市場化進程、地緣優勢與中國對外直接投資的區域異質性

■ 宋澤楠 博士（廣西財經學院 南寧 530003）

21世紀以來，中國對外直接投資持續性快速發展，引發了學界的廣泛關注，大致形成了以下四方面的文獻：通過分析中國對外直接投資的區位分布來識別對外直接投資的動機；立足中國社會經濟發展水平和企業實力來識別企業國際化運營的優勢體系；立足全要素生產率和企業的生產效率來識別對外直接投資的逆向技術溢出效應；從國家整體層面分析影響中國對外直接投資發展的國內因素。可以看出，關于中國對外直接投資的現有文獻在研究視角的選取和研究內容的覆蓋上并未呈現出均衡發展和全面推進的平衡態勢：一是過分關注并長期停留在中國對外直接投資的區位決定因素分析和投資動機識別，而對中國對外直接投資的母國影響機制缺乏應有的細致研究與本土化解釋；二是在為數不多的母國影響因素研究中，主要停留在國家層面，很少從省級區域經濟體這一維度來細致分析中國對外直接投資的區域異質性。

鑒于此，本文試圖利用省級區域經濟體所提供的研究樣本和有效信息，分析中國對外直接投資的區域異質性，本文的理論分析與假設推演主要圍繞各省的市場化進程、對外經濟合作的區域潛質和對外貿易三方面展開。。

理論分析與假設推演

（一）市場化進程

市場化是市場機制在經濟中對資源配置作用持續增大，經濟對市場機制依賴程度不斷加深和增強，市場機制從產生、發展到成熟的演變過程（陳宗勝，1999）。改革開放以來，中國的市場化進程取得了非常顯著的成就，在相當程度上走上了市場經濟體制的軌道。然而由于各地在經濟發展水平與法治化水平上并不平衡，市場化進程差異明顯存在，明顯影響區域經濟發展（徐虹，2012）。就對外直接投資而言，市場化進程的作用主要有：

首先，企業創新和進步的力量，來自市場中各類產業間的激烈競爭。本地企業的活躍競爭還會對其他關鍵要素形成正面效應，從而使它們逐漸磨煉出對外界市場的滲透力（波特，2012）。市場化程度的差異主要表現為企業運營外部游戲規則的差異，即市場競爭法則能夠在多大程度上真正發揮作為企業篩選機制的作用（Peng，2002）。市場化程度較高的區域，企業往往不得不以市場為導向進行資源配置和能力累積，始終將如何積累競爭性資源和提高核心競爭力作為企業戰略決策的核心（Tan and Meyer，2010），企業生存與成長的基本方式是在相對自由的市場環境中以公平的方式參與并贏得競爭（Peng et al.，2008）。這顯然有助于企業不斷累積和培育以先進技術和管理理念為內核的特定優勢。與此相反，在市場化進程緩慢的區域，以市場為基礎的資源配置方式和以市場為主導的企業競爭手段并不是企業得以生存的根本性途徑，社會經濟發展還提供了某些獲取資源和培育能力的特殊途徑（宋澤楠，2015），不少企業也會選擇性地培育一些非市場化的資源與能力，導致企業創新能力不足，運營效率不高，整體競爭實力薄弱。

其次，市場化進程的深入也能夠顯著提升企業的學習能力，增進外生技術外溢效率。對于中國企業而言，企業在以ODI的形式進行主動國際化之前，往往會經歷一個被動的國際化過程，即由于對外直接投資（FDI）的大量流入和大批外資企業在境內投資設廠，國內企業不得不參與國內環境下的“全球競爭”。對國內企業而言，這一過程提供了獲取技術外溢的絕佳機會。然而，FDI的技術溢出存在相應的門檻條件，其中一個重要前提是東道國須具備基本的市場制度（申樸、劉康兵，2012）。既有研究表明，市場化程度較低，經濟制度不完善對FDI的溢出機制存在嚴重鉗制（蔣殿春、張宇，2008），而市場化進程的逐步推進和國內市場經濟制度的不斷改進能夠有效地促進FDI技術溢出的效率。由此得出第一個假設：省級區域經濟體的市場化程度越高，則該省的對外直接投資規模也越大。

