中國消費金融現狀和發展前景

李德

摘 要：中國經濟進入新常態，拉動內需刺激消費成為經濟發展的重要途徑，帶動消費金融市場快速發展。消費金融發展面臨機遇和挑戰，需要轉變理念，積極運用新技術，加快組織體系創新和金融產品創新，提高服務水平，推動經濟轉型升級。

關鍵詞：消費金融；創新發展；服務經濟

中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（10）-0004-05

一、消費金融發展狀況

當前由于全球經濟的低迷以及傳統行業產能過剩等因素影響，我國三駕馬車中投資與出口都呈現出疲軟之態，而拉動內需刺激消費成為經濟發展的重要途徑，并為消費金融的發展奠定了堅實的基礎。

（一）消費金融機構較快發展

消費金融，從廣義上來講，主要包括四大領域：房貸、汽車金融、信用卡和消費貸款。目前，我國消費金融市場已形成由銀行、消費金融公司、汽車金融公司、小額信貸公司等參與的多元化消費金融業態。消費金融機構在融資的便利性、及時性上更加優越和快捷，一方面擴展了貸款的投放范圍，另一方面有效刺激需求，自身也得到了較快發展。

2015年末，我國共有25家汽車金融公司。汽車金融公司強化公司治理能力建設，加大產品和服務創新，進一步發揮促進汽車生產和銷售、滿足居民購車和升級換代需求等方面的功能作用，實現業務穩健發展。2015年，汽車金融公司累計發放經銷商批發貸款6210.25億元，對應車輛超365萬臺；累計發放零售貸款2572.87億元，對應車輛近293萬臺；累計發放新能源汽車貸款21.21億元，同比增長94.94%，對應車輛11592臺。

2015年末，我國共有12家消費金融公司，主要面向消費領域提供融資。消費金融公司充分發揮差異化金融服務優勢，創新金融產品，將業務拓展至三四線城市，重點滿足消費者在耐用消費品、旅游、文化教育等多方面的信貸需求，提高了消費信貸產品的普惠性和可獲得性。2015年，消費金融公司累計服務客戶超過710萬人，累計發放貸款598.71億元。其中，5萬元以下的989萬筆，占全部貸款的94.05%。

（二）房地產信貸、網貸、信用卡快速增長

當前房地產信貸的金額最大，遠遠超出汽車金融、信用卡和消費貸款。這與近年來我國房價持續高企，房屋總價要遠高于汽車、旅游、教育以及日常支出有關。截至2015年末，房地產人民幣貸款余額達到21.01萬億元，同比增長21%，個人購房貸款余額為14.18萬億元，同比增長23.2%。

隨著我國網貸行業監管政策及實施細則逐步落實，網貸行業不斷整合，行業總體呈現良好的發展態勢，業務總體呈現擴張趨勢。截至2016年6月末，運營平臺2943家，貸款余額5957億元，比一季度末增加843億元，上半年累計發放貸款7393億元；運營平臺累計參與人數2833萬人，比一季度末增加474萬人。

2015年全國銀行卡在用發卡數量54.42億張，同比增長10.25%；受理市場環境持續完善，全年銀行卡滲透率47.96%，比上年上升0.26個百分點。信用卡信貸規模繼續增長，授信總額7.08萬億，同比增長26.43% ；期末應償信貸余額3.09萬億元，同比增長32.05%。

二、消費金融發展中面臨的問題

（一）消費觀念有待進一步轉變

從目前中國的現狀來看，傳統觀念還是主導著國人的行為。消費金融這種提前消費的觀念在中國還并不能被大眾群體接受。經濟學的經典理論認為，觀念的東西都有很大的 “剛性”，短期內可以視為一個不變的量。從消費習慣上來看，中國人依然對“透支未來”持謹慎心理。

