中國證券市場存在的問題

吳涵（中南財經政法大學 金融學院，湖北 武漢 430073）

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中國證券市場存在的問題

吳涵
（中南財經政法大學 金融學院，湖北 武漢 430073）

摘要：中國的證券市場是屬于金融市場的，在我國市場經濟中發揮了十分重要的作用，所以對于證券市場的研究很重要。由于我國的證券市場起步比較晚，有很多方面的不足，以致在發展的過程中出現了許多問題。本文主要從對中國證券市場的調查和研究入手，分析我國證券市場的現狀和其中存在的多種問題，并對這些問題提出了一些相應的解決措施。

關鍵詞：中國證券；市場；存在問題；經濟

一、中國證券市場的現狀和作用

1、中國證券市場的現狀

中國的證券市場始于改革開放時期，建立的比較晚，但發展十分迅速，這使得我國的整體經濟水平快速的增高。由于近十年來國內生產總值不斷的在增長，這為證券市場的發展創造了很好的環境，增強了證券市場的發展，同時也加快了投資的體制改革，推進了企業的調整，讓國家的經濟更加地可持續的增長。這些都說明了中國證券市場有著很好的發展前景。我國的這種持續的快速發展也帶來了許多問題，既影響著中國證券的發展，也不利于中國市場的對外開放。

2、中國證券市場對經濟發展的作用

中國證券市場的發展可以促進我國發展方式的改變，它可以通過許多的投資金融等行為方式來使企業變得更創新，從而改變人們的思維生活方式，進而改變經濟發展的方式。一方面，中國證券市場改變了經濟的發展模式，對比依賴物質資源消耗的傳統經濟發展方式，我們隨著證券市場的發展慢慢的擺脫了這種依賴。另一方面，中國證券市場的發展改變了我們的社會發展方式，使以消費為主的社會發展方式出現，在一定程度上推動了社會的經濟發展。

中國證券的發展不僅為就業做出了很大的貢獻，而且完善改進了產業結構，對于我國在第一第二產業的投入造成嚴重的浪費，而第三產業的發展的嚴重滯后現象改進了不少。隨著中國證券市場的快速發展，使得資金投入渠道變得更多，而且證券市場本身就屬于第三產業，這使得第三產業市場發展有了資金的支持可以發展的更好更快了，也可以促進第一、二產業的持續發展，從而解決了許多人就業的問題。

二、中國證券市場面臨問題

目前，我國在證券市場方面面臨的問題嚴重地影響了證券市場未來的發展狀況，我們應該給予這些問題足夠的重視，下面將列出目前面臨的相關問題。

1、換手率較高，股票定價扭曲

從我國最近幾年的交易記錄可以看出，人民在股票交易中的換手率較高，超過百分之五十，都比較喜歡進行短線操作，而對于那些發達國家，人們里的股票交易換手率小于百分之五十，且比較趨于長線操作。盡管在2006年和2007年后牛市的大幅度下跌造成一部分的人被套住，人們仍然換手率只高不減。股票的價格反映的是未來的收益和所承擔的風險之間的一種關系，但我國的證券市場的投機性比較多，市場參與者在證券市場中不是為了投資而是為了賺取差價。這樣的目標如果長期下去，將會造成市場內部規律的扭曲，讓市場變得波動增大，長期不穩定，最終會導致市場信息的嚴重不對等，讓股票定價扭曲。

2、機制不完善

我國在市場上的管理，許多都難以找到依據的政策和法規，缺少規范的管理和一支成熟的經紀人隊伍，另外，專業水平低，各方面都不健全，市場被分隔開，很多地方的交易價格不能隨行的發布，連股份制改革也進展得很慢。造成我國在經濟方面大幅度增長，上市公司的成長性卻都高于世界的背景下，導致一些A股十年都未出現什么漲幅，這些現象的原因是由于市場監管的不到位和制度的不完善導致的。

在證券市場的準入機制和退出機制的這兩方面的問題上，例如許多上市公司即使在經營虧損的情況下也存在在證券市場中，還有一些公司在未經合理論證的情況下就可以進入證券市場，這些現象都在一定的程度上破壞了證券市場的公平性，違反了公平競爭的原則。由于證券監管不夠，這種沒有效力的重要保障，使其不能起到發揮監督市場的作用，從而使證券管理能力不能適應市場的需要。

3、證券市場沒有起到“預報”經濟的效果

我國證券市場中的股票與經濟的發展并不和諧，從而不能夠起到證券市場對經濟的“晴雨表”預測作用，這樣就會導致股票的大幅度漲造成經濟難以跟上而導致一系列不和諧的現象。例如我國在改革開放的初期，經濟是緩慢的增長的，但上證指數卻在大幅度的高漲，之后，又開始了一批特別火熱的牛市，上證指數達到了很高的地方，這些都表明了金融危機影響經濟的狀況。

