網購分期類產品如何“反圍剿”

降息、寶寶類理財產品收益集體下滑以及A股的不確定性等因素，促使一部分閑置資金進入到P2P網貸平臺，而流動性管理及資金配置效率會成為P2P網貸平臺的核心競爭力。

在7月，大眾點評、唯品會、亞馬遜、當當等40多家電商平臺接入螞蟻金服的消費金融產品“花唄”，這則信息并未引起行業內的過多關注。可事實上，如果有心者能關注到這一信息背后折射出的花唄走出淘寶系的巨大意義，則會清晰預知到消費金融市場將迎來的是一個怎樣的激烈競爭的市場。

此前，花唄只是“寄生”在淘寶、天貓的業務上。筆者也曾接觸過一些互聯網消費金融創業者，他們一致認為，與螞蟻花唄、京東白條相比，自己的優勢是能跨平臺，且螞蟻花唄與京東白條都是服務于自己的電商產業鏈，平臺電商間的競爭關系決定了在互聯網消費金融業務上會形成天然隔閡。

但隨著花唄走出淘寶系，之前互聯網消費創業者所說的孤立現象已經打破，所以對多數互聯網消費金融創業公司（網購分期類產品）而言，與巨頭正面激戰已無法避免。對于此話題，筆者詢問過兩家互聯網消費金融創業公司，其中一家以“暫時不便回答”進行了回絕，另一家未進行正面回答。可見，互聯網消費金融創業公司并不想將此話題放大。

花唄走出淘寶系，互聯網消費金融混戰打響

在消費金融推進最早的電商巨頭是京東。2014年2月，京東“白條”正式對外公測，主要面向部分有公測資格的京東會員，支持3～24期分期付款，提供最長30天的免息期；同年10月，京東又推出“校園白條”。2014年12月，螞蟻金服“花唄”開始公測，試運行階段放出的消費貸款額度不超過5000元，2015年4月正式上線后，對消費額度進行了放寬，可根據用戶此前的購物消費金額和個人信用數據來確定具體額度。

具體的產品形態方面，花唄和白條主要分為兩大類：一類是賒銷；另一類是分期付款消費，后者是主流。與之對應的互聯網消費金融創業公司，比較有代表性公司為趣分期與分期樂。這兩家公司成立均不滿兩年，但在2014年內都獲得了過億美金融資。

還有一類是由銀監會從2010年開始試點發牌的消費金融公司，其中大部分有銀行背景，而又具備互聯網金融性質的當前只有“馬上消費”，由原京東聯席董事長趙國慶于2015年年初創立，6月底開始在重慶地區進行試運營。

此外，還有人人網旗下的人人分期，99分期、Wecash閃銀、愛學貸、優分期等。如今，購物分期消費混戰已然打響，而大部分分期類產品對BAT表以“合作共贏”的姿態。的確，支付寶就是這些分期類產品的一種重要在線結算方式。

此前，趙國慶對筆者說，“阿里、京東、蘇寧（消費金融）只能在自己的生態中進行。我不做閉環，切入他們的交易場景，我只做風控、放款，然后銀聯、支付寶跟我連接就好了。”

然而，當前分期類產品與支付寶（螞蟻金服）亦敵亦友的關系愈加明顯，對前者而言，支付寶是工具合作伙伴，分期產品是要向其支付渠道費用的，因此支付寶并不排斥。至于支付寶自己推出花唄，就是要在在渠道收入之外，攻下更廣闊的消費金融市場。

與此同時，互聯網消費金融創業者已開始警覺，支付寶既是自己業務的重要渠道，用戶基礎龐大，難以割舍；花唄除了消費金融的業務屬性外，在淘寶系外的平臺正以支付工具的形態嵌入，無論是用戶使用效率還是結算效率，花唄的優勢明顯。

上升到阿里消費金融戰略上，其布下兩步大棋：一是2014年牽頭籌備浙江網商銀行已于今年6月開業，其消費信貸業務未來可與花唄打通；二是今年年初，推出了信用管理工具“芝麻信用”，并在支付寶中更新了信用積分辦簽證的功能，成為花唄用戶的資質審核主要途徑。

花唄作為阿里消費金融業務的“排頭兵”，走出淘寶系的步伐正在加快。螞蟻花唄運營負責人郝穎表示，按螞蟻金服的計劃，今年上半年，已實現80%的主流電商平臺都已經與花唄有了合作，未來，還將有大量的線下場景支付花唄。

分期類產品如何突圍

從用戶與消費領域來看，趣分期、樂分期都是聚焦在校大學生，合作平臺是以3C數碼為主。馬上消費則鎖定在白領人群，切入租房、教育領域。花唄面向所有的支付寶用戶，以實物交易的電商平臺為主。可見，走出淘寶系的花唄正暗中圍剿。

目前，分期類產品該如何突圍？擴大邊界是對的，但不意味著可以盲目向所有的方向擴張。比如買車、買房等大宗交易消費，其會滲透到產業鏈金融之中，在汽車后市場有專業的玩家將實物銷售與服務進行捆綁，其性價比優勢是分期類產品無法媲美的。還有一些方向可供參考。

一是去平臺化。分期類產品將合作方延展到平臺（渠道）上游，即品牌廠家。畢竟平臺是多方面的，而品牌廠商是唯一的，還有，渠道工具化優勢比不過支付工具型。事實上，品牌廠商也看到這一機會，例如海爾與紅星美凱龍合資持牌的“海爾消費金融有限公司”。

二是低頻高質服務。現有的分期類產品都是集中在實物電商領域，而更廣闊的低頻高質服務還未滲透，如旅游、租房、教育、親子、養老、醫療健康等領域。互聯網消費金融創業者可以與服務O2O、OTA等平臺合作，將信用消費與優惠折扣捆綁。不過，相比實物的信用消費，服務的信用消費面臨的壞賬風險會高。

富貴險中求，分期類產品的職能漸變

其實花唄走出淘寶系對其他分期類產品的影響也有一定的局限性。受限于花唄最高消費額度（目前上限為3萬元），多平臺同時消費很容易出現超支，而如果未在分期還款期（每月1～10日，當月應還金額不超過上月應還金額的90%），是不能享用分期服務的，這也是其他分期產品獨立互不受限的原因，且他們會通過商家補貼折扣來進行拉新，而工具化的花唄不會這么做。

補貼和業務量擴大，勢必加大分期類產品的資金壓力，因為大部分分期產品是未能持有銀監會發放的消費金融許可牌照，所以不能吸收企業存款。我們能看到過去一年多以來，分期類產品會密集融資，而花唄走出淘寶系，圍剿分期類消費產品的同時，也一同造勢培育網購信用消費。分期類產品要突圍，需要加速搶占市場份額，靠融資那支撐墊付資金缺口已不可能。

所以，大部分分期類產品會選擇和P2P網貸平臺合作或者開設自己的P2P網貸業務。央行聯合有關部委推出《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》規定，P2P網貸平臺必須備案，并將資金存管在符合條件的銀行業金融機構。所以，出于系統開發及運營成本的考慮，銀行會選擇有實力的P2P網貸平臺合作，多數平臺將經歷關門和兼并的洗牌。

降息、寶寶類理財產品收益集體下滑以及A股的不確定性等因素，促使一部分閑置資金進入到P2P平臺，而流動性管理及資金配置效率會成為P2P網貸平臺的核心競爭力，因此對分期類產品利好，有良性可持續的拆借生態，此時站在P2P網貸平臺角度反觀分期類產品已經漸變有信貸配置職能。