地方金融控股集團互聯網化問題

摘 要：本文從互聯網金融發展的經濟學原理出發，論述了地方金融控股集團不能拘泥于互聯網金融范式，應向互聯網化前進。依據地方金融控股集團設立初衷，闡述了地方金融控股集團的互聯網化邏輯，指出地方金融控股集團應以“平臺、賬戶、產品”三位一體式互聯網思維謀劃大局，利用線上資源與線下模式，有效解決效率和效益問題，并提出要根據地方金融控股集團自身發展戰略和具體情況采取適當實施路徑。

關鍵詞：地方金融；互聯網化

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1009-5381（2016）01-0053-07

一、引言

當前互聯網金融發展如火如荼，越來越多的互聯網機構擠進傳統金融機構的領地，倒逼傳統金融機構進行變革。互聯網正在席卷缺乏銷售渠道和客戶基礎的基金行業，并向深度和廣度發展。阿里巴巴推出的余額寶等成為基金市場的黑馬，發行規模迅速超過傳統基金產品。面對互聯網機構的滲透和沖擊，證券公司、信托公司、商業銀行等傳統金融機構都在積極謀變，改造現有運營體制機制，進行企業網絡化布局，以順應時代發展。

2014年9月19日，阿里巴巴在紐交所掛牌交易，當日市值成為僅次于Google的第二大互聯網公司。2014年11月19日至21日，以“互聯互通 共享共治”為主題的首屆世界互聯網大會在中國烏鎮舉行。這些事件標志著我國互聯網金融發展成效顯著，互聯網機構已經成為社會創新驅動的重要力量，與傳統金融的融合互通勢在必行。2015年7月8日，《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》出臺，為互聯網金融不同領域的業務指明了發展方向。鑒于此，擔負著為實體經濟服務和維護區域金融安全的地方金融控股集團，如何進行資源整合、重構核心競爭力，已經成為重要的理論和現實課題。

二、地方金融控股集團互聯網化的理論基礎

互聯網化，由易觀國際（Analysys International）率先提出，是指企業利用互聯網平臺和技術從事的商務活動。主要包含營銷互聯網化（網絡廣告、新媒體傳播）、渠道互聯網化（電子商務、在線交互、客戶服務、網絡支付）、產品互聯網化（產品數字化、無紙交付）、運營互聯網化。

依照《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。對于互聯網金融的發展，理論界展開熱烈爭論，有分歧也有共識。

（一）關于互聯網金融的爭議

互聯網金融以其獨特的經營模式和價值創造方式影響著傳統金融業務，逐步成為整個金融生態體系中不可忽視的新型業態。[1]謝平和鄒傳偉認為，互聯網正成為金融業格局和盈利模式的顛覆者，甚至徹底改變商業銀行的經營模式。[2]盡管也有學者認為互聯網金融對金融機構尤其是商業銀行產生了較大沖擊，但是互聯網金融本質上是金融契約，不是新金融，而只是金融銷售渠道、金融獲取渠道上的創新[3]。互聯網金融在相關領域的影響較為有限，更多是一種補充性和完善性的金融業務。[4]傳統金融機構在與新興的的網絡金融機構的博弈與競爭中仍然占有一定的優勢。[5]

事實上，傳統金融企業仍是金融市場主角，其主導地位難以撼動，互聯網企業處于輔助性地位。但傳統金融業早已不是陽春白雪，無法隔開互聯網而獨立存在，傳統金融機構通過互聯網技術向大金融消費產業鏈前端延伸，互聯網企業通過金融化向大金融消費產業鏈的后端延伸。[6]無論是互聯網金融還是金融互聯網，核心還是金融——風險管理。美國、歐州國家主流做法是將互聯網作為工具逐步納入正規金融體系中。

（二）關于互聯網金融達成的共識

（1）金融抑制促成互聯網金融快速崛起

與歐美國家相比，中國互聯網金融熱的原因主要是現實經濟生活中存在著嚴重的金融壓抑，大面積人群沒有被傳統金融所覆蓋，中小微企業的資金融通需要無法得到滿足，20%的客戶占有甚至超過80%的金融資源。傳統金融機構主要為高凈值客戶提供非標準化的產品和服務，互聯網金融企業優勢在能為低凈值客戶提供標準化的產品和服務。如果簡單將傳統金融視為高端金融，互聯網金融內涵則是普惠金融。

