企業并購中無形資產評估研究

于青昊　高兵

[提要] 隨著社會主義市場經濟的發展，我國經濟逐漸與國際接軌，在此情況下，提高我國企業的國際競爭力，迎接國際市場的挑戰至關重要。本文主要對企業并購及無形資產評估進行簡要介紹，闡述并購與評估的相關方法，分析影響企業并購中無形資產評估的因素，插入案例以便更加清晰的分析，最后提出解決對策。

關鍵詞：企業并購；無形資產評估；影響因素；對策方法

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年1月11日

一、企業并購與無形資產評估

在企業的并購過程中按照企業之間的關系分為縱向并購、橫向并購和混合并購。縱向并購是指生產過程或經營環節相互銜接、密切聯系的企業之間，或者具有縱向協作關系的專業化企業之間的并購，縱向并購的企業之間不是直接的競爭關系，而是供應商和需求商之間的關系；橫向并購是指兩個或兩個以上生產和銷售相同或相似產品公司之間的并購行為，如兩家航空公司的并購、兩家石油公司的結合等；混合并購是指一個企業對那些與自己生產的產品不同性質和種類的企業進行的并購行為，其中目標公司與并購企業既不是同一行業，又沒有縱向關系。在企業并購過程中根據是否有第三方出現分為直接并購和間接并購兩種。直接并購是指并購公司直接向目標公司提出并購要求，雙方通過一定程序進行一定的磋商，共同商定完成并購的各項條件，進而在協議的條件下達到并購的目的；間接并購是指并購公司并不直接向目標公司提出并購要求，而是在證券市場上以高于目標公司股票市價的價格大量收購其股票，從而達到控制該公司的目的。

企業的并購在無形資產評估中具有十分重要的經濟功能，具體而言分為以下五個方面：（1）可以優化資源配置；（2）可以為資產業務提供一項價值衡量標準；（3）可以有效界定各主體之間的權益，進行依法維護；（4）可以更好地與國際市場接軌，保護知識產權；（5）可以促進企業的賬實相符，更好地保證資產完整，合理運行。

無形資產是與有形資產相對應的，即在主體控制下，對企業的生產經營與服務具備積極作用，能夠給企業帶來經濟利益的不具備實體的資源。在企業并購過程中要遵循一定的原則，對無形資產進行價值評估，即要根據國家認定的評估機構作出的評估報告，依據評估目的和對象的特征及內容，按照一定的程序，采用合法的方法進行價值評定的市場化的經濟行為，包括對于資產評估主體、客體、目的、程序、原則、方法的恒定。

二、企業并購中無形資產評估的方法

企業的無形資產是一種特殊商品，多數情況下是智力勞動的成果，因此在生產上不具備完整性，而且是虛幻的、特殊的，這就決定了無形資產的評估具有很強的市場性，它是以市場的需求為基礎，綜合考慮技術競爭風險和壟斷各因素下的評估。由于市場的變化多樣，無形資產又沒有固定的衡量標準，導致其市場評估具有很強模擬性，需要根據評估機構計算出來的客觀模擬價格進行交易，當然該價格與市場的實際價格是存在一定誤差的，通常情況下，浮動在20%以內都是正常的。此外，最重要的一點是要具有公正性，這是貫穿整個無形資產評估過程的特征，尤其是對于不確定因素較多的企業就顯得更加重要。

在企業的并購過程中受到多種因素的影響，具體而言分為以下幾個方面：（1）無形資產的成本；（2）無形資產的使用壽命及折舊；（3）無形資產能夠創造的價值；（4）無形資產的發展前景及同行業中對于該無形資產的價值評定標準；（5）無形資產的未來發展方向；（6）轉讓無形資產的成本、支付方式等。只有充分考慮到這些影響因素，才能對無形資產進行正確而合理的評估，才能做到對利益雙方的公平公正。在企業無形資產的評估過程中，具有很多可以參考的模型，也具有很多可以選擇的方法，在合理選擇時應該考慮到無形資產的壟斷性和特殊性，應該充分考慮到無形資產未來的獲利能力，將其能夠帶來的利益進行衡量。在多數情況下，會對無形資產的評估采取成本收益法，考慮資產的現值，去除資產的折舊，但是在使用該種方法時應該注意，無形資產評估中的分歧和發展趨勢，根據雙方達成的協議來確定k值。

三、無形資產評估中的分歧和發展趨勢

近年來，對于國有企業改制中的無形資產評估產生了兩種不同的觀點：一種認為無形資產是人們智慧的結晶，應該予以保護，對其進行評估，從而保證它的價值，保護極少數人的利益，刺激更多的人進行腦力勞動；另一種觀點認為，對無形資產的評估導致資產過死，無法創造更多的利益，應該讓社會受益而不是極少數人受益，應該充分發揮無形資產的價值去創造更多的效益。在國有企業經營出現困難的情況下，可以在改制的過程中放棄對于無形資產的評估，從而減輕企業的負擔，增加相應的收入，當然在經營效益較好的國營單位中可以暫時保留對于無形資產的評估，暫不改制，讓無形資產創造更多的價值，這些都是需要根據情況進行具體分析討論的。

在企業無形資產評估的未來發展中，將會把企業職工個人的服務品牌作為一個重要的評估對象，業績突出的員工可以創造出新式的運營模式，可以為顧客提供更為優質的服務，可以將公司的文化內涵發揚光大，為公司樹立更好的形象。因此，在今后的發展中，一定會將公司的優秀人才，企業的文化及經營理念、企業的品牌效應作為無形資產的重要內容，進行評定。

