創新金融產業服務推進供給側結構性改革研究

□胡玉田

創新金融產業服務推進供給側結構性改革研究

□胡玉田

近年來，中國憑借著改革開放、加入WTO、土地、人口以及環境五大紅利，總體保持著國民經濟持續迅猛的增長。但從2013年開始，中國經濟連續三年以7.7%、7.4%、6.9%開始回落，國民經濟己悄然由高速増長轉變為中高速増長。中國經濟進入結構模式變革、新舊動力交替的新常態階段。根據我國經濟學家長期研究發現，中國經濟現如今最大的短板就是結構性的供需錯配嚴重，亟需要通過供給側結構性改革來緩解經濟結構的總體失衡。中央財經領導小組會議指出的五大結構調整任務中，幾乎每一項任務內容都和金融業有著緊密聯系。由此，金融業必須在國家宏觀經濟的調控下，不斷通過創新經營模式、服務理念和改革現有的體制機制，有效地配置好相應的金融資源，提高金融產業的服務質效，為供給側結構性改革提供有力的金融支撐。

一、引言

從國民經濟發展的全局來看，中國經歷了近四十年的改革開放，給我國壓抑已久的市場帶來巨大的紅利。2001年加入WTO，使得被低估的經濟發展要素紅利得到進一步釋放，也使得“中國制造”產品開拓了全球市場。隨著我國第二產業不斷繁榮壯大，促使中國農村眾多勞動力遷移至城市，進而推動了我國城鎮化蓬勃發展。并且強力拉動我國城市房地產、基礎建設以及第三產業的迅猛發展。但根據近幾年國民經濟增長數據來看，經濟增長總體呈下滑趨勢。工業生產的增值速度自2012年來持續下滑嚴重，工業發展形勢較為嚴峻。從統計數據看，需求側總體處于弱勢，導致對經濟的拉動力明顯不足，經濟下行壓力依然很大。因此，僅僅再依靠刺激總需求拉動國民經濟增長的空間已非常有限。

2015年底，黨中央首次提出供給側改革的重大概念。習近平總書記作出重要批示：“在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，著力提高供給體系質量和效率”。作出了經濟發展在新常態下的重大改革舉措。這些狀況都指明當前我國生產要素驅動如果再像以往那樣較為粗放的增長，就不能夠再為中國經濟注入新的活力。“三駕馬車”需求側帶來的動力不足，也反映出了更深層次的問題就是當前中國經濟供需側結構的不匹配。總體而言，我國經濟不僅總量上產能過剩，也存在著供給側結構性過剩的矛盾。一方面是因為低端、低效能產品產能過剩，另一方面是高端、高質效產品供給嚴重不足。因此，我國經濟未來的發展要著重加強供給側結構性改革，在適度擴大總需求量的同時，要做到去產能、去杠桿、補短板，提高全要素生產率從而不斷降底生產成本、使供給側結構能夠更好的適應未來經濟的發展。

中央對供給側結構性改革的指示為我國經濟增長指明了新的方向。在中央財經小組會議上提出的5大結構調整意見中，幾乎每個任務都和金融產業有著緊密的關聯。因此可以看出供給側改革的最重要的方面在于金融產業的改革。改革關鍵是創新金融產業服務的制度，核心目的是降低企業運營成本。金融業不斷深入推進利率市場改革、加強創新驅動融資結構以及完善金融產業服務結構，可以有力地助力工業產業供給側結構性的改革。不斷創新金融產業服務是當前和未來相當長一個時期的重要內容。

二、供給側理論發展研究

結合世界經濟發展史，從第二次工業革命至第三次科技革命期間，始終都伴隨著低端制造業從發達國家轉移到較為落后的發展中國家的情況。最為典型的就是在上世紀80年代初，“亞洲四小龍”成為發達國家淘汰低端制造業的重要“接盤俠”，隨后低端制造業也逐漸轉移到了我國。我國在引入這些低端制造業的同時，也吸收借鑒其相對我國較為先進的生產技術和管理經驗，并促使我國制造業逐漸繁榮，從而使得國民經濟快速發展。然而近年來隨著我國經濟形勢和環境的不斷變化，我國供需矛盾越來越嚴重，其中產能過剩最為突出。因此供給側結構性改革是經濟新常態下我國跨越中等收入陷阱的必由之路。

