黑龍江省構建“龍江陸海絲綢之路經濟帶”的金融支持分析

侯　凱

(中共黑龍江省委黨校 研究中心，哈爾濱 150080)

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龍江發展智庫

黑龍江省構建“龍江陸海絲綢之路經濟帶”的金融支持分析

侯凱

(中共黑龍江省委黨校 研究中心，哈爾濱 150080)

[摘要]黑龍江省構建“龍江陸海絲綢之路經濟帶”需要金融支持。既有的金融深化理論、金融產權理論和公共產品理論，為金融支持區域經濟發展提供了指導，而項目建設的“五高”特點決定了其宜采用政府和社會資本合作“PPP”為主導的金融支持建設模式。通過探索“產業發展基金+PPP”建設模式，創新依托優勢產業的金融產品，發展對俄跨國金融互聯互通，培育基于產業集群的鏈、群式金融，促進平臺經濟與互聯網金融融合等金融支持區域實體經濟的具體模式，黑龍江省構建“龍江陸海絲綢之路經濟帶”的金融支持路徑得以明晰。繼而，需要在資金來源、資金組織方式、資金結構體系和金融生態方面加大基礎性工作保障力度。

[關鍵詞]陸海絲綢之路；金融；“PPP”模式

金融支持“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設，就是通過發揮金融工具配置資源的作用，高效率地培育我省經濟競爭力，創造新經濟增長點，提升我省經濟發展水平。

一、金融支持“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設的理論基礎與實踐定位

既有的金融深化理論、金融產權理論和公共產品理論，為金融支持區域經濟發展提供了理論指導，而“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設項目的特點為精準的金融支持提供了實踐定位。

(一)金融深化理論與區域經濟發展

“金融深化”是市場邊界滲透到原來非市場領域，通過金融手段將要素資本化和市場化的過程，其在金融體系內的表現就是政府對金融干預的不斷放松。金融政策影響儲蓄和投資，儲蓄和投資影響市場主體的資金配置，并進一步影響到生產要素的區域分配結構，最終影響到區域經濟增長。可以說，區域經濟增長過程就是商品化、貨幣化、信用化順序迭代的過程。金融深化理論支持區域經濟發展表現為三個方面，第一是利用各類金融工具,從時間和空間兩個領域吸收金融資源為區域經濟發展服務；第二是為市場體系提供金融平臺,以便將非市場體系的資源吸納到區域市場經濟內,從而增加經濟體量；第三是發揮金融的激勵機制,提升市場經濟主體的人力資本,進而提升其服務區域內企業的效率和效益。

(二)金融產權理論

“金融產權”是指人們對于金融財產的權利，是人們對金融財產的以占有、使用、交易、轉讓和收益形式表現出來的利益關系[1]。科斯(Coase)認為，無論初始產權狀況明晰程度如何，通過產權界定，可以有效解決負外部性引起的交易成本過高問題。因此，通過明晰金融產權，就能夠通過降低交易成本促進金融這種“權利價值品”的交易，進而推動其背后實體經濟的發展。對于不同經濟體和經濟發展階段，金融產權界定的成本是不同的。通常，金融產權的占有權和使用權比較容易界定，界定手段可以是簡單模仿設計出相應金融產品。但是金融產權的交易權能的獲取就需要相對完備的多層次的金融市場以及相應的制度供給，目的是降低信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險引致的較高交易成本。因此，金融支持實體經濟發展就是實體經濟金融化的過程，更是在此基礎上的金融產權明晰化過程。

