集團公司的財務風險和防范研究

摘要：財務風險是任何一個市場經營主體都面臨的一種日常經營風險，對于集團公司而言，由于其組織結構方面的特殊性，其財務風險與單獨的一個公司有著一定的差異性。但是財務風險始終隱藏在集團公司的財務活動中，是一個必須面對的問題。對于集團公司的管理者而言，尤其應當重視對財務風險的防范，不斷提高財務管理的水平，為集團公司的持續穩定發展提供良好的內部環境。本文著重論述了集團公司面臨的籌資、投資與資金回收三類風險以及相應防范措施。

關鍵詞：財務風險；集團公司；防范；研究

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）033-000-03

企業在經營過程中，面臨著大量的風險，比如政策風險、法律風險、合同風險、財務風險等等。企業如何風范經營風險已經成為企業管理者非常重視的課題。集團公司的規模通常非常大，因而其財務風險管理尤為重要。

一、相關理論概述

（一）財務風險的相關概述

1.概念

財務風險指的是因公司不合理的財務結構，或者籌資不當等財務管理的原因，從而公司在一定程度上喪失償債能力或者企業投資者的預期收益減少的風險。從其內涵上來看，財務風險有廣義與狹義之分，狹義的財務風險指的是損失的不確定性。而廣義的財務風險在損失的不確定性之外，還應當包括收益的不確定性。財務風險通常能夠全面反映一個企業真實的經營狀況，因為財務風險時刻影響著企業的經營活動。

2.類型

企業財務風險的類型很多，較為常見的財務風險類型包括：籌資與投資風險、營業風險等等。

籌資風險是指企業在籌資過程中存在的風險，比如利息、匯率、財務杠桿效應以及購買力風險等等。

投資風險是指企業向某一個項目投資后，由于市場需求發生變化進而影響到該筆投資的實際收益相比預期收益減少的風險。比如利率與匯率風險、通貨膨脹風險等等。

企業在銷售產品的過程中，無論是從成品資金轉化為結算資金還是從結算資金轉化為貨幣資金，其金額都具有不確定性，并且都需要一定的時間，這其中存在的風險就是資金回收風險。

（二）集團公司財務風險特征與管理內容

1.集團公司相關理論

按照我國《公司法》的規定，并沒有“集團公司”這樣的說法，但是在實際生活中，存在著大量的集團公司。一些公司或者經濟體以資本紐帶，為了共同的經營目標，共同遵守集團章程開展經營的企業法人聯合體，其組成部分通常有一個母公司、若干個子公司。通常集團公司的資產規模都非常龐大，從事生產經營活動的單位也比較多。集團公司通常都是企業集團內的核心企業，集團公司具有獨立的民事責任能力。

2.集團公司財務風險特征

集團公司因其經營規模大、資本構成復雜等特點，其財務風險也具有一定的特征，一是風險的覆蓋范圍廣，無論是集團公司內部的哪個子公司發生財務風險都將影響到其他子公司與集團公司本身的經營活動。不但會引起集團公司內部的經營失序，嚴重的甚至會影響到市場的失控；二是風險結構復雜，由于產生集團公司財務風險的原因非常復雜，集團公司所面臨的內外部環境變化都是其產生原因，比如國家匯率的變化、銀行利息的調整等外部因素，再比如內部管理體制不健全、投資決策不科學等等內部因素，因而集團公司的財務風險在結構上就表現出復雜性。

3.集團公司財務風險管理內容

集團公司財務風險管理指的是集團公司對其財務管理活動中可能出現的各種財務風險進行識別、評價，進而積極采取有效的措施進行風險控制的過程，因而其管理內容就包括：風險識別、風險分析、風險應對、應對效果評價等。

