關于完善我國上市公司獨立董事制度之思考

摘 要 獨立董事制度是上市公司治理中的一個重要組成部分，為我國上市公司規范運作發揮著重要作用，但也存在獨立性差、履職能力弱等諸多問題。本文從我國上市公司獨立董事制度的現狀入手，分析存在的問題并提出了幾點思考。

關鍵詞 上市公司 獨立董事制度 治理

作者簡介：李淋，海信科龍電器股份有限公司證券部。

中圖分類號：D922.29 文獻標識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2017.02.022

我國自二零零一年引入獨立董事制度，從此人們對獨立董事在完善公司法人治理、規范公司日常運作，監督和約束管理層、形成有效的制衡機制，增強公司關聯交易的公允性，最大限度的保障投資者特別是中小投資者的利益方面提出了要求。然而，于實際操作中，獨立董事的實際作用卻差強人意。因此，獨立董事制度的完善仍任重而道遠。

一、上市公司獨立董事制度存在的短板及思考

（一）獨立董事的獨立性

獨立董事是指獨立于公司股東且不在公司內部任職，并與公司或公司經營管理者沒有重要的業務聯系或專業聯系，并對公司事務作出獨立判斷的董事，其與執行董事最本質的區別就是其獨立性。但目前的現狀是獨立董事大多數是由董事會直接提名，股東大會選舉產出，這就不可避免地影響其獨立性。當獨立董事發現公司的經營理念與自己不符，又難以與大股東達成一致時，往往會選擇辭職。尤其很多獨立董事都是有頭有臉的公眾人物，既要對中小股東負責，還要顧及大股東，既要發表意見，又不能得罪公司，很可能出現兩頭為難的尷尬局面，因此一些公司在出現危機時，獨董不得不趕緊辭職來規避風險。究其根源，就是獨立董事獨立性受限或不夠獨立。

那么該如何確保獨立董事的獨立性？

1.建議將獨立董事提名權交給提名委員會。提名委員會的主要成員是獨立董事，且獨立董事擔任主席，這樣可以在源頭上保證獨立董事的獨立性。

2.獨立董事由股東大會選舉產出，而控股股東在投票選舉時享有絕對的優勢。建議實施控股股東在股東大會上對選舉獨立董事議案回避表決的表決機制，使中小股東在選舉獨立董事上享有一定的發言權，避免控股股東操控獨立董事人選。

3.建議成立民間的自律性組織，例如獨立董事協會，讓獨立董事從該組織中產生而不是由公司控股股東提名。在成立上市公司獨立董事協會的同時，還應從法律法規上明確獨立董事的職責和權利，對獨立董事的行為加以約束，從而使獨立董事真正發揮其獨立判斷和公正決策。

（二）獨立董事的履職能力

獨立董事自就任起根據自己豐富經驗和專業水準對上市公司及中小股東獨立履行其職責，提出自己獨立專業的意見或建議，提高上市公司的治理水平。但目前的現狀是很多上市公司聘請的獨立董事都是一些社會名流，高校教授，該等獨立董事一般都公務繁忙，身兼數職，除了自身的繁重的公務外，絕大多數身兼4至5家上市公司獨立董事職務，無法保證足夠的時間關注上市公司的事務、投入足夠的精力履行獨立董事的職責。此外，獨立董事授權其他董事出席董事會或其轄下專業委員會的現象比比皆是，就連上市公司召開的周年股東大會都走請假流程，不能保證出席率。更有甚者，并不具備作為獨立董事應該具備的專業知識結構和職業素養，淪為“花瓶董事”。

其次，獨立董事在獲取上市公司重要信息方面存在嚴重障礙。獨立董事要想勤勉盡責，有效地發揮其監督職能，需要獲取公司信息及其真實經營情況，對實現公司經營目標要積極參與和投入。但目前現狀是獨立董事不參與公司經營，知悉上市公司的經營狀況基本是依賴公司管理層提供的有限資料和片面的信息，在缺乏足夠充分信息的情況下，獨立董事很難做出公正準確的判斷和全面合理的意見，從而影響獨立董事發揮真正制衡董事會的作用。

