金融生態環境、關聯貸款與我國城市商業銀行績效關系研究

余宛燕，趙　毅

(西南政法大學 管理學院，重慶　401120)

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金融生態環境、關聯貸款與我國城市商業銀行績效關系研究

余宛燕，趙毅

(西南政法大學 管理學院，重慶401120)

對2006-2014年間我國城市商業銀行的數據進行實證研究后可以發現金融生態環境、關聯貸款和我國城市商業銀行績效之間的關系。金融生態環境與我國城市商業銀行績效正相關、與城市商業銀行關聯貸款比例負相關，關聯貸款比例與我國城市商業銀行績效負相關，關聯貸款在金融生態環境與我國城市商業銀行績效關系間起到完全中介作用，且金融生態環境會減弱關聯貸款與我國城市商業銀行績效之間的負相關關系。地方政府債務對金融穩定的影響、經濟基礎、金融發展、制度與誠信文化水平這四個分項指標與關聯貸款負相關，并且地方政府債務對金融穩定的影響、制度與誠信文化水平這兩個分項指標顯著削弱關聯貸款與城市商業銀行績效之間的負相關關系。

金融生態環境；關聯貸款；城市商業銀行；銀行績效

一、引言

眾所周知，現實中的金融業是依托一定的宏觀環境和制度條件來運行的，對于我國城市商業銀行的發展而言更是如此。政府依舊處于我國城市商業銀行股權結構的首要地位，地區性的城市商業銀行受當地政府的影響和管控較大，大部分城市商業銀行對外部金融生態環境的依賴性較大，不能完全按照市場機制來獨立運作資金。外部金融生態環境的好壞會對我國城市商業銀行關聯貸款產生直接影響，并繼而影響我國城市商業銀行的績效水平。

雖然一直以來對城市商業銀行關聯貸款以及城市商業銀行績效的研究都不在少數，但現有的研究大都從公司治理、內部控制等方面來分析銀行績效或關聯貸款與銀行績效的關系，然而，銀行績效的提升不僅需要良好的公司內部治理，同時還依賴良好的外部制度環境。通過對現有研究成果的分析、整理，我們發現目前尚無人從金融生態環境這一角度來研究金融生態環境、關聯貸款以及我國城市商業銀行績效這三者之間的關系。

因此，本文為彌補前人研究中的不足，擬探討金融生態環境、關聯貸款與城市商業銀行績效這三者之間的關系，以明確金融生態環境與我國城市商業銀行績效的關系、金融生態環境與我國城市商業銀行關聯貸款的關系，以及金融生態環境、關聯貸款和我國城市商業銀行績效這三者之間的關系。本文有助于人們正確認識金融生態環境，重視外部環境對我國銀行業關聯貸款和銀行績效關系的影響，通過改善我國城市商業銀行所處的外部金融生態環境來促進我國城市商業銀行的健康發展。

本文通過手工收集整理，獲得了2006-2014年間266個城市商業銀行的數據，以此為樣本實證研究了金融生態環境、關聯貸款與我國城市商業銀行績效的關系。文章按照地區經濟發展水平將全國分為華東、華南、華中、華北、西北、西南、東北這七個區域，因為有的大型城市商業銀行全國都有分支機構，不受地區金融生態環境的限制，本文選取的每個銀行樣本的所有分支機構均位于同一個區域內，這樣就保證了變量的有效性，提高了研究的準確性。研究結果表明，金融生態環境與我國城市商業銀行績效正相關，與我國城市商業銀行關聯貸款比例負相關，關聯貸款比例與我國城市商業銀行績效負相關，且關聯貸款在金融生態環境與我國城市商業銀行績效關系中起完全中介作用，隨著金融生態環境不斷變好，關聯貸款與我國城市商業銀行績效的負相關關系會減弱。通過進一步的研究發現，地方政府債務對金融穩定的影響、經濟基礎、金融發展、制度與誠信文化這四個分項指標均與我國城市商業銀行關聯貸款占比負相關，同時外部金融生態環境中地方政府債務對金融穩定的影響、制度與誠信文化這兩個分項指標對關聯貸款與城市商業銀行績效關系的負相關關系會起到顯著的抑制作用。

