審慎監(jiān)管與資本管制之辨

文/俞佳 編輯/王莉

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審慎監(jiān)管與資本管制之辨

文/俞佳 編輯/王莉

中國經(jīng)濟(jì)正在融入世界，金融市場的參與者應(yīng)以更加成熟、理性的心態(tài)迎接新經(jīng)濟(jì)的到來。

最近，為維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定、維持國家應(yīng)有的外匯儲備規(guī)模，外匯管理部門采取了一些審慎監(jiān)管的措施。對此，有部分市場觀點認(rèn)為，中國實際上正在重回資本管制的老路。對此論調(diào)，筆者作為銀行從業(yè)者，從自身感受出發(fā)，提出幾點淺見。

觀點一：在特殊的市場形勢下，國內(nèi)監(jiān)管部門出于穩(wěn)定預(yù)期、減少非理性波動而采取相應(yīng)窗口指導(dǎo)措施是合理且有利于市場的，是一種審慎監(jiān)管，符合市場經(jīng)濟(jì)國家監(jiān)管的慣例。對此，我們不應(yīng)混淆審慎監(jiān)管與資本管制的區(qū)別。

以筆者的理解，審慎監(jiān)管是一種市場化的調(diào)控手段，目的是遏制過度投機(jī)，通過提高投機(jī)成本，為宏觀經(jīng)濟(jì)自身的正常循環(huán)提供長效保護(hù)機(jī)制；而資本管制是行政化的管理手段，對市場主體各類跨境交易需求（包括正常的需求）進(jìn)行限制，是在一國經(jīng)濟(jì)抵御外部沖擊能力較弱、經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)較大困難時使用的短期工具。因此，在中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生驅(qū)動力依然強(qiáng)大、經(jīng)濟(jì)總體量躍居全球前列、中國政府堅定不移地推進(jìn)人民幣資本項目開放和人民幣國際化的客觀背景下，監(jiān)管部門沒有必要也無意進(jìn)行資本管制。

從監(jiān)管部門已經(jīng)實施的手段來看，包括征收銀行遠(yuǎn)期售匯保證金、跨境交易窗口指導(dǎo)等，均是市場化的調(diào)控方式，將其視為資本管制顯然是誤解。……