我國綠色金融可持續(xù)發(fā)展的長效機(jī)制探索

王修華 劉娜

〔摘要〕 面對日益嚴(yán)峻的資源環(huán)境形勢，發(fā)展綠色金融是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、推動經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。目前我國綠色金融發(fā)展受到政策制度不健全、金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足、金融機(jī)構(gòu)綠化程度不高、綠色發(fā)展理念欠缺等制約。推動綠色金融可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)借鑒國外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、社會參與”的綠色金融長效機(jī)制，從宏觀、中觀、微觀三個層面同時著力：宏觀層面要優(yōu)化政策制度環(huán)境，中觀層面要打造綠色金融市場體系，微觀層面要樹立綠色發(fā)展觀念。

〔關(guān)鍵詞〕 綠色金融，可持續(xù)發(fā)展，長效機(jī)制

〔中圖分類號〕F830 〔文獻(xiàn)標(biāo)識碼〕A 〔文章編號〕1004-4175（2016）04-0099-07

近年來我國經(jīng)濟(jì)高速增長的同時資源環(huán)境形勢卻日益嚴(yán)峻，霧霾、水污染等環(huán)境問題不斷惡化，傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)難以為繼，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級勢在必行。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)成為破解資源環(huán)境瓶頸約束的必然選擇，也是推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開綠色金融的大力支持。據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所估計(jì)，我國綠色產(chǎn)業(yè)未來每年的融資需求量在2萬億元以上，而國家財(cái)政只能滿足10%～15%的融資需求，如何利用金融市場撬動社會投資成為滿足綠色產(chǎn)業(yè)融資需求的關(guān)鍵。國家層面高度重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展中綠色金融的作用，2015年中共中央、國務(wù)院發(fā)布的《生態(tài)文明體制改革總體方案》首次明確了發(fā)展綠色金融的總體戰(zhàn)略，2016年《政府工作報(bào)告》強(qiáng)調(diào)“大力發(fā)展綠色金融”，十二屆全國人大會議通過的《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》將“綠色”列為五大發(fā)展理念之一，提出要“建立綠色金融體系”。國家系列政策措施的密集出臺凸顯了綠色金融在我國金融發(fā)展戰(zhàn)略中的重要地位，為未來深化金融體制改革指明了方向，也為綠色金融的發(fā)展創(chuàng)造了更廣闊的空間。本文在分析我國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀和制約因素的基礎(chǔ)上，借鑒發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，提出構(gòu)建我國綠色金融長效機(jī)制的策略。

一、我國綠色金融發(fā)展的現(xiàn)狀與制約

綠色金融又被稱作環(huán)境金融或可持續(xù)金融，理論界對其含義的具體表述有所不同，但基本內(nèi)涵都是金融機(jī)構(gòu)如何圍繞環(huán)境改善與應(yīng)對氣候變化開展金融活動。結(jié)合我國綠色金融的發(fā)展實(shí)踐來看，綠色金融是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會與環(huán)境協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展而進(jìn)行的信貸、證券、保險(xiǎn)、基金等金融服務(wù) 〔1 〕。我國對綠色金融的探索可追溯至1995年中國人民銀行發(fā)布的《關(guān)于貫徹信貸政策和加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作有關(guān)問題的通知》，但當(dāng)時并未得到社會廣泛關(guān)注，直到2007年正式推出綠色信貸政策后，才真正興起綠色金融浪潮。

（一）我國綠色金融發(fā)展的現(xiàn)狀。我國在綠色金融的政策制度環(huán)境、市場機(jī)構(gòu)建設(shè)、金融產(chǎn)品種類等方面進(jìn)行積極探索，獲得了初步發(fā)展。

1.綠色金融政策框架初步形成。從上世紀(jì)90年代起，我國加強(qiáng)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿促進(jìn)環(huán)境保護(hù)，出臺財(cái)稅、價格、金融、生態(tài)補(bǔ)償?shù)确矫娴沫h(huán)境經(jīng)濟(jì)政策。據(jù)環(huán)保部的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策數(shù)據(jù)庫平臺統(tǒng)計(jì)，2006年～2013年，國家出臺的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策達(dá)383項(xiàng)。在這樣的發(fā)展力度下綠色金融政策也不斷完善，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等金融監(jiān)管部門都在政策層面明確了金融綠化的導(dǎo)向，聯(lián)合環(huán)保部門搭建了綠色信貸、綠色保險(xiǎn)和綠色證券的政策框架，出臺各類指導(dǎo)意見，逐步推進(jìn)相關(guān)政策制度建設(shè)。

