淺談鋼鐵企業套期保值策略選擇及套保會計的應用

文/王鑫

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淺談鋼鐵企業套期保值策略選擇及套保會計的應用

文/王鑫

摘 要：隨著期貨市場的逐步完善，尤其鋼鐵相關產業鏈期貨品種的相繼上市，鋼鐵企業對套期保值業務參與熱情不斷升溫。然而，企業會計人員對套期保值業務了解不足，對套期保值會計政策掌握不到位，一定程度上阻礙了企業套期保值業務的開展。本文在講解了套期保值概念的基礎上，重點介紹了鋼鐵企業套期保值策略選擇，并且通過套期保值會計處理的示例，詳細分析了現行套期保值會計準則對鋼鐵企業會計處理的影響，最后結合實際情況，對鋼鐵企業套期保值會計中存在的問題給出了自己的建議。

關鍵詞：鋼鐵企業；套期保值；有效性；套保會計

1.緒論

1.1研究背景

2015年初以來，世界經濟復蘇緩慢，國內經濟發展繼續承受下行壓力。受需求下降影響，國內鋼材市場供大于求矛盾突顯，價格競爭日趨激烈；進口鐵礦石價格壟斷進一步上升，環保壓力也有所加大，國內鋼鐵行業的效益大幅下滑。因此，鋼鐵企業迫切需要利用期貨市場進行套期保值（以下簡稱套保），從而規避原材料及產品價格劇烈波動產生的風險。

1.2研究意義

鋼鐵企業在激烈競爭的市場環境下，通過套保可使企業對沖行業風險，規避單一銷售途徑存在的風險，回避現貨市場流動性不足的問題，提高企業經營的整體穩定性。為了給鋼鐵企業提供更好的服務，我國期貨市場呈現快速發展創新的勢頭，隨著鐵礦石、焦炭、熱卷等相關品種的陸續上市，目前上市的期貨品種已經對鋼鐵行業形成了全產業鏈的覆蓋。但新品種的快速上市，也帶來了參與套保實務人才缺乏、套保會計在鋼鐵企業應用程度不高等問題。從會計專業角度來看，我國套保會計準則的研究起步較晚，基礎相對薄弱，企業在套保業務會計處理上也面臨一定的困惑和財務風險。基于以上問題，本文通過對套保策略講解以及套保會計處理的示例，展示現行套保會計準則對鋼鐵企業會計處理的影響，并結合實際情況，對鋼鐵企業套保會計處理中存在的問題提出自己的建議。

2.套保概念及其分類

2.1套保的概念

套保是把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對現在買進準備以后售出商品，或對將來需要買進商品的價格進行鎖定的交易活動。

2.2套保的分類

套保的分類有很多，按期貨操作方向分為賣出套保和買入套保。

2.2.1賣出套保：

賣出套保是為了防止現貨價格在交割時下跌的風險，而先在期貨市場賣出與現貨數量相當的合約所進行的交易方式。通常是農場主為防止收割時農作物價格下跌、礦業主為防止礦產開采以后價格下跌、經銷商或加工商為防止貨物購進而未賣出時價格下跌而采取的保值方式。

2.2.2買入套保：

買入套保是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現貨市場買進現貨時，不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套保方式。這種用期貨市場的盈利來對沖現貨市場虧損的做法，可以將遠期價格固定在預計的水平上。買入套保是需要現貨商品而又擔心價格上漲的客戶常用的保值方法。

2.3套保會計的概念

《企業會計準則第24號——套期保值》明確規定：“套期保值，是指企業為規避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項套保工具，使套保工具的公允價值或現金流量變動，預期抵消被套保項目全部或部分公允價值或現金流量變動。”[1]即在相同會計期間，將套保工具和被套保項目公允價值變動的抵消結果，計入當期損益的方法。

