稅收與財(cái)政補(bǔ)助促進(jìn)融資租賃發(fā)展的對比研究
——基于行業(yè)異質(zhì)性和不同企業(yè)類型視角

王 剛

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，天津 300222)

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稅收與財(cái)政補(bǔ)助促進(jìn)融資租賃發(fā)展的對比研究
——基于行業(yè)異質(zhì)性和不同企業(yè)類型視角

王 剛

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，天津 300222)

本文基于行業(yè)異質(zhì)性和不同企業(yè)類型視角，對比分析稅收與財(cái)政補(bǔ)助促進(jìn)融資租賃發(fā)展的作用。結(jié)果表明：稅收和財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃業(yè)發(fā)展的促進(jìn)路徑有三條，承租方、供貨方和擔(dān)保機(jī)構(gòu)在其中起到中介效用；稅收的作用程度高于財(cái)政補(bǔ)助的行業(yè)有：電信、工程機(jī)械、交通運(yùn)輸、礦業(yè)和制造加工；財(cái)政補(bǔ)助的作用高于稅收的行業(yè)有：IT、醫(yī)療和印刷；在風(fēng)險(xiǎn)投資融合型和革命型的企業(yè)中，稅收政策的作用高于財(cái)政補(bǔ)助，在冒險(xiǎn)型的企業(yè)中，財(cái)政補(bǔ)助政策的作用程度高于稅收政策。

融資租賃；稅收政策；財(cái)政補(bǔ)助；有效性

一、引 言

融資租賃是金融創(chuàng)新品的一種特殊形式，它的融資方式靈活，服務(wù)領(lǐng)域廣泛，既可以將融物與融資合為一體，也可以成為一種新型銷售模式。作為一個(gè)新興的“朝陽行業(yè)”，融資租賃能夠?yàn)槠髽I(yè)設(shè)備更新改造和引進(jìn)先進(jìn)機(jī)器設(shè)備提供新的融資途徑；為現(xiàn)有的金融市場引入新的競爭機(jī)制，帶來市場活力，推動(dòng)金融產(chǎn)品多元化發(fā)展；為國家正確引導(dǎo)市場投資方向發(fā)揮作用，有效配置物力資源；為中小型企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營提供有力的金融支持，解決更多人的失業(yè)問題。然而，中國的融資租賃行業(yè)發(fā)展受到了很大的阻力[1]，其中主要的阻礙是自其其他行業(yè)的壁壘和中國的特殊國情。鑒于此，政府對融資租賃企業(yè)發(fā)展的支持，是促進(jìn)中國融資租賃行業(yè)發(fā)展的主要外在動(dòng)力[2]。

國外關(guān)于融資租賃的稅收理論研究方面主要集中在以下幾個(gè)方面：融資租賃的稅收原因和融資租賃的稅收的發(fā)展。其主要的研究成果主要有稅率差別理論、債務(wù)替代理論、代理成本和破產(chǎn)成本理論。Barclay和Smith(2013)的研究認(rèn)為融資租賃可以提高地方政府的稅收所得[3]；Lasfer和Levis(2014)研究認(rèn)為對比采用融資租賃的企業(yè)和不采用融資租賃的企業(yè)，采用融資租賃的企業(yè)自身有著較高的稅負(fù)[4]。Mukheijee(2015)融資租賃可以在經(jīng)濟(jì)市場上與銀行融資相互互補(bǔ)發(fā)展。根據(jù)委托代理關(guān)系可知，采用融資租賃方式進(jìn)行企業(yè)融資可以更容易規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)[5]。Smith和Wakeman(2015)研究認(rèn)為稅收政策在判斷融資租賃中的潛在承租企業(yè)和出租企業(yè)上均有重要的作用[6]。