2.綠色金融參與主體逐漸多元化。在國家政策的推動下，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐漸開展綠色金融業(yè)務(wù)。興業(yè)銀行是我國最早涉足綠色金融的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之一，也是我國第一家“赤道銀行”，并專門成立環(huán)境金融部致力于綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展。保險(xiǎn)公司、證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)也不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，加大對綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度。從綠色信貸、綠色保險(xiǎn)到綠色證券、碳金融，綠色金融產(chǎn)品逐漸豐富，有效促進(jìn)了綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3.綠色信貸體系建設(shè)較完善，但仍任重道遠(yuǎn)。2007年原國家環(huán)保總局、中國人民銀行、銀監(jiān)會三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》，銀監(jiān)會隨后出臺《綠色信貸指引》，并建立了綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度和考核評價體系，綠色信貸政策得到大力實(shí)施和推廣。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過加大對節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的貸款支持力度，同時嚴(yán)格控制“兩高一?！毙袠I(yè)貸款，為綠色發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障。但從數(shù)據(jù)上來看，仍然任重道遠(yuǎn)。如圖1所示，節(jié)能環(huán)保貸款規(guī)?？傮w上不斷提升，但占總貸款規(guī)模比例仍較低且近年有下降趨勢。除2009年占比有較大幅度上升外，其余年份占比基本都在2%～3%左右。與此同時，“兩高一?！表?xiàng)目貸款雖然占比總體上呈逐年降低趨勢，但是絕對規(guī)模依然較大且近年增長明顯。僅2014年“兩高一?！辟J款就比2013年大幅增長8790億元，增幅高達(dá)62.6%，而節(jié)能環(huán)保貸款余額增幅只有16.9%。

4.環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)面臨“叫好不叫座”的發(fā)展困境。環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)在我國又被稱為綠色保險(xiǎn)，2007年原國家環(huán)境保護(hù)總局與保監(jiān)會在部分省市開展環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)，2013年又啟動環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)，新環(huán)保法也明確“鼓勵投保環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)”，但環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)近年的發(fā)展依然不盡人意。根據(jù)環(huán)保部公布的全國投保環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)企業(yè)名單，2014年投保企業(yè)覆蓋全國22個省份近5000家企業(yè)，而2015年只包括17個省份約4000家企業(yè)，企業(yè)投保積極性不高，續(xù)保意愿較低。

5.綠色債券市場起步晚，但發(fā)展迅速。2015年12月中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于在銀行間債券市場發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的公告》，正式啟動我國綠色債券市場，此后發(fā)改委發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》，上交所和深交所先后出臺《關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》，進(jìn)一步規(guī)范綠色債券發(fā)行。我國綠色債券市場自啟動以來，出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。根據(jù)氣候債券倡議組織（Climate Bonds Initiative，簡稱CBI）發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2016年3月，2016年全球綠色債券發(fā)行157.1億美元，其中中國發(fā)行78.3億美元，占全球發(fā)行量的一半，未來綠色債券市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

6.綠色股票和綠色基金。近年來我國加快了綠色企業(yè)上市的步伐，但綠色企業(yè)發(fā)行上市仍有較大空間。目前包括環(huán)保、節(jié)能、清潔能源和清潔交通等在內(nèi)的綠色產(chǎn)業(yè)上市公司約為150家，約占上市公司總數(shù)的6%、市值的5%。由于綠色上市公司偏少，上市公司整體上污染行為比較嚴(yán)重。公眾環(huán)境研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，其收錄的2679家上市公司中有1113家存在不良環(huán)境監(jiān)管記錄，占總數(shù)的42%。在環(huán)保部門取消上市環(huán)保核查制度后，如何利用市場手段強(qiáng)化上市公司的環(huán)保意識成為亟需解決的問題。綠色基金方面，市場上現(xiàn)存的環(huán)保主題基金有29只，其中主動型基金16只，被動型基金13只，2015年發(fā)行的新基金18只。此外，山東、重慶、河北等省市均設(shè)立了政府引導(dǎo)型環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金支持當(dāng)?shù)丨h(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

7.積極探索碳金融業(yè)務(wù)。我國碳排放資源巨大，供應(yīng)全球市場大約1/3的碳減排量 〔2 〕。2013年先后在深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北和重慶兩省五市啟動碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，探索通過市場機(jī)制實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)。據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，截至2015年底，7個試點(diǎn)市場碳配額累計(jì)成交量約4800萬噸，成交額超14億元，試點(diǎn)碳排放交易量占當(dāng)?shù)靥寂欧趴偭康?0%～60%。隨著碳交易市場的興起，碳金融市場也逐漸起步。目前我國已經(jīng)開展了碳配額抵押貸款、碳基金、碳債券、碳配額回購融資等融資業(yè)務(wù)，但與日趨成熟的國際碳金融市場相比，碳金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新和服務(wù)明顯不足。