3.鋼鐵企業套保策略及流程

3.1套保策略

不同類型的鋼鐵企業根據期貨市場價格當時的走勢，并結合企業自身庫存、商品銷售、合同簽訂情況，將采用不同的套保策略，具體策略選擇方法如下：

3.1.1鋼鐵冶煉企業和貿易企業的套保策略選擇

鋼鐵冶煉企業生產出鋼鐵的原產品，鋼鐵儲運商及貿易商收購商品尚未轉銷出去時，均面臨鋼材價格下跌導致經營利潤減少甚至虧損的風險。為避免此類市場風險，兩者通常選擇在期貨市場賣出套保策略對沖鋼材價格下跌的風險。

3.1.2鋼材加工企業的套保策略選擇

對于訂單型鋼材加工企業來說，由于加工后的成品價格是固定的，市場的風險主要來自原材料的上漲，因此該種類型的企業往往在期貨市場上買入期貨合約來規避成本上漲的風險。

3.2套保流程

3.2.1分析市場行情：鋼鐵企業必須對期貨市場進行充分有效地判斷，收集全面具體的鋼材期貨市場相關信息，積極參與行業內部會議，了解行業內在的供求關系，掌握期貨相關政策法規的變化，分析當前市場期貨合約的價格、趨勢、波動率，計算出當前價格的相對安全區間，為制定套保方案提供支持。

3.2.2制定套保方案：

依照我國現行會計準則的規定，通過第一步獲得的信息，由套保部門統一研究后，制定出具體的套保方案。經企業領導和其他部門討論研究，對套保方案提出修改和建議，得出最終套保方案，并由公司領導批準執行。

3.2.3實施套保方案：

在套保策略實施的過程中，企業管理層、套保部門及財務部門應密切配合，積極防范風險，解決執行中遇到的各種問題。

3.2.4反饋及評價套保方案：

套保部門應記錄套保方案的執行情況，編寫情況說明書，對無效的套保進行詳細分析，及時反饋，總結方案執行過程中遇到的問題及內在原因，為下一次套保提供經驗。

4.鋼鐵企業套保會計賬務處理及會計信息的披露

根據新會計準則，運用套保會計方法進行處理的條件包括：企業對套保關系有正式指定；該套保高度有效；對預期交易的現金流量套保，預期交易應當很可能發生；套保有效性能夠可靠地計量。

套保會計處理分為以下三種類型：公允價值套保、現金流量套保、境外經營凈投資套保。根據我國鋼鐵行業的自身特點以及鋼鐵企業實現期貨套保業務的實際情況，鋼鐵貿易公司多采用公允價值套保，鋼鐵加工企業多采用現金流量套保，鋼鐵企業幾乎用不到境外經營凈投資套保會計處理。因此，本文重點講解公允價值套保和現金流通套保會計處理，其會計核算方法參見表4-1[2]。

4.1公允價值套保會計處理

表4-1　套保會計的核算方法

公允價值套保是對已確認的資產和負債、未確認的確定承諾，和這些資產負債確定承諾中的可辨認部分的公允價值變動風險進行套保，規避的是價格風險。主要適用于對現有資產、負債和現有資產、負債可辨認部分公允價值變動風險進行套保。

公允價值套保的工具通常以公允價值為計量基礎，套保的會計處理方法應當以期末公允價值為企業的期末賬面價值，并確認公允價值變動所形成的損益，同時計入企業當期損益。被套保項目的期末賬面價值應當與套保工具保持一致，相應調整為期末公允價值。