二、文獻回顧與研究假設

(一)金融生態環境與城市商業銀行績效

從理論視角分析，金融體系受其所在區域的政治、經濟、文化和法治等基本要素的影響較大，而并非獨立地創造金融產品和服務。因此，金融生態環境這一概念是指影響金融業生存和發展的所有因素的總和，不僅包括外部環境中政治、經濟、信用、法律等的總和，還包括金融體系內金融機構、金融工具和金融產品等自身內部因素[1]。

自2005年起，中國社會科學院受中國人民銀行委托對地區金融生態環境開展評價，先后出版了四部《中國城市金融生態環境評價報告》。在報告中，李揚教授對金融生態的概念進行了系統解說，為解釋地區金融生態環境的差異搭建了一個制度經濟學的分析框架，并形成了一套評估地區金融生態的指標體系(見表1)，該體系從政府債務與政府治理對金融穩定的影響、經濟基礎、金融發展、制度與誠信文化這四個方面分析了中國地區金融生態環境[2]。分析結果表明，我國的地區金融生態環境存在著巨大的差異，東部沿海地區金融生態環境要優于中部地區、東北地區和西部地區。

表1：中國地區金融生態環境評價指標體系

中國金融業的發展不僅與其內部自身治理結構有關，還與其生存和發展的外部環境密切相關。金融生態環境好的地方，銀行的資本收益率、盈利能力等指標均優于金融生態環境差的地方，金融生態環境這一外生變量對商業銀行經營狀況起著重要作用。這是因為銀行所處的金融生態環境越好，該地區政府對經濟的干預越少，地區經濟實體的基礎更為發達，金融發展的市場化程度更高，地區制度與誠信文化建設也更加完善，銀行的各項內、外部治理機制能更加有效地運行，從而提高銀行績效[3]。汪來喜通過河南經濟發展的數據分析了中原經濟區金融生態環境狀況，同樣發現金融生態環境對金融業的發展具有直接效應，認為金融生態環境的改善將在很大程度上改善中原經濟區金融結構并提高金融效率[4]。

好的金融生態環境意味著該地區具有較好的政府治理，當地政府較少干預地區城市商業銀行的發展，有助于城市商業銀行按照市場機制作出貸款決策和管理決策，從而更好地促進銀行發展。好的金融生態環境還意味著該地區具有較好的經濟基礎，實體經濟是金融主體存在的根據、服務對象和生存空間。一個地區的經濟越發達、產業結構越高級、基礎設施和公共服務越完善，該地區金融資產的風險就越低，越有利于該地區城市商業銀行績效水平的提高。好的金融生態環境還意味著該地區具有較高的金融發展水平，即是說金融深化程度越深、金融效率越高、私人部門獲得的金融支持越多、金融市場的發育越成熟，更有利于對該地區城市商業銀行關聯貸款的管理，促進地區城市商業銀行的發展。好的金融生態環境還意味著較高的制度與誠信文化水平。市場經濟是法治經濟，締造市場主體、確立交易規則、維護交易秩序，這些都需要法治規則的規范；同時，市場經濟還是契約經濟，需要締約雙方對契約的信守和承諾，較完善的制度規劃和較高的誠信文化水平將有助于減少城市商業銀行不良貸款率、提高城市商業銀行的績效水平。因此，我們提出以下假設：

H1：地區金融生態環境越好，該地區的城市商業銀行績效水平就越高。

(二)關聯貸款與銀行績效的關系

目前關聯貸款與銀行績效關系的研究主要存在三種不同的觀點，即促進觀、掠奪觀和中性觀。首先，持促進觀的學者認為，對銀行來說關聯貸款是有“效率”的，對實施關聯貸款的關聯方內部經營狀況、商業信用等信息的有效了解，會降低銀行的信息成本、貸款風險并提高其經營效率[5]，并且與非關聯企業相比，銀行更容易掌握關聯企業的盈利狀況、還債能力等內部信息，通過對這些內部信息的分析，判斷是否增加或減少關聯企業的貸款額度，從而更好地對貸款實施監督控制[6]。