國內(nèi)對于關(guān)于融資租賃行業(yè)的稅收和財(cái)政補(bǔ)助方面的研究可以分為三個(gè)階段：第一階段(1994-2004)，融資租賃業(yè)是否適用差別的流轉(zhuǎn)稅政策方面的主要研究；第二階段(2005-2009)，主要針對增值稅轉(zhuǎn)型后，我國融資租賃行業(yè)如何適用政府的稅收和財(cái)政策略研究；第三階段(2010-至今)，融資租賃業(yè)中租賃雙方當(dāng)事人以及對租賃業(yè)務(wù)的開展都受到了怎樣的影響，具體的實(shí)踐操作中又存在什么樣的問題。李偉和李衛(wèi)平(2014)研究中國稅收營改增之后的融資租賃行業(yè)的稅收問題，指出營改增對融資租賃行業(yè)的負(fù)向作用較大，企業(yè)需要根據(jù)稅收政策進(jìn)行經(jīng)營上的調(diào)整與完善[7]；呂振艷和杜國臣(2013)研究現(xiàn)階段中國融資租賃行業(yè)的現(xiàn)狀和出現(xiàn)的問題，研究結(jié)果顯示在中國新一輪的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，融資租賃作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的新興領(lǐng)域[8]；鄭春美和李佩(2015)實(shí)證研究政府補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，研究表明政府補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新有顯著激勵(lì)作用，而稅收優(yōu)惠不僅不能增加企業(yè)創(chuàng)新績效，有時(shí)還會(huì)對其產(chǎn)生消極影響[9]；馮日欣和劉硯平(2016)研究認(rèn)為我國融資租賃業(yè)步入了恢復(fù)發(fā)展時(shí)期，但是與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國融資租賃市場滲透率仍處于較低水平，融資租賃業(yè)尚處于發(fā)展初期[10]。

綜上所述，對于融資租賃的研究，多數(shù)學(xué)者都重點(diǎn)關(guān)注了融資租賃行業(yè)的發(fā)展歷程[11]、出現(xiàn)的問題和如何治理[12]。雖然學(xué)者對于稅收政策對融資租賃行業(yè)的作用進(jìn)行了研究，但是都只是定性的分析，沒有定量的研究，忽略了對政府稅收政策和財(cái)政補(bǔ)助政策的對比分析，并且缺少在不同的融資租賃行業(yè)和企業(yè)規(guī)模下的分析。鑒于此，本文基于行業(yè)異質(zhì)性和不同企業(yè)規(guī)模視角，分析政府稅收與財(cái)政補(bǔ)助促進(jìn)融資租賃發(fā)展的效率對比分析。實(shí)證分析和檢驗(yàn)在不同的行業(yè)類型和行業(yè)規(guī)模性，政府稅收策略和政府財(cái)政補(bǔ)貼對融資租賃企業(yè)的促進(jìn)機(jī)制。

二、理論分析與研究假設(shè)

(一)稅收與財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃的出租方的促進(jìn)機(jī)制

在融資租賃行業(yè)中，出租方是主要的參與者。出租方是設(shè)備的出租者，促進(jìn)出租方參與融資租賃是促進(jìn)融資租賃行業(yè)發(fā)展的主要措施之一[13]。第一，政府的稅收是企業(yè)重要的支出之一，因此，政府通過稅收減免政策和財(cái)政補(bǔ)助政策，可以提高出租方的盈利能力，從而可以促進(jìn)出租方參與融資租賃行業(yè)，進(jìn)而促進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展[14]；第二，融資租賃行業(yè)主要是在一些大型的企業(yè)，其設(shè)備和產(chǎn)地涉及的資金規(guī)模較大，因此，政府的財(cái)政補(bǔ)助在一定程度上解決了出租方的資金缺口，因此可以促進(jìn)出租方參與融資租賃，從而促進(jìn)融資租賃業(yè)的發(fā)展[15]；第三，在出租方將自己的設(shè)備使用權(quán)轉(zhuǎn)移到融資租賃公司時(shí)，需要擔(dān)保公司和信托公司的擔(dān)保，當(dāng)政府參與到其中時(shí)，可以增加擔(dān)保公司的信譽(yù)和實(shí)力，從而進(jìn)一步的保證融資租賃行業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展[16]。綜上，提出本文的研究假設(shè)：