下面兩種情況被視為公允價值套保：

A)企業已持有庫存或有固定價格采購合同，擔心未來價格下跌，在期貨市場采取賣出操作；

B)企業確定未來某一時間要以固定價格進行銷售，擔心采購價格上漲，在期貨市場采取買入操作；

4.2現金流量套保會計處理

現金流量套保是對現金流動性風險的套保，是借助衍生工具對未來現金流的不確定性風險進行管理和控制，規避的是未來現金流量風險，主要適用于對預期交易的套保。

現金流量套保工具的損益，分為有效套保部分和無效套保部分，其中屬于有效套保的部分直接確認為所有者權益，屬于無效套保部分則直接計入當期損益。

下面兩種情況被視為現金流量套保：

A)企業無貨也無采購合同，但確定未來某一時間將要進行銷售，擔心未來價格下跌，在期貨市場采取賣出操作；

B)企業預計未來某一時間將要進行采購，擔心采購價格上漲，在期貨市場采取買入操作；

4.3鋼鐵上市公司需披露的套保會計內容

按照證監會關于《公開發行證券的公司信息披露規則第15號——財務報告的一般規定》中第十七條第31款的要求，鋼鐵上市公司需披露的套保會計內容包括：采用套保會計的依據，并且逐項說明現金流量套保、公允價值套保、境外經營凈投資套保下各被套保項目對應的套保工具、指定該套保關系的會計期間、被套保風險以及套保有效性的認定標準等，說明套保會計處理方法。

4.4舉例說明公允價值套保業務的賬務處理過程

2015年1月1日，某鋼鐵公司為規避所持有的鋼鐵存貨公允價值變動風險，決定在上期所螺紋鋼1510合約上建立賣出的套保頭寸，預期抵銷鋼鐵存貨價格變化引起的公允價值變動風險（忽略期貨合約的時間價值、商品銷售相關的增值稅等其他因素）。鋼鐵存貨滿足該期貨合約標的交割質量標準。

2015年1月1日，期貨合約的公允價值為零，被套保項目（鋼鐵存貨）的賬面價值和成本為1,000,000元，公允價值是1,100,000元。2015年6月30日，期貨合約的公允價值上漲了25000元，鋼鐵存貨的公允價值下降了25,000元。當日，鋼鐵公司將鋼鐵存貨出售，并將期貨合約頭寸平倉了解。[3]

鋼鐵公司首先對套保有效性進行分析：通過比率分析法評價套保有效性，期貨合約和鋼鐵存貨的公允價值變動比率為100％，該套保完全有效。

賬務處理如下：

2015年1月1日：

借：被套保項目～庫存商品 1,000,000

貸：庫存商品 1,000,000

2015年6月30日

借：套保工具～期貨合約 25,000

貸：套保損益 25,000

借：套保損益 25,000

貸：被套保項目～庫存商品 25,000

借：銀行存款 1,075,000

貸：主營業務收入 1,075,000

借：主營業務成本 975,000

貸：被套保項目～庫存商品 975,000

借：銀行存款 25,000

貸：套保工具～期貨合約 25,000

5.鋼鐵企業套保會計中存在的問題

5.1鋼鐵企業套保會計應用困難較大

5.1.1難以判斷套保有效性

有效性是指在套保開始及以后期間，該套保預期會高度有效地抵銷套保指定期間，被套保風險引起的公允價值或現金流量變動。我國套保會計準則規定的實際抵銷范圍為80％～125％，其公式為：現貨的公允價值（或現金流量）變化/期貨的公允價值∈[80％，125％]

下表舉例說明套保有效性：（預期鋼材價格下跌，期貨上賣出套保）

表5-1　賣出套保期現盈利情況

套保有效性=(80/100)×100％=80％；或（100/80）×100％=125％。

但在實際操作中，由于期貨市場的高波動性，企業很容易在套保過程中超出該范圍。為了持續地對套保有效性進行評價，需要企業業務部門和會計部門人員加入大量的主觀判斷，這就容易導致判斷失誤，影響企業應用套保會計準則的意愿。

5.1.2可能操控企業利潤

雖然套保會計準則對套保會計的應用作出了規定，但企業在執行時仍有足夠的選擇權。且由于套保業務復雜，判定會計處理方法選用的合理性存在很大困難，針對同一項套保活動，是該歸于公允價值套保，還是歸于現金流量套保，在實際工作中缺乏詳細的指引，這就給了企業經營者較大的操縱空間，會采用不同的會計處理方式來粉飾利潤，達到利潤操縱的目的。

