橫盤區(qū)間中的決策方法

上證指數(shù)從5178.19經(jīng)過(guò)連續(xù)的下落之后，雖然在7月勉強(qiáng)守住了3400點(diǎn)，可是經(jīng)過(guò)1個(gè)多月的低位調(diào)整，還是讓一些堅(jiān)定看多的股民又失望了一次。如何在調(diào)整過(guò)程中尋找適合的決策方向是本文討論的主要內(nèi)容。

外匯和黃金等投資市場(chǎng)是由很多交易者組成的，價(jià)格經(jīng)過(guò)一段連續(xù)的上漲或下跌之后，投資者的心理必然會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化，多空雙方也會(huì)產(chǎn)生較大的分歧，此時(shí)市場(chǎng)的運(yùn)行軌跡就由單邊的上漲或下跌轉(zhuǎn)變?yōu)闄M盤。互聯(lián)網(wǎng)及自動(dòng)化的EA交易讓成交更加迅速，同時(shí)趨勢(shì)的延續(xù)也會(huì)延長(zhǎng)，但是高頻交易模式在促使成交量增大的同時(shí)，也會(huì)讓市場(chǎng)的波動(dòng)加劇。因此，不同時(shí)間和幅度的調(diào)整也是不可避免的，投資者的交易思路和交易方式要根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行狀況的變化進(jìn)行適時(shí)的調(diào)整。

1 橫盤區(qū)間的定義

很多投資者都有這樣的疑惑：均線系統(tǒng)破了，但是道氏點(diǎn)還是對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行支撐的，這時(shí)應(yīng)該怎樣對(duì)市場(chǎng)方向進(jìn)行認(rèn)定呢？這個(gè)問(wèn)題是從不同的角度對(duì)市場(chǎng)的趨勢(shì)進(jìn)行的判斷，可以從不同的角度對(duì)橫盤的定義及運(yùn)行特征進(jìn)行簡(jiǎn)單說(shuō)明。

可以用道氏理論對(duì)橫盤趨勢(shì)進(jìn)行刻畫。道氏理論是一種判斷市場(chǎng)基本運(yùn)行趨勢(shì)的工具與手段，同時(shí)該理論也被認(rèn)定為技術(shù)分析研究的鼻祖。雖然該理論常常因?yàn)榉磻?yīng)滯后而備受詬病，但滯后性恰恰能夠讓投資者對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的判斷更加客觀，這也是道氏理論的魅力所在。

道氏理論將市場(chǎng)分為3種趨勢(shì)：上漲趨勢(shì)、下降趨勢(shì)、橫盤震蕩。在運(yùn)行過(guò)程中，波峰和波谷都被不斷抬高的過(guò)程就是上漲趨勢(shì)；下降趨勢(shì)則是波峰和波谷都在依次降低；如果波峰和波谷交替排列，形成趨勢(shì)的橫向延伸，此時(shí)就被認(rèn)定為橫盤震蕩階段。

無(wú)論是在上漲還是下跌過(guò)程中，投資者只要通過(guò)3個(gè)頂點(diǎn)就可以認(rèn)定趨勢(shì)的種類，而橫盤震蕩區(qū)間則需要4個(gè)頂點(diǎn)形成之后才能確定。橫盤區(qū)間很多時(shí)候并不是水平的，而是帶有一定的斜率。通常情況下，橫盤趨勢(shì)是上漲或下跌過(guò)程中的調(diào)整階段，經(jīng)過(guò)連續(xù)的橫向整理之后，市場(chǎng)仍然延續(xù)原來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì)的概率更大。

如果輔助均線系統(tǒng)進(jìn)行客觀認(rèn)定，投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在橫盤震蕩階段，價(jià)格圍繞均線系統(tǒng)反復(fù)穿越，同時(shí)橫盤趨勢(shì)運(yùn)行過(guò)程中動(dòng)能也表現(xiàn)出上漲和下跌的交替運(yùn)行規(guī)律。如果投資者在橫盤震蕩階段仍然選擇順勢(shì)規(guī)劃，可能會(huì)面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。所以，在橫向運(yùn)行階段的規(guī)律清晰之后，投資者需要適時(shí)調(diào)整交易思路和交易方法。