H1：政府通過稅收減免政策，促進(jìn)出租方參與融資租賃，從而促進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展；

H2：政府通過財(cái)政補(bǔ)助政策，促進(jìn)出租方參與融資租賃，從而促進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展；

H3：政府促進(jìn)融資租賃行業(yè)發(fā)展的路徑中，出租方起到中介作用。

(二)稅收與財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃的承租方的促進(jìn)機(jī)制

承租方是融資租賃公司的客戶，是融資租賃行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。政府通過促進(jìn)承租方的融資租賃業(yè)務(wù)，可以促進(jìn)融資租賃行業(yè)整體的發(fā)展[17]。第一，新企業(yè)初建時(shí)，其企業(yè)自身缺少資金，通過融資租賃可以在一定程度上避免資金鏈的斷裂。政府給予企業(yè)稅收減免更能在一定程度上減少企業(yè)的支出，從而促進(jìn)承租方選擇融資租賃公司進(jìn)行企業(yè)建設(shè)，從而促進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展[18]；第二，政府的財(cái)政補(bǔ)助可以直接促進(jìn)企業(yè)選擇融資租賃，而且政府也可以參與其中，成為參與者，這樣既可以促進(jìn)了企業(yè)選擇融資租賃進(jìn)行建設(shè)，也可以保證企業(yè)按時(shí)的繳納融資租賃的租金，進(jìn)而促進(jìn)融資租賃行業(yè)的整體發(fā)展[19]。綜上，提出本文的研究假設(shè)：

圖1 概念模型

H4：政府通過稅收減免政策，促進(jìn)承租方參與融資租賃，從而促進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展；

H5：政府通過財(cái)政補(bǔ)助政策，促進(jìn)承租方參與融資租賃，從而促進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展；

H6：政府促進(jìn)融資租賃行業(yè)發(fā)展的路徑中，承租方起到中介作用。

綜上研究所述，本文提出政府的稅收策略和財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃公司發(fā)展的作用概念模型如圖1所示。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

(一)問卷設(shè)計(jì)

本文問卷在設(shè)計(jì)和編訂時(shí)盡量采用國外比較成熟的量表，在此基礎(chǔ)之上基于我國的融資租賃情境和本文研究目的對問卷加以改進(jìn)。本文問卷主要包括融資租賃公司、信托公司、投資者、承租方、供貨方和擔(dān)保公司等6個(gè)部分，相關(guān)的變量全部采用Likert的7點(diǎn)量表來測量描述。融資租賃公司量表的設(shè)計(jì)綜合參照Tan的操作化量表[20]；信托公司參照Chandler的詮釋和測量[21]，形成本文的關(guān)于信托基金公司的問卷；投資者方面根據(jù)Wang對其的詮釋和度量[22]，形成本文的關(guān)于資金投資者的問卷；承租方、供貨方主要整合Bob G. Kilpatrick和Stuart Shough的研究形成本文的問卷[23][24]；擔(dān)保公司依據(jù)Wiklund對其的詮釋和度量[25]，形成本文的擔(dān)保公司的相關(guān)問卷。

(二)數(shù)據(jù)收集與處理

1.數(shù)據(jù)收集

本文研究的樣本為融資租賃行業(yè)的參與者，嚴(yán)格參照Egger(2015)和Rasmussen(2015)對融資租賃行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選[26][27]。從2011年1至3月，我們組織調(diào)查團(tuán)隊(duì)，依托天津大學(xué)青年實(shí)踐基地面向天津、北京、上海、深圳和廣州五個(gè)城市進(jìn)行問卷的發(fā)放與填寫。共發(fā)放問卷3000份，回收問卷2286份，有效問卷2230份，有效率74.3%。問卷主要涉及的企業(yè)包括電信、IT、醫(yī)療、印刷、工程機(jī)械、交通、礦業(yè)和制造業(yè)等8個(gè)行業(yè)，每個(gè)行業(yè)各有問卷375份。表1描述了樣本特征的分布情況，可知樣本分布情況較為廣泛，具有一定的代表性。