然而，另一部分學者卻不這樣認為，他們認為作為關聯企業方，其由于與銀行的“密切”關系，能夠以更低的條件獲得更多的貸款，然而大量的關聯貸款成為不良貸款，嚴重損害了銀行績效[7]。總之，當銀行股東持有借款企業的股權大于持有銀行的股權時，就會有很強的動機通過關聯貸款將銀行資金轉移到借款公司[8]，此時，關聯貸款就成了大股東“掏空”銀行資產、剝奪小股東利益的手段，從而降低了銀行績效[9]。

與前面兩種觀點都不同的是，另一部分學者認為，關聯貸款本身是中性的，既不會提高銀行績效又不會損害銀行績效，由于其處在不同的外部環境和自身內部治理的作用下，關聯貸款才會顯現出提高或損害銀行績效的情況。例如，當一個社會擁有比較完善的法律法規和內部治理結構時，關聯貸款有助于降低交易成本，起到良好的監督作用，其對于銀行而言就是利的。然而，存款保險制度會弱化存款人的監督職能，較高的存款保險比率會促使銀行內部人利用關聯貸款損害債權人和小股東的利益，此時的關聯貸款就是有害的[10]。因此，關聯貸款本身與銀行績效之間并不存在直接的相關性，其之所以產生抑制或促進作用，與銀行當前所處的外部環境和內部治理結構有關[11]。

本文認為關聯貸款是中性的，其之所以會出現在那些市場制度比較健全、機構比較成熟和公司治理水平較高的歐美地區，關聯貸款會提高銀行績效，而在那些公司治理水平較低、整個外部金融市場還不太成熟的亞洲地區，關聯貸款則更容易損害銀行績效。然而，目前我國城市商業銀行中普遍存在 “一股獨大”的問題[12]，銀行治理水平較低，相關法律法規還不健全，再加上我國的傳統文化中更講究人情關系，所以很可能導致銀行在作出貸款決策時更多地考慮這種特殊的關聯關系，而忽略對企業盈利狀況、還債能力的權衡。就目前我國金融市場和銀行自身治理水平來看，關聯貸款更多地損害了我國城市商業銀行的績效，故提出如下假設：

H2：關聯貸款占比越高，我國城市商業銀行的績效水平越差。

(三)金融生態環境、關聯貸款與我國城市銀行績效

徐諾金發現銀行所處的外部金融環境的差異會影響關聯貸款與銀行績效之間的關系[13]。由于我國目前大部分城市商業銀行的大股東仍為國有，所以當處于金融生態環境差的地區時，該地區受政府治理的影響嚴重，此時的城市商業銀行就很可能受政府治理因素的影響，從而產生大量的關聯貸款，再加上該地區較差的制度管理規范和較低的誠信文化水平，同樣也很可能因大股東的機會主義行為而產生大量關聯貸款。相反，一個好的金融生態環境具有較好的政府治理、規范的制度管理以及較高水平的誠信文化，在這樣一個良好的外部金融生態環境中，能減少政府對城市商業銀行資金運作的管控，且能有效防止金融生態主體的機會主義行為，從而有助于我國城市商業銀行依據市場機制獨立作出資金運作決策，減少關聯貸款占比，對銀行關聯貸款進行更好的管理。因此，我們不妨假設金融生態環境與我國城市商業銀行關聯貸款負相關，故提出如下假設：

