企業信用評級與財務分析存在的關聯性研究

董奇

摘 要：企業的發展離不開信用評級和財務分析，這兩者在企業的發展過程中都起到了至關重要的作用。企業信用評級包含了財務分析，而財務分析也是對信用評級中相關內容的拓展和延伸，二者既有聯系又有差異，都為企業發展指明了正確的方向，為經濟的發展起到一定的促進作用。

關鍵詞：信用評級；財務分析；差異

一、什么是企業信用評級和財務分析

1.企業信用評級

（1）企業信用評級的含義。企業信用體系中包含了評級的要素和指標、信用評級的等級和標準、信用評級的方法和模型等內容，是一個完整的評價體系。其中，評價體系的重要內容就是信用評級指標和信用評級方法，同時，這兩部分也是信用評價體系中相互影響最大的內容。

（2）企業信用評級的必要性。信用評級是指信用評級機構對相關企業進行信用等級評級的行為，其中，評價的內容為產業、企業素質、經營管理情況、財務情況、償還債務的能力等方面。在對企業進行信用評級的過程中企業素質方面占有重要地位。

就目前來看，很多投資者與經營者之間掌握的信息不一致，因此造成雙方在運行過程中可能存在更多的風險。要避免這一問題最好的選擇就是采用信用評級，使得資金供應方和需求方掌握的信息更加完善并且能夠達成一致，幫助資金需求方順利取得資金進行生產經營活動，同時，幫助資金供應方規避風險，大大提升了金融管理機構的效率，完善了資本市場的運行。

（3）信用評級的主要障礙。目前，信用評級還處于初步發展階段，還沒有得到社會大眾的認可。原有的計劃經濟觀念在我國的影響深遠，包括政府部門對信用評級也缺乏了解，或者存在種種偏見，沒有對信用評級產生正確的認識；另外，信用評級的相關法律法規尚不完善，有些部分甚至還處于空白狀態，缺少法律強制性的約束；同時，信用評級的作用與社會的需求存在一定的差異性。信用評級是通過相關機構的考察對企業進行定級，這也導致了很多企業太過重視信用級別，在招標市場中使得很多低級別的企業受到影響，這種形勢對企業的整體發展是十分不利的，長期下去，就會嚴重影響一個企業的正常經營。

2.財務分析

（1）財務分析的含義。財務分析是一種經濟管理活動，其通過企業的會計核算和報表等相關資料，采用專業的相關分析方法和技術對企業等相關組織的過去和現在的經濟活動、投資活動等一系列經濟行為進行分析與評價。通過財務分析可以給企業的投資人、經營者提供一份完善的財務資料，幫助管理者深入了解企業有關情況，為企業發展方向的制定提供科學的依據。

（2）財務分析目的。財務分析的目的是為管理者的決策提供科學有效的依據，但是，由于受到財務分析主體因素的影響，對于不同的財務分析主體其分析目的存在一定的差異。就總體而言，財務分析的目標一般有：對過去經營成果的評價、對目前財務狀況的衡量、對未來發展趨勢的預測。

二、企業信用評級和財務分析的聯系與區別

1.企業信用評級和財務分析的聯系

從內容上來看，企業信用評級是對受評企業的資產負債情況、收入利潤情況等作出的評價，同時，這也是財務分析的主要內容。所以，企業信用評級中有關于財務的內容基本上都來源于財務分析，財務分析也是企業信用評級的重要內容。

就分析方法而言，財務分析的主要方法有比較分析法、比率分析法、垂直分析法、趨勢分析法和因素分析法等，在對企業進行信用評級時一般采用的定量分析和定性分析相結合的方法。但是，在對企業的財務情況進行評級的時候通常采用的方法分為以下幾種：

（1）比率分析法：比率分析法是企業信用評級和財務分析的主要方法，一般情況下，企業的信用評級會以財務分析中的比率指標為基礎。比如流動比率、速動比率體現出企業短期內償還債務的能力，資產負債情況體現出企業長時期內的債務償還能力，應收賬款和周轉率、總資產周轉率等是對被評級企業的運營能力的體現，銷售利潤、凈資產受益等指標是對企業盈利收入情況的體現，主營業務收入和利潤的上升情況是對企業未來發展情況的測評。通過對企業這些指標的了解可以判斷企業的資金配置是否合理。在對企業進行信用評級的過程中，如果只是單純的數據很難準確判斷企業的財務經營情況，若換算為比率更加便于對比和比較，更有利于做出正確的判斷。