表1 樣本的描述性統(tǒng)計(jì)(N=230)

2.數(shù)據(jù)處理

第一，數(shù)據(jù)的信度和效度處理。本文采用SPSS20.0對問卷收集的所有數(shù)據(jù)進(jìn)行信度和效度的檢驗(yàn)(如下表2所示)。總體來看，所有因子的Alpha值均大于0.7，說明問卷調(diào)查的各題項(xiàng)具有較高的可信度。進(jìn)一步對其效度進(jìn)行檢驗(yàn)，總體來看可見每個(gè)變量的題項(xiàng)對其解釋程度都在0.7以上，問卷具有較好的效度，適宜開展中介效用研究。

表2 樣本數(shù)據(jù)的信度和效度檢驗(yàn)

第二，數(shù)據(jù)的相關(guān)性檢驗(yàn)。依據(jù)表3結(jié)果所示，各潛在變量在較高的顯著水平上存在相關(guān)性，支持進(jìn)一步探索其變量之間的中介效應(yīng)和準(zhǔn)確的結(jié)構(gòu)關(guān)系。融資租賃公司、信托公司、投資者、承租方、供貨方、擔(dān)保公司。表3的檢驗(yàn)結(jié)果可知，融資租賃公司、信托公司、投資者、承租方、供貨方和擔(dān)保公司之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系；融資租賃公司與投資者和承租方也存在顯著的相關(guān)關(guān)系；投資者與擔(dān)保公司、承租方存在顯著相關(guān)關(guān)系。初步表明投資者對融資租賃公司的作用路徑中擔(dān)保公司和信托公司起到中介作用。

表3 各變量相關(guān)系數(shù)

注：“*** ”、“** ”、“* ”表示在1%、10%、5%水平下顯著。下同。

(三)模型估計(jì)

1.中介效應(yīng)的檢驗(yàn)

依據(jù)溫忠麟(2005)關(guān)于檢驗(yàn)中介效用的方法[28]，本文利用Evews7.0軟件分別對投資者與融資租賃公司(模型2)；投資者、擔(dān)保公司、信托公司與融資租賃公司(模型3)；投資者、擔(dān)保公司、信托公司、政府與融資租賃公司(模型4)；承租方與融資租賃公司(模型5)；承租方、政府與融資租賃公司(模型6)；供貨方與融資租賃公司(模型7)；供貨方、政府和融資租賃公司進(jìn)行擬合檢驗(yàn)，結(jié)果如表4所示。

表4 多元線性回歸結(jié)果

注：企業(yè)經(jīng)歷是指企業(yè)未融資租賃之前的企業(yè)年齡。

2.SEM模型的檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步剔除多重共線性的影響，并且整體上驗(yàn)證政府的稅收和財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃的影響路徑，運(yùn)用AMOS20.0對其進(jìn)行SEM模型估計(jì)，其模型估計(jì)的結(jié)果如下圖2所示。SEM擬合結(jié)果可知，NNFI和CFI值都>0.9，PNFI>0.5，RMSEA<0.1，可以表明上述SEM估計(jì)結(jié)果較為理想，可以開展模型假設(shè)的驗(yàn)證。

圖2 政府的稅收和財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃作用路徑SEM估計(jì)結(jié)果

3.基于行業(yè)異質(zhì)性的檢驗(yàn)