(三)“PPP”與公共產品理論

公共產品的理論建立在對公共產品的科學分類基礎之上。一般依使用者不同，把產品分為公共產品和私人產品，其中公共產品又可分為純公共產品和準公共產品。純公共產品的非排他性和非競爭性使得個人使用相應的產品和服務時，不會影響到其他人對該產品和服務的消費。純公共產品通常都由政府提供，以克服市場失靈。相較于純公共產品和私人產品，準公共產品則更為普遍，其供給方既可以是政府也可以是私人，其供給方式取決于這類產品競爭性和排他性的強弱分別。“PPP”(Public-Private Partnership)是政府部門與私人部門合作提供公共產品、滿足公共需求的有效方式，其合作基于雙方各自的專業知識和專有資源，其運行機制體現出對資源的合理分配、對風險的合理分擔以及對收益的合理分享。按照“PPP”合作中民營化程度的高低順序，可以分為五種形式：政府依托國有企業以服務外包形式聯合民營企業進行運營、維護形式，政府外包民營企業以合作組織形式提供租賃、建設和經營形式，通過民營企業的建設、轉讓、經營形式，通過外圍建設進而政府購買、建設、經營形式，政府直接建設、擁有、經營形式。根據公私部門對“PPP”項目的產權、融資和運營的角色定位和權利責任的不同，“PPP”模式主要包括4種類型：合同類(服務合同、租賃合同、管理合同)、特許經營類、BOT組合類(BOT、BOO、BOOT反轉BOOT)和混合經營類。

根據《推進東部陸海絲綢之路經濟帶建設工作方案》和《中蒙俄經濟走廊黑龍江陸海絲綢之路經濟帶建設規劃》，“龍江陸海絲綢之路經濟帶”主要建設五類大項目：一是旨在增加經濟帶內各類主體互聯互通能力的基礎設施類“硬件”大項目建設，二是旨在增進互聯互通質量與效率的流通平臺類大項目建設，三是旨在發揮資源與科技比較優勢的跨境現代產業體系類大項目建設，四是旨在確保中俄共同發展安全的區域糧食、生態和能源安全類大項目建設，五是旨在提升經濟帶內教育、科技與文化水平的“軟實力”類大項目建設。這五類大項目具有如下“五高”特點：

1.高協作性。涉及多部門、多行業、多產業關聯和多利益主體，需要理順國際、政企間、部門間和行業間的復雜關系，協同合作推進項目建設。

2.高投入性。基礎設施和平臺類建設投向決定了其以百億元計的巨額投資支出，這類支出前期資金耗費巨大而現金流回收緩慢，需強大的融資能力。

3.高匹配性。需要匹配專業團隊，在市場、組織結構、商業模式創新等方面與一帶一路主流經濟互聯互通，以保證項目可持續性。

4.高外部性。所提供的公共產品和公共服務具有很高的外部效應，需恰當的溢出補償。

5.高混合性。需依靠多種混合所有制經濟組織發揮各自優勢來實現。

二、依托“PPP”的“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設的多層次金融支持必要性

“龍江陸海絲綢之路經濟帶”項目建設的“五高”特點決定了其宜采用政府和社會資本合作的“PPP”為主導的建設運營模式，即公共部門與私人部門依托項目和資產進行特許經營性質的合作，在項目特定期限內以“使用者付費”機制，補償項目建設和運營成本并獲得合意的項目回報，期滿后項目移交政府[2]。而“PPP”模式發揮效力必須依靠多層次的金融支持體系提供保障。

(一)公共部門有賴間接融資體系發揮資金動員能力

間接融資體系由在數量和規模上都占據著整個金融體系主導地位的國有商業銀行、股份制商業銀行和政策性銀行等構成，由各級政府直接或間接加以控制，具有銀行主導和政府主導的典型特征。基于路徑依賴和成本考量，間接金融體系偏好政府信用和服務大企業、大項目，這特別適用于“PPP”模式下的公共部門憑借特殊的信用背景和權利資源，開展金融動員，集中資源用于五大類項目建設。從層次上看，四大國有商業銀行、三大政策性銀行、四大資產管理公司、八家全國性股份制銀行、六家區域性地方銀行以及農村商業銀行、農村合作銀行適宜作為“PPP”融資的主渠道，而進一步籌建對俄開發性商業銀行和引入亞投行是開展境外“PPP”不可或缺的選擇。

(二)私人部門需要直接融資體系解決融資和治理問題

直接融資體系又被稱為市場主導型金融體系，主要利用股票和債券這兩大類金融工具的發行和交易來實現資金融通。這一體系特別適合“PPP”模式中民營企業為主導的私人部門的融資和治理需要。作為五大類項目建設運營主體的私人部門融資時面臨較大的產業風險、政策風險和協作風險，而直接融資體系通過資本市場機制能夠有效分散這些風險；私人部門對項目的運營實質是以商業模式創新、產業整合等“干中學”方式培育人力資本的過程，而直接融資體系提供了最核心的激勵約束的保障機制。

