緩中趨穩(wěn) 穩(wěn)中分化 分中向優(yōu)

【編者按】今年以來，國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)增速不斷減緩，下行壓力持續(xù)增強(qiáng)，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。經(jīng)濟(jì)走勢繼續(xù)分化，新動(dòng)力的成長勢頭正在加快，呈現(xiàn)“緩中趨穩(wěn) 穩(wěn)中分化 分中向優(yōu)”的基本態(tài)勢。2016年要保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，把握好四個(gè)關(guān)鍵，即國企改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和提質(zhì)增效。在這一過程中，要把主線放在結(jié)構(gòu)調(diào)整上，重視制度創(chuàng)新激發(fā)微觀經(jīng)濟(jì)活力，努力提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)“十三五”良好開局。為此，我們邀請中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對2016年上半年國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析判斷以及下半年國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)提出對策建議。

今年上半年，面對經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的不利局面，國有企業(yè)大力開拓市場，狠抓降本增效，重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，營業(yè)收入降幅收窄，月度效益持續(xù)回升，主要經(jīng)營指標(biāo)穩(wěn)中向好。目前國有企業(yè)“總量持續(xù)回穩(wěn)”和“微觀困難加深”相互交織，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為核心的結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，仍然處在膠著狀態(tài)。國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中分化、分中向優(yōu)”的基本態(tài)勢，特別是16家中央企業(yè)效益增幅超過30%。這些情況符合預(yù)期，發(fā)展新常態(tài)的特征更加明顯，突出表現(xiàn)在“緩、穩(wěn)、分、優(yōu)”四個(gè)方面。

主要指標(biāo)處在合理區(qū)間，緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢在持續(xù)

今年以來，積極的財(cái)政政策加力增效，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，生產(chǎn)和需求平穩(wěn)增長，國企經(jīng)濟(jì)持續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。

1.今年上半年國企營收增長速度放緩。上半年，受石油、煤炭、鋼鐵、有色、電力等大宗商品價(jià)格下跌或政策性下調(diào)影響，國有企業(yè)營業(yè)總收入同比下降0.6%。中央企業(yè)1-6月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.8萬億元，同比下降1.8%，但降幅逐月收窄。6月份當(dāng)月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.2萬億元，高于近兩年中央企業(yè)月均收入（2萬億元）水平。上半年，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，其中一季度增長5.8%，二季度增長6.1%。在世界經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩的背景下，我國經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)6.7%的增長，確實(shí)來之不易。國有企業(yè)發(fā)揮了重要作用。營業(yè)總成本方面，1-5月，國有企業(yè)營業(yè)總成本同比下降0.3%，中央企業(yè)同比下降0.9%，地方國有企業(yè)同比增長0.6%。5月末，國有企業(yè)資產(chǎn)總額同比增長15.1。

2.中央企業(yè)效益水平明顯回升，國企利潤降幅收窄。利潤方面，中央企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)利潤總額6234.7億元，同比下降3%，降幅比上年同期收窄2.4個(gè)百分點(diǎn)；從行業(yè)來看，1-5月，交通、房地產(chǎn)和醫(yī)藥等行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增幅較大。中央企業(yè)效益水平明顯回升，二季度實(shí)現(xiàn)利潤總額3702.2億元，月度利潤平均為1234.1億元，比一季度月均利潤增加389.9億元。6月份中央企業(yè)當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤1419億元，是上半年的最好水平。中央企業(yè)有38家企業(yè)上半年效益同比增幅超過10%，16家企業(yè)效益增幅超過30%。應(yīng)該說國有企業(yè)的困難還是比較大的，但是從另外一個(gè)方面看到了企業(yè)效益下降的幅度是在收窄的，所以隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長逐步轉(zhuǎn)穩(wěn)，國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的情況也開始逐步趨向平穩(wěn)。

3.平均資產(chǎn)負(fù)債率下降。6月末中央企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率66.2%，比上年末下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，56家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比上年末下降；上半年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入7110.4億元，同比增加430.6億元，增長6.4%；6月末貨幣資金4.5萬億元，同比增加862.1億元，增長1.9%。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期為39.1天，比上年同期增加2.3天。