（二）我國綠色金融發(fā)展的制約因素。從總體上看，我國綠色金融發(fā)展仍處于起步階段，面臨諸多問題，還難以滿足綠色發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè)的需要，主要受到制度、產(chǎn)品、組織機(jī)構(gòu)、理念等方面的制約。

第一，政策制度不健全，激勵約束機(jī)制缺乏。綠色金融各個領(lǐng)域尚未建立國家層面強(qiáng)制性的法律法規(guī)制度，盡管出臺了一些部門規(guī)章，但立法層次較低、約束力度不夠，唯一入法的環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)也僅是鼓勵性而非強(qiáng)制性規(guī)定，加大了金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)積極性不高、執(zhí)行力不強(qiáng)。此外，綠色金融業(yè)務(wù)開展缺乏針對性、可操作性的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，監(jiān)管制度也不完善，各部門間環(huán)境信息溝通渠道不暢，責(zé)任歸屬不明確，難以保證實(shí)施效果。同時，財(cái)稅政策沒有及時跟進(jìn)，財(cái)政資金投入方式單一，目前主要依靠政府普惠式補(bǔ)貼政策來提高綠色產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值，支持力度較小，未對金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)形成有效的激勵。

第二，綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足，市場發(fā)展不均衡?，F(xiàn)階段我國綠色金融主要以綠色信貸這種間接融資方式為主，其他直接融資業(yè)務(wù)發(fā)展相對滯后。近年來綠色股票、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)、碳金融等雖有較快發(fā)展，但總體實(shí)力和金融支持力度仍然較弱，規(guī)模和覆蓋面都十分有限，綠色金融市場發(fā)展極不均衡。而且與國外綠色金融領(lǐng)先者相比，我國綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新程度較低，綠色金融服務(wù)深度明顯不足，難以滿足投融資雙方的實(shí)際需求。以綠色保險(xiǎn)和碳金融為例，國外綠色保險(xiǎn)是與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)的各種保險(xiǎn)計(jì)劃，而國內(nèi)對綠色保險(xiǎn)的定義比較狹窄，通常僅指環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)，大大限制了綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展；在碳金融方面，作為全球第一大碳排放國，我國理應(yīng)是全球碳市場的主體之一，但碳市場建設(shè)的滯后使我國在全球碳交易中缺乏主動權(quán)和定價權(quán)，處于碳交易產(chǎn)業(yè)鏈最低端，也進(jìn)而導(dǎo)致碳金融產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新的條件和基礎(chǔ)。

第三，金融機(jī)構(gòu)綠化程度不高，中介服務(wù)體系發(fā)展滯后。目前全球有83家采納“赤道原則”的金融機(jī)構(gòu)，但我國至今只有興業(yè)銀行唯一一家“赤道銀行”。多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)對于綠色金融還處于由“概念”向“實(shí)踐”轉(zhuǎn)變的起始過程，缺乏長遠(yuǎn)的目標(biāo)和規(guī)劃，沒有深入?yún)⑴c到綠色金融業(yè)務(wù)中。此外，開展綠色金融是專業(yè)性較強(qiáng)的工作，需要信用評級機(jī)構(gòu)、第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、信息咨詢機(jī)構(gòu)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)構(gòu)等專業(yè)性服務(wù)機(jī)構(gòu)，以及同時掌握金融和環(huán)境知識的復(fù)合型人才的支持。目前國內(nèi)還沒有成立專門的綠色金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有的中介機(jī)構(gòu)也還沒有真正涉足到綠色金融業(yè)務(wù)中，導(dǎo)致開展綠色金融業(yè)務(wù)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在綠色金融人才的建設(shè)、引進(jìn)、培育方面也還沒有足夠重視，阻礙了綠色金融的發(fā)展。

第四，綠色發(fā)展理念欠缺，各方主體利益博弈失衡。盡管中央政府大力推動綠色金融制度，綠色金融市場也獲得了初步發(fā)展，但很大程度上源自行政性的強(qiáng)力推動，而不是出于地方政府、市場的主動行為 〔3 〕63-65。由于部分參與主體缺乏綠色發(fā)展理念，現(xiàn)實(shí)中不同主體出于各自的利益考慮，在行為上表現(xiàn)出較大偏離，利益博弈的失衡直接導(dǎo)致綠色金融發(fā)展緩慢。一方面是中央政府和地方政府的利益博弈，在我國經(jīng)濟(jì)高速增長時期，有些地方政府急于發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)，在地方發(fā)展中“唯GDP論”，這樣一種增長路徑下地方保護(hù)主義盛行，環(huán)境目標(biāo)自然退居二線。另一方面是政府和市場的利益博弈，金融機(jī)構(gòu)對利潤高、回報(bào)快的“兩高一資”企業(yè)仍有支持的動力，而綠色企業(yè)由于存在更大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)開發(fā)綠色金融產(chǎn)品和經(jīng)營綠色金融業(yè)務(wù)的內(nèi)在動力不足。