根據(jù)數(shù)據(jù)的調(diào)研可知，本文一共抽樣調(diào)查可八個(gè)行業(yè)，按照喬麗媛(2015)的研究，將融資租賃領(lǐng)域分為：電信、IT、醫(yī)療、印刷、工程機(jī)械、交通、礦業(yè)和制造業(yè)，分別分析政府的稅收和財(cái)政補(bǔ)助對企業(yè)融資租賃的作用路徑，結(jié)果如下表5所示：

表5 不同融資租賃行業(yè)領(lǐng)域下作用路徑的多元回歸結(jié)果

4.基于不同企業(yè)類型的檢驗(yàn)

對于不同企業(yè)類型，政府的收稅和財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃企業(yè)的作用效果也會(huì)呈現(xiàn)差異性。本文借鑒Egger(2015)的研究[26]，將企業(yè)類型依據(jù)初始的條件分為冒險(xiǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)投資融合型和和革命型三類，依據(jù)本文的調(diào)研數(shù)據(jù)，三種類型的問卷分別為775、763、692份。冒險(xiǎn)型的機(jī)會(huì)成本較低，科技進(jìn)步是核心競爭力，主要關(guān)注市場機(jī)會(huì)的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)投資融合型具有高標(biāo)準(zhǔn)的管理團(tuán)隊(duì)、明確的目標(biāo)市場和計(jì)劃，關(guān)注產(chǎn)品和技術(shù)。革命性的創(chuàng)業(yè)是將最優(yōu)的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃、集財(cái)富和價(jià)值于一身，通過對生產(chǎn)技術(shù)或經(jīng)營過程的革新為顧客提供超額價(jià)值的產(chǎn)品或服務(wù)。在不同的企業(yè)類型下分析政府的收稅和財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃企業(yè)的作用機(jī)制，結(jié)果如下表6所示：

表6 不同企業(yè)類型下作用路徑的多元回歸結(jié)果

(四)結(jié)果討論

1.效用

根據(jù)中介效用的實(shí)證分析結(jié)果(表4)可知，模型2實(shí)證分析結(jié)果投資者對融資租賃的作用程度為0.231，模型3實(shí)證分析加入擔(dān)保公司和信托機(jī)構(gòu)這一變量之后，三者的作用程度分別為0.212、0.296、0.339，可以明顯的看出投資者的作用程度降低，再根據(jù)模型4加入政府之后，四者的作用程度為0.20、0.112、0.289、0.234。明顯的可見投資者、擔(dān)保公司、信托機(jī)構(gòu)的作用程度降低，可見在政府對融資租賃的作用中擔(dān)保公司和信托機(jī)構(gòu)起到中介作用。假設(shè)H3的成立。

依據(jù)模型5，承租方對融資租賃的促進(jìn)作用程度為0.235，當(dāng)增加政府這一中介變量之后(模型6)，承租方對融資租賃的促進(jìn)作用程度為0.223，政府對融資租賃的促進(jìn)作用程度為0.305，可見承租方對融資租賃的作用程度降低(0.235變?yōu)?.223)，依據(jù)溫忠麟的中介作用可知，承租方在政府對融資租賃的作用中起到中介作用。H1、H2的成立。

依據(jù)模型7，供貨方對融資租賃的促進(jìn)作用程度為0.427，當(dāng)增加政府這一中介變量之后(模型8)，供貨方對融資租賃的促進(jìn)作用程度為0.242，政府對融資租賃的促進(jìn)作用程度為0.474，可見供貨方對融資租賃的作用程度降低(0.427變?yōu)?.242)，依據(jù)溫忠麟的中介作用可知，供貨方在政府對融資租賃的作用中起到中介作用。H4、H5和H6的成立。

2.結(jié)構(gòu)方程

依據(jù)結(jié)構(gòu)方程模型(圖2)的實(shí)證分析結(jié)果可見，加之政府的稅收政策和財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃業(yè)發(fā)展的促進(jìn)路徑有三條：路徑1：政府→擔(dān)保機(jī)構(gòu)→融資租賃行；路徑2：政府→承租方→融資租賃行業(yè)；路徑3：政府→供貨方→融資租賃行業(yè)。