5.1.3會計處理過程繁雜

為防止企業利用套保業務從事投機活動，現行會計準則對該業務的應用有嚴格的要求，增加了套保會計處理的難度。而會計準則要求對套保業務進行的持續性評價，對于頻繁應用套保業務的企業來說，會計處理過于繁雜，這些都對企業會計人員提出了更高的挑戰和要求，無形中增加了企業的成本。

5.2鋼鐵企業套保會計信息披露不夠完整

套保會計準則未明確規定套保信息披露內容，且在報表項目中沒有單設項目來反映企業套保業務的會計信息，基本上都混合列示在交易性金融資產或交易性金融負債中。利潤表中也沒有單獨反映套保損益的具體情況，多數鋼鐵企業未充分披露套保業務的詳細情況，導致報表使用者無法獲得相關數據以分析該企業的套保行為。

5.3鋼鐵企業專業套保會計人才缺乏

對于鋼鐵企業套保會計準則的正確應用，需要會計人員既要具備豐富的會計核算經驗和較高的金融知識水平的同時，還需要對鋼鐵行業有著深入的了解，對市場行情能夠合理地判斷，這就對從業會計人員的職業技能和綜合素質提出了更高的要求。從目前國內鋼鐵上市公司信息披露的情況來看，整個行業普遍缺乏這類高端的會計人員，導致了鋼鐵企業參與套保業務的積極性不強，真正涉獵套保業務的企業數量不多，且已開展套保業務的鋼鐵企業業務規范性不夠等問題。

6.鋼鐵企業執行套保會計準則的建議

6.1企業應建立運用套保工具規避風險的理念

隨著經濟全球化的發展，鋼鐵企業參與國際市場交易活動越來越頻繁，面臨的風險也會多種多樣，僅僅依靠現貨市場的操作已經很難滿足其避險的需求，因此鋼鐵企業應該轉變觀念、審時度勢，建立運用套保工具規避風險的理念，最大程度地發揮鋼材期貨市場的保值功能，達到避險的目的。

6.2提升套保業務水平

鋼鐵企業應當從內部管理出發，制定適用于套保的風險管理政策和程序，建立從上而下的責任制度和監督評價機制。指定專人監管套保業務的執行情況，確保套保的高效準確實施。對于套保業務的評價，不能單純地以最終盈虧情況進行評價，而應根據企業的風險管理系統來評價，企業管理層應正確認識到期貨市場的高風險，不能借套保之名，行投機之實。

6.3加強相關人員的會計知識培訓

鋼鐵企業應加強套保專業人才的引進和培養力度，組織會計工作人員參加培訓，不斷充實企業套保專業隊伍，提升企業財務部門對套保業務進行會計核算的業務能力，增強會計工作人員職業道德，從而為套保業務的順利進行提供支持。

6.4制定有效的信息披露方法

針對套保會計信息披露不夠完整的問題，建議鋼鐵企業除根據會計準則的要求進行披露外，還應該規范表外披露的內容。在財務報表附注中披露有關套保關系、風險管理目標和套保策略的正式文件。這些信息的披露有助于財務報告的使用者更加清楚地了解企業開展的套保業務和套保有效性等重要信息，確保企業管理層準確掌握期貨市場的動態，在多樣化的風險中做出準確的決策，及時調整企業生產方案，確保企業經濟效益。

（作者單位：中儲發展股份有限公司財務部）

參考文獻：

[1]中華人民共和國財政部．企業會計準則（2006）[M]．北京：經濟科學出版社，2006．

[2]徐磊．塑料期貨套期保值會計應用研究[F]．2015．

[3]崔華飛．套期保值的識別與套期會計的適用性研究．財會研究，2011．

[4]郝振平，付平平．衍生金融的套期會計研究[J]．會計研究，2001（4）：30～35．

[5]中國證監會重慶監管局調研組．套期保值會計準則執行中存在的問題及其對策．中國注冊會計師，2007（02）62～65．