互聯網金融模式下中小企業現金流管理

李虹

【摘 要】 近期，國家頒布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》及《促進大數據發展行動綱要》等一系列文件，極大地促進了互聯網金融的良性發展。在互聯網金融背景下中小企業的現金流管理也發生著根本性的變革，中小企業現金流管理需要擴大管理視野，提高融資能力，建立全面的現金流管理體系，在政府部門加強互聯網金融監管的背景下提升現金流管理的水平。

【關鍵詞】 互聯網金融； 現金流管理； 供應鏈金融； 中小企業

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）04-0088-03

現金流是企業各項經營管理活動的紐帶，是提升企業價值的源泉。一個企業盈利多少并不一定標志著企業的成敗，而良好的現金流管理才是企業生存之道。目前互聯網金融的發展態勢迅猛，已成為社會及生活中不可或缺的一部分。國家頒布的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》及《促進大數據發展行動綱要》等一系列文件，極大地促進了互聯網金融的良性發展。在互聯網金融背景下中小企業的現金流管理也發生著根本性的變革，中小企業現金流管理需要有新的思路與對策。

一、互聯網金融的發展及意義

（一）互聯網金融的發展

互聯網金融是傳統金融機構或有融通服務能力的非金融機構利用互聯網技術或現代通信技術實現資金的快捷融資、投資、支付及其他全面的中介信息服務等模式的新型業務金融。它的發展主要是受需求和供給兩個方面的影響。實體經濟越來越多地形成網絡化和電子化，網絡經濟與電子商務的快速發展促進了互聯網金融的產生。比如淘寶不僅推動了過去的C2B，也包括現在的B2C，帶動金融需求發生相應的變化。傳統金融企業在新的技術條件下暴露出極大的弱項——針對中小企業或小微企業的支持與服務達不到市場的需求。隨著移動支付、支付寶、阿里小貸、眾籌等方式的產生，互聯網金融的供給優勢逐步顯現。

2014年以來，P2P網絡借貸平臺快速發展，眾籌融資平臺重裝起步，特別是浙江網商銀行的產生促使互聯網金融進入快速發展的通道。

當前互聯網金融采用的經營業態主要有股權眾籌融資、P2P網貸、第三方支付、大數據金融、信息化金融機構及互聯網金融門戶等模式。

1.股權眾籌融資模式。股權眾籌融資模式是指利用互聯網和社會性網絡服務（SNS）傳播的特性，由需要資金的個人或團隊將項目策劃交給眾籌平臺，向大眾募集項目資金、共同承擔項目風險的模式。股權眾籌融資模式主要服務對象是中小企業或者是小微企業。

2.P2P網貸模式。P2P網貸模式是指借款人與貸款人通過互聯網平臺尋找到各自出借人群或貸款人群并形成借貸關系的借貸模式。它存在的形式多樣，可以是一對一的，也可以一對多或多對一或多對多的模式；可以純線上模式，也可以線上線下結合模式。

3.第三方支付模式。第三方支付模式是指具備較強實力和信譽保障的非銀行機構，與大金融機構合作，利用現代的互聯網技術和銀行支付結算系統與用戶建立快捷的電子支付模式，如支付寶等。

4.大數據金融模式。大數據金融模式是指金融企業以云計算為基礎，運用互聯網擁有的海量數據來開展金融服務的模式。金融機構擁有大量的客戶交易信息及信用記錄，可以挖掘分析客戶的消費習慣與信用行為，預測客戶未來動態，為各類服務對象提供供應鏈式的金融服務。

5.信息化金融機構模式。信息化金融機構模式是指傳統的金融機構利用現代信息技術及互聯網技術建立的新型的電子銀行服務體系，比如有自助銀行、電話銀行、網上銀行和手機銀行等。

6.互聯網金融門戶模式。互聯網金融門戶是指各類金融機構利用互聯網技術提供各種高端的投資理財產品的銷售、咨詢、比價與服務平臺。比如有互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信托、互聯網貴金屬交易等。