(三)項目內生的金融需求需要產業化的多層次金融支持

“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設過程中形成的各類產業集群和平臺經濟體，內生出大量金融需求。通過組建地方性金融控股集團實行金融產業集中發展，做大做強黑龍江省處于行業龍頭地位的金融企業，加強金融產品和業務創新，從而滿足各類內生金融需求，是遵循“金融產業化驅動經濟發展”這一普遍規律的必然要求。

三、“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設的多層次金融支持路徑選擇

“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設需要多層次的金融支持，這些金融支持要發揮項目特色，依托優勢產業和區位特點，利用新型金融工具和高效產業組織形態。

(一)探索“產業發展基金+PPP”建設模式

政府與金融機構合作，針對五大類建設項目，有針對性地設立各類有限合伙制“PPP” 產業發展基金。金融機構以信托 SPV 的模式成為 LP(有限合伙人，不參與管理)，國有資金方以股權基金普通合伙人GP(實際的基金管理人)的身份參與到項目之中。在項目啟動初始階段，中標的民營企業、國有資金方和“PPP” 產業基金分別通過各種資產股權介入到項目公司中，承擔相應的權利和義務；在項目運營階段，運營各方協商確定產業基金的退出程序和機制，可以考慮股權回購以及各類市場化退出模式；最后，當產業基金從所投資的一系列“PPP”項目逐步退出時，國有方和民營企業方實現相應的項目收益。

(二)創新依托優勢產業的金融產品

依托大農業和生態產業項目，開發農林業巨災債券、碳匯金融、農產品氣象指數保險和農業收入指數保險產品、基于農業耕地收益和林地收益的集體經濟部分的資產證券化產品；適應農村一、二、三產業融合的趨勢，開發涉農跨界金融產品；依托資源類項目，開發林、地、礦、能源、文化產業類投資基金產品；依托裝備制造產業項目，開發資產證券化和金融租賃產品。

(三)發展對俄跨國金融互聯互通

以“中蒙俄經濟走廊”開發過程中能源、林業、境外農業開發工程建設為主線，聯系綏芬河保稅區與哈爾濱內陸港保稅區，形成人民幣與盧布可自由兌換市場，以建立結算平臺為核心，提供初級離岸金融服務，最終構建“兩個中心一個市場”，即離岸銀行業務中心、離岸保險業務中心和離岸產權交易市場。利用俄羅斯航天、軍工、資源等方面的優勢，設立針對俄科技與資源產業開發的跨界產權交易中心，通過合資合作方式對接新三板和眾籌市場。

(四)培育基于產業集群的鏈、群式金融

產業集群是現代產業體系的重要組織形態，要依托產業集群間的產業鏈、供應鏈關系，開發新型信貸、信托品種，研發財政、保險、銀行和私募股權、小額貸款等工具組合的金融產品；要依托集群，開發企業集合債券和集群擔保融資產品。這類金融產品開發要特別重視科技類小微企業的需求，同時注意依托科研類研究平臺分散融資風險。

(五)促進平臺經濟與互聯網金融融合

依托流通類平臺產生的大數據，結合傳統金融服務在渠道和本地化信息方面的優勢，通過O2O方式進行P2P信貸創新，支持農戶和小微企業發展電商業務；利用平臺在國內率先開展與五大類項目相關的小額股權眾籌試驗，支持大眾創新和萬眾創業；探索開發農產品市場價格指數，推進互聯網農業保險產品創新，通過數據互聯互通推進“三農”保險信息數據庫建設，推進“三農”保險信用體系建設。

四、“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設的多層次金融支持的保障策略

確保“龍江陸海絲綢之路經濟帶”建設的金融支持路徑順利實現，需要在資金來源、資金組織方式、資金結構體系和金融生態方面加大基礎性工作保障。

(一)統籌國有金融資源

賦予金融辦更強的金融統籌能力，采用上海金融辦“金融國資委”賦權模式，將黑龍江省各類國有金融資源整合成為國資委掌控資源，然后由國資委授權金融辦為代理人，由金融辦對相應金融資源以金融控股公司形式進行統籌管理。要逐步實現金融辦控制下的地方國有商業銀行產權結構與商業銀行贏利性的產業定位相一致，以哈爾濱銀行和龍江銀行股份制改革為契機，以多元化資本結構為突破口，逐漸實現金融產權結構的合理化；加快黑龍江省國有企業與金融業聯合開展金融創新的步伐，降低準入門檻，促進金融產權的多元化。

