互聯網金融下遼寧中小企業融資模式創新研究

王成科

摘 要：互聯網金融為中小企業融資拓寬了渠道，開啟了中小企業新的融資模式。通過分析遼寧省中小企業融資現狀及融資難的成因、互聯網金融的涵義和優勢，探討遼寧中小企業通過互聯網金融融資的新模式，為中小企業發展所需資金拓寬融資渠道。

關鍵詞：互聯網金融；遼寧；中小企業；融資模式

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.23.058

黨中央、國務院高度重視中小企業的發展。2014年以來，國務院常務會議多次進行專題研究，關于對中小企業發展進行扶持的工作。國務院促進中小企業發展工作領導小組的各個成員單位積極采取實際行動，認真進行實施，各項具體工作正在有條不紊地推進。李克強總理作《2015年政府工作報告》提出，應該強化建立多層次的資本市場體系，對股票發行注冊制進行改革，應該發展服務中小企業的區域性股權市場，發展金融衍生品市場，從源頭上提升經濟活力。

根據工商總局的數據顯示，截至2015，全國中小企業超過5000萬戶，占中國60%以上的國內生產總值，50%以上的稅收，并創造了中國80%的城鎮就業。隨著我國經濟改革的不斷深化，中小企業已成為經濟快速增長的中堅力量。統計數據表明，“東高西低、外高內低”的中小企業區域發展格局已經形成，福建、河北、浙江及遼寧的中小企業占比大于60%。

改革開放30多年來，遼寧省中小企業發展迅猛，成為振興遼寧老工業基地的中堅力量。據不完全統計，遼寧中小企業的規模已超過10000億元，中部地區的湖北、天津、山西及云南在4000-5000億元之間，而貴州省不足3000億元。可見，中小企業對遼寧省經濟的快速發展至關重要。然而，遼寧中小企業的發展面臨諸多制約因素，其中融資難是中小企業面臨的首要問題，融資難制約著中小企業的可持續發展。隨著互聯網金融的涌現，為遼寧中小企業融資難的問題提供了新的解決路徑。

1 遼寧省中小企業的融資現狀

2012年，國際金融公司的調查結果表明，我國中小企業的融資主要依靠內源融資，內源融資占比高于國外中小企業，而銀行貸款是我國中小企業外源融資的主要方式，采用其他外源融資方式偏少，融資方式顯得單一。

據2011年人民銀行統計，創業初期的遼寧省中小企業自有資金的內源融資占融資總額比重達到80%。2012年，朱榮，程學燕通過對遼寧省102家中小企業的調查，發現74%的小微企業把內源融資作為主要的融資渠道，而外源融資銀行貸款占30%，其他外源融資依次為上下游融資占26%，政策資金占25%，民間借貸占19%。可見，銀行貸款是中小企業外源融資的主要方式。由于進入資本市場的條件比較高，遼寧依靠資本市場融資的中小企業很少，截止到2014年末，遼寧省在中小板上市的中小企業只有13家，見表1。而浙江省在中小板上市的中小企業達到123家。總之，遼寧省的中小企業外源融資不足，融資渠道狹窄。

2 遼寧中小企業融資難的成因分析

2.1 中小企業可抵押財產不足

銀行對企業融資很慎重，如果對企業還款能力判斷不明，是不會給融資的。由于信息不對稱，銀行難以精確評價中小企業還本付息的能力。為了降低風險，銀行會要求中小企業提供固定資產作為抵押品，一旦中小企業到期違約，可以有效減少銀行的損失。然而，現實中的中小企業發展規模較小，固定資產占比低，缺乏固定資產來作為抵押品，很難滿足銀行的貸款條件。因此，如果銀行對不能提供抵押品的中小企業拒絕放貸，則中小企業難以籌到發展所需資金。

2.2 中小企業信用度不高

2005年以來，遼寧省著手搜集中小企業的信用信息，開始建立遼寧省中小企業信用信息檔案庫，旨在改善銀行和中小企業信息不對稱的問題。但是，中小企業的信息披露制度仍然不完善，信用水平不高。賬款久拖不還、偷稅、漏稅等不良信用記錄在中小企業中存在。甚至一些中小企業采取假破產等途徑對銀行債務進行賴賬，極大降低了中小企業的信用度，導致減少了銀行向中小企業發放貸款的信心。