（二）互聯網金融對中小企業產生的意義

從國家財稅金融改革政策中可以看出，惠及中小微企業發展的互聯網金融已成為金融改革的主旋律。相比傳統金融機構服務而言，互聯網金融分散化、普及化、低成本、高效率的理財屬性更容易受到中小企業的青睞。

眾籌模式既能解決項目較大需要融資企業的困難，又能幫助資金較少而想投資的企業，是中小企業投融資的較好模式。P2P網貸模式通過一借多貸、多借一貸、多借多貸等方式可以解決中小企業的借貸問題。第三方支付模式的便利性和保障性可以幫助中小企業提高信用和服務水平。中小企業還可以利用金融機構提供的大數據金融、信息化金融及金融門戶等資源為企業的資金管理服務，可以彌補中小企業由于信息化不足、信息不對稱、信用不完善的不足。

互聯網金融模式能夠使得更多不同層次的群體得到金融服務，真正實現普惠金融。特別是對實體經濟而言，可以緩解中小企業面臨的融資難問題，促進民間金融的陽光化、規范化，為中小企業進入資本市場開辟了道路。

二、互聯網金融對中小企業現金流管理的影響

現金流是指企業在一定會計期間按照收付實現制，通過經營活動、投資活動、籌資活動而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。現金流管理是指以現金流為核心，保持與資金流、資產流、商務流、信息流等方面的平衡而采取的預測、執行、控制、傳遞、分析與評價等一系列措施。中小企業的現金流管理雖然沒有大企業管理的復雜性，但其融資難、調節能力弱更需要得到重視。從我國互聯網金融的發展現狀來看，中小企業的現金流會出現以下的變化：

（一）加速現金流的流動性

1.快捷的支付方式加速了現金流入和流出。第三方支付方式及金融機構推出的如網上銀行等形式的電子銀行服務體系提高了現金收支的速度。貨到付款在傳統的付款方式下，還需要一定的周轉期限，產生了大量的貨已發出、款未收到的未達賬項等現象，在互聯網金融模式下，立即付款立即到賬，大大地縮短了款項的周轉時間，提高了資金的周轉速度。

2.資金流與現金流的趨之同步加速了整個資金流的流動性。企業的資金流是從現金開始，經過儲備資金、生產資金、成品資金、結算資金，再回到現金的過程。在這一過程中，現金流一般是指流入的現金和支出的現金，而流入的現金與流出的現金間隔時間長，資金占用大，不利于資金的管理。在互聯網金融模式下，P2P網貸、供應鏈金融等方式的存在，企業只要愿意付出一定的代價，隨時都可以將任何一種資金存在形式轉化為現金存在形式，任何一種資金都可以直接流動到現金，加速了資金的周轉。在互聯網金融模式下，企業的資金流與現金流可以基本上做到逐漸趨同。

（二）降低現金流管理成本

1.降低了現金持有量，減少了現金占用成本。在互聯網金融時代，由于快捷的支付方式、大數據信息量大、網絡信息速度快等因素，隨時能了解現金的流入及流出相關信息，企業完全可以減少現金持有量，提高現金的利用率，從而減少現金占用成本。

2.互聯網金融匯聚各類小額借貸額，降低了現金的借貸成本。眾籌、P2P網貸等形式將各個小額資金借貸人匯聚在一起，加大資金借貸額。如果是單個中小企業借貸款，往往需要較高的資金成本才可以獲得借款；如果多個企業借貸款合并，金額較大，是可以降低資金的借貸成本及管理成本的。

3.在大數據金融時代，可以減少中小企業信息搜集成本。在企業的賒購賒銷過程中，往往需要大量的客戶信息及信用資料，單個企業信息搜集成本太大而且不全面，在互聯網金融的大數據時代，金融企業可以提供較全面的信息資料，從而減少企業的搜集成本和賒購賒銷成本。同時，在大數據時代，企業知道哪里需要投資，哪里有閑置的資金，提高了資金的利用率，減少了企業尋找投資或尋找資金的時間與成本。

（三）現金流管理的風險擴大

1.信用風險大。由于互聯網金融云集較多的中小企業，準入門檻低，信用水平參差不齊，互聯網金融的相關法律還不夠完善，出現了惡意騙貸、卷款跑路等風險問題，特別是P2P網貸、眾籌平臺缺乏信用監管，違法成本低，加大了中小企業現金流管理的投入成本及財務風險。