二、國外綠色金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和機(jī)制借鑒

國外一些發(fā)達(dá)國家綠色金融發(fā)展較早，經(jīng)過持續(xù)探索積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，其實(shí)踐可以為破解制約我國綠色金融發(fā)展的瓶頸提供思路，對我國運(yùn)用綠色金融機(jī)制促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展具有重要的借鑒意義。

（一）發(fā)達(dá)國家綠色金融的經(jīng)驗(yàn)。以下對英國、美國、韓國三個典型國家綠色金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析。

1.英國：充分發(fā)揮政府作用，加強(qiáng)政策引導(dǎo)和監(jiān)管。英國不斷加強(qiáng)綠色金融的相關(guān)立法，2009年發(fā)布《低碳轉(zhuǎn)型計(jì)劃》和《可再生能源戰(zhàn)略》國家戰(zhàn)略文件。2012年英國首家政策性綠色投資銀行投入運(yùn)作，該銀行由英國政府全資控股，旨在鼓勵更多的社會資本投資綠色環(huán)保項(xiàng)目。為確保運(yùn)營的可持續(xù)性，綠色投資銀行根據(jù)英國的資源稟賦進(jìn)行目標(biāo)行業(yè)選擇，確立海上風(fēng)力發(fā)電、能效融資和生物質(zhì)能作為三大優(yōu)先投資領(lǐng)域。該行2014年年報(bào)顯示，其參與了英國50%以上的綠色項(xiàng)目投資，直接投資7.23億英鎊，帶動私人投資17.48億英鎊，投資撬動率達(dá)2.42倍，有效引導(dǎo)了私人投資。同時，英國也注重對金融業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，在2000年就要求養(yǎng)老金的投資必須考慮社會和環(huán)境問題，2015年英格蘭銀行審慎監(jiān)管局針對氣候變化可能對英國保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生的影響進(jìn)行了首次評估，推動了金融業(yè)健康發(fā)展。

2.美國：市場機(jī)制為主導(dǎo)，政府輔以激勵措施。美國在綠色金融發(fā)展中堅(jiān)持市場導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮資本市場和碳交易市場的資源配置作用，大力發(fā)展綠色基金、綠色債券、綠色指數(shù)、碳金融等。美國是世界上最早實(shí)施溫室氣體排放交易制度的國家之一，芝加哥氣候交易所是世界上首個自愿參與溫室氣體排放交易并受法律制約的交易平臺，該平臺下建立的《美國區(qū)域性溫室氣體減排立法提案計(jì)劃》是美國第一個跨區(qū)域、以市場為導(dǎo)向的碳排放交易框架 〔4 〕。完善的碳交易制度為碳金融市場的發(fā)展提供了制度保障，在此基礎(chǔ)上，美國以碳排放配額和核證碳減排量為原生產(chǎn)品創(chuàng)新出的碳金融衍生品層出不窮。金融危機(jī)后美國開始實(shí)行“綠色新政”，加大了政府在低碳產(chǎn)業(yè)的財(cái)政投資和減稅力度，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中約有580億元投入環(huán)保和能源領(lǐng)域。為加強(qiáng)政府資金運(yùn)用，先后成立了康涅狄格州綠色銀行、紐約州綠色銀行、新澤西州能源適應(yīng)力銀行等三個州級綠色銀行，這些銀行都是由政府注資成立，但是獨(dú)立進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作的綠色投資機(jī)構(gòu)。

3.韓國：以政府為主導(dǎo)，強(qiáng)化財(cái)稅和輿論支持。韓國2008年發(fā)布了《低碳綠色增長戰(zhàn)略》，計(jì)劃每年將GDP的2%作為政府綠色投資資金，作為政策性保障推動綠色金融發(fā)展。2010年頒布《低碳綠色增長基本法》及其法令，將實(shí)施低碳綠色增長戰(zhàn)略上升到法律層面。政府為扶持綠色產(chǎn)業(yè)，制定了綠色產(chǎn)業(yè)資助機(jī)制，設(shè)立2600億韓元的綠色發(fā)展基金，并設(shè)立1.1萬億韓元的綠色中小企業(yè)專用基金和3000億韓元的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)支援基金支持綠色中小企業(yè)發(fā)展。為引導(dǎo)更多的民間資本投資綠色產(chǎn)業(yè)，政府對投資綠色產(chǎn)業(yè)比例超過60%的產(chǎn)業(yè)投資基金給予分紅收入免稅等優(yōu)惠政策，為銀行的環(huán)保企業(yè)長期低息貸款提供擔(dān)保和補(bǔ)貼。此外，金融危機(jī)后韓國政府發(fā)起了一場自上而下的“綠色國民運(yùn)動”，鼓勵國民綠色出行，并制作專題片《綠色成長的韓國》進(jìn)行宣傳，以此引導(dǎo)公眾輿論，樹立綠色國家形象。