4、法律法規不健全

我國已經明確的在《證券法》中規定了上市公司的許多行為，當許多的上市公司在終止交易時不嚴格按照《證券法》規定的做，許多準備退市的公司卻進行重新組合而轉身就變成了一家看起來不錯的公司。《證券法》在執行方面沒有進行很好的執行，造成許多特別不好的股票卻高升的情況愈來愈多，造成中國變成了只有幾家真正的退市公司的現象。A股在證券市場線中靠包裝和造假的很多，有許多長時間的和短時間的，這些造假層出不窮的原因就是我國在證券市場的監管制度有缺陷和證券市場線潛在的巨大的利益。如審計方面存在不正當的不公平的競爭，而且在收費制度上不完善也不合理，造成審計成本和收費不成配比等問題的出現，影響了中國證券市場的正常狀態。

因為我國特色的社會主義市場經濟并不完善，所以造成中國證券市場法律的不完善，可能會有上市公司信息披露比較滯后，而且對于信息不具有法律效益，對于一個信息的時效性很強的證券市場來說，很大程度上會損害投資者的利益。由于沒有信息法律性，從而造成信息的可信度不高，也造成違法的情況比較多；許多投資者利用法律的漏洞來進行證券交易，影響了證券市場的整體秩序不正常。

5、大眾對證券金融的了解很缺乏

經過調查發現，我國人們群眾對于證券和金融方面的知識了解很少，大部分一點也不了解，這就說明我國的一般大眾對于證券的認識嚴重的不足，缺乏對證券的風險意識和認識分析能力，造成許多的從眾心理，看哪里買的人多就買哪里的。由于認識方面的嚴重知識缺乏，造成我國市場意識淡薄，從而嚴重地影響了我國證券市場未來的發展和走勢，造成了許多問題。

三、完善中國證券市場的措施

1、完善證券市場的法律規章

證券市場的發展是由于信息經濟的發展所帶來的，也是市場經濟發展的必要產物。對于證券市場，我們要完善其法律規章。對于政府，應對證券市場的發展進行重新的定位，不能干預具體的證券市場中的一些行為，需要制訂統一的法律規章來使證券市場變得規范化，還需要出臺一些相關的法律和法規并且對一些已出的法律法規進行修改和完善，要根據具體的實時情況來進行及時地調整和改進，從而使我國的證券市場在政府所規定的范圍內進行更好的長足發展。

例如，我們可以完善會計信息制度，明確每個人的責任，通過制度的作用來實現規范個人的行為，當個人的行為不符合現在的規范時，就需要對其進行處罰或者用法律的強制力來執行一些措施。會計規范可以使企業正確的處理會計的事項，從而幫助證券市場進行信息的有效溝通。因此，我們要在完善我國標準法律中關注兩點，即增強可操作性和處理好各種事物之間的沖突，這樣就可以根據我國目前的各種情況來實現證券市場的各方面協調。

2、完善證券的市場機制

對于我國的證券市場機制要進行各方面的完善，這是保證中國證券市場得以正常發展的保障之一，也可以促進證券市場更加規范化的進行發展。一方面，我們可以從完善證券市場的準入機制和退出機制出發，通過一些具體的措施來提高證券市場的進入門檻，嚴格執行證券公司的進入標準。由于我國長期在證券市場上沿用計劃經濟的管理方法，使得公司上市靠的不是業績而是看誰能爭取到上市指標，造成政府中權力的濫用，使弄虛作假的事情不斷的發生，所以我們需要進行改革管理和監督的政策，避免市場上秩序的不穩。同時需要清理不合格的上市公司，使這些不合格的上市公司退出證券市場。對于市場退出制度，我們應該針對監管部門不斷出臺挽救垃圾公司的政策現象進行處理，這些現象不僅使市場里的垃圾股被惡意的亂炒，還會讓好股票被迫下降，讓市場變得趨于泡沫化。另一方面，我們要加強證券市場的監督和管理能力，監督他們的經濟來源，并且通過優化他們的組織結構來加強社會的監督。只有完善證券市場的管理，才能讓國家的管理進入新的理念和新的模式，才能更好地找出更適合我國發展的新型證券市場管理模式，讓我國證券市場發展的更好更長久。

3、健全公司的管理

我們要從建立健全公司的管理出發，從本質上保證高質量的信息，從而實現公司管理的治理結構的健全。對于公司管理方面，我們要在約束機制上進行管理信息，協調管理者和投資者的沖突矛盾，積極的進行雙方信息的溝通與交流。我們可以提高管理人員的持股比例，讓持股人和管理人的利益在一起，還可以通過建立期權形式的機制的方法來將管理人員的個人利益與股東的長久利益結合在一起，避免管理人員的短缺行為。

四、總結

綜上所述，針對于我國證券市場出現的各種問題，我們要及時地發現這些不足并對此提出相應的解決方案，真正的做到實施。我們需要優化股權結構，完善法律規章，完善中國證券市場機制，健全公司的管理，加強市場的監管等措施，來實現我國證券市場的長期穩定的發展，避免泡沫現象的出現，增強經濟的穩定性，讓我國的經濟更加長期的快速地增長，實現我國經濟的快速發展。

參考文獻

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（責任編輯：李曉）