H3：地區金融生態環境與我國城市商業銀行關聯貸款負相關。

同時，我們不難發現，當一個地區的金融生態環境越好時，該地區的政府治理水平越高、經濟基礎越發達、金融發展越完善、制度越健全、誠信水平越高，此時城市商業銀行的關聯貸款率較低，處于該地區的城市商業銀行的關聯貸款有助于降低金融運作成本，提高金融運作效率，對該環境中的金融生態主體起到良好的激勵作用和約束作用，從而使城市商業銀行可以通過關聯貸款來克服信息不對稱因素，更好地規范銀企之間的關聯交易行為，從而降低城市商業銀行貸款發放、監督的成本，有利于提高城市商業銀行績效。反之，處于較差的外部金融生態環境中，政府插手銀行的經營管理，利用其權力之便影響銀行貸款的發放，產生大量的關聯貸款，同時由于較差的經濟基礎和尚不成熟的金融發展水平，以及該地區不健全的管理機制和較低的誠信文化水平，無法對關聯貸款進行很好的管理，使得產生惡意拖欠、逃避債務行為的可能性更高，大量的關聯貸款轉為不良貸款，從而損害我國城市商業銀行的績效。所以，我們不妨假設金融生態環境通過關聯貸款對我國城市商業銀行的績效產生影響，且外部的金融生態環境越好，關聯貸款與我國城市商業銀行績效之間的負相關關系就越弱，故提出如下假設：

H4：關聯貸款在金融生態環境與我國城市商業銀行績效關系中起中介作用，且好的金融生態環境會減弱關聯貸款與我國城市商業銀行績效之間的負相關關系。

三、研究設計

(一)研究模型

根據以往的研究，參考Andres、Vallelado和Haw*Haw等人指出，之所以用ROA而不是ROE作為業績衡量指標，是因為ROE會受資本機構變化的影響。等人的做法，以及目前國內學界對銀行業績效的研究，本文采用總資產收益率(ROA)作為被解釋變量來衡量銀行績效。以關聯貸款比例指標(RELOAN)來衡量關聯貸款，即關聯貸款比例=關聯貸款余額/總貸款余額，關聯貸款余額和總貸款余額均以各銀行公開公布的年度數據為準。金融生態環境指標則采用李楊等編著的金融生態環境綜合評價指數(FEE)進行衡量，由于目前發布的只有2006-2010年和2013-2014年的金融生態環境指數數據，所以2011-2012年的金融生態環境綜合指數取2009-2010年和2013-2014年數據的平均值并且按照前面所劃分的七大區域(區域劃分見表2)，通過各地區金融生態環境綜合指數的平均值來衡量該區域的金融生態環境狀態，并且構建金融生態環境綜合指數和關聯貸款比例的交互變量，以此來驗證金融生態環境與關聯貸款的交互作用對我國城市商業銀行績效的影響。通過已有的文獻可以發現，銀行規模(SIZE)、第一大股東性質(TOP1XZ)、第一大股東控制力(TOP1KZ)和當地宏觀經濟(GDP)是影響銀行績效的重要因素，因此本文將上述變量作為控制變量。其中，LnSIZE等于年末銀行總資產的自然對數；TOP1XZ為虛擬變量，當第一大股東的性質為國有時為1，反之為0；TOP1KZ等于第一大股東持股比例減去第二大股東持股比例的差值；LnGDP等于各銀行所在地當年GDP的對數，其根據各地方的金融統計年鑒或政府網站整理所得(具體變量定義見表3)。因此，為驗證本文的研究假設，特構建如下線性回歸模型(回歸模型1是為了檢驗假設H1，模型2是為了檢驗假設H2，模型3是為了檢驗假設H3,綜合模型1、2、3可以驗證假設H4)：

ROA=α1+α2FEE+α3TOP1XZ+α4TOP1KZ+α5LnSIZE+α6LnGDP+ε1

(1)

ROA=γ1+γ2RELOAN+γ3FEE+γ4RELOAN*FEE+γ5TOP1XZ+γ6TOP1KZ+γ7LnSIZE+γ8LnGDP+ε2(2)

RELOAN=β1+β2FEE+β3TOP1XZ+β4TOP1KZ+β5LnSIZE+β6LnGDP+ε3(3)