表1 變量的相關系數矩陣（N=201）

表2 回歸結果

（二）對外經濟合作的區位條件

空間經濟學認為，宏觀經濟活動的空間模式是微觀層次上的市場接近效應和市場擁擠效應共同作用的結果。微觀經濟主體追逐市場接近性優勢的自發行為產生了經濟活動和生產行為的聚集力（安虎森、蔣濤，2006）。較小的空間距離能夠降低交易成本，是接近性優勢的主要內容之一。因此，較小空間距離所形成的地緣優勢實質上就是一種接近性優勢，能夠對經濟活動和生產行為的聚集產生非常顯著的推動作用。

中國疆域遼闊，比鄰多個國家，沿邊沿海的省級區域經濟體較多，具備開展區域經濟合作的天然優勢。目前，較為成熟的區域經濟合作主要有兩岸四地組成的大中國經濟區、亞太經濟區和中國—東盟自由貿易區，較為成熟的次區域經濟合作主要有三個：一是西南地區的瀾滄江—湄公河流域次區域經濟合作；二是上海合作組織；三是東北地區的圖們江地區開發合作（于立新、王佳佳，2003）。這些區域經濟合作較為顯著地推動了區域經濟發展，形成了大規模的區域內貿易與投資。

隨著區域經濟合作在程度上不斷加深，區域內貿易與投資的規模不斷加大，那些毗鄰周邊國家或者中國香港、澳門和臺灣地區的沿邊沿海省級區域經濟體在開展對外區域經濟合作上具有了越來越明顯的優勢。以云南和廣西為例，它們毗鄰多個東盟國家，同越南、泰國、緬甸等國山水相連，是自貿區的地理中心和核心區域。而且，由于地理區位相似，它們同東盟國家構建、傳承文化的自然、社會內驅動力并不存在明顯差異，因而彼此的文化距離也相對較小。較小的地理距離和文化距離形成疊加效應，使得云桂兩地的企業在投資東盟各國時具備了地緣優勢，這對于國際化初始階段的企業具有尤為重要的意義。由此得出第二個假設：具有對外經濟合作的地緣優勢能夠顯著促進該省級區域經濟體的對外直接投資規模。

（三）對外貿易規模

企業國際化階段理論認為企業國際化是一個循序漸進、逐步深入的發展過程，包括投資方式和投資距離兩個向度的循序漸進。在投資距離上，企業往往遵循由近及遠的漸進原則；在投資方式的選擇上，往往也會遵循資源投入強度和控制力度由弱到強，即由間接出口，委托海外獨家代理，直接出口，最后到直接投資的演化過程。

從產品生命周期理論來看，對外出口和對外直接投資也存在內在的時序關聯和內生的邏輯關聯。該理論將企業的壟斷優勢和產品生命周期分為創新、成熟和標準化三個階段。在產品創新階段，由于企業壟斷著新產品的生成技術，企業傾向于在國內生產，然后在以對外貿易的方式出口到境外市場；在產品成熟階段，由于技術的擴散和競爭者的加入，成本因素變得重要，對外直接投資比產品出口更為有利，因而企業傾向于到境外需求類型相似的地區投資設廠；在產品的標準化階段，技術因素已經退居次要地位，競爭的基礎變成了價格競爭，因而企業開始以對外直接投資的方式轉向低收入、低成本國家，并通過貿易將產品返銷到母國或其他境外市場。

從社會關系網絡理論來看，國際產業市場是企業間相互聯系的關系網絡，企業國際化就是一國企業與其他國家的企業發展企業網絡關系的過程（Johanson &Vahlne，1990）。這一網絡關系涉及企業與供應商、企業與顧客、企業與政府以及企業與企業內外部利益相關者等多種關聯。通過這些網絡關系，企業不僅易于獲取國際化信息、資源、經驗知識學習與機會，而且也能降低國際化的風險與成本（龍云安，2013）。應該說，一個企業對外貿易的規模越大，則其通過供應商或者客戶融入全球生產體系的機會也越多，積累的境外企業網絡關系也越多，同境外企業之間的合作與聯系程度也越高，從而也就更容易國際化。由此得出第三個假設：省級區域經濟體對外貿易規模越大，其對外直接投資的規模也越大。