供給側改革并非首現于我國，早在19世紀初期，薩伊定律的提出就對供給側改革的作用給予了充分的肯定。通過對薩伊定律供給側理論不斷深入的研究，又突現了在宏觀經濟管理學中較為具有代表性的學派—供給學派。該理論研究認為，經濟的不斷增長源于勞動力和資本等生產要素的供給和利用，市場會根據經濟發展狀況自動調節生產要素的供給。供給學派的理論焦點為增強供給側需求和提高供給側效率的機制。其中：一是怎樣增強供給側需求的機制，薩伊定律認為供給側能夠自動創造需求。當然薩伊定律在當時通過對簡單的物物交換研究，來闡釋現代自由市場經濟具有一定局限性。但是對供給學派對近現代供給側結構的研究有著長遠的影響。目前最新供給學派又提出供給側創造需求是在一定條件下形成的，例如新供給創造新需求。二是對供給側效率的研究。目前供給側管理學理論研究一致認為，供給端不斷增長的動力主要源于生產率水平的提高，技術的不斷進步與產業的不斷創新是提高生產率的最為關鍵因素。同時供給學派也認為政策導向作用也非常大，其核心理論主要集中在以下兩方面。一是要求對企業進行減稅，因為從微觀主體來看減稅政策是提高供給的最恰當的激勵。從而有效的激勵企業不斷提高有效供給。二是認為政府應減少對經濟的干預，加強體制機制改革。通過減少政府對市場經濟各領域的干涉，可以創造公平競爭的市場環境，進一步發揮企業競爭機制的作用，促進供給側的生產效率。

我國經濟專家學者在對供給側結構性改革上也有著較為深入的研究。提出了有“新”有“立”、促進增長方式轉變、優化經濟結構、從供給側發力的新主張。汪紅駒和劉霞輝根據現階段經濟發展狀況指出，供給側改革的目標不是擴大產能，而是高質效的產能的重組，提髙產出效率，促使市場供求總體趨向均衡。金年海認為政府要不斷解除對企業供給主體的約束，通過制度改革不斷提升經濟增長的可持續性。

綜上所述，供給側理論更注重于經濟制度變革與產業機制體制的創新、發揮市場經濟與企業的主體作用、使各生產要素能夠促使經濟可持續發展。通過不斷理順政府與市場經濟發展的關系，尊重企業市場經濟的主體地位，拓展經濟新主體，確立新激勵機制提高企業供給效率。所以供給側結構性改革最終的目標是通過創新體制機制、創新動力和產業結構改革來為經濟發展提供創新驅動。

三、金融業應對供給側結構性改革面臨的難點研究

（一）現階段金融產業所處的經濟背景。

2015年以來我國經濟增速持續回落，經濟增長進入新常態，下行壓力越來越大。面臨經濟下滑壓力的同時，也并存當前中國經濟的核心風險。主要有：一是產能過剩與有效需求不足、低效產能導致的高庫存時刻威脅著企業的生產與運營；二是金融體系杠桿率過高潛在著巨大系統性風險，尤其是在國民經濟增速放緩的階段，過高的杠桿率極易引發金融體系的系統性風險；三是資源配置效率不高和經濟增長質量不高，致使國民經濟難以持續穩步的發展。

對當前形勢下大數據的研究，國民經濟的發展不可能通過短期刺激來達到V型反彈，很可能會經歷一個長期L型增長階段。隨著國民經濟粗放增長模式的結束，金融產業的規模擴張階段也將結束，新的轉折點已悄然到來。在經濟新常態下，金融業面臨的主要矛盾可能表現為客戶日益不斷升級的金融性需求與金融產業較為落后的服務和組織結構之間的矛盾。要解決好這一矛盾，必須深入推動金融產業供給側的改革，使金融業回歸到服務實體經濟的本質上來。通過不斷提升管理效率、經營水平和金融供給效率，促使生產力快速發展，實現經濟真正的創新驅動。