（二）發(fā)達(dá)國家綠色金融發(fā)展對我國的啟示。發(fā)達(dá)國家綠色金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)為我國完善綠色金融機(jī)制提供了以下一些啟示：

第一，政府的大力支持是綠色金融發(fā)展的前提和保障。美國等西方國家在發(fā)展綠色金融過程中推崇市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制，相比而言，亞洲國家的行政色彩更加明顯。但是近年越來越多國家意識到綠色金融實(shí)踐中存在“市場失靈”和“政府失靈”的雙失靈現(xiàn)象，因此這兩種模式出現(xiàn)逐漸融合的跡象，政府的作用也得到重新審視。人們普遍認(rèn)同政府應(yīng)該致力于創(chuàng)造良好的市場發(fā)展環(huán)境、激勵引導(dǎo)市場意愿，一方面通過制定國家層面的發(fā)展規(guī)劃和法律規(guī)范引導(dǎo)各方進(jìn)行綠色投資，另一方面通過對綠色項(xiàng)目進(jìn)行貸款貼息、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等政策激勵支持綠色金融發(fā)展，發(fā)揮“推進(jìn)器”的作用。

第二，政策性綠色銀行是政府引導(dǎo)民間綠色投資的重要抓手。目前英國在國家層面建立了綠色銀行，美國多個州成立了州級的綠色銀行。這些綠色銀行都由政府出資成立，在政府監(jiān)管下保持高度的獨(dú)立性。綠色銀行不僅為綠色項(xiàng)目提供長期穩(wěn)定的資金支持，部分解決綠色項(xiàng)目融資的市場失靈，而且能對整個金融市場產(chǎn)生信息溢出效應(yīng)，增加投資者信心，撬動社會資本跟投。對我國來說，國家和省市層面都可以試點(diǎn)設(shè)立綠色銀行，作為實(shí)現(xiàn)政府綠色政策目標(biāo)的政策性金融機(jī)構(gòu)，充分利用其在綠色投資方面的專業(yè)能力、規(guī)模效益和風(fēng)控優(yōu)勢 〔5 〕，帶動社會資本投資綠色產(chǎn)業(yè)。

第三，市場化運(yùn)作是綠色金融可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。發(fā)達(dá)國家綠色金融產(chǎn)品的開發(fā)自主性較強(qiáng)，政府對金融機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)較少，注重運(yùn)用市場運(yùn)作手段推動綠色投資戰(zhàn)略實(shí)施，因此實(shí)施綠色金融的手段更加綜合，產(chǎn)品種類也更加多樣。從手段來看，金融機(jī)構(gòu)不僅在綠色信貸中大力踐行“赤道原則”，而且重視發(fā)展綠色證券和綠色保險(xiǎn)；從產(chǎn)品來看，針對政府、企業(yè)、個人、家庭等不同對象，提供有特色的金融產(chǎn)品。根據(jù)聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融行動機(jī)構(gòu)發(fā)布的《綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)》報(bào)告，國際主要金融機(jī)構(gòu)近年來推出了涵蓋零售銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的100多項(xiàng)綠色金融產(chǎn)品 〔6 〕。我國綠色金融發(fā)展過程中要遵循市場規(guī)律，開發(fā)出受眾范圍廣泛、針對性強(qiáng)的綠色金融產(chǎn)品。

第四，全民綠色理念是綠色金融發(fā)展的重要推力。參與主體對綠色金融的態(tài)度決定綠色金融的發(fā)展程度，發(fā)達(dá)國家將綠色發(fā)展理念融入金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個人的日常經(jīng)營和活動中，利用全民力量推動綠色金融的發(fā)展。目前全球采納“赤道原則”的83家商業(yè)銀行中有57家屬于發(fā)達(dá)國家，占總數(shù)的69%，可見發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行社會責(zé)任意識普遍更強(qiáng)，在一定程度上進(jìn)入了主動接受環(huán)境責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)的階段，而包括我國在內(nèi)的發(fā)展中國家商業(yè)銀行則積極性不高。同時發(fā)達(dá)國家注重利用媒體對企業(yè)和個人進(jìn)行環(huán)保理念宣傳，支持開發(fā)綠色產(chǎn)品，推行綠色生活，形成全民支持綠色低碳發(fā)展的氛圍。

