淺談國企經濟管理

蔣航+王冬梅+張琳

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【摘要】隨著國企改革向縱深發(fā)展，國企通過資本市場上市的進程不斷加快，一批大型國企先后在境內外資本市場實現上市，同時也實現了部分國有資本的退出。諸如銀行、石油等一些關系國家戰(zhàn)略安全、經濟命脈、國計民生的中央級大型國企也相繼上市。對此，本文基于經濟管理的視角來理性分析與對待國有企業(yè)上市所產生和需注意的問題。

【關鍵詞】經濟管理 國有企業(yè) 上市

為什么國有企業(yè)要上市呢？這要從政府的任務和外界的經濟壓力來進行探討，首先，國家承擔著建立新的節(jié)省交易費用的產權制度的任務，具體來講就是產權如何流轉，如何提高整個國有企業(yè)的效率，整個社會資源配置的效率。其次，國家要使自己的稅收最大化，也就是說，既可以從企業(yè)的盈利中獲得更多的稅收，也可以從日漸繁榮的股票市場上獲得更多的稅收。

近年來，中國的國企尤其是中央級大型國企獲得了較好的發(fā)展，具備上市條件的國企也在逐步增多。在這樣的情勢下，是否應該不加選擇地讓好的國企都通過資本市場實現上市，或者說是否應該讓好的國企都在風險比較暴露的資本市場上搏擊？在我國，國有企業(yè)涉及的領域比較廣泛，因此，一概否定國有企業(yè)的上市也是不理智的，為此，筆者從以下三個方面來分析，旨在理性對待國有企業(yè)上市。

首先，國有企業(yè)的類型。根據現實國情和不同行業(yè)的特點，我國的國有企業(yè)可以分為三類：一是涉及人民生活基本保障企業(yè)，如國防設施、城市公共交通、高速公路、城市綠化、水利、衛(wèi)生、義務教育等公用事業(yè)，這類國有企業(yè)被賦予強制性社會公共目標，沒有營利性目標，它們的作用是直接提供公共產品或服務，其定價完全由政府根據公共目標來確定，甚至是免費供應，這類企業(yè)的正常運行主要由公共財政來維持，不應走向市場化。二是國有獨資公司，如鐵路、自來水、天然氣、電力等自然壟斷和部分資源性行業(yè)，應該由政府全額出資，建立國有獨資公司，并受公司法規(guī)范。這類企業(yè)以公共目標為主，經濟目標居次。從經濟學角度，這類企業(yè)的產品或服務應該按邊際成本來定價，最多也只能按平均成本來定價，按此定價方法，企業(yè)顯然沒有盈利，或者僅僅是收支平衡，其目的是實現社會福利的最大化，而不是謀求從消費者那里攫取更多的剩余。三是國有控股公司，如電子、汽車、醫(yī)藥、機場、食品、電信、石油、金融等國民經濟發(fā)展的支柱行業(yè)和關系公眾日常生活的行業(yè)，對于這些行業(yè)，政府應該放松管制，允許民營企業(yè)進入，以避免這些國有控股公司成為所在行業(yè)的壟斷企業(yè)，目前，電子、汽車、醫(yī)藥、食品等行業(yè)基本上已經形成競爭的格局，這種競爭格局給公眾帶來的福利是顯而易見的：而電信、石油、銀行等行業(yè)的國有企業(yè)則仍是典型的行政壟斷企業(yè)，如果能通過放松管制，允許民營企業(yè)進入，形成一兩家國有控股企業(yè)與其他多家民營企業(yè)競爭的格局，對于民營企業(yè)快速發(fā)展和公眾福利的提高都是大有裨益的，也有利國民經濟體系的穩(wěn)定和有序?？偟膩碚f前兩類是為了滿足公共利益的需要，是不能上市的而后一類則可以改制為上市公司，而且適當的改制上市對經濟的穩(wěn)定發(fā)展是有好處的。