(二)擴充金融供給來源

憑借項目、資源與產業優勢，加大針對金融產業組織的招商引資力度。一是依托基礎設施項目吸引大型建設集團會同開發銀行增加金融供給。企業集團與專業基金公司合作并進行集團化運作時，能夠增強企業的融資能力，同時提升基金公司的金融服務能力。二是依托流通平臺建設吸引互聯網企業的金融供給。互聯網企業掌握創新的商業模式和營銷手段，而傳統金融企業有著豐富的金融產品線和行業經驗，二者依托流通平臺的競爭與合作會帶來金融行業的洗禮與變革。三是依托現代體系項目吸引產業投資金融。我國大部分企業形成了比較為完善的經營體系，各產業部門之間有很多的金融業務往來，企業集團通過了解企業間的各種需求及充分利用自己獲得信息的實效性，為對方提供各種金融上的服務。基于此，利用現代產業體系項目間的產業依存關系吸引產業投資金融就成為必然。四是依托安全類項目吸引亞投行等跨國開發類金融。亞投行作為“一帶一路”的投融資平臺，可以解決亞洲區域的資源錯配問題，實現其儲蓄和投資的有效配置，并在全球進行融資和投資，支持安全類項目建設。

(三)完善多層次金融支持體系

一是探索社區型銀行業和保險業金融組織體系，提供與大銀行差別化的服務；二是鼓勵發展產業性非銀行類地方金融組織體系，發揮信托、租賃和財務公司等非銀行金融機構的資產管理、融資、中介、代理、內部資金管理等金融功能；三是健全和完善股權投資機構體系，積極推動產業投資基金、創投引導基金、風險投資基金、創業投資基金和并購投資基金發展；四是健全和完善地方證券類金融組織體系，壯大我省證券、期貨機構實力；五是大力開發基于大數據和云計算的互聯網金融工具設施，打造依托銀行的互聯網銀行金融服務平臺和依托電商的小額融資服務平臺。

(四)建設和諧金融生態

一是加快誠信法制建設。盡快出臺黑龍江省征信管理、信息披露等法規，加快推進個人征信系統、企業征信系統和企業銀行賬戶管理制度的建設[3]；二是完善中介機構管理制度，強化中介機構及人員的責任追究及懲罰制度[4]；三是將財產性質的權利質押納入擔保法調整的范圍，統一抵押物的登記機關，由專門機關負責財產的抵押登記；四是出臺法規和鼓勵措施，引入國內外混合所有制性質的金融組織，放寬民間金融機構進入金融市場的準入條件；五是為金融工具創新提供法律支持；六是建立由人民銀行、地方政府、金融機構、監管部門等參與的工作聯席會議制度，確保區域金融安全。

[參考文獻]

[1]張平.地方基礎設施建設引入公私合作模式的困境及突破路徑[J].經濟縱橫，2015，(4).

[2]匡國建.完善金融生態法律制度的思考[J].金融研究，2005，(8).

[3]徐諾金.論我國金融生態環境問題[J].金融研究，2005，(11).

[4]孫兆斌，張亮.金融產權重構與中國金融制度建設[J].當代經濟管理，2006，(10).

〔責任編輯：曲萬濤〕

[中圖分類號]F830.2

[文獻標志碼]A

[文章編號]1000-8284(2016)04-0103-04

[作者簡介]侯凱(1971—)，黑龍江哈爾濱人，研究員，博士，從事農業經濟和農村金融研究。

[基金項目]2015年度黑龍江省經濟社會發展重點研究課題“黑龍江省構建‘龍江陸海絲綢之路經濟帶’的金融支持研究”(15020)；2014年黑龍江省社會科學基金項目“新型金融生態環境下我省農村普惠金融體系構建研究”(14B073)

[收稿日期]2016-03-05

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