表2：區域劃分表

表3：變量定義表

(二)樣本選取與數據來源

本文選取2006-2014年間中國城市商業銀行作為研究樣本，所選取的城市商業銀行均是成立滿三年以上且其經營范圍均在其所屬區域內，共收集70家城市商業銀行的301份年度報告，剔除信息不完整樣本，實際有效樣本為266份，包括華東、華南、華中、華北、西北、西南、東北這七個區域的46家城市商業銀行(見表4和表5)。實證研究中所有樣本數據均通過手工收集、整理各銀行官網上公布的各年度報告所得。

表4：樣本點的時間分布

表5：樣本點的區域分布

四、實證結果

(一)樣本的描述性統計分析

表6給出了所選變量的均值、中位數、標準差、最大值和最小值等描述性統計結果，可以看到總資產收益率ROA的最大值為2.88%，最小值為0.01%，平均值為1.02%，說明各城市商業銀行之間的盈利水平存在較大的差異。關聯貸款比例RELOAN的最大值為31.52%，最小值幾乎為0，平均值為2.45%，說明各銀行之間的關聯貸款比例相差較大。從標準差來看，關聯貸款相比于總資產收益率波動幅度較大。金融生態環境綜合指數最大值為0.831，最小值為0.248，說明各地區金融生態環境相差較大。第一大股東性質TOP1XZ平均值為0.80，說明目前我國城市商業銀行絕大部分第一大股東均為國有性質，其受地方政府的控制較大。從第一大股東的控制力TOP1KZ來看，其均值為10.14，最大值為90.18，最小值為0(即前兩名股東持股比例相同，具有同等的控制力)，標準差達到16.84，說明各銀行間第一大股東控制力程度相差較大，第一大股東持股比例較大的銀行可以說達到了絕對控制的程度。

表6：變量的描述性統計分析

(二)變量的相關性分析

本文使用Pearson相關系數來檢驗各變量之間的相關性(見表7)，通過表7我們可以看到，關聯貸款比例RELOAN與總資產收益率ROA之間顯著負相關，說明關聯貸款占比越高，城市商業銀行的總資產收益率越低，該結果與本文的假設相符。金融生態環境綜合指數FEE與總資產收益率ROA正相關，說明外部金融生態環境越好，我國城市商業銀行績效水平也就越高，而FEE與RELOAN負相關，說明金融生態環境越好，我國城市商業銀行的關聯貸款占比越低。TOP1XZ、TOP1KZ均與ROA呈負相關關系，說明第一大股東為國有性質時不利于城市商業銀業績效的提高，并且第一大股東的控制力越大，城市商業銀行的績效越低，這與王擎等人的研究結論相符。LnSIZE與RELOAN、TOP1XZ均呈負相關關系，說明規模越大的城市商業銀行，其對關聯貸款的管理更為規范，減少了關聯貸款占比，并且這部分城市商業銀行第一大股東性質為國有的較少。LnGDP與RELOAN、TOP1XZ和TOP1KZ呈負相關關系，與LnSIZE呈正相關關系，說明隨著地區經濟水平的提升，城市商業銀行的規模逐步增大，其公司治理水平、對關聯貸款的管理水平等也隨之增強，從而促進了城市商業銀行績效的提升。綜上，雖然各變量之間均有一定的相關性，但其相關系數均較低，均沒有超過0.5，各變量之間并不存在嚴重的多重共線性，因此可以進行多元線性回歸。

表7：Pearson相關系數檢驗

*在0.1水平上顯著相關，**在0.05水平上顯著相關，***在0.01水平上顯著相關，下表同。

(三)回歸結果分析

表8是為了驗證本文假設H1所做的多元線性回歸模型(1)的結果，從表8中可以看出，模型(1)的R2為0.210，模型擬合度較好，金融生態環境綜合指數FEE與總資產收益率ROA在0.1水平上顯著正相關，說明地區金融生態環境越好，該地區內的銀行績效也就越好，這是因為在較好的外部金融生態環境中，政府對銀行治理的管控較少，同時較為發達的實體經濟基礎和較高的金融發展水平為城市商業銀行的發展提供了有利條件，完善的體制機制和高水平的誠信文化也為城市商業銀行的發展提供了制度和文化保障。所以，地區金融生態環境越好，該地區的城市商業銀行績效水平也就越高，這與假設H1相符。