二、集團公司的財務風險分析

（一）集團公司籌資過程中存在風險

籌資風險的主要表現形式有償債風險與收益變動風險兩種。償債風險是企業不能夠按照借款合同規定的借款方式、還款金額與還款期限等條件按時還貸的風險，這種風險帶來的后果是企業多支付利息，甚至還要支付一大筆違約金。收益變動風險是由于集團公司使用一筆資金究竟能夠帶來多大的效益是不確定的。主要表現為：

1.籌資收益不均衡風險

集團公司要發展壯大，往往自身資金難以滿足需求，此時就需要采取各種措施籌集資金。因此籌資決策是否科學合理必然直接影響到整個集團的經營能否穩定運轉。集團公司籌資風險還表現為“杠桿效應”，也就是說集團公司能夠通過多層次投資控股用同樣的成本獲得不同的貸款，從而產生杠桿效應，這可能會導致集團公司的負債大大超過其資本的實際承受能力，因而很容易發生償還不力的后果。比如，B公司盡管向銀行籌到了短期借款2億元，但是卻沒有評估該筆借款的實際成本與收益之間的關系，事實上出現的結果是，該公司使用這筆借款所獲得的收益還不足以與利息相抵，因此，該公司不但沒有從該筆借款中獲得收益，還額外承擔了一大筆借款利息。

2.風險控制不健全的風險

集團公司通常都會對其下屬的分公司、子公司在籌資上進行一定的限制，比如規定，子公司的籌資項目必須要上報集團公司批準方可實施等等。但是集團公司由于是由多個獨立核算的經濟體組成的，其各個組成部分都可以單獨進行籌資，因而集團公司確實很難確切掌握其子公司的籌資活動，因而無法控制籌資金額與籌資質量，由于每個獨立的經營體在籌資過程中都存在風險，并會最終將風險累積到母公司身上，導致母公司受到巨大的沖擊。

（二）集團公司投資決策過程中存在風險

1.投資前收益評估不科學的風險

一般來講，高風險必定預期著高收益，而低風險往往帶不來高收益。集團公司在做出投資決定的時候，首先必須要評估項目收益與風險是否平衡。事實上，任何的投資都有其潛在的投資風險，因此在集團公司的實際投資中，出現投資風險是必然的事情。而且，集團公司的結構復雜，其子公司可能處于不同的行業、區域，而子公司又有相對獨立的經營決策權。因此，子公司的投資情況母公司往往很難全面掌握，這也是出現投資風險的原因。

2.決策機制不科學的風險

在決策過程中，沒有執行科學的決策程序，拍腦袋項目比較多，對于投資不進行科學的可行性研究，也不跟蹤投資實施情況，不進行投資效益后評價，這些因素都會導致出現投資風險。比如，A公司是制造業企業，其主營業務是鋼鐵冶煉。其規劃發展部門提出一項投資議題，要向醫藥行業投資1億元，建立一個制藥廠。由于沒有制定投資決策機制，規劃發展部門向公司總經理匯報后，總經理單獨向董事長匯報就確定了投資事項，根本沒有進行投資的可行性研究，也沒有進行項目評估，致使投資失敗，公司承擔了1億元投資損失。

（三）集團公司資金回收方面存在風險

資金回收風險指的是集團公司存在無法將結算資金轉化為一定價值的貨幣資金的可能性。假如集團公司出現了財務風險，那么資金就存在被侵蝕的風險。主要表現在：

1.應收賬款管理不科學導致的資金回收風險

有些公司的應收賬款高居不下，大量資金處于長期無法回收的境地。深究其原因，在于，沒有建立完善的應收賬款管理體系。比如，在很多公司里，在應收賬款的管理方面，財務部門負責統計應收賬款報表，但是并不控制應收賬款的額度，而對于銷售部門來講，盡管清收應收賬款的工作主要是由銷售部門完成的，但是也沒有明確的考核與控制制度。在績效管理方面，銷售部門主要的考核指標是銷售業績，因此，銷售人員在工作中的主要任務是更多地銷售商品，而不會過多地考慮控制呆、壞賬，而且從業務角度上看，清收應收賬款與銷售業務的崗位要求相差很大，銷售人員往往心有余而力不足。