樣本、變量與實證模型

（一）樣本說明

考慮到西藏的對外直接投資規模非常小并存在較為嚴重的數據缺失，香港、澳門、臺灣同內陸其他省份存在明顯的發展差異，本文剔除了這4個省級區域經濟體，并將新疆建設兵團的對外直接投資合并至新疆。由于目前能夠查詢到的各省對外直接投資的最早數據是2003年，研究樣本始于2003年，止于2009年，共計7年，由此形成一個包括30個截面個體和7個年份的短面板。

（二）變量選擇

市場化進程：市場化進程的測度選用樊綱、王小魯等構建的中國市場化指數。從指標體系設計和指數合成方法上看，該指標體系是目前國內同類研究中最完善的（康繼軍等，2009）。

對外經濟合作的區位條件：對外經濟合作的區位條件主要指兩個方面，一是指比鄰其他國家或者地區（包括經濟發展水平較高的港澳臺地區）的省級區域經濟體，在開展對外經濟活動中由于同投資目的地間的地理距離和文化距離均較小所具備的天然優勢，二是指沿海地區的省級區域經濟體在開展對外經濟活動中所具有的優勢。該變量為虛擬變量，所有比鄰他國或者沿海的省級區域經濟體取值為1，其他省份取值為0。

對外貿易規模：對外貿易規模的測度直接選用對外貿易進出口總額，單位為億美元。

此外，本文將經濟發展水平作為關鍵控制變量，并選用國內生產總值作為測度值。在具體的實證分析過程中，為了在一定程度上使時間序列趨勢線性化，從而有助于消除異方差現象，對上述變量中的對外直接投資、國內生產總值以及對外貿易規模進行了對數化處理。

（三）模型設定

本文模型的基本結構如下：

OFDIit為第t年第i個省級區域經濟體的對外直接投資流量，α為常數項，Varit為解釋變量向量，包括第i個省級區域經濟體在第t年的市場化進程、是否具有發展區域性對外經濟合作和自發推動區域性經濟一體化的區域潛質以及對外貿易規模等。Conit為控制變量向量，主要包括第i個省級區域經濟體在第t年國民生產總值。εit為擾動項。

實證分析與討論

（一）實證過程與方法

在面板模型建立的具體過程中，經過檢驗，所有三個模型都選擇混合回歸模型，均使用“OLS+聚類穩健標準差”的估計方法，各變量以及模型整體的VIF值均遠小于10，所有三個變量的變量均通過了Wooldridge檢驗，表明并不存在截面自相關。鑒于樣本的時間跨度較小，因此序列自相關的問題在三個模型中應該不是非常嚴重。此外，持續性較大規模的對外直接投資活動在近幾年才出現，各省級區域經濟體的對外直接投資活動還不可能成為影響各地區經濟發展的重要因素，因此所有三個模型應該都不具有非常嚴重的內生性問題。

（二）實證結果與討論

從表1來看，除極個別變量外，大多數變量間均存在較為顯著的相關性。根據相關系數矩陣可以初步判斷，市場化進程、經濟發展水平以及對外經濟合作的地緣優勢同預期符號一致，對外貿易規模同預期符號不一致。

表2為模型回歸的具體結果。全樣本回歸結果表明，市場化進程在5%的顯著性水平下同省級區域經濟體的對外直接投資正相關，即在全國范圍內，一個省級區域經濟體的市場化程度越高，則該省當年的對外直接投資年度流量也越多。東部地區子樣本回歸結果表明，市場化進程在1%的顯著性水平下同省級區域經濟體的對外直接投資正相關，即在我國東部地區，一個省級區域經濟體的市場化程度越高，則該省的對外直接投資年度流量也越多。中西部地區子樣本回歸結果與之相同，假設1在三個模型都得到驗證。