表8：回歸模型(1)結果分析

表8是多元線性回歸模型(2)的結果，通過表8我們可以看出，模型(2)的R2為0.217，模型擬合度較好，關聯貸款所占比例RELOAN與我國城市商業銀行績效ROA在0.05的水平上顯著負相關，說明關聯貸款比例的增加會阻礙城市商業銀行績效的提高，這是因為我國目前整體市場經濟環境較差，在不成熟的金融發展體系和不健全的法治環境下，再加之我國城市商業銀行自身公司治理水平尚較差，所以此時城市商業銀行的大股東就很可能利用關聯貸款來實現自身利益，從而損害我國城市商業銀行的績效。因此，我國城市商業銀行中關聯貸款越多，越不利于城市商業銀行績效的提升，這與本文的研究假設H2相符。

表9：回歸模型(2)結果分析

表9是多元線性回歸模型(3)的結果，從表9中我們可以看出，金融生態環境綜合指數與我國城市商業銀行關聯貸款比例在0.01水平上顯著負相關，這是因為良好的外部金融生態環境將有助于我國城市商業銀行對關聯貸款進行規范化管理，同時健全的市場制度和高水平的誠信文化水平抑制了大股東的機會主義行為，從而減少了我國城市商業銀行中關聯貸款的產生，說明地區金融生態環境越好，則該區域內城市商業銀行的關聯貸款越少，這與假設H3相符。

表10：回歸模型(3)結果分析

綜合上述三個回歸模型結果分析，從表8的多元線性回歸模型結果中，我們可以看到金融生態環境與我國城市商業銀行績效顯著正相關，而在表9中，當模型中加入關聯貸款RELOAN這一變量時，金融生態環境綜合指數FEE與城市商業銀行績效ROA的正相關關系并不顯著，并且通過表10可以看出，金融生態環境與關聯貸款呈顯著的負相關，因此，我們可以發現關聯貸款在金融生態環境與我國城市商業銀行績效關系中起到完全中介的作用，即金融生態環境對我國城市商業銀行績效的影響完全是通過關聯貸款來達到的。同時，從表9中我們可以看到，關聯貸款與城市商業銀行績效在0.05水平上顯著負相關，而金融生態環境與關聯貸款的交互變量與銀行績效在0.05水平上顯著正相關，說明金融生態環境變好會減弱關聯貸款與我國城市商業銀行績效的負相關關系，這就驗證了假設H4。

五、金融生態環境、關聯貸款與我國城市商業銀行績效關系的進一步研究

(一)金融生態環境與關聯貸款關系的進一步研究

為了進一步研究外部金融生態環境中具體因素對我國城市商業銀行關聯貸款的影響，從而有助于指導實踐中對外部金融生態環境的改善，根據金融生態環境評價指標體系，我們利用地方政府債務對金融穩定的影響(DFZF)、經濟基礎(JJJC)、金融發展(JRFZ)、制度與誠信文化(ZDYCX)這四個分項指標代替回歸模型(2)中金融生態環境綜合指數FEE做回歸分析，進一步分析金融生態環境中各個分變量對我國城市商業銀行中關聯貸款的影響。故構建如下回歸模型：

RELOAN=β1+β2DFZF+β3TOP1XZ+β4TOP1KZ+β5LnSIZE+β6LnGDP +ε(Ⅰ)

RELOAN=β1+β2JJJC+β3TOP1XZ+β4TOP1KZ+β5LnSIZE+β6LnGDP +ε(Ⅱ)

RELOAN=β1+β2JRFZ+β3TOP1XZ+β4TOP1KZ+β5LnSIZE+β6LnGDP +ε(Ⅲ)