那么該如何改善獨立董事履職能力不強？

1.不斷加強獨立董事專業水平的培訓，持續提高獨立董事的業務素養和執業能力。獨立董事必須具有豐富的管理知識和從業經驗，能夠做出有價值的商業判斷，能較好地審視公司的重大決策。因此，證券監管部門應加強對獨立董事的管理，組織相關業務培訓，提高其業務水平，建立健全的獨立董事后備人才培養。同時要實行嚴格的資質認定制度，獨立董事被提名時需已獲取獨立董事資格證才可以由股東大會選舉產生。民間也可以建立獨立董事自律組織，由自律組織制定獨立董事的行為準則約束其行為并保障其合法權益。

2.獨立董事勤勉盡責，發揮其職能的前提條件是需知曉公司全面的信息資源。我們可以學習香港上市規則對上市公司作出的強制性要求：公司管理層有義務向董事會及其專門委員會提供充足的信息，使得獨立董事在掌握有關信息的情況下作出科學有效的決定。管理層不能選擇性提供信息，所提供的信息必須是真實完整。除了管理層提供的信息外，獨立董事根據自身需要自行主動查閱上市公司的重大事項的資訊或詢問管理層，并與公司執行董事、董事會秘書（或公司秘書）、財務負責人及其他相關工作人員保持密切聯系。此外，獨立董事還可以利用現場參加會議和現場實地考察的機會對上市公司進行了調查和了解，了解公司日常生產經營情況、內部監控制度建立及執行落實情況，同時，關注財經報紙、上市公司網站、相關網絡等公共媒介對公司的宣傳和報道，進一步加深對上市公司的認識和了解。董事會主席應至少每年與獨立非執行董事舉行一次沒有執行董事出席的會議討論公司的經營情況。

同時，監管部門要定期或不定期地檢查獨立董事的履職情況，根據上市公司披露獨立董事的年度述職報告來全面評價獨立董事是否勤勉盡責，中小投資者也可以通過查閱獨立董事述職報告了解獨立董事對哪些重大事項發布過獨立意見，監督獨立董事的行為。如發現不妥或不當行為，可以提出罷免建議，從而充分發揮獨立董事履行職責的積極性。

3.確保獨立董事有充足的時間。獨立董事有效履行職責需要全面了解公司經營狀況。而需要了解這些就必須以投入的充分時間和精力為前提。目前，獨立董事平均花在上市公司的時間非常少，大多只有一周至二周左右。在如此有限的時間內對上市公司的一些重要事項特別是一些容易向控股股東輸送利益的關聯交易、擔保等議案提出的意見是偏頗的、是有風險的。監管部門可以進一步細化和完善《獨立董事規范運作指引》、《上市公司治理準則》等細則來約束獨立董事履行職責的最低時間要求或出席董事會的出席率，并對違反相關履職規定有相應的處罰措施來促進獨立董事充分、有效履職。

（三）獨立董事的報酬

目前國內上市公司獨立董事的薪酬較國外上市公司相比普遍偏低，無法達到激勵獨立董事的效果，同時也在一定程度上抑制了獨立董事有效發揮其各自的專長，為上市公司提供有建設性的意見。獨立董事報酬是作為激勵獨立董事勤勉盡責的主要措施，其合理與否在一定程度上會直接影響到獨立董事履行職責的主動性和積極性。

那么該如何完善獨立董事報酬？

1.經翻閱國內上市公司的年度報告，不難發現大多數上市公司獨立董事實行年薪制，按月發放，發放形式過于單一，且每個獨立董事的薪酬基本雷同，激勵明顯不足。建議采用報酬模式形式多樣的多元化獨立董事報酬結構，如年薪/基本薪酬+一定比例的獎勵基金或年薪/基本薪酬-一定比例的罰金。獎勵基金是根據各獨立董事出席董事會及其轄下專門委員會或股東大會的出席率、獨立董事于董事會及其轄下委員會發布的獨立意見，獨立董事對上市公司的內部監控、戰略發展、公司治理等方面提出有建設性的建議特別是對公司業績產生了直接經濟效益進行嘉獎。對多次不出席董事會及其轄下專門委員會或股東大會的獨立董事進行相應的薪酬罰款。這樣可以促進獨立董事積極出席每次會議、認真研究每個議案，提高履行職責的積極性，而不是對上市公司事務不聞不問、漠不關心，淪為“花瓶董事”。獨立董事大多來自法律、財務及金融不同專業及不同行業等領域的資深專家，完全有能力憑借自己的特有專長和豐富從業經驗為董事會提出專業意見，使董事會形成嚴謹、科學有效的決策。