（二）金融產業改革面臨的難點。

1.高儲蓄率抑制金融產業結構創新。近10年來，人民銀行已連續多次調整銀行儲蓄利率。盡管利率一降再降，但居民的人均儲蓄率卻不斷攀高，幾乎每年以0.5%的速度不斷高漲。儲蓄率長期以來一直保持在40%以上，遠遠大于世界25%的平均水平。而廣大客戶相對較為初級的金融需求，往往能夠抑制金融產業的創新發展。金融產業只需通過發展像儲蓄那樣傳統的同質化產品就能夠得到進一步的發展。這使得金融業經營表現出明顯的“賣方”特征，即多數時間以自身為本位，簡單的采取“資金投入、規模擴張、銷售主導、利潤考核”的經營模式粗放的增長。這與現今中國市場供給側粗放式的發展模式形成了奇特的呼應。但是隨著社會的發展，經濟學家發現現階段的金融產業已經不能夠滿足相當一部分群眾的需要。從而使金融產業面臨著高儲蓄率導致的產業創新不足，與日益增長的國內需求之間的矛盾。根據對經濟發展的規律研究，這一矛盾將會持續相當長的時間。目前種種跡象表明，中國家庭的儲蓄率難以在短期內下降，大部分民眾對目前的低水平同質化金融供給相對較為滿足，這無疑非常不利于加強金融產業創新。

2.利率市場化對金融產業的影響。隨著央行不斷下調金融機構存貸款基準利率，以及利率市場化的推進，都給金融產業發展帶來巨大的挑戰。利率市場化對金融市場的影響是多方面的。利率市場化會影響金融業存貸息差，使金融業存款吸收、貸款發放難度進一步加大，競爭加劇。我國金融業以往主要通過資本投入以及較為固定的凈息差來獲得盈利。據2015年的金融年報顯示所有上市銀行幾乎都受到存貸息差影響。其中四大國有控股銀行受存貸息差縮窄政策執行力度影響，盈利能力一路下降。從2015年人民銀行對金融業的兩次調息結果來看，金融業息差水平收窄將會進一步加劇。

3.不良貸款率不斷提升面臨的挑戰。我國以往依靠“三駕馬車”拉動經濟增長的模式已經無法持續，近年來經濟不斷下行。GDP同比增速從2010年的10.6%下降到2016年上半年的6.7%。隨著宏觀經濟面臨著下行的壓力，信貸資產質量也隨之進入了下降通道，潛在的金融風險不斷提升。從金融大數據來看，2014年資本形成名義的增幅下降至7.6%，2015年的資本形成名義增速直接降至5%的歷史低位。由于工業生產增速不斷弱勢，制造、采礦和電力三大部門全面下滑，導致產能過剩的行業信貸資產質效嚴重降低，信貸資產管控的壓力逐漸加大，商業銀行不良貸款率持續上行。

4.金融業經營管理模式較為落后。最大問題是粗放的管理模式，主要表現在以下幾個方面：一是以追求機構擴張追求盈利為主的管理，利用同質化產品形成的低效競爭；二是以發展業務數量為主的管理；三是以運營結果為導向的績效管理模式，短期的業績考核成為經營成敗的標準，優秀的營銷人員、交際型人才、復合型人才未受到重視；四是等客上門的傳統貸款模式依舊，貸款審批和風險管理的“雙控”體系尚未建全。在經濟新常態下，一旦客戶出現新需求時，金融業原有的發展模式就會面臨著有效供給側嚴重不足的問題，而經營管理模式必將重構。

四、金融產業創新結構模式研究

經濟新常態下，推動金融產業供給側改革是當前中國經濟發展階段全新的探索和嘗試。需要在宏觀經濟規劃中審時度勢，抓住時機，全面考慮現有的金融資源，研究符合自身發展的策略。既要服從國家宏觀戰略的指引轉變思想服務大局，也要不斷創新金融產業激發市場供給端的活力和服務水平，努力發展集約化、系統化的經營新模式，不斷推進金融產業的供給側改革。

（一）金融業思維模式創新。

隨著國家十三五規劃總體設計思路的出臺，以及中央財經領導小組近期做出的5大結構調整指示，可以看到金融產業對國家宏觀經濟發展的重要性。眾多經濟學家認為，金融產業思維模式的創新會極大地激發市場供給側潛在的活力。推動金融產業供給側改革創新，是當前中國經濟新形勢下的新重點。金融產業供給側的改革創新，必須要做好產業思維模式的創新，在把握好時機的同時必須確立科學化決策、系統化引領的指導思想，加快實現以產品、業務營銷為中心向為客戶提供多元化服務為中心的思維模式轉變，改變過往較為單一的分割服務，建立以客戶需求為準則、客戶滿意為導向的評價機制，努力營造良好的服務氛圍。