RELOAN=β1+β2ZDYCX+β3TOP1XZ+β4TOP1KZ+β5LnSIZE+β6LnGDP +ε(Ⅳ)

表11：回歸模型Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ結果分析

注：括號內為t統計量，下表同。

表11是分別對回歸模型Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ的回歸結果分析，從表11中我們可以看到：首先，地方政府債務對金融穩定的影響與城市商業銀行關聯貸款顯著負相關，說明地方政府債務對金融穩定的影響越小，即當地政府負債水平越低、債務風險越小、政府治理能力越強，該地的城市商業銀行受地方政府的管控就越小，從而就更有助于城市商業銀行按照市場經濟機制獨立地作出資金運作決策，減少關聯貸款甚至不良關聯貸款的產生。其次，經濟基礎與城市商業銀行績效顯著負相關，說明發達的經濟發展水平、完善的基礎設施與公共服務為我國城市商業銀行關聯貸款的管理提供了有利條件，即經濟基礎越發達，地區城市商業銀行關聯貸款的比例也就越低。最后，關聯貸款與金融發展、制度與誠信文化建設也是顯著負相關的，說明地區金融發展越成熟、制度越規范、誠信文化建設水平越高，將有助于我國城市商業銀行對關聯貸款的管理，合理規范關聯貸款，控制關聯貸款占比，減少關聯貸款對資金的占用，從而提高銀行資金的使用效率。

(二)金融生態環境、關聯貸款與我國城市商業銀行績效關系的進一步研究

通過上面的回歸分析，我們可以發現金融生態環境的四個分項指標均與我國城市商業銀行關聯貸款負相關，而前文中我們實證證明了關聯貸款又與我國城市商業銀行績效負相關，那么這四個分項指標是否也會對關聯貸款與城市商業銀行績效之間的關系產生影響呢？如果會產生影響，又將會怎樣影響關聯貸款與我國城市商業銀行績效之間的關系呢？帶著這兩個問題，我們將進一步分析地方政府債務對金融穩定的影響、經濟基礎、金融發展、制度與誠信文化這四個分項變量分別對關聯貸款與城市商業銀行績效關系的影響，故將金融生態環境的這四個分項指標分別與關聯貸款構建四個交互變量(即DFZF*RELOAN、JJJC*RELOAN、JRFZ*RELOAN、ZDYCX*RELOAN這四個交互變量)，再根據模型(2)分別構建如下四個多元線性回歸模型進行回歸分析：

ROA=γ1+γ2RELOAN+γ3DFZF+γ4DFZF*RELOAN+γ5TOP1XZ+γ6TOP1KZ+γ7LnSIZE+γ8LnGDP+ε(Ⅴ)

ROA=γ1+γ2RELOAN+γ3JJJC+γ4JJJC*RELOAN+γ5TOP1XZ+γ6TOP1KZ+γ7LnSIZE+γ8LnGDP+ε(Ⅵ)

ROA=γ1+γ2RELOAN+γ3JRFZ+γ4JRFZ*RELOAN+γ5TOP1XZ+γ6TOP1KZ+γ7LnSIZE+γ8LnGDP+ε(Ⅶ)

ROA=γ1+γ2RELOAN+γ3ZDYCX+γ4ZDYCX*RELOAN+γ5TOP1XZ+γTOP1KZ+γ7LnSIZE+γ8LnGDP+ε(Ⅷ)

表12：回歸模型Ⅴ、Ⅵ、Ⅶ、Ⅷ結果分析

從表12的回歸分析結果中，我們可以看到，外部金融生態環境中主要是地方政府債務、制度與誠信文化這兩個分變量對關聯貸款與城市商業銀行之間的負相關關系起到抑制作用，這兩個分變量會起到主要作用，所以，我們應加強對地方債務的管理，減少政府的負債水平，降低政府債務風險并提升政府的治理能力，同時還要加強相關制度的建設，提升當地的誠信文化水平，從而更好地對關聯貸款進行管理，增強外部環境對關聯貸款阻礙城市商業銀行績效提升的抑制力，激發關聯貸款的“信息效應”，從而促進我國城市商業銀行績效的提升。