三、構(gòu)建我國綠色金融可持續(xù)發(fā)展的長效機(jī)制

我國綠色金融發(fā)展的瓶頸問題，其本質(zhì)是機(jī)制問題。當(dāng)前我國綠色金融發(fā)展處于初期階段，更多是依賴政府行政力量的強(qiáng)制推動，從長遠(yuǎn)來看是難以持續(xù)的。同時我國綠色金融市場機(jī)制尚不健全，加之綠色領(lǐng)域的外部性，完全依靠市場機(jī)制自發(fā)轉(zhuǎn)向綠色金融也是不現(xiàn)實(shí)的。因此必須平衡好政府和市場之間的關(guān)系，構(gòu)建適合我國國情的綠色金融發(fā)展機(jī)制。借鑒國外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國內(nèi)發(fā)展實(shí)際，為確保綠色金融可持續(xù)發(fā)展，我國應(yīng)充分發(fā)揮政府對市場的引導(dǎo)作用，激活市場機(jī)制，建立“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、社會參與”的綠色金融長效機(jī)制。這種長效機(jī)制的實(shí)現(xiàn)不是單純依靠政府的行政干預(yù)手段，而是通過政府的綠色激勵，撬動市場力量，激發(fā)市場參與主體提升環(huán)保水平的內(nèi)在動力 〔7 〕?？梢詮暮暧^、中觀、微觀三個層面同時著力，構(gòu)建含有政策保障機(jī)制、市場運(yùn)作機(jī)制、理念培育機(jī)制的綠色金融長效機(jī)制（如圖2所示）。

由圖2可知，綠色金融發(fā)展的長效機(jī)制框架是：以市場運(yùn)作機(jī)制為核心，在政府的引導(dǎo)和社會的驅(qū)動下，促使政策性金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等多元化市場主體，有效提供綠色信貸、綠色股票、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)、碳金融等創(chuàng)新金融產(chǎn)品。綠色金融長效機(jī)制的構(gòu)建需要政府、市場、社會多方的合理定位和相互協(xié)調(diào)，具體從以下方面進(jìn)行系統(tǒng)推進(jìn)。

（一）宏觀層面的政策保障機(jī)制。政策保障機(jī)制主要是政府相關(guān)部門的制度建設(shè)和政策設(shè)計(jì)。在綠色金融發(fā)展初期，政府需要加強(qiáng)法律制度、業(yè)務(wù)制度、財(cái)稅政策、監(jiān)管政策、考核制度、信息溝通機(jī)制等一攬子政策制度的協(xié)調(diào)與配合，形成有效的激勵約束機(jī)制，為綠色金融創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

1.完善綠色金融制度。綠色金融制度是綠色金融發(fā)展的前提和依據(jù)，在推進(jìn)綠色金融制度建設(shè)時應(yīng)立足我國國情，借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，從國家戰(zhàn)略高度加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌規(guī)劃。綠色金融制度體系主要包括綠色金融基本法律制度、綠色金融業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)制度、綠色金融業(yè)務(wù)實(shí)施制度、綠色金融監(jiān)管制度等 〔8 〕。通過建立系統(tǒng)的綠色金融制度體系，明確綠色金融各參與主體的權(quán)責(zé)利，完善綠色金融業(yè)務(wù)的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)和操作規(guī)范，加大執(zhí)行和監(jiān)督力度，構(gòu)建規(guī)范、公平的綠色市場競爭秩序。

2.健全財(cái)稅扶持體系。聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署的研究發(fā)現(xiàn)，政府投資于綠色產(chǎn)業(yè)的資金可以帶動5～15倍的社會投資，具有較強(qiáng)的杠桿效應(yīng) 〔9 〕。為實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金“四兩撥千斤”的作用，要理順政府與市場的關(guān)系，創(chuàng)新財(cái)政資金投入機(jī)制，改變政府普惠式的補(bǔ)貼政策。通過“補(bǔ)貼改股權(quán)投資、補(bǔ)貼改融資擔(dān)保、補(bǔ)貼改風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、補(bǔ)貼改專項(xiàng)獎勵、稅費(fèi)減免”等方式創(chuàng)新，使財(cái)政資金由直接用于綠色金融供給轉(zhuǎn)向?qū)κ袌龌G色金融供給的激勵上，以市場手段確保財(cái)政資金使用的效率性和公平性。

3.強(qiáng)化監(jiān)管考核制度。從地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)三個層面加強(qiáng)監(jiān)管，開展綠色績效考評，發(fā)揮監(jiān)管考核制度的導(dǎo)向和激勵約束作用。一是加快建立綠色GDP核算體系，加大約束性環(huán)境指標(biāo)在地方政府績效考核中的權(quán)重，促使地方政府支持和推進(jìn)綠色金融發(fā)展。二是要求金融機(jī)構(gòu)定期對環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測試并發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，制定統(tǒng)一的綠色評估框架，根據(jù)評估結(jié)果實(shí)行差別化的存款準(zhǔn)備金率、貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重以及再貸款、再貼現(xiàn)政策。三是建立上市公司和發(fā)債企業(yè)環(huán)境信息強(qiáng)制披露制度，進(jìn)一步完善企業(yè)環(huán)境績效評估機(jī)制，將評估結(jié)果與企業(yè)綠色融資可獲得性掛鉤，倒逼企業(yè)深挖環(huán)保潛力。