（2）趨勢分析法：信用評級和財務分析過程中采用的趨勢分析法是基本相同的，都是通過研究同一企業近幾年的經營情況，以某一年為準對同一指標進行趨勢計算，觀察這一指標的變化發展情況，從而對企業整體的未來發展情況作出預判。所以，信用評級的有關機構一般會通過趨勢分析法來確定企業未來的發展情況。

（3）結構分析法：信用評級中的結構分析法與財務分析中的垂直分析法意思是相同的。都是通過將財務指標中各具體項目與整體項目進行比較，得出這一具體項目在整體中所占有的比率，以確定這一具體項目在整體中所產生的影響以及重要程度。

相互對比法：企業信用評級中的相互對比法與財務分析中的比較分析法同理。通過對整體項目中的關鍵指標的對比來確定各個整體項目之間存在的差距，以部分代替整體進行對比，這種方式大大促進了財務分析的進步和發展。

結合以上幾種方法，企業信用評級中對財務分析的有關內容基本都是來源于財務分析，是對財務分析內容的拓展和延伸，在一定程度上幫助了財務分析的發展。

2.企業信用評級和財務分析的區別

分析主體的差異：在哲學范圍內，主體就是實踐和認識活動中的承擔者，也就是分析的主體。對企業信用評級而言，分析的主體就是信用評級的有關部門，所以，信用評級機構就是根據不同服務目標的具體需要對企業的財務情況進行分析，并且以分析結果作為判斷違約風險形成評級報告的一項依據；財務分析的分析主體可以分為兩種類別，一種是依據企業所有人或者債權人對企業經營狀況的需要，另一種是根據管理人員對財務情況和經營情況的需要。所以，信用評級的分析主體只有信用評級的有關部門，是單一的主體，而財務分析的主體具有多樣性的特點。

（1）服務對象的差異：信用評級制度是在20世紀初產生的，當時是對美國鐵路債券進行評價，其服務的對象就是購買債券的投資人員。截止到目前為止，企業信用評級已經得到了較為普遍的應用，其服務的對象主要還是公眾投資者和機構投資者等企業的債權人。由于信用評級和財務分析在分析主體上存在一定的差異，這就決定了兩者服務對象也會存在差異。依據財務分析中分析主體的兩種類別，其服務對象也分為兩種：第一種是企業外部的相關利益人員即債權人和所有人，另一種是企業內部的相關利益人員即企業內部的相關管理者。信用評級與財務分析的服務對象相比較而言，信用評級的服務對象范圍較小，財務分析的服務對象范圍更廣泛。

（2）分析目的的差異：企業信用評級的分析目的是確定企業的償還能力，分析企業的債券是不是能夠及時的足額進行收回，同時，確定企業是否愿意償還自己的債務；由于財務分析對象的多樣化，其分析目的也要從不同的角度來分析。對所有者而言，主要是分析企業的運營情況，盈利情況，以確定企業的發展前景是否良好，并對公司未來的發展指明正確的方向。對債權人而言，其分析目的和信用評級是基本一致的，其關注的重點都是企業對債務的償還能力。對內部管理人員而言，需要關注企業的各個方面，比如企業償還債務的能力、未來的發展前景、能夠承擔的財務風險等等。

三、結束語

信用評級與財務分析都是經濟發展過程中必不可少的措施，財務分析是信用評級的一個重要組成部分，而隨著信用評級制度的普及也大大促進了財務分析的發展。隨著信用評級在我國的應用越來越廣泛，在評定的過程中除了對債務償還能力和運營情況等因素的分析之外，也越來越重視對現金流的分析。但是，在財務分析中并未將現金流的相關分析作為其相關內容，導致了財務分析存在局限性的缺陷，因此，財務分析可以學習信用評級中的有關思想，完善財務分析。另外，財務分析的主要來源是財務報表，而信用評級的來源不單單有財務報表，還需要分析企業的市場競爭力、對未來的發展規劃等等因素，以便于準確的確定企業的債務償還能力。作為企業的管理者，可以結合信用評級和財務分析共同反映的結果找出企業發展過程中存在的問題以及解決的方式，為企業未來的提供正確的決策指導。總之，信用評級與財務分析二者之間相互促進、相互影響，共同促進了我國企業的發展，保證了市場經濟的順利運行。

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