4.上交稅費(fèi)同比增加。上半年，中央企業(yè)上交稅費(fèi)1.1萬億元，同比增加323.2億元，增長3.2%，增速比一季度提高3個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)增加值3萬億元，同比增加190.5億元，增長0.6%，73家企業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值同比增長。百元營業(yè)收入支付稅費(fèi)9.8元，同比增加0.5元。

兩極分化加快，主營收入趨向良性

從今年上半年宏觀政策實(shí)踐和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際來看，當(dāng)前和未來一段時(shí)間內(nèi)，國有企業(yè)的虧損收入占其主營收入的比重朝著良性趨勢發(fā)展。主要表現(xiàn)在四個(gè)方面。

1.中央企業(yè)有38家企業(yè)上半年效益同比增幅超過10%，16家企業(yè)效益增幅超過30%。1-5月，交通、施工房地產(chǎn)和醫(yī)藥等行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增幅較大。石油、建材和化工等行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比降幅較大。煤炭、鋼鐵和有色等行業(yè)虧損。在主要行業(yè)的利潤中，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長18.4%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長13.5%，農(nóng)副食品加工業(yè)利潤總額同比增長11.7%，紡織業(yè)增長6.9%，汽車制造業(yè)增長8.9%，這幾個(gè)行業(yè)都是增長比較快。這些效益相對比較穩(wěn)定的行業(yè)來看，和居民生活關(guān)系是比較大的，和消費(fèi)相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)、工業(yè)化和信息化結(jié)合的領(lǐng)域的一些增長點(diǎn)，現(xiàn)在發(fā)展情況還是比較好的。

2.工業(yè)產(chǎn)品的供求關(guān)系有積極的變化。CPI已回到2%左右，4月份同比上漲2.3%，5月份上漲2%，表明經(jīng)濟(jì)通縮較之前期有所緩解。5月PPI降幅收窄至-2.8%，環(huán)比上漲0.5%，今年以來連續(xù)5個(gè)月降幅收窄，顯示工業(yè)產(chǎn)品的供求關(guān)系有積極的變化。上半年中央企業(yè)重點(diǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)銷，煤電油運(yùn)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營保持穩(wěn)定。中央石油石化企業(yè)成品油銷量增長1.8%，煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量增長1.2%，發(fā)電企業(yè)發(fā)電量增長2.5%，電網(wǎng)企業(yè)售電量增長1.6%，水運(yùn)和航空運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量分別增長7.4%和9.1%。

3.制造業(yè)PMI逐漸回到榮枯線。6月份制造業(yè)PMI為50.0%，比上月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)，總體呈現(xiàn)生產(chǎn)平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化的特征。服務(wù)業(yè)PMI明顯回升，6月份為53.7%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月小幅回落后明顯回升，表明服務(wù)業(yè)擴(kuò)張步伐有所加快，企業(yè)對市場預(yù)期較為樂觀。

4.中央企業(yè)扭虧減虧幅度增大。今年一季度有18家中央企業(yè)整體虧損，虧損額137.8億元。國資委組織開展困難企業(yè)改革脫困專項(xiàng)治理工作，逐戶確定扭虧目標(biāo)和落實(shí)工作責(zé)任，各項(xiàng)工作措施逐步到位，經(jīng)過二季度的積極努力，有6家中央企業(yè)扭虧為盈，其他12家企業(yè)實(shí)現(xiàn)大幅減虧，比一季度減虧70.6億元。在去杠桿方面，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有所下降。5月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.8%，比上年同期下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

分化中趨優(yōu)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)“優(yōu)化”力度加大

圍繞“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)已取得進(jìn)展。國企經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和內(nèi)涵也已出現(xiàn)較明顯的提升。從上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，有多方面體現(xiàn)。

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。上半年服務(wù)業(yè)增速繼續(xù)快于工業(yè)，這意味著服務(wù)業(yè)占GDP比重繼續(xù)提高。從工業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部來講，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)裝備制造業(yè)增長速度在明顯加快，比重也在持續(xù)提高。1～5月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占規(guī)上工業(yè)增加值的比重是12.1%，比去年同期提升了0.8個(gè)百分點(diǎn)；1～5月份裝備制造業(yè)占工業(yè)比重為32.5%，提升1.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示出工業(yè)向中高端邁進(jìn)的步伐在加快。