2.資金管理制度不健全，導致資金回收風險

集團公司在采購、銷售的過程中，其資金也存在被侵吞、挪用的風險。從實踐中來看，任何一個公司通常都會建立自己的資金管理制度，規范資金使用。如果這些制度不健全，則可能帶來資金風險。比如，通常情況下，公司都會制定預付款管理制度，對預付款適用的情形、額度進行管理。假如不對這些事項作出規定，則采購人員為了更好地完成采購任務，就會大量承諾預付款、定金等等，致使公司資金管理出現壓力，并最終導致出現資金回收風險。

三、集團公司財務風險防范策略

（一）集團公司籌資風險的防范策略

1.遵循收益均衡原則

集團公司在籌資過程中，一定要遵循收益均衡原則，這一點至關重要。在均衡原則指導下，集團公司就不會一味的去追求收益的最大化，也會考慮到風險的存在，當然也不可能片面地為了避免風險而放棄可能的籌資機會。集團公司只有把握住收益與風險二者的均衡關系，也才能真正做到防范籌資風險，均衡原則同樣適用于集團公司防范其他財務風險。

2.健全風險控制機制

既然籌資風險無法完全避免，那么集團公司就必須做好應對籌資風險的措施與計劃。通常有效的防范措施可以按照事前預防、事中控制與事后補救三個階段進行。集團公司在籌資風險事前控制過程中，要認真評價其面臨的內外部環境因素，從實際出發制定出最科學、合適的籌資策略。因此，集團公司就必須在均衡原則下確定公司的最佳資本結構，科學評估籌資風險與籌資成本，力爭企業利益的最大化；在具體籌資措施方面，集團公司可以合理安排不同籌資的籌資期限，讓籌資始終處于動態之中，比如在銀行借款中，就要做到隨時有借款，隨時有還款；還應當評估進行長短期籌資時的風險與收益，根據集團公司對風險所持態度選擇不同的籌資方式，以便集團公司的籌資成本降低，風險也降低。在事中控制過程中，集團公司對所屬子公司的籌資情況要做到及時跟蹤與控制，發現風險較大的項目，就要及時采取措施盡早補救。在事后補救過程中，集團公司要對出現的籌資風險進行認真分析，制定成本最低、效果最好的補救措施。

3.建立科學的決策機制

集團公司的財務風險種類多，風險防范的任務重。尤其在投資領域的風險更為隱蔽。由于集團公司是由母公司與一系列子公司組合構成的，往往在決策機制上存在著母公司不掌握子公司的投資情況，子公司在作出投資決策的時候不經過母公司的同意等等，這些都暴露出決策機制不科學的弊病。為此，集團公司應當建立健全決策機制，集團公司本身可以建立母公司的決策機制，同時通過對派駐子公司的董事、監事、高級管理人員等實施嚴格的授權與管理，達到控制子公司投資的目的，比如可以規定，派駐子公司的董事在子公司董事會進行表決前應當事先向集團公司就表決事項進行匯報并獲得集團公司授權表決的具體意見；再比如，可以規定派往子公司擔任總經理的高管應當定期向集團公司董事會述職等等。

（二）集團公司投資風險的防范

1.建立投資決策機制

科學的投資決策機制對于任何企業來講，都是控制投資風險的重要舉措。首先就要做到投資項目的所有者與管理者不缺位，只有確定了項目的所有者與管理者，才真正能夠有人承擔起投資管理的責任。其次要健全信息收集機制。正確的決策要依靠大量真實科學的投資信息，沒有信息收集，或者收集不到位，都可能帶來投資決策的失誤。最后，還要建立決策失誤的責任追究制度，堅決避免出現任意、盲目、隨意決策的情形，要讓有責任的決策者承擔起因決策失誤帶來的損失。