4.建立信息溝通機(jī)制。綠色金融既是生態(tài)環(huán)保問題，也是金融改革問題，涉及環(huán)保部門、財(cái)稅部門、金融監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等多個政府和市場主體，為促進(jìn)不同部門間的信息溝通交流，必須建立完善的跨部門協(xié)調(diào)機(jī)制，搭建政府與市場之間的溝通橋梁。環(huán)保部門要及時將企業(yè)環(huán)保信息提供給其他部門，同時金融機(jī)構(gòu)要向其他部門反饋企業(yè)融資信息，實(shí)現(xiàn)雙向信息溝通與共享。各部門間通過建立長效的聯(lián)動機(jī)制，確保綠色金融政策的統(tǒng)一性，形成綠色金融發(fā)展的驅(qū)動合力。

（二）中觀層面的市場運(yùn)作機(jī)制。要發(fā)揮綠色金融對綠色產(chǎn)業(yè)的支持作用，一個完善的綠色金融市場是不可或缺的，這一方面要健全綠色金融組織機(jī)構(gòu)體系，另一方面要創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品工具，形成參與主體多元化、金融產(chǎn)品多樣化的綠色金融市場格局。

1.健全綠色金融組織機(jī)構(gòu)體系。一是擴(kuò)大綠色金融市場參與主體。鼓勵現(xiàn)有銀行進(jìn)一步綠化，按照“赤道原則”對業(yè)務(wù)經(jīng)營進(jìn)行調(diào)整，同時充分調(diào)動證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的積極性，支持其設(shè)立專門的綠色金融部門，提升參與綠色金融業(yè)務(wù)的程度和專業(yè)化水平。二是設(shè)立綠色發(fā)展銀行。借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，由國家和省市層面政府發(fā)起組建專業(yè)化的綠色發(fā)展銀行，初始資本可以采取美國州級銀行多元化的資金方式，由財(cái)政資金、排污收費(fèi)、社會資本等構(gòu)成；同時要因地制宜地確定綠色銀行發(fā)展的切入點(diǎn)，如綠色能源、綠色消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域。三是培育綠色金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。鼓勵現(xiàn)有的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)踐行綠色金融理念，積極參與到綠色金融運(yùn)作中；并加快培育和發(fā)展綠色信用評級機(jī)構(gòu)、綠色金融產(chǎn)品認(rèn)證機(jī)構(gòu)、綠色資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、綠色金融信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)構(gòu)等專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)，為綠色項(xiàng)目融資提供技術(shù)支持。四是加強(qiáng)綠色金融人才隊(duì)伍建設(shè)。開展綠色金融的相關(guān)機(jī)構(gòu)要制定專門的綠色金融人才發(fā)展戰(zhàn)略，加大“內(nèi)培與外引”的結(jié)合力度，積極與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，對現(xiàn)有員工進(jìn)行專業(yè)性培訓(xùn)，并從外部引進(jìn)綠色金融專業(yè)人才。

2.創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品工具。一是推動綠色信貸創(chuàng)新。金融機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格執(zhí)行綠色信貸政策，同時創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品。針對綠色產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)、傳統(tǒng)抵押擔(dān)保品不足的特點(diǎn)，創(chuàng)新抵押擔(dān)保方式，挖掘排放權(quán)、能效提升等無形資產(chǎn)的內(nèi)在價值，發(fā)展如排污權(quán)抵押貸款、專利權(quán)質(zhì)押貸款、合同能源管理融資等創(chuàng)新工具。二是發(fā)展綠色資本市場。綠色資本市場主要包括綠色股票、綠色債券以及綠色基金。鼓勵綠色企業(yè)利用主板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場等多層次股權(quán)市場進(jìn)行直接融資，對符合條件的在新三板掛牌的綠色企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)板試點(diǎn)；支持有條件的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)發(fā)行綠色債券，針對中小環(huán)保企業(yè)發(fā)展中小企業(yè)綠色集合債、綠色項(xiàng)目收益?zhèn)葌N；支持設(shè)立綠色政府引導(dǎo)基金、綠色產(chǎn)業(yè)投資基金，通過專業(yè)化管理與市場化運(yùn)作，吸引社會資本進(jìn)行綠色投資。三是推廣綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。全面推廣強(qiáng)制性環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)制度，同時發(fā)展其他綠色保險(xiǎn)創(chuàng)新險(xiǎn)種，如在條款、費(fèi)率等方面有所傾斜的綠色車險(xiǎn)、綠色建筑險(xiǎn)等，通過保險(xiǎn)機(jī)制反映對綠色產(chǎn)業(yè)的支持導(dǎo)向。四是大力發(fā)展碳金融。我國要加快建立全國性的碳排放權(quán)交易市場，構(gòu)建碳金融產(chǎn)品體系，發(fā)展碳資產(chǎn)抵押貸款、碳基金、碳債券、碳保險(xiǎn)、碳指標(biāo)交易等碳金融基礎(chǔ)產(chǎn)品，創(chuàng)新碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)、碳互換等碳金融衍生產(chǎn)品 〔10 〕。