發展觀察 馬保明，劉 華，王書淵：地方金融控股集團互聯網化問題（2）供給創造需求

Haimon，T.和MeDowell通過實證發現，創新產品的采用和擴散與新技術運用密切相關，新技術的出現和使用是金融創新的直接動力。[7]互聯網的出現吸引人們上網購物與金融消費，沒有互聯網技術自然談不上互聯網金融。互聯網金融的崛起是現代技術創新驅動的重要成果，契合了經濟活動永遠追求更有效配置資源的特質。鑒于“社交碎片化、服務粉塵化、口口相傳”的特點，互聯網金融不可能計算出所有終端用戶的需求，而是以試錯方式先給用戶提供互聯網金融產品，再根據用戶的體驗和接受程度進行改進和創新。可以說，互聯網金融是薩伊定律在社會經濟生活中的有效運用與體現。

（3）互聯網金融有助于解決信息不對稱

信息經濟學理論認為，信息不對稱引起逆向選擇和道德風險。信息在金融市場中占據著極其重要的地位，在某種意義上，金融市場就是進行信息的生產、傳遞、擴散和利用的市場。通過互聯網平臺，金融信息分享更加便捷。這種信息共享包含著各類不同金融機構之間的信息共享（如保險業和銀行業共享信息，銀行業和小額貸款公司共享信息），包含著金融機構與其他行業之間的信息共享（如銀行業與電子商務企業之間的信息共享和數據交換，物流企業與小額貸款機構之間的信息共享等）、金融機構和監管機構以及企業之間的信息共享等。建立在互聯網平臺上的信息共享，提高了信息利用效率，降低了信息的不完備和不對稱程度，減輕了道德風險和逆向選擇的概率，在一定程度上解決了市場失敗問題。[8]

（4）搭建了公開、公正、公平的金融服務平臺

P2P網絡貸款、眾籌融資等金融產品的出現，使得金融交易邊界無限擴大。資金交易可以在互聯網平臺直接進行，不再需要通過原有金融中介。很多原來不可能事情變為可能。市場中普通民眾和中小微企業占大多數，對于他們來說，互聯網金融填平了傳統金融機構“嫌貧愛富”的盲區，是真正的公開、公正、公平的金融服務平臺，他們有樸素的理由、多樣化需求與互聯網金融趨同、對接。互聯網金融作為“野蠻人”，加速金融體系的創新步伐，倒逼傳統金融升級轉化。

（5）互聯網金融降低社會交易費用

企業組織是“價格機制的替代物”，企業的存在是為了節約交易費用，即用費用較低的企業內部交易替代費用較高的市場交易。按照梅特卡夫法則，網絡價值與聯網的用戶數的平方成正比。互聯網機構采用“前向免費、后向收費”模式，先圈客戶再圈錢，互聯網機構關注的預算是“用戶-流量-轉化-跨界-迭代。”這和傳統金融機構的做法有很大區別。既然通過網絡交易可以節省成本，傳統金融機構就需要與互聯網機構進行“資源嫁接或優勢互補”，最大限度地節約成本。

（三）地方金融控股集團不能拘泥于互聯網金融布局，應向互聯網化前進

互聯網金融與傳統金融交互融通，短期內是“競爭與合作”的關系。從長期來看，互聯網對市場影響力屬于金融創新范疇，是融合、提升、擴大而非替代或顛覆現有金融體系。互聯網金融或金融互聯網只是金融持續發展過程中的過渡性產物或名詞。

互聯網化能夠消除互聯網金融的局限性，包容程度更大，覆蓋面更廣。關于互聯網金融的共識可完全“拿來”，內嵌到互聯網化的范疇之內。以互聯網化為取向，可推動互聯網金融與傳統金融相互融合，取長補短，共同進步。在當前經濟社會生活中，實體經濟正日益向互聯網化轉型，比如高頻詞匯“互聯網+”。對于整個社會而言，互聯網化有著更為直觀的表現，是更加恰當的表達方式。

地方金融控股集團雖然以金融為主業，但包含很多其他經濟成份，比如信托、證券、銀行、基金、期貨、擔保、產權交易、股權交易、房地產、酒店、餐飲、旅游、醫療、生物技術、安防技術等行業。互聯網平臺建設不僅要為地方金融控股集團的金融主業提供技術支撐，還要兼顧其他輔業發展。具體表現為“互聯網+金融+其他業務”關系，而非“互聯網+金融”關系。因此，地方金融控股集團不能以互聯網金融為標桿，拘泥于互聯網金融布局，應從實際出發，通盤規劃互聯網與整個地方金融控股集團以及各業務板塊的結合及運用，制定戰略目標和階段性步驟，全力向互聯網化邁進。

三、地方金融控股集團互聯網化邏輯

金融控股集團是指在同一股東控制下，主要在銀行業、證券業、保險業、信托業中至少有兩個不同行業提供服務的集團公司。伴隨著全球金融一體化進程，金融控股集團成為國內外金融機構進行資源整合、提升競爭力的重要手段。[9]