3.行業(yè)異質(zhì)性

依據(jù)表6的實(shí)證結(jié)果顯示，分別對電信、IT、醫(yī)療、印刷、工程機(jī)械、交通、礦業(yè)和制造業(yè)八個(gè)行業(yè)對比分析政府的稅收和財(cái)政補(bǔ)助對企業(yè)融資租賃的作用路徑。研究結(jié)果表明，政府稅收對融資租賃作用程度高于政府財(cái)政補(bǔ)助的行業(yè)有：電信行業(yè)、工程機(jī)械行業(yè)、交通運(yùn)輸、礦業(yè)開發(fā)和制造加工行業(yè)，其政府稅收作用程度分別為0.57、0.36、0.52、0.54、0.45，高于政府財(cái)政補(bǔ)助的作用程度0.38、0.21、0.42、0.39、0.33；政府財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃作用程度高于政府稅收政策的行業(yè)有：IT行業(yè)、醫(yī)療和印刷行業(yè)，其政府財(cái)政作用程度分別為0.46、0.53、0.46，高于政府稅收的作用程度0.35、0.21、0.29。電信行業(yè)中對融資租賃的主要變量有：投資者、擔(dān)保公司和政府的補(bǔ)助；IT行業(yè)中對融資租賃的主要變量有：信托公司、政府補(bǔ)助和承租方；醫(yī)療行業(yè)中對融資租賃的主要變量有：信托公司、政府補(bǔ)助和承租方；印刷行業(yè)中對融資租賃的主要變量有：擔(dān)保公司、政府補(bǔ)助和供貨方；工程機(jī)械行業(yè)中對融資租賃的主要變量有：投資者、擔(dān)保公司和政府補(bǔ)助；交通行業(yè)中對融資租賃的主要變量有：信托公司、政府補(bǔ)助和承租方；礦業(yè)行業(yè)中對融資租賃的主要變量有：投資者、信托公司和政府補(bǔ)助；制造業(yè)行業(yè)中對融資租賃的主要變量有：投資者、擔(dān)保公司和信托公司。

4.不同企業(yè)規(guī)模

在冒險(xiǎn)型的企業(yè)類型中，由數(shù)據(jù)可知，政府的財(cái)政補(bǔ)助政策對融資租賃的作用0.46大于政府的稅收政策對融資租賃的作用0.36。政府的財(cái)政補(bǔ)助政策對融資租賃的作用程度高于政府的稅收政策。這說明政府的財(cái)政補(bǔ)助可以更好的促進(jìn)融資租賃企業(yè)。而且政府的財(cái)政補(bǔ)助通過投資者和承租方對融資租賃行業(yè)的發(fā)展作用程度最大。

在風(fēng)險(xiǎn)投資融合型的企業(yè)類型中，由數(shù)據(jù)可知，政府的財(cái)政補(bǔ)助政策對融資租賃的作用0.18小于政府的稅收政策對融資租賃的作用0.23。政府的稅收政策對融資租賃行業(yè)的作用高于政府的財(cái)政補(bǔ)助政策。這說明政府的稅收政策可以更好的促進(jìn)融資租賃企業(yè)。而且政府的稅收政策通過擔(dān)保公司和供貨商對融資租賃行業(yè)的發(fā)展作用程度最大。

在革命型的企業(yè)類型中，由數(shù)據(jù)可知，政府的財(cái)政補(bǔ)助政策對融資租賃的作用0.31小于政府的稅收政策對融資租賃的作用0.64。政府的稅收政策對融資租賃行業(yè)的作用高于政府的財(cái)政補(bǔ)助政策。這說明政府的稅收政策可以更好的促進(jìn)融資租賃企業(yè)。而且政府的稅收政策通過信托公司和承租方對融資租賃行業(yè)的發(fā)展作用程度最大。

