零售行業財務風險管控的新思考

葛妮

摘要：上世紀80年代，改革開放開始在我國進行，零售行業也借著改革之風得到迅速的發展，尤其在2000年以后，國家相關部門加強對其的扶持力度，使得大量的中小型零售企業拔地而起，一方面，市場經濟的迅速發展對對零售行業來說是一個機遇，但同時也是挑戰，其在經營管理及財務管理方面仍存在著很多的問題，面臨著較大的財務風險，給公司的長遠發展帶來了一定的隱患，本文通過分析零售企業的財務管理進行深入分析，指出其存在的問題，并針對存在的問題提出相應的意見，提出合理化的財務風險管控的對策。

關鍵詞：零售企業 財務管理 問題 對策

一、前言

財務管理在各個企業一項重要的經濟管理工作，對于零售行業尤其重要，作為一項基礎的經濟管理工作，財務管理貫穿在企業經營管理的各個環節中，同時隨著經濟的不斷發展，企業的財務管理工作也由最先的會計核算工作逐漸拓展為企業的一項重要內部控制工作，通過對企業的財務進行管理，得出相關的數據，為企業管理者的決策提供依據，并根據相關數據對企業的經營風險進行實時的監控，科學、合理的財務管理體制，不僅僅有利于企業的經營管理，同時還為決策者的決策提供強有力的數據支持，實現資源優化，從而保證零售企業在市場經濟中長遠、穩定的發展。

企業的財務部門作為企業的一個重要的職能部門，其所進行工作內容對企業越來越發揮著重要的作用，尤其對于財務風險的管控尤為重要。因此，對于零售行業來說，加強企業財務風險的管理地位已經不容忽視，使企業迫切需要解決的問題。這一項工作的開展對企業的經營發展有著重大的意義。

二、目前零售企業財務風險管理存在的問題分析

（一）零售企業注重并購式外延擴張，但忽略資本結構以及對資本結構的持續優化

2011年和2012年零售企業加快了對二、三線城市的擴張，由于融資環境仍然趨緊，企業不得不增加對流動負債的依賴以支持長期資產投資，從而導致流動比率有所下降，企業流動性風險在上升。在銀行信貸較為緊張的大環境下，零售企業更多的通過債券融資來支持業務擴張的資金需求。特別是在2013年，零售企業各業態的債權融資占比均有較大幅度的提升。由于股權融資成本較高，而內生性的業務利潤盈余不足以滿足企業的經營及擴張需求，進而導致零售企業整體具有較高的有息負債率，靜態和動態資本結構趨于惡化，財務彈性較弱，進而影響企業價值。

（二）零售企業現金創造能力下降，營運資本管理水平較弱

2008-2013年間，零售企業的擴張態勢明顯，經營現金流大量的被用于新開門店、并購重組等一系列擴張活動上。從2012年起，受宏觀經濟疲軟的影響，擴張活動有所放緩。持續的擴張給零售業帶來了不小的資金壓力，對經營現金流管理帶來了更大的挑戰。

作為零售企業最主要的資金來源，供應商賬款所占比例接近四分之一，供應商賬期已處于比較高的位置，零售企業進一步通過延遲供應商賬款來環節自身資金壓力的空間有限；另一方面，相關政策的出臺對于國內購物卡消費行為起到了規范作用，同時亦對長期依賴購物卡融資的零售企業帶來了挑戰。從長遠來看，與第三方支付和網絡支付緊密結合的多業務平臺的融合創新將是零售金融未來發展的大趨勢。零售企業應該抓住機遇，及時作出相應的調整。

（三）注重規模擴張，忽略投資回報

當前內購零售企業在發展中出現的快速膨脹式擴張，主要表現為在擴張布點的同時，輕視了單個店鋪和單位面積經營的效益增長。這表明在一個總的增長市場環境中，單店收入潛在的同步增長效應似乎已經完全被新開店潛在的平均收入下降抵消了。在對外開放條件下，這樣的盲目擴張而忽略投入回報和增長質量的做法，短期將降低企業整體利潤率，長期來看將制約零售企業的成長，甚至有損企業價值。

