管理養老金是一種使命的傳承

金夢媛

和美國等成熟的養老金市場相比，我國的市場發展空間還很大。未來，隨著職業年金及中國版個人退休賬戶的推出，第二、第三支柱將會有非常大的提升空間。

隨著人口老齡化程度不斷加深，養老保障成為全社會面臨的共同課題。2016年12月6日，全國社會保障基金理事會發布《基本養老保險基金證券投資管理機構評審結果公告》，公布21家基本養老保險基金證券投資管理機構。富國基金再次名列基本養老基金投管機構的榜單，成為替百姓管理養命錢的基金投資管理人。

養老市場空間無限

根據預測，到2050年，我國65歲以上老年人口將達到4.83億人，占總人口的34.1%。屆時，每3個人中就有1個老年人。因此，老齡化無疑成為養老市場發展的原動力。在接受本刊記者專訪時，富國基金養老金投資部總經理、固定收益投資副總監黃興表示：“和美國等成熟的養老金市場相比，未來我國的市場發展空間還很大。”

以美國為例，2015年年末其總養老金規模為24萬多億美元。其中，個人退休金賬戶（IRAs）總資產達到7.3萬億美元，401（K）計劃4.6億美元，第二、第三支柱的占比很高。然而，中國目前的養老金總體規模僅6萬億人民幣左右，基本養老金的占比近70%，作為第二、第三支柱的企業年金和商業保險規模只有2萬多億人民幣。未來，隨著職業年金及中國版個人退休賬戶的推出，第二、第三支柱將會有非常大的提升空間。

據了解，富國基金是國內最早從事年金管理的團隊之一，早在2003年便組建了年金管理團隊，深入開展年金相關研究，并參與過法規制定。“富國基金一直非常看好企業年金等養老金管理市場，并在2003年就開始籌備，至今已經積累了長達14年的年金相關業務的研究與探索。”黃興介紹說。2005年，富國基金獲得首批投管人資格，管理業內最早的年金計劃——上海年金；2007年，富國基金旗下首只標準年金組合成立，年金業務開始蓬勃發展；2010年，富國基金再次獲得全國社保投資管理人的資格。

從完善的機制到專業的人才

作為公募基金探索養老市場的領軍人，富國基金始終高度重視這一業務領域，設立了獨立的養老金投資部門。據黃興介紹，與其他公司把養老金業務分散到各個投研部門的模式不同，富國基金于2013年成立了專門的年金投資管理部門——養老金投資部，采取專屬年金投資團隊及共享公司投研平臺的管理模式，專職管理年金投資。

為完善公司的年金組織架構，富國基金成立了養老金投資決策委員會，每季度召開會議，決定下季度的大類資產配置策略。通過與公司設立的養老金業務部配合，前、中、后臺無縫對接，保障客戶服務高效有序。其中，企業年金投資在公司投委會的統一決策下進行大類資產配置，權益投資經理和固定收益投資經理根據年金項目的特點，充分發揮各自優勢，密切配合，力爭實現委托人和受托人的投資目標。此外，公司內部還有強大的支持平臺，有力地支持年金的投資運作，相關支持人員近90人。

除了從公司組織架構上對養老金管理工作予以支持外，富國基金還培養了一只投資經驗豐富的養老金團隊。“優秀的資產管理企業的核心是人才，富國基金養老金服務團隊的核心成員均具備豐富的金融證券從業經驗和養老金投資管理服務經驗。目前，富國養老金投資部共有8位投資經理，覆蓋固定收益和權益投資領域。團隊的平均證券從業經驗為9年，養老金投資平均年限為5年。”黃興表示。

養老金關乎社會的穩定發展

作為百姓養老的基礎保障，對于養老金投資應追求絕對回報還是相對回報這一問題，市場中充斥著觀點不一的聲音。作為業內年金投資元老，黃興認為，養老金投資的特征取決于客戶的需求。如果追求絕對回報，有債券、期指對沖等投資方式；如果追求相對回報，有股債混合的生命周期類型的產品，也就是隨著時間的推移和目標年份的臨近，股票投資占比越來越少，而債券投資占比越來越多，從而使得風險收益逐漸降低的產品類型。“目前，富國基金發行了多只養老金產品，類型覆蓋混合型、股票型、固定收益型、特定資產計劃型和貨幣型。憑借富國基金綜合型投研平臺的整體優勢，所發行的養老金產品覆蓋不同風險收益特征，產品線齊全，既有追求絕對回報的產品，也有追求相對回報的產品。客戶可以根據自身的投資收益目標和風險偏好，選擇適合的產品。”黃興說。

除了追求養老金產品本身的收益目標，富國基金還采取了相應的措施為養老金的投資運營保駕護航。一方面，設立了完備的風險管理體系。富國基金具有一套高成本投入建立的強大風控系統，全程控制組合管理風險，滿足多種類型組合的風控要求。此外，公司風險管理團隊人員配備充分，且經驗豐富。另一方面，提供了全方位的后續服務。在黃興看來，養老金投資絕不僅僅是把資金拿來投資并給出回報這樣一件簡單的事情，而是一整套服務體系。因此，富國基金高效率、高標準地提供關于債券信用評級、績效評估、風險控制、運作模式、海外養老金政策、精算假設等委托課題研究，且每年召開4次由公司搭臺、客戶參與的專題研討論壇，邀請國內外養老金投資領域的專家和學者，交流溝通養老金的發展方向和相關投資管理經驗。還會定期舉辦跨機構的養老金管理交流及專題培訓，以便利用公司在資本領域的投資經驗，針對委托客戶企業員工進行投資方面相關知識的普及和教育等。

在黃興看來，做年金產品和做其他產品不同，養老金是百姓退休后的養命錢，關乎整個社會的穩定發展。“基金公司的核心競爭力來自于公司的歷史和傳承，富國基金一直將養老金看作一種使命的傳承。”他說。