例如，我國信用卡的參與率高，這說明信用卡在城市居民家庭的日常生活中日益普及，有相當一部分人群選擇信用卡作為日常支付的手段。但統計顯示，信用卡信貸負債額度比較低，占家庭每月平均支出總額的 13.5%，這一方面說明在日常消費中，信用卡的支付功能受到了渠道的限制，另一方面說明信用卡的信貸功能還沒有得到充分的發揮，當前更多地是承擔支付的功能，其信貸功能仍有深度挖掘的空間。

汽車金融的參與率最低，僅有2.3%，金額也遠遠低于房貸，這可能是由于汽車本身價值相對較低，而且保值功能遠遠低于住房，多數家庭購買汽車僅僅為了消費，而不會像購買住房時具有投資的動機，所以在購買汽車時會傾向于選擇全額購買或者不購買。

（二）消費金融機構需要加快創新步伐

目前，中國的消費金融公司處于起步階段，在發展中還面臨著一些困難和問題。一是法律法規障礙。雖然有關法規對消費金融公司的運行做了相關規定，但更加完善的法律體系和制度建設在短期內還難以完成。由于面向中低收入群體的無擔保、無抵押消費貸款模式在我國實踐的時間較短，因此缺乏相關的例如借款人違約處理、客戶信用狀況查詢等體系和制度法規，還需要不斷完善和發展。

二是信用體系有待于進一步完善。信用體系落后的市場往往存在道德風險，由于消費金融涉及的貸款量大、貸款人群的層次不高，收入相對較低，所以道德風險就顯得尤為突出。面對道德風險，金融系統往往采取提高貸款利率的方法降低損失，但這樣會引起另外一種風險——逆向選擇，從而吸引了更多有信用瑕疵的群體，最終使得消費金融公司的借貸市場變成了“檸檬市場”。

三是消費金融公司面臨融資渠道窄、融資難等問題。消費金融公司按有關規定不能吸收公眾存款，除了自己的資本金之外，可以通過境內同業拆借、向境內金融機構借款以及經批準發行金融債券進行融資。但這依然無法消除消費金融公司自身融資渠道窄、融資難的困境。

四是自身信貸體系不完善。一個具有良好風險控制能力的金融機構，一方面要具備雄厚的資金實力，同時還要有健全的風險管理辦法。在市場優勝劣汰規律的支配下，專業從事消費金融的公司由于處于起步階段，因此信用管理體系還不完善，很難與傳統銀行進行競爭。

五是產品定位有一定局限性。相對于其他金融信貸產品，消費金融公司的最大特點是小額、短期、無擔保和抵押，這決定了其業務范圍不能包含汽車和房屋等金額高、風險大的大宗商品，而只面向家電、旅游、婚慶、教育、裝修等消費事項。目前中國消費信貸市場80%以上是房貸和汽車貸款，其他消費信貸，如教育、旅游、婚慶等，一般的商業銀行也提供相關服務，所以從產品覆蓋范圍上看，消費金融公司沒有明顯的競爭優勢。

三、消費金融發展前景

（一）消費金融有廣闊的發展空間

1.經濟增長和轉型促使消費金融發展。中國改革開放取得了舉世矚目的成就，自2010年起，中國經濟總量一躍成為“世界第二”，已經成為推動世界經濟增長的引擎。當前，中國經濟進入新常態，消費擔當了經濟增長的最主要動力，作為引領我國經濟發展的頭架馬車，消費升級的步伐一直在加快。數據顯示，當一國人均GDP超過2000美元，消費就將進入快速增長期。2015我國人均GDP約合8016美元，與美國、日本、德國、英國等發達國家3.7萬美元以上的水平仍有很大差距。隨著政策紅利不斷釋放、居民可支配收入的提高以及城鎮化、消費觀念加快轉變，消費金融市場未來有巨大的釋放空間。

