淺談國家農業綜合開發林業項目財務分析

○河南省林業調查規劃院

袁彩菊

農業綜合開發林業項目是國家林業局和國家扶貧辦深入貫徹黨中央、國務院關于美麗中國和生態文明建設的總體要求，按照新時期國家農業綜合開發工作的總體思路，結合林業重大工程建設的總體布局實施的林業工程。項目建設是政府推動農業發展方式轉變的有效手段，是發展農業、繁榮農村、富裕農民的重大措施，是加強農業基礎建設、提高農業生產力、促進農業現代化的重要途徑。河南省國家農業綜合開發林業項目以黨中央、國務院關于“三農”工作的決策部署和生態建設為總體要求，以維護糧食主產區生態安全為核心，以發展特色經濟林產業為亮點，圍繞維護國家糧油供給安全和國家木材戰略安全，重點建設木本油料和國家儲備林基地，圍繞促進農民增收，建設優勢特色經濟林產業示范基地，充分發揮農業綜合開發在發展現代農業、建設社會主義新農村中的作用。

一、財務分析的意義

國家農業綜合開發林業項目財務分析是根據國家現行財稅制度和價格體系，分析、計算林業項目直接發生的建設投資、經營成本和預期效益。編制現金流量表，計算評價指標，考核項目的盈利能力、清償能力以及資金平衡等財務狀況，從財務的角度來判斷項目的可行性。財務分析能夠提供經濟決策中有用的信息，是林業項目可行性研究和評估的核心內容，評估結論是項目取舍的重要決策依據。

二、財務分析方法

項目財務分析是在項目市場分析和技術研究的基礎上進行的，主要是利用收集到的基礎數據計算財務評價指標及各項財務利率，進行財務分析，做出評價結論。

財務分析實質是特殊的、預測性的成本收益分析。進行財務分析首先要有結合當前市場行情的準確的基礎數據，進而確定項目成本、產品產量、價格和經營周期等。其次要考慮貨幣的時間價值，分析項目在計算期內的現金流量，同時計算相關指標，決定其在財務上是否可行 。

1.核定項目成本

國家農業綜合開發林業項目建設期通常為1年。項目成本是指建設期內投入全部資金，經營期凈現金流量為負的原始投資額。主要包括外購原材料費、外購燃料與動力費、勞務費、設備維修費、土地租賃費、采摘費和銷售費用等。用來計提折舊的固定資產原值不但包括固定資產投資額，還包括培育期的資本化利息額。固定資產土建工程按20年折舊，直線折舊法，未計凈殘值率；機器設備按10年折舊，直線折舊法，不再計凈殘值率。

林業項目不同于工業項目，在計算固定成本與可變成本時，應結合項目實際，進行非常規處理：由于外購原材料為肥料和農藥，每年都需要施肥、打藥，因此計入固定成本；外購燃料與動力同肥料一樣，也計入固定成本；而采摘費和銷售費用是隨著產量多少而變化的，因此計入可變成本中。

2.確定折現率

折現率是貨幣時間價值觀念的體現，其選擇至關重要。選擇原則通常為如下4種：項目的資金成本，項目的機會成本，建設期貸款實際利率，經營期全社會資金平均收益率、行業平均資金收益率。根據一般農業項目基準投資收益率，確定按10%計算國家農業綜合開發林業項目折現率。

3.財務分析指標

項目投資財務凈現值是將不同時點的凈現金流量折現至起點并相加的值，為項目的凈收益。凈現金流是在考慮貨幣時間價值的前提下，把凈現值平攤到項目計算各期的值。內部收益率為假定凈現值為零，使用逐一測試法及內插法求得的折現率，為項目的實際收效率。項目投資回收期是從項目建設期開始至累計所得稅后凈現金流量為零時的年限。

4.財務分析

(1)采用技術經濟分析方法中的確定性分析方法中的動態分析法，包括動態投資回收期法、現值法和內部收益率法，將建設基地不同時間發生的現金流量放在同一時間點上考慮，計算一個經營周期的凈現值(VNpv)，內部收益率(RIRR)和動態投資回收期(TP)等各項經濟指標。這種方法考慮了資金時間價值因素，可以使不同時間的成本與收益具有可比性。計算公式如下：

①凈現值(VNpv)

②內部收益率(RIRR)

其中：in，im表示不同的折現率，in>im，且VNpv(im)>0及VNpv(in)<0。由于上式計算誤差與(in-im)的大小有關，且in與im相關越大，誤差也越大，為控制誤差，in與im之差一般不應超過0.02。

③動態投資回收期(Tp)

(2)采用技術經濟分析方法中的不確定性分析方法，包括動態盈虧平衡分析和動態單因素敏感性分析進行財務分析。

①動態盈虧平衡分析

考慮資金時間價值因素，按10%基準貼現率分析設計產量和價格收益率的動態盈虧平衡點，找出盈虧臨界點，判斷項目適應市場變化的能力和承受風險能力的大小。計算公式為：

其中：Q*為動態平衡點，Cf為單位產品固定成本現值，P為單位產品銷售價格現值，CV為單位產品變動成本現值。

②動態單因素敏感性分析

通過測定一個經濟生產周期中的銷售收入、生產成本等不確定因素在一定幅度變化時導致凈現值的變化幅度，分析凈現值對這些不確定因素的敏感度，以判斷當外部條件發生不利變化時，項目的承受能力和抗風險程度。

三、問題與建議

1.折舊模式對現金流量的影響

在不考慮所得稅的情況下，折舊額變化對現金流量沒有影響。不論采用什么樣的折舊方式，改變的只是成本收益的大小，不改變實際現金流量的發生模式。也就是說，折舊額增加(減少)與收益減少(增加)的數額是相等的。

估計項目現金流量的目的是為了計算項目現金流量的現值。由于不同折舊的各年折舊額不同，各年利潤不同，但這種影響并不反映項目內在的經濟效益，只是方法不同而已。

2.通貨膨脹對項目現金流量的影響

在項目財務效益分析中，對通貨膨脹的處理有兩種方法：一是用名義利率計算項目價值，二是用實際利率貼現。

名義利率是指按貨幣面值計算的利率，實際利率是指按貨幣實際購買力計算的利率。用名義利率貼現時，所有的現金流量，如銷售價格、材料成本、工資等都要按通貨膨脹后價格計算，計算時要注意各種現金流量受通貨膨脹的影響程度是不同的，不能簡單地用一個統一的通貨膨脹率來修正所有的現金流量。用實際利率貼現時，未來各期現金流量均按不變價格計算，這種方法在實際中較少采用。但只要運用得當，兩種方法的結果是一致的。

四、結論

綜上所述，經濟效益分析是林業項目財務分析的實質。考慮貨幣的時間價值、分析項目的基本情況、計算項目現金流量、進行特殊性和預測性的經濟效益分析，可以動態反映投資的流向與回收之間的投入產出關系，便于完整、準確、全面地評價項目的經濟效益情況。

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