金融經營思維機制的創新，有利于加強內控管理促進技術運用，加快趕超國際先進金融產業標準，實現自我強大的產業升級指導。當前，金融管理機構必須要加強經濟全球化意識，融入并參與全球化競爭，不斷建設“走出去，引進來”的高水平雙向通道。對于符合國家宏觀調控政策導向的新興產業，必須努力實踐創新思路，進一步延展金融供應鏈業務。通過銀企間交易鏈條不斷的新融合，顯著提高金融產業的盈利能力，提高產業附加價值。

金融產業供給側改革的總體布局只有通過思維模式的不斷革新，才能形成集成化、系統化、精細化的供給新模式。只有增強金融企業的思維能力才能真正了解客戶的真實需求，才能進一步創造出高度獨到的金融供給，激發供給側活力和服務水平，提高客戶的依賴程度，實現金融產業和實體經濟共贏的良性循環。

（二）金融業經營模式創新。

積極設立更貼近市場需求的小、精、專門機構，實行精細化作業。例如，多增設小微銀行、社區證券、惠民保險機構。通過建立健全商業性金融、開發性金融，以及合作性金融共同協作機構體系，有效增加金融服務產業供給。在研究轉型發展路徑、簡化優化業務操作流程、提高風險防范機制上多做文章。

加快經營模式轉型，圍繞國家對產業結構調整的宏觀要求，逐步減少“兩高一剩”、“僵尸企業”產能過剩企業對信貸資源的占用率。可根據實際情況需要，大力支持部分產能過剩的企業進行升級和并購重組。不斷發展投資銀行、資產類托管、現金類管理、財富類管理等新型業務。通過鼓勵金融業機構加大對新興科技產業、民生服務工程、創業群體、小微經營企業的金融支持，強力推動綠色金融和普惠金融的發展。有效促使金融資源的配置與經濟轉型方向相呼應，推進金融產業經營模式快速轉型，實現做專做精做優。

（三）金融業服務模式創新。

深入挖掘客戶潛在的金融需求，是加快金融產業創新和服務提升的重要一步。釋放新需求，創造新供給，一直是金融業服務創新的目標。隨著互聯網以及大數據的應用，使金融業服務覆蓋率快速加大，互聯網金融更是以低服務成本的優勢不斷壯大。積極整合金融業內外部資源，進一步強化與持牌機構合作，探索提升多元化、優質化的服務水平。加速轉變以往提供較為單一的存貸金融服務結構，向客戶提供多元化混合式的金融解決策略。根據對產業實體經濟差異化的判別，創新提升融資環境，持續探索創新擔保、授信、風險控制、定價權限，進一步探索互聯網聯動投貸運營模式。加大對傳統企業技術改造和設備更新的信貸投入，加強對科技企業的長期支持。

隨著當前產業的融合與技術的升級，金融業需要把控好產業發展大局，加速產業服務轉型。從以往較為單一式的金融服務轉為全方位的顧問式、智能式、互聯網金融便捷服務模式，不斷滿足新形勢下新客戶的金融需求。利用互聯網、物聯網以及大數據這一利器，全面建設新商業邏輯服務能力，搭建綜合金融、產業協作的服務平臺，提升金融產業服務的能力，為客戶提供具備行業競爭力的高級金融服務方案，不斷滿足客戶提升的需求。

綜上，供給側結構性改革的主要目標就是通過不斷提高全要素生產質效，來促進經濟運行效率的總體提升。從提高產業供給質效出發，利用改革的辦法促進結構調整，正確配置生產要素，提高供給側結構對需求側變化的應對能力，促進社會經濟可持續健康發展。通過金融產業服務的創新加快自身供給端的變革，高效的配置和使用金融資源助力實體經濟供給側的改革和發展，這不僅是宏觀環境下金融產業自身供給側改革的要求，也是推進其他產業供給側改革和轉型的需要。金融產業自身供給端的改革創新主要通過轉變思維模式、優化經營模式以及提升服務模式這三個領域來提高金融供給側效率，只有進一步建立健全金融服務體系，才能為有效服務實體經濟奠定堅實基礎。

中央提出的“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念，與現在所實施的供給側結構性改革的出發點、內在邏輯以及目標是相一致的。由于目前我國供給側結構改革的長期性和緊迫性，要求金融產業服務創新做到以戰略指導為引領，以客戶需求為向導，以管理變革為支撐，以歸并重塑為保障，激發金融產業經營活力，為宏觀經濟環境下供給側和需求側的再平衡創造有利條件。

（作者單位：農業銀行南京溧水支行）