2.政策利好促進消費金融發展。2016年政府工作報告提及消費金融：在全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機構創新消費信貸產品。2016年3月17日發布的“十三五”規劃《綱要》提到，“健全以商業性金融、開發性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的金融機構體系”，以及“擴大民間資本進入銀行業、發展普惠金融和多業態中小微金融組織”。3月30日，人民銀行、銀監會聯合印發的《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》，從積極培育發展消費金融組織體系、加快推進消費信貸管理模式和產品創新、加大對新消費重點領域金融支持、改善優化消費金融發展環境等方面提出了一系列金融支持新消費領域的細化政策措施。

中國人民銀行繼續執行穩健的貨幣政策，為經濟社會發展和消費金融創新營造良好的貨幣環境。央行靈活運用公開市場操作以及利率、存款準備金率、再貸款等貨幣政策工具，保持合理的流動性，降低社會融資成本，同時保持貨幣信貸和社會融資規模的成長。通過“精準滴灌”，加大對重點領域和薄弱環節的支持力度。8月末，廣義貨幣（M2）余額151.10萬億元，同比增長11.4%；狹義貨幣（M1）余額45.45萬億元，同比增長25.3%。

3.人口結構和消費觀念改變促進消費金融發展。人口結構的變化帶來消費增長的機會。我國已進入老齡化社會，2015年我國60歲以上人口已達到2.22億，占比達到16.2%。預計到本世紀中葉，將會有4億老年人口；同時，保障基金的撫養比例將由當前的3：1變為1.3：1。老齡化社會需要養老、住房、醫療，以及失能老人的醫療護理等方面的消費，同時由于中國養老準備不足，今后一個很重要的改革措施就是推出對于個人商業養老保險稅收的支持和激勵政策，鼓勵更多人在稅收激勵下為未來養老做準備。各項政策措施將會促進中國養老基金的快速增長，也會釋放出消費金融的巨大空間。

人們消費觀念的變化促使消費升級。在政策與消費需求的雙重刺激下，消費金融正迎來大發展時期。高中低端各層次客戶人群的消費習慣更加開放，也敢于嘗試新的消費方式，講究效率。隨著消費觀念的升級和消費習慣的轉變，消費者對消費信貸的需求也在多樣化，消費金融產品創新的不斷涌現，正好使得個人消費信貸業務的空白得到彌補。

4.金融市場化改革推進消費金融發展。金融的市場化改革推進速度非?？?，牌照的管制越來越放松，將會促進消費金融創新和運營模式多樣化。截至2015年末，銀行業資產總額為199.2萬億元，2016年第一季度末達到208.6萬億元。2015年末，保險業總資產12.4萬億元。2015年全國68家信托公司管理的信托資產規模邁入15萬億時代；全國39家金融租賃公司的總資產近1.5萬億元；各類消費金融機構的資產規模和貸款規模也迅速增加。消費金融市場上不同期限、不同風險收益特征的各種產品也越來越多，促進消費金融多樣化發展。

（二）消費金融加快創新發展

2015年全國社會消費品零售總額增長10.6%，最終消費支出對GDP增長貢獻率達58.4%，這一比例在近10年來首超50%。2016年8月社會消費品零售總額增長10.6%，環比增速提高0.4個百分點；電子商務1-8月比上年同期增長26.7%。消費市場的擴張帶動消費金融行業的業務規模、盈利能力、客戶群體增長迅速，消費貸款正以每年20%以上的速度遞增。以中國的人口基數和增長的消費需求，我國消費信貸有很大的上升空間，是一個幾十萬億級的市場；國內消費金融滲透率可以在未來十年從目前的10%提高至30%甚至更高。

1.參與主體趨于多元化。我國經濟轉型和消費升級過程中，消費金融市場參與主體逐步形成多元化競爭格局。一是銀行加快創新和發展。隨著消費市場的發展，個人消費金融將成為銀行業務增長的下一個藍海。個人貸款在銀行信貸業務的占比逐步提升，客戶需求挖掘和風險管控能力成為業務健康發展的關鍵和核心。我國汽車消費金融的市場余額將超過1萬億，以汽車消費貸款為主的商業銀行金融產品將能穩固占據超過一半的市場份額。