2.管理風險大。互聯網金融加大了中小企業的現金流量和現金流速，增加了現金管理的難度。現金管理與一般的資產管理又不相同，它的流動性大，流入量與流出量難以平衡，對缺少有效管理能力和管理經驗的中小企業將會擴大其管理風險。

3.網絡安全風險大。中小企業由于網絡技術較低，缺少專業技術人員維護，非常容易遭受到黑客攻擊和病毒入侵，再加上互聯網金融本身的安全問題，所以中小企業現金流管理要想完全融入到互聯網金融體系中還需要一個過程。

總之，在互聯網金融的影響下，中小企業現金流管理出現了流速快、成本低、風險大的特性，這對中小企業加強現金流管理有著重要的借鑒作用。

三、在互聯網金融模式下中小企業現金流管理的對策

互聯網金融快速發展顛覆了中小企業傳統意義下的現金流管理模式，現金流管理需要從觀念、思維、手段、方式等多維度調整，需要中小企業、政府部門、金融機構等多部門進行配合，特別是中小企業本身要從視野、融資、成本等方面構建現金流管理體系，政府部門強化政策性監管，促進中小企業良性發展。

（一）充分利用“互聯網+”，擴大現金流管理視野

傳統的現金流管理僅局限于對與現金流相關的經營、投資、籌資活動的管理，沒有與外部的市場環境、經濟環境聯系起來。在信息技術和互聯網的支撐下，現金流管理逐步形成了內部管理與外部管理相融合的覆蓋整個價值鏈的有機整體，拓寬了現金流管理的視野。中小企業現金流管理活動不再是一個孤立的管理活動，應該是整個產業鏈、價值鏈、供應鏈中的一個組成部分。

在互聯網金融時代，網絡財務出現，每個中小企業都是鏈條中的一個部分，其現金流也是整個鏈條群中大現金流的一個部分，所以，每一個中小企業現金流管理要與其他鏈條企業的現金流管理相融合，比如多個企業投資一個項目的眾籌行為模式需要不同企業的現金流同進同出。供應鏈金融下的上下游企業現金流受核心企業現金流影響，要與其保持一定的同步關系。每一個中小企業的現金流管理都不是單一的個體，與其他關聯企業現金流有著千絲萬縷的聯系。一個中小企業的現金流管理需要擴大視野，從整個產業鏈、價值鏈、供應鏈的角度來提高自身的現金流管理水平。

中小企業現金流管理不再局限于單一性現金管理，在企業內部需要建立一個好現金流管理環境，包括信用環境、融資環境、現金的流通渠道、財務人員的管理水平等。信用環境是基礎，融資環境是核心，現金流通渠道是關鍵，財務人員管理水平是保障。利用“互聯網+”的條件，將現金流管理的視野擴大到信用管理、融資管理、渠道管理和財務人員水平的提高，將企業各個方面的要素建立成一個相互關聯的有機整體，有利于提升現金流管理能力和管理效率。

（二）利用供應鏈金融，提高企業的融資能力

供應鏈金融是在互聯網金融的基礎上，金融機構與第三方物流公司等機構聯合，將核心企業和上下游企業聯系在一起，為其提供靈活多樣的融資模式的一種金融服務。核心企業一般都是大中型企業，資金雄厚、信用較好，有較強的承擔風險的能力。上下游企業一般中小企業居多，都是圍繞著核心企業開展業務經營的，與核心企業有著大量的債權債務業務交易。供應鏈金融為中小企業提供的融資方式主要有原材料質押融資、成品質押融資和應收賬款質押融資等。

1.原材料質押融資模式是指下游企業向核心企業購買原材料，將原材料質押給金融機構取得貸款后，交由第三方物流公司按金融機構要求進行保管，下游企業分批交保證金提取原材料的一種融資模式。這種模式將減少下游企業的原材料資金占用，提高了資金利用率，也加速了產業鏈上的資金周轉。金融機構有實物質押貸款，可以降低貸款風險。