其次，上市前后的審計問題及潛在的風險。眾所周之，企業(yè)上市的進程中需要會計師事務所和資產評估機構出具審計意見和資產評估報告，而目前我國審計市場上的格局很明顯，由四大所占據了大部分中國的市場，而且其客戶都是中國高精尖等重要行業(yè)的龍頭企業(yè)，當然也包括一部分上市及非上市的國有企業(yè)，這里面包括了很多的優(yōu)質資產。這也是一種必然的現象，隨著我國進入WTO，我國利用外資的環(huán)境進一步改善，允許大型跨國公司進入部分國有企業(yè)，并可以在企業(yè)資產中占有較大份額。由此，全球企業(yè)購并風潮追隨而至。跨國企業(yè)在帶來投資。技術、人才、管理方法的同時，也帶來了國際會計公司，因此本土所讓出大部分國內優(yōu)質的會計服務市場在所難免。同時發(fā)達國家缺乏一個客觀、公正的標準來評價發(fā)展中國家的會計職業(yè)，甚至采取歧視的態(tài)度，使發(fā)展中國家的會計師事務所很難進入發(fā)達國家執(zhí)業(yè)，只能依靠和國際所合作，才能有資格進入國際市場，從而對我國稚嫩的注冊會計師職業(yè)形成巨大壓力。企業(yè)要上市，根據法律的規(guī)定，一定要有具有專業(yè)資質的事務所來進行審計，而我國本土所很少有承擔此事的資格，因此不得不出讓大部分的市場。中國金融信息安全正面臨日趨嚴重的威脅，"四大所"審計的大型企業(yè)特別是金融類企業(yè)，關系著中國的經濟命脈。這些企業(yè)完全由"四大所"來審計，無疑將中國經濟的重要數據暴露給了外資。不僅如此，還由"四大所"來設計企業(yè)改革、融資模式，意味著企業(yè)的核心競爭力和弱點毫無保留地展現給了外資。誠然，這種現象不是通過改革能一蹴而就的，是需要政府的扶持及學習才能使其得到改善。

最后，中國股市的不完善性對國有企業(yè)上市帶來的影響。經過多年的努力，中國的股票市場確實已取得長足的發(fā)展。但時至今日，市場的運行依然規(guī)范不足而失范有余，中國股市和外國股市相比還是有很多不足的地方，呈現出了中國股市自己的特點，中國是以投資機構，財政，券商，基金，另外就是全國的散戶個人為投資主體，外國則完全的以個人的資金和私有經濟集團及財團銀行為投資主體，因而中國股市完全受到大資金左右，會遇到利好消息不漲反而大跌落，遇到利空消息而大漲的中國奇怪現象。經常有股市走向與政策導向相反的趨勢，這種現象與外國大相徑庭，差距甚遠，呈現出"投機"遠勝于"投資"的明顯特點。從1990年底至2005年，中國股票市場經歷了明顯的六次大漲大跌，在這六次中，政策都起著關鍵的作用，因此，投資者把市場稱為"政策市"是有依據的。由于政策對市場的強力干預，使市場的定價機制被扭曲，最典型的證據是股市的運行經歷與經濟的運行不一致，在經濟狀況不好的時候出現"牛市"。特別是近來的全球金融危機，更是給我們敲響了警鐘，讓我們了解到了不足以及在全球化的經濟中要不斷完善我國的制度建設的必要。，股市行情、個股價格等，還不能真正客觀地反映經濟發(fā)展的基本面和上市企業(yè)的真實發(fā)展情況。中國股市的大起大落，增加了上市企業(yè)乃至整個中國經濟發(fā)展的不確定性。尤其在當前國內股市低迷的情況下，給境外資本低成本增持境內優(yōu)質上市企業(yè)的股份提供了可乘之機，也使中國經濟有可能面臨逐步被境外資本掌控的風險。

國有企業(yè)上市對于企業(yè)是一種跨越式的發(fā)展，是資本實力的跨越，是管理能力的跨越，也是企業(yè)素質的跨越。其好處也是顯而易見的，它可以使國有企業(yè)的發(fā)展逐步從單純依靠財政投入和銀行信貸轉變?yōu)椴糠滞ㄟ^資本市場直接融資，可豐富企業(yè)投融資管理的內涵，也可改變過去單一股權的狀況，分散企業(yè)經營風險，對推行公有制的多種有效實現形式，實現投資主體多元化起到積極的推動作用。誠然，國有企業(yè)上市是時代發(fā)展的需要，也是我國國有企業(yè)在全球經濟下進行自我完善的途徑，但是在如今全球經濟不景氣，形勢十分復雜的情況下，我們還是要理性的，謹慎的，全面的看待國有企業(yè)上市的問題，而不是一窩蜂似的，沒有原則的，盲目的上市。