組建地方金融控股集團的作用在于：一是挖潛增效。有效解決各公司各自為政、資源重疊浪費問題，實現統一管理、業務重構，提高資本利用效率；二是發揮協同效應。各子公司相互利用渠道，進行交叉銷售，為客戶提供多元化服務，增強客戶黏性，實現范圍經濟和規模經濟；三是促進業務創新。通過發揮比較優勢，進行要素合作，提升競爭力，服務區域經濟，鞏固區域金融的話語權。

（一）地方金融控股集團發展壯大離不開互聯網

S.Davies（1979）、R.sylla和North等學者認為，金融體系任何因制度改革的變動都可以視為制度創新。[10]面對洶涌澎湃的互聯網浪潮，視之無物、拒之門外是不理智的行為。地方金融控股集團+互聯網，既有制度變革的因素，又有技術創新的要素。組建地方金融控股集團就是要提升競爭實力，提高資源配置效率。理應吸收新鮮血液，加大互聯網成份，探索其植入地方金融控股集團的方式及效應，讓互聯網成為地方金融控股集團發展壯大的捷徑。

地方金融控股集團+互聯網，加速金融行業內外的融合。傳統金融業和其他業態將利用各自的客戶優勢和網絡優勢，進行跨界整合，以實現要素配置的效益最大化。在橫向上，地方金融控股集團+互聯網支持使得金融行業內部以及金融行業與其他行業之間的界限日益模糊，金融行業內部混合經營態勢更加明顯，金融架構的參與主體將更加多元化，金融服務業的生產邊界進一步擴大。在縱向上，業務單元的專業化更為重要，比如支付、清算、托管、信息處理、定價等。金融架構將演變為橫向綜合化、全能化、一站式，而縱向專業化、定制化、一體化的“矩陣結構”。[11]

地方金融控股集團+互聯網，具有極大發展空間，現有金融資源與高效的互聯網平臺聯接起來，既能分享互聯網高增長蛋糕，又能提升現有金融資源的運用效率，可實現“1+1>2”的雙贏效果。

（二）打破思維定式，開展業務創新

互聯網是大縱深、寬范疇的關系網絡，開創了業務拓展的極限，打破了時空的間隔。平等、開放、協作、包容的互聯網文化，不歡迎過多的管控，勇于接納新生事物，鼓勵采取建設性溝通打破信任的障礙，創造有價值的服務。金融業本質上也是要為客戶提供有價值的服務，互聯網思維完全可以“拿來”運用。

互聯網時代，金融創新是全方位、常態化的創新。這種創新主要體現在互聯網金融通過快速的時空轉換，實現金融產品創新、業務流程創新和金融機構創新。產品創新活動的前景充滿未知數。[12]互聯網的包容性和試錯性能在一定程度上減輕創新風險，維持和保護創新激情。

IT企業的運轉效率很高，更貼近粉絲的生活，這也可以倒逼產品設計人員放下傳統金融“高、大、上”的架子，設計接地氣、有創意的金融產品，真正做到為實體經濟服務。

（三）便于進行信息與資源共享

某地方金融控股集團作為省內唯一的金控集團，大體劃分為銀行、證券、信托、基金、期貨、產權、房地產、餐飲等板塊，但隔行如隔山，各子公司碰到什么難題，工作進展到什么程度，彼此并不清楚。有哪些經驗教訓、成功案例可以吸收借鑒，相互間能有哪些業務協作配合，做的很不到位，反倒是越位、缺位現象不斷發生。比如證券公司資產管理產品與信托產品的受眾與特性是否趨同，證券公司與期貨公司在資產管理業務發展的重點與區別。這導致一些創新業務雖有零散落地，卻無法批量復制。

通過共享集團網絡信息平臺、技術支持平臺、客戶服務平臺和大數據分析技術，集團領導層可適時進行戰略指導，各子公司掌握了客戶多維信息，能夠及時跟進，互相展開交流和進行支持，這也打開了基層員工的視野，培養創新意識，有利于打破條條框框，打破部門和單位約束，節約交易費用和信息挖掘處理成本，逐步實現線上決策，合成各種業務優勢，進行協同作戰，實現客戶資源利用最大化。