2 橫盤區(qū)間的分類與運(yùn)行特征

根據(jù)運(yùn)行時(shí)間及調(diào)整幅度的不同，可以把橫盤區(qū)間分為大、中、小3種類型。其中，大型的橫盤區(qū)間是運(yùn)行時(shí)間超過(guò)3個(gè)月、波動(dòng)幅度大于300點(diǎn)的調(diào)整區(qū)間，此時(shí)的投資思路主要是尋找區(qū)間內(nèi)的小型單邊交易機(jī)會(huì)；中等幅度的運(yùn)行區(qū)間一般調(diào)整時(shí)間在1個(gè)月左右，區(qū)間的波動(dòng)幅度在200點(diǎn)左右，這種情況下主要考慮依托區(qū)間的上下沿進(jìn)行規(guī)劃；波動(dòng)幅度在100點(diǎn)以內(nèi)橫盤區(qū)間屬于小型區(qū)間，此時(shí)投資者主要考慮的應(yīng)是如何在區(qū)間內(nèi)入場(chǎng)，尋求區(qū)間突破的交易機(jī)會(huì)。

橫盤區(qū)間運(yùn)行的時(shí)間長(zhǎng)、幅度大，一旦被突破之后爆發(fā)的力度也會(huì)非常大，如果能夠提前預(yù)知行情突破的方向，交易的收益幅度也會(huì)大幅提高，所以突破之前方向的選擇也至關(guān)重要。趨勢(shì)的主要運(yùn)行節(jié)奏是延續(xù)，很多的調(diào)整區(qū)間都是對(duì)原有趨勢(shì)的階段性調(diào)整，如果直接順應(yīng)原來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì)進(jìn)行規(guī)劃，成功的概率將進(jìn)一步提高。

3 各類型調(diào)整區(qū)間交易思路

3.1 波幅在100點(diǎn)之內(nèi)的區(qū)間

一輛高速行駛的汽車在遇到十字路口或紅燈的時(shí)候就需要減速行駛，趨勢(shì)運(yùn)行過(guò)程中也是如此。經(jīng)歷過(guò)一段單邊凌厲走勢(shì)之后，多空雙方出現(xiàn)了分歧，此時(shí)由于原來(lái)的做多或做空的力量對(duì)于當(dāng)前的價(jià)格不再認(rèn)同，從而選擇獲利了結(jié)，多空雙方暫時(shí)取得了一定的平衡，從技術(shù)走勢(shì)上就會(huì)看到一段橫向的波動(dòng)區(qū)間。這一調(diào)整區(qū)間在運(yùn)行過(guò)程中的斜率大多較低，同時(shí)橫向運(yùn)行過(guò)程中的幅度在100點(diǎn)之內(nèi)，運(yùn)行的時(shí)間在1～2天。所以，如果出現(xiàn)這種類型的區(qū)間，同時(shí)運(yùn)行中的斜率低于45°（低于30°更佳），投資者就可以關(guān)注掛單的時(shí)機(jī)。如果是上漲過(guò)程中出現(xiàn)的調(diào)整，投資者就需要在橫向區(qū)間的下沿上方考慮掛單，以該橫向區(qū)間的下沿的突破作為止損，尋求區(qū)間向上突破之后的利潤(rùn)；如果是下跌過(guò)程中形成的調(diào)整，投資者就需要在橫向區(qū)間的上沿下方規(guī)劃掛單，以區(qū)間上沿的突破作為止損，同樣是獲取區(qū)間向下突破之后的利潤(rùn)。這種類型的調(diào)整區(qū)間如果以旗形或三角形中繼形態(tài)的節(jié)奏出現(xiàn)，更有利于順應(yīng)市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)進(jìn)行交易。總之，小型區(qū)間的主要交易思路就是順勢(shì)而為。

