券商稱關注前期未漲個股 提防地產泡沫破裂

高方方

當龍頭板塊休整的時候，市場進入諸侯割據的局面，現有的熱點由于影響力及規模性不夠，暫時以短線視角對待，當前地產泡沫救經濟，未來提防地產泡沫破裂

市場期盼已久的深港通終于來了！就在上周（8月15日～8月19日）周二得到確認，A股市場也爬坡震蕩調整，周振幅為2.83%。

消息面上，美聯儲自去年12月啟動近10年來首次加息后，經濟增長不及預期、金融市場波動等原因，美聯儲一直按兵不動。近日又有消息稱，美聯儲將考慮加息，而且速度或加快，這對于全球經濟將產生重大影響。

2014年，滬港通推出后市場出現了波瀾壯闊的大牛市，深港通能延續這個“傳統”嗎？中航證券表示，獲批后只是出現了一些震蕩上漲，究其原因，與滬港通對比有三點不同：1）并沒有超預期；2）市場背景不同；3）風險偏好下降。另外，主板的核心推動力量“恒大三劍客、券商、銀行”都出現松動，對市場再度大漲形成制約，滬指想要突破年線有一定難度，震蕩攀升算是最好的狀態。

對于接下來的市場走勢，中航證券表示，恒大概念與高送轉等有影響力的絕對主流板塊均出現了較為寬幅的震蕩，這對市場是有一定警示作用的；當龍頭板塊休整的時候，市場進入諸侯割據的局面，現有的熱點由于影響力及規模性不夠，暫時以短線視角對待。提醒投資者連續暴漲的個股不建議追漲，一些前期未漲的個股倒是可以逢低關注。

海通證券表示，下半年宏觀經濟和資本市場最大的變化來自于物價的變化，以及由此導致的利率變化。上半年商品市場表現遠好于股市和債市，其實反映的就是實物資產優于金融資產。當前地產泡沫救經濟，未來提防地產泡沫破裂。

對于投資機會，中信證券表示，深港通帶來的投資機會，將主要集中于這幾類標的：1）高分紅，低估值的股票；2）穩健板塊的領頭公司；3）深圳市場稀缺行業中的領頭公司；4）QFII連續重倉股。

券商看盤

中航證券：市場進入諸侯割據局面

中航證券表示，此次的深港通獲批，并不像2014年滬港通獲批時走出了一波大漲的行情，而只是出現了一些震蕩，究其原因，與滬港通對比有以下三點不同：1）并沒有超預期；2）市場背景不同；3）風險偏好下降。另外，主板的核心推動力量“恒大三劍客、券商、銀行”都出現松動，對市場再度大漲形成制約，滬指想要突破年線有一定難度，震蕩攀升算是最好的狀態。

18日，市場恒大三劍客繼續寬幅震蕩，對市場的心理層面有一定影響，滬指走出調整態勢并不意外，主板龍頭恒大三劍客與創業板高送轉龍頭名家匯的雙重巨震，對市場有一定的警示作用，在此提醒投資者連續暴漲的個股不建議追漲，一些前期未漲的個股倒是可以逢低關注。而市場在當日涌現的一些熱點，比如：萬達私有化、大健康、險資舉牌、以及少許深港通概念的深圳本地股有良好表現，不過它們的影響力與持續性要有所打折，激進型投資者短線視角關注即可。

總的來說，恒大概念與高送轉等有影響力的絕對主流板塊均出現了寬幅震蕩，這對市場是有一定警示作用的；當龍頭板塊休整的時候，市場進入諸侯割據的局面，現有的熱點由于影響力及規模性不夠，暫時以短線視角對待。

中信證券：深港通孕育投資機會

中信證券對深港通可能衍生的投資機會進行了解析，內地和香港的股票價差并非來自兩地市場“金融環境差”，而是“風險偏好差”。按照深港通（及滬港通）現有設計體量，市場開放后投資者結構預計不會產生跨越式變化，短期內難以改變AH股溢價現狀。但深港通預計將給兩地市場帶來邊際上的改變，彌合兩地“風險偏好差”，其中孕育投資機會。

分析深港通可能帶來的投資機會，可先從滬港通開始看。滬港通開通1年有余，從北向成交情況看，最受歡迎個股還是集中于傳統優質消費和金融板塊。綜合而言，滬港通北向資金最青睞的行業集中在金融（銀行、券商及保險），消費（食品、耐用品、汽車等）和分紅率較高的資本貨物和公用事業。深港通帶來的投資機會將主要集中于這幾類標的：1）高分紅，低估值的股票；2）穩健板塊的領頭公司；3）深圳市場稀缺行業中的領頭公司；4）QFII連續重倉股。

中信證券表示，南向資金對股價推動效應明顯，而北向資金則有限，這和對應股票的市值大小有很大關系。深港通開通將對香港市值較小，具有一定國內品牌效應的公司帶來新增資金，彌補海外資金偏好差，消除流動性折價。首選AH股同時上市公司（A股為深圳上市），所有的18家AH公司在港股市場都存在折價。

海通證券：當前地產泡沫救經濟

提防地產泡沫破裂

海通證券表示，如果沒有大力改革和持續創新提高生產效率，單憑低利率和房地產泡沫并不能帶來持續的股票牛市，而只會像日本過去30年前一樣暴漲暴跌，一旦經濟不好盈利下滑又會跌回原形。上半年商品市場表現遠好于股市和債市，其實反映的就是實物資產優于金融資產。下半年經濟和資本市場最大的變化來自于物價的變化，以及由此導致的利率變化。

當前地產泡沫救經濟，未來提防地產泡沫破裂。今年以來工業企業盈利增速由負轉正，除了工業品價格的回升以外，地產銷量的激增和地產投資的回升無疑也是重要貢獻。銀行、家電、鋼鐵、水泥等諸多行業的盈利都受益于地產市場的高景氣度。

而三季度到目前為止的地產銷量增速依然保持在正增長，工業和發電增速也保持穩定甚至略有反彈，意味著三季度經濟短期不會大幅下滑，而企業盈利增速也會保持穩定。這意味著當前一方面企業盈利相對穩定，同時利率出現大幅下行，所以股市的估值存在短期提升空間。未來隨著從通脹向通縮的轉化，資產配置的重心將從實物資產重新回到金融資產，從確定性角度來看，債市優于股市優于商品，而穩定低估值的藍籌股相當于高票息的永續債券，其價值優于長期國債。