（四）實現金融產品與市場無縫對接

精益化產品是傳統金融企業的生存之道。服務客戶，不僅是服務態度，善于維護人脈關系，還要有拿得出手的金融產品，能為客戶提供具有穩定收益的投資方法。再如某地方金融控股集團，產品數量說多不多，說少不少。說多是說從集團層面看，各子公司產品數量齊全，加起來不少，覆蓋面很寬。說少是說單個板塊產品少，在每個行業內排名都處于落后地位，缺乏有競爭力的拳頭產品。因此，要打通集團旗下不同業務單位的信息交流渠道，整合集團的產品清單，建設或改造集團層面的互聯網平臺，踐行服務碎片化，不僅將這些金融產品推送至集團內服務目標客戶的產品清單中，讓客戶選擇適當的產品，還能推送至集團外潛在客戶。讓精益化產品和泛化服務平臺連接起來，藉此鞏固客戶資源，打造集團品牌。

（五）節約建設成本，加快集團互聯網化步伐

某地方金融控股集團旗下證券子公司成立了互聯網金融部門，而信托子公司也在進行APP的設計、運行、管理工作。事實上，根據新浪財經《2014手機證券報告》調查顯示，高達87%的用戶是手機證券APP的使用者，但由于界面粗糙，響應時間長，加上數據安全技術問題，客戶體驗滿意度排名第一的華泰證券APP也不過26%，排名第五的招商證券APP滿意度則為580%。由于信托產品的私募性質，且主要針對高凈值客戶，使用傳統的紙質合同面簽時的信息溝通環節省不掉，出于監管政策方面還不能實現完全線上交易，開發APP只能為客戶提供在線預約服務，最終還是采用傳統線下交易模式。顯然該信托子公司開發APP是很不劃算的，不可能提升公司形象和產品認可度。從技術手段來說，該信托子公司與該證券子公司如果提前協調，只不過要在手機證券APP的基礎上增加一個信托產品模塊而已，但效率和效果顯然會更好一些。

因此，地方金融控股集團下屬子公司各自推進互聯網業務，易造成資源損耗和浪費，效果也并不盡如人意；不如地方金融控股集團統籌規劃，整合和調整各子公司不同的利益訴求，建設地方金融控股集團互聯網平臺，集中力量干成事。

四、結論與建議

（一）互聯網平臺是地方金融控股集團發展壯大的“加速器”

互聯網對地方金融控股集團既是挑戰，也是機遇。地方金融控股集團在信息技術、風險管理、客戶資源的資源整合與共享具有其他金融組織無法比擬的優勢。以金融控股集團最具創新力的證券板塊來看，國金證券2014年上半年股基交易量達到3965億元，市場份額由去年的0.69%升至0.87%，增幅高達26.09%，在100多家券商中高居榜首，主要歸功于其推出的互聯網金融產品“傭金寶”。再如，某證券營業部截至2015年5月底，客戶總數13000余戶，現場交易客戶100多戶，不到客戶總數的1%，已經到了必須推出移動終端應用，通過互聯網技術打通通道業務、產品銷售的地步。證券公司乃至地方金融控股集團要發展壯大，就要跟上互聯網金融發展潮流。

所以，地方金融控股集團應進行頂層設計，發揮自身強項，充分吸收借鑒互聯網思想中的精華，以“平臺、賬戶、產品”三位一體式互聯網思維謀劃大局，不以實體店的多寡作為集團發展的象征，理清短期收益與長期利益的關系，盡快建設或改造互聯網平臺，打造統一金融門戶，實現集團及下屬公司之間的業務互動，全天侯為客戶提供綜合服務，快速進行業態與業務切換，通過資金互動、具體業務操作協同、信息共享以及人力資源聯系等方式，積極進行業務創新，地方金融控股集團就能“乘機”崛起，在未來競爭格局中占有一席之地。

（二）地方金融控股集團+互聯網，主要解決效率+效益問題

互聯網作為地方金融控股集團的重要運作平臺，以及業務創新的重要抓手，應在戰略上明確定位。從大的方面講，金融控股集團借助互聯網技術，是為了提高經營效率，提升管理收益，增強客戶黏性，傳播良好的口碑，為人民服務，為區域經濟發展盡責出力。從微觀角度講，打造平臺、構建賬戶、整合產品構成一個金融生態圈。可為集團內企業提供創新業務的信息咨詢、業務互動交流、員工培訓的支持和協同；為集團內各業務條線的創新業務進行指導幫助，包括業務指導和風控體系建設，IT系統建設，財富管理品牌的宣傳推廣；為核心客戶打造多層次的投融資平臺，跨市場、多維度的財富管理沙龍；實現客戶理財資金向消費支付功能延伸，依托產品服務體系、線上線下資源整合和大數據處理技術，為客戶提供一站式便捷體驗（圖1）。