四、結(jié)論與啟示

(一)基本結(jié)論

本文選取融資租賃企業(yè)為研究對象，從理論方面分析了政府的稅收政策和財(cái)政補(bǔ)助政策對融資租賃企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)機(jī)制，并且通過問卷調(diào)查和結(jié)構(gòu)方程模型實(shí)證檢驗(yàn)了政策稅收政策和財(cái)政補(bǔ)助政策對融資租賃企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)路徑和程度，重點(diǎn)研究了不同行業(yè)類型和企業(yè)類型下的作用機(jī)制。本文主要的研究結(jié)果如下：

第一，中介效用方面。政府的稅收政策和財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃業(yè)發(fā)展的促進(jìn)路徑有三條，承租方、供貨方和擔(dān)保機(jī)構(gòu)在其中起到中介效用。路徑1：政府→擔(dān)保機(jī)構(gòu)→融資租賃行業(yè)；路徑2：政府→承租方→融資租賃行業(yè)；路徑3：政府→供貨方→融資租賃行業(yè)。

第二，政府稅收政策和財(cái)政補(bǔ)助政策的對比分析方面。在路徑1中政府對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用程度為0.65，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對融資租賃行業(yè)的作用程度為0.35；在路徑2中政府對承租方的作用程度為0.85，財(cái)政補(bǔ)助最大(0.56)，承租方對融資租賃的作用程度為0.88；在路徑3中政府對供貨方的作用程度為0.15，政府的稅收政策作用最大(0.44)，供貨方對融資租賃行業(yè)的作用程度為0.7656。

第三，不同行業(yè)類型下的分析方面。政府稅收對融資租賃作用程度高于政府財(cái)政補(bǔ)助的行業(yè)有：電信行業(yè)、工程機(jī)械行業(yè)、交通運(yùn)輸、礦業(yè)開發(fā)和制造加工行業(yè)；政府財(cái)政補(bǔ)助對融資租賃作用程度高于政府稅收政策的行業(yè)有：IT行業(yè)、醫(yī)療和印刷行業(yè)。整體上，政府的財(cái)政補(bǔ)助和稅收政策對融資租賃行業(yè)的作用顯著。

第四，不同企業(yè)類型下的分析方面。在冒險(xiǎn)型的企業(yè)下，政府的財(cái)政補(bǔ)助政策對融資租賃的作用程度高于政府的稅收政策，而在風(fēng)險(xiǎn)投資融合型和革命型的企業(yè)類型中，政府的稅收政策對融資租賃行業(yè)的作用高于政府的財(cái)政補(bǔ)助政策。

(二)研究啟示

1.政府稅收方面

針對增值稅改革實(shí)施過渡性財(cái)稅政策。由于我國特殊的稅收政策環(huán)境，現(xiàn)階段融資租賃行業(yè)主要是以售后回租業(yè)務(wù)為主導(dǎo)，營業(yè)增值稅的擴(kuò)大化導(dǎo)致了融資租賃業(yè)務(wù)的利潤被嚴(yán)重的稀釋，需首先解決售后回租業(yè)務(wù)增值稅計(jì)征問題。同時(shí)逐漸擴(kuò)大融資租賃行業(yè)的增值稅擴(kuò)張范圍，完善具體的融資租賃業(yè)務(wù)的政策。

給予融資租賃企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。完善“征-退”政策的時(shí)效性，防止融資租賃的企業(yè)的稅負(fù)過重問題。進(jìn)一步調(diào)整折舊計(jì)提主體，施行更加靈活的折舊稅收政策,并進(jìn)一步加速的推進(jìn)我國營業(yè)增值稅的范圍。