二是消費金融公司謀求深度發展。消費市場的欣欣向榮為消費金融公司的誕生和發展提供了廣闊的市場空間和發展機遇。截至2015年末，包括北銀、中銀、捷信、海爾和蘇寧等20家以上消費金融公司已獲得銀監會頒發的消費金融牌照，其中由銀行主導或者銀行參股的占大多數。消費金融公司的設立，為商業銀行由于各種原因無法惠及的個人客戶提供了新的可供選擇的服務，可以滿足不同群體消費者不同層次的需求。

三是小額信貸公司充分發揮專業優勢和加快發展。小額信貸公司從事消費金融業務有先發的優勢，尤其是擁有大數據信用審核體系、風險控制體系的互聯網公司，如開辟了國內網絡借貸行業的超小額、超短期細分市場的手機貸等。

四是消費企業在消費金融市場將占據重要市場地位。目前中國的消費市場由于受到了國家宏觀政策的刺激開始呈現出快速增長的趨勢，居民的消費需求隨著國民經濟的發展與日俱增，尤其是現在的農村市場，表現出了較以往較強的消費趨勢，很多的大型消費品企業開展了一輪又一輪針對農村市場的營銷攻勢，并且都收到了良好效果。綜合國內互聯網消費金融企業京東、天貓的研究案例，以及海外的消費金融企業美國運通、日本樂天的發展狀況，消費流通企業在消費金融領域的市場地位將逐步提升，并成為未來該領域的核心增長力量。而這種產業鏈地位的提升來自于兩方面，一方面是企業自主開發消費金融服務；另一方面來自于消費金融公司與消費流通企業之間合作的愈加緊密。

2.業務模式呈現多樣化。隨著我國各種不同領域企業參與消費金融市場，消費金融從業者的業務模式也開始呈現出多樣化。消費金融企業的垂直化發展將是未來的一個重要趨勢。垂直化包括兩個維度的垂直化，行業垂直化和用戶層級垂直化。一方面來自于行業的垂直化，了解行業。消費金融領域橫跨眾多產業，如汽車、旅行、教育、數碼、家電、家具、房產等等，各細分領域之間的生產經營模式、產業鏈格局均有不同發展特征，這對消費金融企業來說提出了更高的要求，而單一細分領域的垂直化耕耘也更加適合于中小型消費金融企業的發展之路。另一方面則來自于用戶層級的垂直化，了解用戶。將用戶進行分層，分為高中低收入群體，以便明確自身的目標市場定位，了解不同用戶的綜合性需求。垂直化發展在專業化、需求把握以及風險管理方面均有一定的優勢。但與此同時，也會面臨所處產業整體衰退或高消費經濟下滑等細分領域的市場風險的影響。

銀行主要通過信用卡和消費貸款兩大產品為消費者提供消費金融服務。銀行為適應消費市場發展的需要，紛紛加緊推出線上信貸產品，其中比較活躍的有工商銀行、平安銀行、興業銀行、廣發銀行、浦發銀行等。

消費金融公司在深化改革創新的過程中，不僅需要進行自身風險管理措施的完善，而且需要同其他金融工具相結合進行金融創新來謀求深度發展，其競爭優勢在于圍繞特定消費產品，不斷創新，為消費者提供專業化、全能化的金融服務。消費金融公司與商業銀行通過分支機構網點營業不同，它廣泛依托零售商渠道直接對接客戶，與商戶合作發揮協同效應，能夠迅速擴大業務的涵蓋范圍，并且也為商戶留住了那些本來無力一次性付款消費的客戶，形成了良性互利共贏關系。例如，它可以與商戶合作，將消費金融的申請、使用環節嵌入到消費環境中，貸款資金直接支付給商戶，也可以由消費者直接向其申請貸款，審核通過后貸款資金直接打入消費者的銀行賬戶。