2.目前獨立董事報酬與上市公司的經營業績不掛鉤，與公司的長期發展目標沒有形成一致利益關系，這樣就在一定程度上抑制了獨立董事為上市公司獻計獻策，對上市公司的長遠發展不能產生積極效應。所以，除了不斷完善獨立董事的年薪制外，建議為獨立董事設定一定比例（這個比例不能高于對獨立董事獨立性要求的比例）的股票期權。股權期權是指在一定期限內按照某一既定價格購買一定數量本公司股份的權利。通過授予獨立董事股票期權，將其個人利益與公司未來利益緊密結合，以激勵其行為，它是一種未來的權利，是一種長期的激勵與權利安排。當然這需要相應修訂現有的相關的制度，如《國有控股上市公司（境內）股權激勵試行辦法》就將獨立董事排除在激勵對象之外。建議在不影響獨立董事獨立性的前提下可以考慮將獨立董事納入股票期權的激勵對象，在保持激勵與獨立性之間的平衡關系下給予獨立董事一定數額的股票期權。一旦獨立董事持有上市公司的一定數額的股票期權，其個人利益和公司的長期利益緊密聯系在一起，必然使得獨立董事投入更多的時間和精力關注上市公司的財務報表、內部監控和經營現狀，為上市公司的投融資方案、重大交易、發展戰略、長期經營目標、發展前景出謀劃策，極大地提高獨立董事履行職責的積極性。當然為避免獨立董事追求個人利益，和控股股東聯合起來損害中小股東利益，需要為獨立董事設定相應的處罰機制和責任，做到激勵和約束的統一。

（四）獨立董事的民事責任

現今，中小投資者的維權意識日益高漲，而法律法規只是對獨立董事的義務作了明確的規定，對獨立董事未能正確履行職責尚無相應的追究機制，責權利不一致就很難保證獨立董事有效履行職責。

那么如何避免獨立董事民事責任的缺失？

1.獨立董事的法律責任主要是民事責任。獨立董事的民事責任應包括但不限于獨立董事因疏忽、非主觀故意或不作為，致使中小股東利益受到損害，應當承擔連帶賠償責任。因獨立董事在獲取公司信息等方面較之執行董事明顯處于弱勢地位，所以在明確獨立董事的民事責任時，應對獨立董事與執行董事的責任有所區別，否則會一定程度上影響獨立董事的積極性。建議倘若獨立董事非主觀故意或過失造成的法律后果，應給予一定程度的減輕或豁免。同時可借鑒香港上市規則對上市公司的要求：每年為獨立董事購買相應的責任保險，減輕獨立董事在履行職責中可能引致的風險，提高獨立董事有效履行職責的主動性。

2.建立獨立董事評價問責機制，促進獨立董事勤勉盡責。監管部門或自律組織研究編制獨立董事履行職責的評價準則，明確獨立董事的履職責任，開展獨立董事履職評價，并定期向社會公眾公示。同時，建立獨立董事誠信檔案，將違反履職準則的獨立董事納入誠信檔案，并制定相關懲戒機制，如市場禁入等處罰。

二、結語

實踐證明獨立董事制度已經在完善公司治理結構中發揮著越來越重要的作用，在提高上市公司信息披露質量、維護中小投資者權益等方面有著不可替代的位置。盡管目前在實際操作中存在著一些短板，相信經過不斷改進和完善，獨立董事在未來的上市公司規范運作中能夠起到更加積極的作用，會越來越成熟和理性。

參考文獻：

[1]申富平.獨立董事制度保障性問題研究.北京：中國社會科學出版社.2011.

[2]李紅棍.我國上市公司獨立董事制度研究.北京：經濟科學出版社.2011.

[3]羅紀鋼.論我國上市公司獨立董事制度.北京：中國社會科學院研究生院.2012.