安徽省社會融資規模與經濟發展關系實證研究

王俊峰 沈曼云

摘要：文章通過從2005～2014年本文通過對2005～2014年經濟金融數據挖掘，以安徽社會融資規模為研究對象，從總量與結構兩個層面分析探索安徽省融資結構和經濟發展，得出二者處在總量、增速和相關性方面有著密切的聯系，且保持著相當的一致性，說明安徽省社會融資規模可以作為安徽省經濟增長的一個中間衡量指標。

關鍵詞：實證分析；安徽省融資規模；經濟增長

一、安徽省融資規模

社會融資規模可以很好的對經濟發展情況進行監控并且密切反映經濟實際運行的情況，有利于政策的實施， 2010年12月中央經濟會議首次提出“社會融資規模”一詞，2011年初人民銀行開始發布社會融資規模相關統計數據，2012年安徽省正式發布了安徽省社會融資規模及具體的數據，中國各地區政府對于如何保持一個良好的社會融資規模這個議題給與了高度重視。它已經成為當前安徽省宏觀金融領域的重要監測指標。

2014年安徽省社會融資規模增量為4970.2億元，比2005年增加4516.51億元，位居中部六省第四。

從結構看，2014年人民幣貸款占同期社會融資規模59.4%，比2005年人民幣貸款占社會融資規模總量的百分比低31.4個百分點，說明了間接融資占社會融資規模的比例在下降，也說明了融資來源的多樣化；2014年外幣貸款占社會融資規模總量4.4%，相對于2005年來說也低1.1個百分點；2014年社會融資規模中委托貸款占總量13.7%，同基年相比高12.1個百分點；企業債券融資2014年占社會融資規模總量0.58%，同基年相比高5.7個百分點；非金融企業境內股票融資2014年總額占社會融資規模3.4%，但是相對于2005年相比高3個百分點。

從總量看安徽省社會融資規模不斷壯大，從2005年的億元增加到2014年的4262.2億元，同期安徽省經濟總量迅速擴大，2005年的5350.2億元增加到2014年的 20848.8億元.安徽省經濟總量與社會融資規模同步快速擴張說明兩者是同步進行的經濟總量快速增長始終伴隨著社會融資規模不斷擴大，從增速看，經濟總量增速與社會融資規模增速表現出一定的趨同性。

二、模型選擇與結論

為了能夠全面的了解安徽省社會融資規模與安徽省經濟的對應反射，需要選用社會消費品零售總額、固定資產投資、工業增加值、國民生產總值GDP這四個代表經濟發展程度的參數作為衡量他們之間關系的維度。其次我們運用所學知識組建了關系模型方程，根據的演算結果從這四個方面來說明社會融資規模與經濟發展的內在關系。

（一）模型說明

為了明確因變量與自變量之間的關系，只需要論證說明目標關系，對變量進行相關性分析，需要定義變量，做回歸分析，本文用一般的線性回歸方程作為模型。模型如下：

公式（1）中，Y分別表示logGDP、logIPV、logCAI和logSCT，X表示logSFC，α為截距項，β為系數，ε為隨機擾動項。logGDP、logIPV、logCAI、logSCT和logSFC含義解釋如下。把GDP、固定資產投資（CAI）、社會消費品零售總額（SCT）和工業增加值（IPV）這四個衡量經濟發展水平的指標為因變量Y、X自變量選用2005～2014年社會融資規模總量，再取這五個變量的對數。如下：1. logGDP為國內生產總值對數值；2. logSCT為社會消費品零售總額的對數值；3. logCAI為固定資產投資的對數值；4. logIPV為工業增加值的對數值；5. logSFC為 社會融資規模的對數值。

（二）模型運行結果

通過模型對安徽省融資規模與GDP、社會消費品總額、固定資產投資、工業增加值進行相關性分析。詳情見表1至表4。

通過上面的回歸分析，數據都很常，擬合效果突出，可以看作自變量與因變量之間存在著明顯的線性相關關系，結果如下：

社會融資規模與GDP

logGDP=4.962059+0.568803+0.783277（2）

社會融資規模與CAI

logCAI=2.536800+0.854095+0.101158（3）

社會融資規模與IPV

logIPV=3.670492+0.598032+0.173728（4）

社會融資規模與SCT

logSCT=3.670492+0.598032+0.250514（5）

三、結論

由以上分析可知自變量X和因變量Y存在著明顯的線性相關性，而且基本上可以算是完全線性相關，從分析數據上看，沒有存在數據異常的情況，且表明所選取的數據有效正確。安徽省社會融資規模與安徽省的GDP、IPV、 SCT和 CAI有著明顯的線性相關關系，最終得到的方程表明SFC（社會融資規模）每增加一個百分點，安徽省的GDP、IPV、 SCT和 CAI將分別增加0.56%、0.85%、0.59%和 0.67%。從另一個角度來說，要使安徽省GDP、工業增加值、社會消費品零售總額和固定資產投資增加一個百分點，對應的需要社會融資規模增加1.7%、1.17%、1.67%和1.67%。

安徽省社會融資規模與區域經濟增長在總量、增速與相關性方面緊密聯系，而且這種聯系明顯有著一定的趨同性，安徽省社會融資規模作為一個全新的用來衡量安徽省金融對實體經濟支持的總量指標是有效的。

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（作者單位：合肥工業大學）