四、企業并購中無形資產評估案例分析

A公司被并購，現在需要對其商標進行價值評估，該公司的有形資產和部分可以被確定的無形資產的價值為1，000萬元，請具體闡述對于商標評估的過程。

具體而言，需要進行以下幾個方面的評估：（1）明確進行商標評估的目的；（2）明確進行評估的基準日；（3）了解注冊商標的基本概況；（4）選擇恰當進行評估的方法；（5）選擇適當的折現率；（6）對商標的使用壽命、現值、折舊進行計算；（7）對該注冊商標未來能夠帶來的效益進行評估。

五、企業并購中無形資產評估存在的問題

在目前的無形資產評估過程中，存在很多的分歧，而且近年的并購案件中產生了許多的經濟糾紛，存在眾多的問題需要解決，這些主要表現在：

（一）立法不完善。缺乏一部有效調控公司并購活動的法律，通常情況下，企業通過合同進行公司的并購活動，而我國對于公司進行并購的合同法、行政許可法、金融法等方面的規定并不完善，而且相當分散，協調性也較差，與股票回購的有關法律規定甚至相互矛盾，這對于衡量企業并購的合法性，調節并購過程中的經濟糾紛發揮不了作用，也難以保護經濟雙方的利益，因此在法律法規、規章制度方面必須進行完善，做到有法可依、有法必依，使法律具備很強的可執行性。

（二）我國對于反收購制度沒有明確的規定。在內地執行的法律中大多數以并購協議的有關內容為主，缺乏反收購的法律規定，從實踐活動來看，并不是所有的收購活動都是成功的，在很多的并購活動中，出現企業虧損的情況，因此需要制定相關反收購的法律來為公司的實踐活動提供依據，促進企業的更好發展，更宏觀來講，是為了促進我國經濟的更好發展。

（三）并購行政審批與執法部門分工不明確。企業的并購行政審批與執法部門是不統一的，即各部門對于公司并購的行政審批是不一致的，權責和程序的規定也有差別，公司中并購的訴訟和行政處罰的尺度也是不統一的，這就給很多并購工作帶來了不便，而且很多中介機構也難以發揮作用，不能很好地調節并購過程中出現的問題，帶來了很大的工作難度，各方面的銜接不好，使得原本就有問題的企業并購更加難以下手。

（四）缺乏專業技術人才。很多并購案例中都是由于人員的不專業導致利益的缺損，而且不專業的人員進行工作也不能很好的記錄原始評估，沒有將記錄完整的進行歸檔，不利于后期的復查和校對，另外評估報告書寫的不規范、評估范圍的擴大等方面的問題屢見不鮮，因此要培養和引進專業技術人才，進行評估工作的開展，必要時成立專項評估小組，以便提高評估工作的效率和準確性。

六、對策措施

根據上述問題的闡述，為了做到評估工作的客觀公正，保證工作的順利進行，應該采取以下幾點措施：

（一）完善無形資產評估相關法律。在無形資產評估中，應該完善相關的合同法、金融法和行政許可法等方面的法律，頒布新的資產評估管理法，規定相關的細則，將無形資產的評估納入到正常的法制軌道上來。

（二）建立并完善資產評估管理體制。管理體制是制約無形資產評估的重要因素，現階段建立并且逐步完善無形資產的相關管理體制至關重要，強化資產評估的作用，對于資產評估師的上崗嚴格把關，建立同行業之間的相互監督管理體制，實現行業的共同發展提高。

（三）引進專業技術人才。嚴格注冊資產評估師的考試和錄用制度，實行獎懲分明的聘用制度，定期進行考核，同時定期進行培訓，加強理論方面的學習，不斷探索資產評估的操作實務訓練，積極掌握國際先進資產評估技術，實現人員技術的不斷提高，當然也要加強評估人員的職業道德素養。另外，也要不斷加強評估機構的能力，真正發揮中介作用，實現跨地區的辦公發展，以便更好地為資產評估服務。

七、總結

隨著市場經濟的發展，單一的企業難以占有一席之地，因此很多企業并購的現象不斷出現，社會各界對于無形資產的評估也越來越重視，由于規模的擴大，企業經營項目的增多，進行企業并購的評估業務范圍也隨著擴大，無形資產在企業中所占的比重逐漸上升，其價值和作用也得到了全面的認識，在企業并購的過程中，無形資產已經成為必須重點考慮的評估對象。但是不可否認在企業的并購過程中存在很多的問題需要解決，本文首先對企業并購和無形資產的評估進行簡單介紹，分析影響無形資產評估的因素，然后根據具體案例進行分析，明確無形資產評估的詳細過程，最后對于目前無形資產評估過程中存在的問題進行分析，并且提出相應的解決措施，希望為無形資產評估業務的蓬勃發展做出一定的貢獻。

主要參考文獻：

[1]劉晶，曹陽龍.淺談資產評估在企業并購中的應用[J].武漢經濟管理干部學院學報，2013.6.

[2]楊文超，陳學軍.企業并購決策中的價值評估問題研究[J].生產力研究，2014.4.

[3]鐘聲.無形資產轉讓過程中的價值評估[J].山東省青年管理干部學院學報，2013.3.