圖1 綜合金融服務賬戶體系（三）地方金融控股集團互聯網化的路徑選擇

目前，地方金融控股集團互聯網化主要有以下三種路徑。

第一，依靠自身力量獨立構建綜合金融服務平臺。例如平安集團花費巨資打造旗下互聯網公司，為集團從事網絡信息技術開發，電子商務平臺的建設等業務，力圖通過互聯網界面打通集團自身的金融服務。又如民生銀行旗下致力成為一流的基于精準大數據的互聯網金融服務品牌的民生電子商務有限責任公司。地方金融控股集團依托互聯網平臺和大數據處理技術，將客戶信息轉化為生產要素，歸結為“一張清單”——將客戶需要的不同金融服務的比較在一張清單中呈現，推送多樣化產品和服務；構建全能型賬戶體系，以消費賬戶擴展理財賬戶，以理財賬戶支撐交易賬戶，“以賬戶爭天下”，實現“一站式服務”——由金融控股集團提供全方位金融服務。[13]注重線上與線下的結合，進行“一元化管理”：線上提供簡單的標準化產品，線下定位于復雜金融產品服務。通過建設綜合金融服務平臺，實現集約化、多元化經營，搭建地方直接融資渠道，支持地方企業的技術創新，推動資產重組，為區域經濟發展注入活力。

第二，地方金融控股集團出于技術安全和數據處理等原因，尚不具備建設互聯網平臺實力或投資時機不合適，則會尋求有影響力的電商，形成業務合作伙伴，通過電商的互聯網平臺銷售自己的金融產品，或與他們聯合設計金融產品，通過各自渠道進行交叉銷售，互惠互利，共同成長。如國金證券與騰訊旗下騰訊網在網絡券商、在線理財、線下高端投資活動等方面展開全面合作，利用互聯網大數據挖掘超額收益機會。

第三，介于上述二者之間，由地方金融控股集團升級改造、建設專業化的金融服務平臺，專注于核心領域發展，并將外圍部分功能如消費支付功能剝離，交由電商平臺和外部專業團隊來完成。例如一些保險公司的互聯網平臺并不是真正的電子商務平臺，只是在傳統營銷方面增加了網銷的渠道。

總之，無論地方金融控股集團采取何種路徑，都要因時制宜，因地制宜，進行風險評估，根據自身的發展戰略采取適當的方式方法，而不能指望一蹴而就，一勞永逸。應當說，地方金融控股集團的產品和服務尚沒有因為互聯網金融的到來而有實質性改變，互聯網金融在大數據和云計算方面的優勢對其影響和沖擊是明顯的、有限的。但傳統業務當時都是創新業務，現在的創新業務是未來的傳統業務，地方金融控股集團只有登高望遠，在未來的市場競爭格局中表現出非凡的勇氣，踐行創新業務的差異化戰略，利用互聯網平臺為客戶提供深層次服務，并時刻能保持組織的高度靈活性和效率，才有希望贏得新的核心競爭力。

參考文獻：

[1]鄭聯盛.中國互聯網金融：模式、影響、本質與風險[J].國際經濟評論，2014（5）：103-118.

[2]謝平，鄒傳偉.互聯網金融模式研究[J].金融研究，2012（12）：11-22.

[3]陳志武.互聯網金融到底有多新[J].新金融，2014（4）：9-13.

[4]胡濱，鄭聯盛.互聯網金融不是顛覆者[N].上海證券報，2014-07-03（3）.

[5]王達.美國互聯網金融的發展及中美互聯網金融的比較：基于網絡經濟學視角的研究與思考[J].國際金融研究，2014（12）：47-57.

[6]阮曉琴，蔣健蓉.以用戶資源為核心挖掘和創造價值：互聯網金融產業鏈商業模式及未來發展趨勢研究[R].申銀萬國證券研究報告，2014-11-06.

[7]Haimon， T.， MeDowell， J.Market eoncentration diffusion of new technology in the banking industry[J].Review of Economics and Statistics， 1984，66（4）：686-691.

[8]王曙光.互聯網金融的哲學[J].中共中央黨校學報，2013（6）：53-59.

[9]倪鵬飛，黃斯赫.關于地方組建國有金融控股集團的探討[J].開放導報，2011（1）：77-80.

[10]S.Davies.Diffusion of process Innovations[M].Cambridge University Press，Cambridge.，1979.

[11]陶婭娜.互聯網金融發展研究[J].金融發展評論，2013（11）：58-73.

[12]菲利普·莫利鈕克斯.金融創新[M].北京：中國人民大學出版社，2003：115-116.

[13]魏濤.日本互聯網券商啟示錄[R].中信建投證券研究報告，2014-3-21.

責任編輯：李祖杰