三、我國零售企業加強財務風險管控的對策研究

（一）建立資本結構管理和優化機制，提升零售企業財務彈性

資本結構決策是一種主動管理行為，其目的是通過調整債權資本與權益資本的組合創造價值。零售公司應在保障財務健康及可持續發展的前提下，以降低資本成本為原則，選擇合理的有息負債水平及期限結構，避免因借入過量債務引發財務困境而導致產生不必要的間接成本。財務危機成本影響運營效率，并降低公司價值，主要包括銷售收入下降、運營成本上升、融資成本上升、投資機會損失及人才流失等。零售企業應通過主動管理使資本結構動態趨向最優資本結構，并應根據持續經營發展的需要對資本結構進行動態調整優化。在企業現有資本結構與最優資本結構存在較大差異時，應相應調整資本結構，以避免可能出現的資本成本過高、財務約束過嚴、財務風險過大及財務彈性不足等情況。

（二）加強營運資本管理，提升現金創造能力

持續的擴張將給企業帶來較大的資金壓力，對其外部融資的效率也提出更高的要求。如何管理好企業現金流以支撐企業持續快速擴張并規避資金鏈不續的風險將是眾多快速拓展的零售企業在發揮在發展中需要特別予以關注的問題，尤其需要考慮如何進一步改善存貨對經營現金流的占用。

零售企業應通過提升采購、生產、銷售環節的管理效率加快存貨周轉，同時加強對存貨管理的制度和考核評價，將存貨控制在合理水平；應定期通過賬齡分析、業務戰略制定與檢討、產品需求滾動預測等提前識別可能滯銷的品種，有預見性地停止采購并及時消化庫存，避免因長期大量采購、持有滯銷產品而導致的營運資本占用；應建立健全存貨管理和內容制度，避免存貨信息滯后、遺漏、錯誤等原因導致重復采購而增加營運資本占用；此外，還應明確各類存貨所屬的責任部門，并落實存貨管理各環節的績效考核，以提高營運資本管理效率。

（三）優化資產配置、提高投入回報、有效應對財務風險

規模擴張是零售企業發展到一定階段的必然選擇。許多零售企業為了謀求自身的發展，紛紛開始重視其規模的擴張，以此來提高其自身的經濟效益。然而，當前我國的許多零售企業陷入了困境—規模在不斷擴大，但經營業績卻呈下降趨勢。零售企業在實現規模擴張的同時，也獲得較好的投入回報，達到資產配置的最佳狀態已經成了一個非常緊迫的問題。資產配置連接財務戰略與業務戰略。零售企業應在既定的業務戰略下，依托組織能力，通過資本結構、現金創造、現金管理與資金籌集等財務戰略的實施，對企業投入資本進行動態分配、檢討與優化，以持續創造企業價值。

零售企業應通過內外部對標、自身縱向趨勢比較等方法，從資產結構和資產運營效率兩個維度，分析投入資本中各項資產構成比例的合理性、資產結構與資本結構的適配性，以及資產的周轉效率和投資回報率等，評估單項和整體資產的回報能力和風險水平，為資產配置和優化提供依據。

零售企業在資產配置管理過程中，應依據宏觀經濟環境與行業發展趨勢等外部因素及公司的業務戰略與財務戰略，并在考慮資本成本的前提下，確定公司整體及行業、業態或區域等業務資產的回報目標與增長目標。應遵循整體業務戰略匹配原則，對偏離業務戰略的增量資產，原則上不予配置；對戰略匹配度低的存量資產，應減少進一步投入或依據退出方案進行相應投入后擇機退出。應當通過持續的業務資產與會計資產的配置、檢討與再配置的循環，形成價值發掘、價值培育及價值增長的能力，實現整體資產的最優配置。

四、結束語

隨著市場經濟的不斷發展，零售行業面臨的前所未有的機遇，其發展規模不斷擴大，發展速度不斷提升，但與此同時也面臨這極大的挑戰，其中面臨的企業財務風險也更大，因此必要加強企業自身的風險管理意識，建立健全風險管理體制，將企業的財務風險降到最低，促進企業的長期穩定可持續發展。

參考文獻：

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