消費流通企業在產業鏈上的優勢地位主要體現在兩個方面：一是了解用戶。用戶的日常行為更多發生在消費流通企業中，因此消費流通企業更容易把控用戶的消費行為，包括品類的偏好、價格的偏好以及其他數字化信息。通過這些信息，消費流通企業可以快速發現用戶的消費金融需求、了解用戶的消費能力并在一定程度上判斷其還款能力。二是掌控交易。無論資金來自于哪里，交易環節一定是發生在消費流通企業的勢能范圍內的。一方面是對于產品、物流等信息的掌握，另外一方面掌控交易則進一步明確了貸款資金的實際用途。因此，消費流通企業在產業鏈上依然有明確的發展優勢，并將逐步占據重要的市場地位。

小額信貸公司和電子商務公司的業務模式以互聯網消費金融為主，兩者的區別在于：前者主要通過互聯網分期購物平臺為消費者提供分期購物、取現、O2O商戶交易、充值等服務，也有部分公司選擇與互聯網平臺合作，如手機貸已經與網購、租房、招聘、教育、社交等各種不同類型的互聯網平臺合作，為它們提供定制化的解決方案；后者則依托自身平臺而推出類信用卡產品。

3.消費金融的互聯網化程度逐步加深。消費金融產業的互聯網化將成為必然趨勢。消費金融的互聯網化包括產品的互聯網化、風險管理模式的互聯網化以及服務模式的互聯網化。

一是互聯網經濟對于傳統經濟的滲透逐步增強，互聯網生態本身存在大量的尚未開發的金融需求，覆蓋保險、基金、證券、銀行等諸多傳統金融領域，傳統金融的互聯網化要求在迅速提升。

二是互聯網企業全面進入消費金融領域也是互聯網化程度加深的重要表現?；ヂ摼W企業將對現有的消費金融體系產生正向的刺激作用。包括對于用戶的教育和使用行為習慣的培養、在產品和服務模式上的創新等等。

三是互聯網正在逐步改變人們的生活習慣，包括支付的方式、消費的場景都在發生巨大變化。因此，傳統金融必須在服務模式和渠道方面有所創新，才能滿足用戶對于服務體驗的需求，與此同時，互聯網也將拓寬企業的服務能力、服務廣度和寬度，提升服務效率。

四是伴隨互聯網經濟的發展以及對于線下經濟的滲透，未來所有的數據都將是可數據化、可被記錄的，而數據資產則成為在金融商業模式下可變現的重要資產，數據模型將是互聯網金融企業未來發展的核心工具。

4.加強風控管理和提高效率?；ヂ摼W在消費金融領域中的快速滲透也帶來了新的技術形式和風險管理模式。消費金融產品的單筆交易金額小、應用場景比較分散，風險管控難度大，一些盲目跟風的從業者，因為對風險控制的理解和準備不足，以致很快就被過高的逾期率和壞賬率拖垮。因此，消費金融從業者的風控管理能力很重要。如果對每一個消費者都做到貸前貸后線下審查，可能這個過程需要十幾天才能完成，這就與傳統貸款無異。然而，小額、快速、便捷才是消費金融產品的精髓所在及生存之道。因此，消費金融產品的風險控制以后將會更多依賴于大數據的分析運用，以達到提高資金運用效率和高效風控管理的目標。

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The Current Situation and Development Prospect of Chinas Consumer Finance

LI De

（The Peoples Bank of China， Beijing 100800）

Abstract： Chinas economy has entered into the new normal， and increasing domestic demand and stimulating consumption has become one important way of the economic development， which drives the quick development of the consumer finance market. Consumer finance development is facing opportunities and challenges， and needs to change the ideas， actively use new technology， speed up the organization system innovation and financial product innovation， improve the service levels， and promote the economic transformation and upgrading.

Keywords： consumer finance； innovation and development； service economy

責任編輯、校對：張德進