實虛經濟的相互關系及其傳導機制

摘 要：實體經濟和虛擬經濟是兩個獨立而又相互關聯的系統， 它們是整個經濟體系的一部分，二者的匹配關系既會影響經濟的增長，又可能誘發經濟危機。

關鍵詞：實體經濟；虛擬經濟；金融危機

實體經濟是虛擬經濟的根基，虛擬經濟是實體經濟的枝葉，二者相輔相成，共同促進，協調發展，實體經濟決定了虛擬經濟應有的規模，并為其提供基礎保障，虛擬經濟為實體經濟的發展提供資金的支持。因此，虛擬經濟不能脫離于實體經濟的發展速度和規模，實虛經濟之間在總量和速度上要有一定的匹配關系，如若偏離程度超出了經濟本本身的承受能力，便會有誘發危機的可能。所以，要做到處理好實體經濟和虛擬經濟之間的匹配關系，使得實虛經濟內部的各個要素之間都處于良性的匹配狀態。一方面，要轉變傳統的經濟增長方式，加快產業結構的優化和升級，處理好三個產業之間的關系，既要完成產業結構的調整，又不能忽視實體經濟的發展問題；另一方面，正視虛擬經濟在經濟增長中的重要作用，既要合理的發展虛擬經濟，利用虛擬經濟的發展為經濟的增長帶來好處的同時，也要防范虛擬經濟的過度膨脹，誘發危機。

一、實虛經濟在發展的過程中的匹配關系

虛擬經濟和實體經濟在一定程度上是和諧共生的關系，它們相互促進，共同發展。在商品經濟社會貨幣收入貨幣收入首先要轉化為利息，而利息催生了信用制度和借貸資本，這種資本即虛擬資本，而虛擬資本的運動產生了虛擬經濟，因此可以認為虛擬經濟起源于實體經濟，實體經濟是虛擬經濟的物質基礎，虛擬經濟則為實體經濟的發展提供了資金的支持。由于實虛經濟的主客地位，導致了虛擬經濟的發展程度和規模在一定程度上要受到實體經濟的制約。如作為虛擬經濟某一表現的股票、債券、基金等有價證券在一定程度上是依據實體經濟發展的需要而發行的。另外盡管金融衍生產品的發展與實體經濟沒有必然的相關性，但是這些衍生工具也是依托于股票等有價證券，因而也是要受到實體經濟的制約。在這種情況下，實體經濟發展狀況良好，虛擬經濟發展也會相對迅速，相反如果宏觀經濟蕭條，整體經濟態勢處于下滑趨勢，那么虛擬的規模和發展速度也會處于萎縮的局面，導致股價下跌，資本市場低迷。但是同時虛擬經濟的高流動性，可是使得大量的閑置資金在短時間內以較低的成本，聚集起來并流向有需要的地方，從而可以解決企業對于資金的需求問題。另外虛擬經濟的發展形式本身可以對實體經濟的形式進行揭示并傳遞，從而可以提高經濟的運作效率，而證券、基金等金融行業的發展也可以創造出很多的就業崗位，從而帶動實體經濟的發展。如果虛擬經濟的發展慢于實體經濟的發展，那么實體經濟便不能獲得充足的資金來支撐自身的繼續發展，因此會導致實體經濟供血不足。但是，另一方面，如果虛擬經濟發展速度過快、發展規模過度，也會導致大量的資金從實體經濟中流向虛擬經濟，實體經濟會因為資本供給不足而萎縮，同時，過量的資金流入虛擬經濟領域將會導致資產價格膨脹，甚至是虛擬經濟的泡沫化，從而形成二者之間的不匹配狀態。

虛擬經濟和實體經濟相互匹配，則可以優化資源在二者之間的配置，提高資源的使用效率，加速資本的流動速度，從而使得實虛經濟相互發展，并且進一步促進市場經濟的健康快速發展。

二、實虛經濟危機產生的傳導機制

由于虛擬經濟是基于當事人心理預期的定價體系，這會使得虛擬經濟在運行中具有正反饋的效應。當股票或者房地產價格的上漲或下跌，這時人們會產生相應的價格上漲或下跌的心理預期，而由于正反饋效應的存在，價格上漲或下跌的的程度會因此而得到加強并被放大，這就大大增加了虛擬經濟本身的波動性，由此產生了高風險性，并使得虛擬經濟的具有了高收益性，加之一些金融衍生產品所具有的杠桿效應，通過較少的保證金就可以完成多倍的交易，這為投機提供了可能，由于實虛經濟中資金所產生的收益的不同，這會吸引大量的資金由實體經濟流入虛擬經濟，導致實體經濟發展的資金不足，發展相對滯后。隨著資金大量流入后虛擬經濟的過度發展膨脹，偏離實體經濟太遠，產生了大量的經濟泡沫，從而嚴重的影響了實體經濟和虛擬經濟之間的匹配關系。但是泡沫經濟不會長期保持下去，由于實虛經濟之間的動態平衡機制，會使得當虛擬經濟偏離實體經濟超過一定限度的時候，舊的均衡便會被打破，實虛經濟會重新調整以達到新的均衡匹配狀態，這時經濟中的泡沫便會破滅，金融系統首當其沖，股票、債券等價格下跌，股市低迷，金融機構的資金周轉越來越困難，進而信用縮減，企業資金供給不足，投資和消費乏力，引起經濟增速減緩。而經濟增長的衰退，又會使得企業的經營變得雪上加霜，償還債務困難，銀行壞賬增加，信用風險加大，實力不強的銀行面臨破產，整個金融系統陷入癱瘓，資本的周轉出現障礙，最終危及爆發。因此，虛擬經濟不能脫離于實體經濟的發展速度和規模，實虛經濟之間在總量和速度上要有一定的匹配關系，如若偏離程度超出了經濟本本身的承受能力，便會有誘發危機的可能。所以，要做到處理好實體經濟和虛擬經濟之間的匹配關系，使得實虛經濟內部的各個要素之間都處于良性的匹配狀態。一方面，要轉變傳統的經濟增長方式，加快產業結構的優化和升級，處理好三個產業之間的關系，既要完成產業結構的調整，又不能忽視實體經濟的發展問題；另一方面，正視虛擬經濟在經濟增長中的重要作用，既要合理的發展虛擬經濟，利用虛擬經濟的發展為經濟的增長帶來好處的同時，也要防范虛擬經濟的過度膨脹，誘發危機。因此，要建立健全科學的金融監管體系，既要讓虛擬經濟發揮自己本身的作用，為經濟的增長添磚加瓦，又要防止金融工具的過度創新，放大風險。

參考文獻：

[1]成思危，《虛擬經濟與金融危機》，《管理科學學報》1999年：第1期。

[2]洪銀興，《虛擬經濟及其引發金融危機的政治經濟學分析》，《經濟學家》，2009年：第11期。

[3]劉璐，金素，《從虛擬經濟看當代國際金融危機》，《商業研究》2010年：第10期。

[4]王愛儉，2008年：《關于虛擬經濟幾個重要問題的再討論》，《現代財經》，第2期。