2.分散投資風險

在投資中還要做到“不把雞蛋放在一個籃子中”，以便分散風險。首先，在投資過程中，集團公司要選擇固定資產、股票等等，同的投資類型，要在集團層面上形成一個比例合適的投資組合。其次，在同一類型投資里也要做出不同的投資計劃，比如，在固定資產投資里，就可以選擇不同的行業投資。再次，還應當在所投資行業里，盡量選擇不同投資對象進行多家投資。最后，集團公司還應當選擇風格不同的投資管理方式來管理投資項目，以便進行風險分散。比如，在有些項目上選擇主動型管理風格，而在另外一部分項目中選擇被動型管理風格。

3.控制投資風險

首先，集團公司要對投資環境的各種影響因素進行認真分析，以便提高適應能力。集團公司在投資決策的過程中，一定要認真分析該投資項目的投資環境以及項目可能的發展趨勢，以便提高集團公司對投資環境的適應與應變等能力。集團公司還應當掌握投資環境的變化趨勢與變化規律，按照環境因素的改變及時對投資決策做出調整，以降低因環境變化而給集團公司帶來的投資風險。其次，要提高集團經營管理水平。一個企業的整體經營管理水平在一定程度上決定著企業的發展能力高低與發展前景好壞。因此，集團公司一定要從管理者素質、管理制度建設等方面強化管理水平的提高。

（三）集團公司資金回收風險防范策略

1.健全應收賬款管理制度

應收賬款管理是企業資金管理中重要的一項管理內容，集團公司如果要實現資金效益的最大化，就要做好應收賬款管理。集團公司可以設立專門的應收賬款管理機構，對客戶的資金回收進行管理；應當建立跟蹤監察制度來對銷售、財務等人員的跟蹤監察，將應收賬款控制在一個合理的幅度內，要健全審批制度，嚴格賒銷管理；還要加強合同管理，對合同文本中的預付款、付款條件、付款期限等進行審核把關，還要建立客戶信用評級制度，對客戶的信用（主要是付款能力）進行客觀科學的評價，在賒銷的過程中，按照客戶的不同信用等級給予不同的賒銷額度。

2.加強內部控制

在資金回收管理中，要對庫存轉化為現金進行管理，力爭縮短資金回籠期限。要建立完善的資金回收風險監控體系，資金回收風險監控體系應當覆蓋資金管理的全環節、全流程。也要按照風險防范的三環節體系（事前預防、事中控制、事后補救）的風險防范體系對資金回收風險進行管理，在事前預防階段，集團公司要做到科學選擇客戶，比如可以建立客戶的資信檔案，并即時更新，要掌握客戶的動態情況；要利用客戶的信用評級以及檔案信息，分類進行銷售，對于信用度高的客戶，可以適當增加賒銷額度，對于信用度偏低的客戶，不片面追求銷售額，盡量不賒銷。在事中控制階段，集團公司應當建立完善的賒銷管理制度，一百年嚴格控制應收賬款的額度。對賒銷客戶的名稱、開戶行及賬號、賒銷金額、期限、賒銷有無擔保等重要信息，進行重點關注。還要防止集團內部人員（比如銷售員、財務會計等可接觸到現金的人員）挪用和截留資金，以便杜絕資金在集團體外循環。在事后補救階段，要注意收集證據材料，及時選擇正確的補救措施予以補救，比如，可以采取協商、訴訟、仲裁等不同的方式。

四、結語

財務風險是任何行業、任何性質的企業在經營過程中都不可避免地要面臨的經營風險之一，對于集團公司來講也是如此，但是財務風險又不是不可是防范與控制的，只要管理到位，措施得當，就一定能夠控制。這就要求集團公司必須認真審視分析各種財務風險出現的原因與可能帶來的損害，主要通過建立完善的內部控制制度以及對內部各級管理人員進行風險防范于控制技能的培訓來實現。只有這樣，集團公司才可能實現利益最大化，實現其戰略發展目標。

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作者簡介： 狄新羽（1995-），女，蒙古族，學歷：本科，專業：會計。