2.投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。對“僵尸企業(yè)”和高債務(wù)企業(yè)的整治還沒有實(shí)質(zhì)性展開，大量高負(fù)債國有企業(yè)卻已經(jīng)大規(guī)模進(jìn)軍土地市場、海外并購市場和金融投資市場，這是不好的一面。但是也要看到固定資產(chǎn)投資額中高技術(shù)投資、服務(wù)業(yè)投資保持較快的增長速度，比重在提升。上半年中央企業(yè)完成固定資產(chǎn)投資9453.5億元，同比下降2.1%，降幅比上年同期收窄4.7個(gè)百分點(diǎn)，自2016年2月份以來逐月收窄。中央企業(yè)6月份完成固定資產(chǎn)投資2508億元，比上年增長7.4%，高于近兩年月均水平。有49家企業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增長，32家企業(yè)增幅超過20%。上半年通信企業(yè)完成固定資產(chǎn)投資1451.4億元，增長0.9%；電力、軍工企業(yè)固定資產(chǎn)投資分別同比增長15%和13.3%。而高耗能投資，尤其是產(chǎn)能過剩行業(yè)投資增速在回落。

3.鋼鐵煤炭產(chǎn)能壓減推進(jìn)。鋼鐵、煤炭、水泥、建材等行業(yè)產(chǎn)能已達(dá)到峰值，鋼鐵產(chǎn)能達(dá)到需求的150%；企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難加大。受需求不足和綜合成本上升的雙重?cái)D壓，虧損面擴(kuò)大，部分行業(yè)全行業(yè)虧損，面臨倒閉破產(chǎn)壓力的企業(yè)增多；產(chǎn)融結(jié)合困難，有的企業(yè)面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。1～5月，原煤產(chǎn)量下降8.4%，5月當(dāng)月產(chǎn)量和庫存下降更快，原煤產(chǎn)量下降15.5%，5月末規(guī)模以上原煤生產(chǎn)企業(yè)庫存同比下降6%；1～5月粗鋼產(chǎn)量下降1.4%，鋼鐵企業(yè)兼并重組加快推進(jìn)。

4.政策性讓利貢獻(xiàn)增加。央企1-6月整體效益增速將超過10%上半年電信企業(yè)采取提速降費(fèi)、流量不清零以及取消京津冀漫游費(fèi)等措施，火電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)，石油石化企業(yè)非居民用天然氣價(jià)格下調(diào)，這些政策性降價(jià)讓利或降低加工業(yè)、服務(wù)業(yè)經(jīng)營成本合計(jì)約1050億元。如果考慮政策性降價(jià)讓利因素，中央企業(yè)1-6月整體效益增速將超過10%。

5.重化、能源、制造等行業(yè)產(chǎn)能過剩，承受壓力大。國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，仍然沒有解決。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡，二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性過剩，三是動(dòng)力結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配。發(fā)展的新動(dòng)能形成較慢。從去年下半年以來，瞄準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，決策層有針對性地出臺(tái)了一系列措施。比如，國家發(fā)改委5萬多億的基礎(chǔ)設(shè)施投資，4萬多億的東北振興計(jì)劃，今年上半年預(yù)計(jì)超7萬億的信貸規(guī)模等等。在這些政策措施影響下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的跡象明顯，決定中長期發(fā)展質(zhì)量和可持續(xù)性的內(nèi)生動(dòng)力正在初步聚合。

6.新動(dòng)能加快成長。從工業(yè)內(nèi)部來看，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增長明顯快于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，工業(yè)發(fā)展技術(shù)含量不斷提升。上半年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長10.2%和8.1%，比規(guī)模以上工業(yè)快4.2和2.1個(gè)百分點(diǎn)，占規(guī)模以上工業(yè)比重分別為12.1%和32.6%，比上年同期提高0.7和1.2個(gè)百分點(diǎn)。“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略推動(dòng)創(chuàng)新主體大幅增加。新產(chǎn)品、新服務(wù)繼續(xù)保持較高增長，1～5月，新能源汽車銷售12.6萬輛，同比增長134.1%。