公司治理與內部控制關系的實證分析

張悅 徐笑彥

摘 要 本文選擇2014年上市公司數據，對公司治理與內部控制的關系進行分析，將公司治理細化為四個部分進行研究，認為股權集中度、監事會規模增大提升內部控制效果，獨立董事比例上升和兩職兼任減弱內部控制效果。

關鍵詞 公司治理 內部控制 實證分析

一、引言

近年來，學者們發現公司治理和內部控制間存在千絲萬縷的聯系。完善的公司治理將有利于內部控制的完善，而內部控制的發展也會促進公司治理的不斷完善和發展。那么，公司治理對內部控制的影響是怎樣的？

二、研究設計

（一）研究假設

本文將公司治理細化為四個部分——股東大會、董事會、監事會和經理層，分別探究這四個方面可能對內部控制產生的影響。

在股東大會方面，股權集中度越高，越有利于企業的集中管理。在董事會方面，如果董事會規模大，董事具備不同領域的專業背景，將有助于公司決策。而且，獨立董事會增強董事會的獨立性，減少執行董事和管理層合謀的可能，增強內部控制的有效程度。董事會會議召開越多，董事對公司事務越積極，內部控制的有效程度也會相應提高。在監事會方面，監事會會對公司的業務活動進行監督和檢查，增強內部控制的有效程度。在經理層方面，兩職兼任會導致董事長與總經理之間權責不明，削弱了董事會的監管作用，不利于內部控制的實施。

因此，本文提出假設1：股權集中度與內部控制正相關。假設2：董事會規模與內部控制正相關；獨立董事比例與內部控制正相關；董事會會議次數與內部控制正相關。假設3：監事會規模與內部控制正相關。假設4：兩職兼任對內部控制產生不利影響。

（二）樣本選擇

本文選擇2014年數據，除去ST公司、不完整的數據等，得到樣本，通過SPSS20進行分析。

（三）變量定義

1.被解釋變量定義。本文將內部控制得分作為被解釋變量，決定選取從內部控制目標入手，構建內部控制評價模型。

選取總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、營業利潤率、凈資產收益率、凈利潤現金含量、投資資本回報率計算內部控制經營得分，資產日常損失、資產減值損失、對外擔保比、關聯方占用比計算內部控制資產安全得分，可持續增長率、銷售增長率、長期資產適合率、托賓Q計算內部控制戰略得分，CPA出具的審計報告意見計算內部控制報告得分，罰款支出比和是否受處分計算內部控制合規得分，并將各項得分進行加減計算，得到內部控制總得分（Y）。

2.解釋變量。本文將假設中的股權集中度（X1）、董事會規模（X2）、獨立董事比例（X3）、董事會會議次數（X4）、監事會規模（X5）、兩職兼任（X6）作為解釋變量。

3.控制變量。本文將企業規模作為控制變量考慮，以排除這一因素對內部控制的影響。

（四）模型設定

本文通過構建方程Y=a+bX1+cX2+d

X3+eX4+fX5+gX6+hC，進行回歸分析。

三、實證結果

本文的回歸結果如表1：

回歸結果中調整R方為0.25，擬合結果一般，但是Sig為0.00，回歸結果是有意義的，并且D-W值為1.95，不會因為自相關影響結果，且容差顯示不存在多重共線性的影響，滿足線性回歸的條件。根據回歸結果，得到解釋變量和內部控制之間的關系為：

Y=-57.29+5.78X1-0.24X2-22.23X3+0.04X4+2.31X5-2.33X6+3.90C

從這一結果可以得出：股權集中度、監事會規模與內部控制在1%的顯著水平上正相關，符合本文假設；兩職兼任與內部控制在1%的顯著水平上負相關，符合本文假設；獨立董事比例和內部控制在1%的顯著水平上負相關，與假設不符，可見我國某些上市公司的獨立董事并未發揮其作用，影響了回歸結果；董事會規模、董事會會議次數與內部控制關系不顯著。

四、結語

本文通過對2014年上市公司數據進行回歸分析，認為股權集中度、監事會規模增大將提升內部控制效果，獨立董事比例上升和兩職兼任會減弱內部控制效果。因此，在提升內部控制效果方面，除了加強對內部控制的重視程度，還可以通過股東大會和監事會的建設等公司治理方式。本文研究結果不理想之處主要是董事會對內部控制的影響上，在以后的研究中可以進一步分析。

（作者單位為北京化工大學）

[作者簡介：張悅（1990—），女，河北保定人，碩士，研究方向：工商管理。徐笑彥（1991—），女，福建南平人，碩士，研究方向：工商管理。]

參考文獻

[1] 翟茜.企業內部控制有效性的影響因素研究[D].天津商業大學，2012.

[2] 秦雪姣.公司治理結構對內部控制有效性的影響[D].東北財經大學，2011.