2.政府財(cái)政補(bǔ)助方面

通過上述分析可得，政府的財(cái)政補(bǔ)助主要通過三個(gè)方面對融資租賃行業(yè)進(jìn)行作用：投資方、承租方和整體環(huán)境。

政府財(cái)政補(bǔ)助對投資方的作用方面：拓展多種融資渠道。積極引導(dǎo)各種所有制資本、保險(xiǎn)資金、社保基金等進(jìn)入融資租賃行業(yè)，支持融資租賃公司通過短期外債融通外匯資金，利用中長期外債拓展融資渠道;簡化外匯管理。融資租賃機(jī)構(gòu)開展境外融資租賃業(yè)務(wù)的，不受現(xiàn)行境內(nèi)企業(yè)境外放款額度限制，租賃公司當(dāng)期新增實(shí)收資本，外匯管理局應(yīng)根據(jù)增資后審計(jì)報(bào)告相應(yīng)調(diào)增租賃公司當(dāng)期外債額度。加快外匯管理政策創(chuàng)新;支持融資租賃公司借外幣外債，爭取外匯資本金、外幣外債實(shí)行意愿結(jié)匯。

政府財(cái)政補(bǔ)助對承租方的作用方面：政府財(cái)政鼓勵(lì)融資租賃機(jī)構(gòu)按照相關(guān)規(guī)定開展房產(chǎn)、土地使用權(quán)等不動(dòng)產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)，積極參與重大基礎(chǔ)設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施等重大工程建設(shè)；政府財(cái)政鼓勵(lì)融資租賃公司開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新；簡化融資租賃設(shè)備的登記流程，鼓勵(lì)創(chuàng)新開展境外或跨境融資租賃業(yè)務(wù)以及進(jìn)口設(shè)備保稅租賃業(yè)務(wù)；優(yōu)先安排外匯額度支持融資租賃公司離岸融資活動(dòng)，支持金融租賃機(jī)構(gòu)開展離岸業(yè)務(wù)并政府財(cái)政鼓勵(lì)融資租賃公司支持高新技術(shù)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

政府財(cái)政補(bǔ)助對整體發(fā)展環(huán)境的作用方面：各類融資租賃公司在辦理融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，將融資租賃合同中載明的融資租賃物權(quán)屬狀態(tài)予以公示；對于融資租賃公司業(yè)務(wù)涉及的租賃物權(quán)屬變更、權(quán)屬轉(zhuǎn)讓等有關(guān)手續(xù)并發(fā)證，依法明晰權(quán)屬；鼓勵(lì)設(shè)立融資租賃相關(guān)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，為融資租賃業(yè)的發(fā)展提供配套服務(wù)；簡化辦事程序，為融資租賃機(jī)構(gòu)辦理相關(guān)手續(xù)開辟綠色通道,加強(qiáng)融資租賃人才引進(jìn)。

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(責(zé)任編輯:風(fēng) 云)

A Comparative Study of the Effect of Taxation and Financial Assistance on the Promotion of the Development of Financial Leasing ——From the Perspecive of Industry Heterogeneity and Different Types of Business

WANG Gang

(Institute of Economics, Tianjin University of Finance and Economics, Tianjin 300222，China)

This paper conducts a comparative study of the effect of taxation and financial assistance on the promotion of the development of financial leasing from the perspective of industry heterogenity and different types of business. The results are as follows: taxation and financial assistance promote the development of financial leasing in three ways and the lessee, the supplier and guarantee agencies all play a mediating role in the process; the effect of taxation is greater than that of financial assistance in telecommunications, construction machinery, transportation, mining, manufacturing and processing industries, whereas in IT, medical and printing industries, the effect of financial assistance is greater than that of taxation; in enterprises of venture investment and of a revoluionary type, taxation has a greater effect than financial assistance, whereas in adventure-oriented enterprises, financial assistance has a greater effect than taxation.

financial leasing；tax policy；financial assistance；effectiveness

2016-07-04

王剛(1975-)，男，天津市人，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生。

F830.39

A

1004-4892(2016)12-0037-09