2.成品質押融資模式是指生產企業將自己生產的半成品、產成品或庫存商品作為質押物交由第三方物流企業保管、監督，并從金融機構獲得信貸的融資模式。這種模式主要是加速了生產企業的資金變現能力，提高了資金利用效率，主要適用于那些在生產經營過程中存在大量存貨及庫存商品而資金需求緊張的企業。

3.應收賬款質押融資模式是指上游的企業將產品賒銷給核心企業產生的應收賬款抵押、轉讓給銀行等金融機構而獲得短期貸款的融資模式。在這種模式下，上游企業將對核心企業銷售產生的債權快速變現，減少結算資金的占用，提高了資金的周轉速度和利用率。對金融機構而言，核心企業應收賬款的質押，收回來的可能性較大，同時上游企業一般還會承擔連帶責任，降低了貸款的風險。

上述三種融資模式與資金流的關系如圖1所示。供應鏈金融的出現，企業任何一個階段有用的經濟資源都可能即刻轉變成現金。抵押、貼現、典當、期權等形式在互聯網時代可以快速實現資金的變形。資金亦是現金，資源也就是現金的理念是現代現金流管理一種新的思維模式。

（三）建立全面的控制體系，加強現金流的風險管理

中小企業現金流全面控制體系的建設主要可以從三個方面進行：

1.從資金循環角度加強現金流成本控制。在互聯網金融時代，任何一種資金形式都可以隨時轉換成現金，現金的流速快、變化大，風險管理也就加大。從資金循環角度加強現金流風險管理，一是要控制好資金的占用成本，減少資金在各個階段的占用量和占用時間。二是要控制好資金的轉換成本，特別是將儲備資金、生產資金、成品資金及結算資金直接轉換成現金時，企業往往需要支付一定的保證金、傭金和利息等，控制好保證金、傭金、利息的比例是降低轉換成本的關鍵。三是要控制好資金的管理成本，包括人工成本、倉儲成本、短缺成本等。加強企業的信息化建設，充分利用互聯網金融信息量大、快捷支付、以小集大等優勢，加強現金流成本控制，降低現金流管理風險。

2.從資金的時間性角度加強現金流的事前、事中、事后管理。事前管理主要是做好現金預算編制，將企業的總體戰略規劃轉換成現金預算，統籌企業日常的現金流，控制現金流量，將企業的戰略規劃落到實處。事中管理主要是利用信息化手段控制現金預算，嚴格按預算執行，做好現金預算的偏差調整，確保現金預算落到實處。事后管理主要是做好現金流預算執行情況分析，找出差距，提出改進建議，促進下一年度預算的編制與執行。總的來講，現金流的事前、事中、事后管理都圍繞著現金預算展開，現金預算編制的有效性及執行力度是現金流風險管理的重要核心。

3.從資金的出入口角度加強現金流的流入量、流出量和凈流量管理。在互聯網金融模式下，企業的現金流量大，流速快，控制好現金流入量與流出量的平衡是現金流風險管理的關鍵。當現金流入量大于現金流出量，中小企業可以考慮將富余的資金通過互聯網金融模式貸出去，提高資金的使用效率。當現金流入量小于現金流出量時，現金不足，可以通過眾籌、P2P、供應鏈金融等形式籌措資金，保障資金周轉。在資金使用的各個階段都能保持現金流量的平衡是降低現金流風險的最有效途徑。

現金流風險管理受多種因素影響，在互聯網金融快速發展的情況下，中小企業需要建立全面的現金流管理體系，從多個角度多個維度強化現金流管理，才有可能將企業現金流管理的風險降到最低。

總之，中小企業需要互聯網金融，互聯網金融能促進中小企業現金流管理水平的提高。政府部門需要采取措施加強對互聯網金融的監管，人民銀行、銀監會、證監會、保監會、工業和信息化部、國家互聯網信息辦公室等單位各司其職，分類指導，明確互聯網金融監管責任，維護互聯網金融市場的安全、公平、有序。互聯網金融只有在政府等有關部門的監管下穩定、健康、有序地發展，中小企業的現金流管理才能發揮更大的作用。

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