關于對外經濟合作的地緣優勢，全樣本回歸結果表明，其在5%的顯著性水平下同各省級區域經濟體的對外直接投資正相關，即在全國范圍內，具有對外經濟合作地緣優勢能夠顯著促進該省的對外直接投資。中西部地區子樣本回歸結果與之相同。東部地區子樣本回歸表明，對外經濟合作地緣的回歸系數為正，但其未通過10%的顯著性水平檢驗。

關于對外貿易的影響，全樣本回歸結果表明，進出口總額在10%的顯著性水平下同各省級區域經濟體的對外直接投資負相關，即在全國范圍內，一個省級區域經濟體的對外貿易規模越大，其對外直接投資的年度流量就越小，這一結果同假設3正好相反。東部地區子樣本回歸結果表明，進出口總額的回歸系數為正，但其未能通過10%的顯著性水平檢驗。中西部地區子樣本回歸結果表明，進出口總額在1%的顯著性水平下同各省級區域經濟體的對外直接投資負相關，即在中國中西部地區，一個省級區域經濟體的對外貿易規模越大，其對外直接投資的年度流量就越小，這一結果同假設3也正好相反。假設3不僅無法得到驗證，并且在全樣本和中西部地區子樣本中還得到完全相反的結果，表明在樣本年份內，中國各省對外貿易與對外直接投資并未呈現出拉動的發展態勢。

結論與啟示

本文的理論分析與實證研究得出了三個結論：市場化進程是影響各省對外直接投資發展的重要因素；具有對外合作經濟合作區位優勢能夠顯著促進省域經濟體對外直接投資的發展；從整體層面來看，省域經濟體的出口和對外直接投資還未呈現出非常顯著的內生演進關系。這三方面的結論也形成了相應的啟示：

首先，政府需要在漸進性的改革程式中處理好干預市場和自由競爭平衡關系，繼續推進本地市場化改革，逐漸建立起較為完善的市場機制，使市場機制真正發揮作為企業篩選機制的作用，逐漸減少直接為部分企業提供某些獲取資源和培育能力的特殊途徑，強化引導這些企業立足自身能力框架對具有比較優勢的行業要素稟賦和其它類型的國家特定優勢進行內部化和利用，整合形成企業特定優勢，從而不僅創造公平的市場競爭環境，引導企業始終恪守累積和培育競爭性資源的發展路徑和公平競爭的生存之道，而且也能提高資源配置效率，推動經濟發展和提升經濟發展的質量。

其次，企業需要恪守積累競爭性資源和提高核心競爭力的發展方式，在國內市場不斷培育競爭優勢，逐步減少企業國際化運營所遭遇的“戰略缺口”，并基于自身的能力體系和全球市場形勢對國家的“走出去”戰略做出恰當微觀反應，對自身的國際化方式進行準確抉擇，避免過于盲從地“走出去”和過于突兀地打破對外貿易與對外直接投資所應有的自然時序和內生關聯，從而使“走出去”戰略越來越成為基于企業資源結構、企業戰略目標和企業微觀利益的內驅行為和自然響應。

最后，政府在廣泛的空間內進行國家經濟、安全戰略的空間決策顯現出越來越重要的現實必要性。一方面，以構建跨境自由貿易區的對外開放形式既推動國內改革開放，也更為系統地推進區域經濟合作，增強區域經濟系統內的凝聚力和市場接近效應，從而促使企業以對外直接投資的方式享有更為龐大的區域性內部資源市場，逐步實現區域生產一體化；另一方面，以對外直接投資引領區域經濟合作，維系區域性和平與穩定，服務于中央新近提出的“周邊外交”戰略和“一路一帶”藍圖，滿足內生于國家經濟發展所形成的利益邊疆拓展，并為中國和平崛起奠定最為扎實的區域穩定基礎。

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