2.3 中小企業融資渠道狹窄

傳統的融資渠道分為直接融資渠道和間接融資渠道。直接融資渠道主要指發行股票、發行債券等資本市場融資方式；間接融資渠道主要是商業銀行貸款、融資租賃和信托融資等。我國資本市場尚不健全，且直接融資條件嚴格，中小企業通過發行股票和發行債券進行直接融資的比例極低，大部分中小企業往往力不從心，無法滿足條件，進行直接融資。因此，中小企業融資時，主要依賴間接融資，且以商業銀行貸款為主。

3 互聯網金融下的遼寧中小企業融資新模式

互聯網金融是一種互聯網與金融有機結合的新興領域，是指通過互聯網、移動支付、大數據和云計算等先進技術來實現資金融通、支付和信息中介等業務的新興金融模式。

相比傳統的融資方式，互聯網金融融資模式具有如下兩個特點：（1）高效性。可以說，互聯網金融使得金融服務的效率得以極大提高，而且增加了金融服務的規模。比較典型的例子就是支付寶和P2P網絡借貸。（2）針對性。互聯網金融會根據實際情況，對各個中小企業進行差異化的服務和支持。

3.1 P2P網絡貸款融資模式

P2P網絡貸款是先聚集小額度的資金，然后再借貸給有資金需求人群的一種商業模型。它由具有資質的網絡信貸公司作為中介平臺，依賴互聯網及移動互聯網技術，提供信息發布和交易實現的網絡平臺，把借、貸雙方對接起來，從而實現各自的借貸需求。在借貸過程中，資料與資金、合同、手續等全部通過網絡實現，它是隨著互聯網的發展和民間借貸的興起而發展起來的一種新的金融模式。2007年6月，第一家P2P公司拍拍貸成立。2015年5月的中國P2P網貸指數運行月度快報顯示：當月全國P2P網貸平均綜合年利率13.65%，環比上升0.37個百分點；成交額為669.36億元，增長13.76%，再創歷史新高；網貸期限5.67個月，環比增長5.19%；參與人數日均19.01萬人，再創歷史新高。截止2015年5月末，全國P2P網貸平臺3349家。2013年至今以來，P2P網貸平臺發展迅猛，每天都以1-2家的上線速度快速增長，這為遼寧中小企業選擇P2P網貸融資提供了更為廣闊的空間。中小企業P2P網絡貸款融資模式流程見圖1所示。

3.2 眾籌平臺融資模式

2014年11月19日，國務院總理李克強同志提出10項措施，在第6項提出了“開展股權眾籌融資試點”，這是在國務院會議中第一次提到了股權眾籌。在次日的2014世界互聯網大會上，李克強總理又一次提及眾籌，認為眾籌是互聯網時代創業的新渠道。

眾籌即大眾籌資或群眾籌資，由發起人、支持人和平臺構成。其中，發起人是指有創意但所需資金不足的人；支持人是指對發起人的創意和承諾回報表示感興趣的，有資金能力支持的人；平臺是指連接發起人和支持人的互聯網終端。眾籌融資具有門檻低、多樣性、依靠大眾力量、注重創意的特征。通俗地說，眾籌是一種用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式，讓中小企業或個人等對社會公眾展示他們的創意，旨在博得大家的關注，進而獲得所需要的資金支持。中小企業眾籌平臺融資模式流程圖見圖2所示。

中小企業作為遼寧經濟發展的重要力量，解決其融資難的問題迫在眉睫。而互聯網金融的涌現，使得遼寧中小企業能夠拓寬融資渠道，對該渠道的有效運用，在很大程度上可以解決中小企業融資難的問題。這不管是對于金融體系的健全，還是對于中小企業的健康發展，都是至關重要的。因此，政府應該大力支持互聯網金融融資模式，可以制定有針對性的規范策略，使得各種融資風險得到有效控制，從而保證互聯網金融的可持續發展，更好地為中小企業的融資提供服務。

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