（三）微觀層面的理念培育機(jī)制。宏觀層面的政策保障機(jī)制和中觀層面的市場運(yùn)作機(jī)制都是綠色金融長效機(jī)制的外部保障，要讓綠色金融參與主體自發(fā)地注重環(huán)境保護(hù)、踐行社會責(zé)任，關(guān)鍵在于理念的轉(zhuǎn)變。理念是行動的先導(dǎo)，樹立良好的綠色發(fā)展理念將直接影響各參與主體的金融行為 〔11 〕。發(fā)力點(diǎn)主要集中在地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、消費(fèi)者四個方面。

1.樹立地方政府綠色政績觀。引導(dǎo)地方政府處理好環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系，倡導(dǎo)“既要金山銀山，又要綠水青山”的綠色執(zhí)政理念。通過建立剛性的體現(xiàn)資源消耗、環(huán)境損害、生態(tài)效益的政績考核體系，實(shí)行生態(tài)保護(hù)責(zé)任追究制度和環(huán)境損害責(zé)任終身追究制，督促地方政府推行綠色發(fā)展。同時地方政府要將綠色環(huán)保理念融入城鎮(zhèn)化建設(shè)中，大力推進(jìn)城鎮(zhèn)化的綠色轉(zhuǎn)型，打造綠色、低碳的宜居城市，有效服務(wù)人民的長遠(yuǎn)利益。

2.培育金融機(jī)構(gòu)綠色金融觀。金融機(jī)構(gòu)要充分認(rèn)識到發(fā)展綠色金融是金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求，積極主動地開展綠色金融不僅對于其拓展市場份額、提高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理能力、增強(qiáng)長期競爭力有重要的作用，而且有助于其樹立良好的社會形象，提升“綠色聲譽(yù)”和市場地位。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將綠色發(fā)展理念納入長期發(fā)展戰(zhàn)略，在經(jīng)營決策中強(qiáng)調(diào)環(huán)境保護(hù)，同時提高員工環(huán)保意識，加強(qiáng)對外綠色金融理念宣傳的廣度和深度，在全社會營造綠色金融文化氛圍。

3.強(qiáng)化企業(yè)綠色生產(chǎn)觀。生產(chǎn)方式是決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的主要因素，要從根本上緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資源環(huán)境之間的矛盾，需要推動生產(chǎn)方式綠色化，改變以環(huán)境污染為代價的傳統(tǒng)生產(chǎn)模式。企業(yè)要將環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新升級作為新的利潤增長點(diǎn)，正確運(yùn)用綠色金融工具，加大對綠色產(chǎn)品研發(fā)和制造的投入，增強(qiáng)綠色產(chǎn)品和服務(wù)的有效供給，不斷提高產(chǎn)品和服務(wù)的環(huán)境效益；推行綠色供應(yīng)鏈建設(shè)，將履行社會責(zé)任作為企業(yè)的核心理念和價值導(dǎo)向。

4.倡導(dǎo)居民綠色消費(fèi)觀。2016年3月國家發(fā)改委等十部門出臺《關(guān)于促進(jìn)綠色消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，積極倡導(dǎo)綠色消費(fèi)模式。要充分發(fā)揮綠色消費(fèi)的引領(lǐng)作用，通過末端綠色消費(fèi)帶動前端產(chǎn)業(yè)升級，倒逼供給側(cè)改革。加強(qiáng)全民綠色消費(fèi)的宣傳普及教育，將綠色低碳理念融入家庭、學(xué)校以及社會教育中，為綠色金融的發(fā)展創(chuàng)造良好的社會輿論氛圍；發(fā)展綠色消費(fèi)金融，將節(jié)能指標(biāo)納入貸款人信用評價體系，為購買綠色建筑、新能源汽車、節(jié)能電器等綠色產(chǎn)品的消費(fèi)者提供針對性強(qiáng)的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)居民生活方式的綠色化。

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