3.2 波幅200點(diǎn)左右的區(qū)間

在趨勢(shì)運(yùn)行過(guò)程中，波幅在200點(diǎn)左右，運(yùn)行時(shí)間在1～2周的整理區(qū)間最為常見(jiàn)。該類型區(qū)間短時(shí)間內(nèi)無(wú)法直接突破，同時(shí)區(qū)間內(nèi)部在運(yùn)行過(guò)程中會(huì)表現(xiàn)出上漲和下跌動(dòng)能的交替變化，所以投資者只能選擇在運(yùn)行到區(qū)間下沿附近考慮區(qū)間內(nèi)向上操作，此時(shí)目標(biāo)在區(qū)間的上沿下方；投資者也可以在區(qū)間上沿附近選擇區(qū)間內(nèi)向下的操作，目標(biāo)在區(qū)間下沿上方。總之，主要的思路就是依托區(qū)間的上下沿進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)劃，止損在區(qū)間的上下沿之外，一旦區(qū)間被突破，投資者應(yīng)止損離場(chǎng)。一旦這種類型的區(qū)間形成，投資者可以考慮依據(jù)MACDJ或KDRSI等動(dòng)能指標(biāo)出現(xiàn)的金叉或死叉等信號(hào)作為輔助參考。由于這種中等幅度的調(diào)整區(qū)間往往是行情運(yùn)行的一個(gè)階段，所以在區(qū)間規(guī)劃中如果能夠順應(yīng)原來(lái)的大趨勢(shì)進(jìn)行規(guī)劃，肯定會(huì)有不錯(cuò)的收獲。

3.3 波幅超過(guò)300點(diǎn)的區(qū)間

提到波幅超過(guò)300點(diǎn)的大型區(qū)間，投資者很容易聯(lián)想到7月初至8月中旬上證指數(shù)的走勢(shì)。上證指數(shù)在7月9日最低下行到3373.54價(jià)位獲支撐出現(xiàn)了一輪震蕩調(diào)整，調(diào)整過(guò)程中最高上揚(yáng)到4184.45，然后遇阻重返低點(diǎn)附近，同時(shí)圍繞3540點(diǎn)展開(kāi)了一段無(wú)力度的低位調(diào)整。經(jīng)過(guò)超過(guò)半個(gè)月的低位整理之后，上證指數(shù)還是直接突破了低點(diǎn)，進(jìn)一步跌向2800點(diǎn)。所以，對(duì)于這種類型的波動(dòng)區(qū)間，主要的思路還是順應(yīng)原來(lái)的大趨勢(shì)進(jìn)行規(guī)劃。

由于該類型區(qū)間的波動(dòng)范圍較大，很多時(shí)候會(huì)以區(qū)間內(nèi)的單邊節(jié)奏運(yùn)行，所以投資者可以考慮尋求區(qū)間內(nèi)部小型單邊走勢(shì)的交易機(jī)會(huì)，目標(biāo)不超越區(qū)間的上下沿，這是區(qū)間內(nèi)部主要的交易思路。如果在區(qū)間運(yùn)行過(guò)程中，一直圍繞調(diào)整區(qū)間的上沿或下沿形成緩慢的、無(wú)力度的調(diào)整，同時(shí)調(diào)整的幅度超過(guò)橫盤區(qū)間波幅的1/3（接近1/2更佳），由于調(diào)整時(shí)間長(zhǎng)，區(qū)間被突破的概率加大，此時(shí)投資者可以博弈區(qū)間突破的機(jī)會(huì)。一旦區(qū)間被突破，接下來(lái)運(yùn)行的空間和幅度都是非常迅猛的。所以，在一個(gè)大型橫盤區(qū)間的上下沿附近博弈區(qū)間的突破，也受到期權(quán)投資者的青睞。

由于橫盤的時(shí)間長(zhǎng)、幅度大，很多時(shí)候走勢(shì)不會(huì)像預(yù)期一樣直接突破，而是以更長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整節(jié)奏運(yùn)行，所以在大型震蕩區(qū)間突破之后再入場(chǎng)更加穩(wěn)妥。區(qū)間被突破之后如果有回抽機(jī)會(huì)形成，這一機(jī)會(huì)將是比博弈及突破之后直接進(jìn)場(chǎng)更加安全的交易方式。

雖然橫盤區(qū)間的運(yùn)行時(shí)間和運(yùn)行幅度有差異，但是順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)交易的思路是亙古不變的。運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng)的區(qū)間會(huì)讓人感到無(wú)所適從，此時(shí)投資者不妨跳出這個(gè)區(qū)間去看，所謂“不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中”。只要跳出區(qū)間，投資者將更容易看清市場(chǎng)運(yùn)行的全貌，看到不一樣的風(fēng)景，有利于做出最恰當(dāng)?shù)臎Q策。

收稿日期：2015-10-13