六、研究結論與啟示

本文運用2006-2014年間266個城市商業銀行的樣本數據，研究了我國地區金融生態環境、關聯貸款與我國城市商業銀行績效三者之間的相關關系。研究結果表明，金融生態環境與我國城市商業銀行績效顯著正相關，與我國城市商業銀行關聯貸款比例顯著負相關，我國城市商業銀行關聯貸款比例與我國城市商業銀行績效顯著負相關，我國城市商業銀行關聯貸款在金融生態環境與我國城市商業銀行績效之間起完全中介作用，且金融生態環境會減弱關聯貸款比例與我國城市商業銀行績效之間的負相關關系。通過進一步的研究發現，地方政府債務對金融穩定的影響、經濟基礎、金融發展、制度與誠信文化這四個分項指標均與我國城市商業銀行關聯貸款占比負相關；同時，外部金融生態環境中地方政府債務對金融穩定的影響和制度與誠信文化這兩個分項指標對關聯貸款與城市商業銀行績效關系的影響最大，因此，減少地方政府債務對金融穩定的影響，提升當地制度與誠信文化水平，將有助于減少關聯貸款對我國城市商業銀行績效損害的影響。

本文豐富了以往對金融生態環境以及關聯貸款的研究，通過本文的研究我們不難發現，外部金融生態環境對我國城市商業銀行的發展起著非常重要的作用。我們必須認識到，現實中的金融業是依托一定的宏觀環境和制度條件來運行的，我國金融業發展過程中固然存在金融機構自身內部治理結構的天然缺陷，但更多地是受金融業生存和發展過程中不良外部環境的影響。我國金融業的問題實質上是我國政治、經濟體制轉軌過程中諸多體制性矛盾積累的集中表現，如果這些矛盾得不到有效解決，僅僅靠銀行微觀治理結構層面的改良，并不能保證金融業實現有效的資源配置。因此，在日后城市商業銀行的發展過程中，不僅應加強我國城市商業銀行自身的治理水平，還應注重提升整個外部金融生態環境水平，只有在較好的外部金融生態環境中，政府對我國城市商業銀行的操縱才會更少，城市商業銀行的發展才能更加市場化，從而更有利于規范和管理我國城市商業銀行關聯貸款并提升其績效水平。

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本文責任編輯：邵海

The Relationship among Financial Ecological Environment, Related Loans and the Performance of China’s City Commercial Banks

YU Wan-yan, ZHAO-Yi

(School of Management, Southwest University of Political Science and Law,Chongqing 401120, China)

In this paper, we collect and collate the data of city commercial banks in our country by hand, and empirically study the relationship among the financial ecological environment, the related loans and the performance of China’s city commercial banks.The empirical results show a positive correlation between the financial ecological environment and the performance of China’s city commercial banks, and a negative correlation between the financial ecological environment and the related loans, the proportion of related loans is negatively related to the performance of China’s city commercial banks, related loans play a full intermediary role between performance and financial ecological environment, and financial ecological environment will weaken the negative correlation between the related loans and the performance of city commercial banks.Further studies show that the impact of local government debt to financial stability, economic base, financial development and institutional and cultural level of the integrity of all the four sub-indicators are negatively associated with the related loans.The influence of local government debt on the financial stability, the system and the integrity of the cultural level of these two sub-indicators significantly weaken the negative relationship between the related loans and the performance of city commercial bank.

financial ecological environment; related loans; city commercial banks; performance of banks

1008-4355(2016)03-0077-10

2016-05-04

余宛燕(1989)，女，重慶人，西南政法大學管理學院企業管理專業碩士生；趙毅(1963)，男，重慶人，西南政法大學管理學院副教授。

F275

A

10.3969/j.issn.1008-4355.2016.03.11