PCB陣營又添新軍 世運電路成功上市

蔣芳

4月26日，廣東世運電路科技股份有限公司（以下簡稱世運電路）在上海證券交易所成功上市，這意味著又一家PCB企業登陸中國資本市場。所謂PCB，就是印制電路板（Printed Circuit Board）的英文簡稱，其主要功能是使各種電子零組件形成預定電路的連接，是電子產品的關鍵互聯件，被廣泛應用在計算機、通信設備、消費電子、汽車電子、工業控制、醫療儀器，航空航天等行業，因此也被譽為“電子產品之母”。

中國是電子產品制造大國，如此“高大上”的產品自然令眾多企業趨之若鶩。目前滬深兩市中已有8家PCB生產企業，其中不乏滬電股份和超聲電子這樣年銷售額超過30億元的行業龍頭企業。而此次上市的世運電路與之相比，則主打海外銷售牌和產品升級牌。

主攻海外市場

公司一直專注于PCB產品的研發、生產和銷售，經過多年的市場拓展和品牌經營，目前已樹立了良好的品牌形象，獲得了國際市場的高度認可。公司現已通過與國際大型企業合作，進入了國際大型企業的全球供應商體系，成為諸如王氏港建（WKK）、偉創力（Flextronics）、捷普（Jabil）等國際知名企業重要的PCB供應商。

正是因為公司主打海外市場，產品附加值高，使得公司在2015年取得了24.25%的毛利率，遠高于行業平均水平;而2016年，公司毛利率進一步提高至28.36%，遠超同期24.21%的平均行業毛利率。

發力汽車電子

公司產品主要應用于家電、汽車、通信及電腦以及工業設備等四大領域。雖然從銷售額看，家電類產品實現的收入仍占據公司第一的位置，但由于家電類PCB板利潤空間有限，公司已逐步壓縮該類產品規模。

與此同時，公司積極擴大汽車類PCB板的生產規模。2015年，在該細分領域，公司實現了3.04億元的銷售額，2016年更是實現了3.96億元的銷售額，占整個公司銷售收入的比例也由2015年的22.18%，上升到2016年的24.62%。與之類似的還有利潤率更高的工業設備類PCB板，銷售額和銷售占比分別由2015年的2.22億元和16.19%，提高至2016年的3.50億元和21.80%。

募資聚焦升級

從公司現有產能看，雙面板和多層板占比較高。2016年，二者分別實現銷售收入4.78億元和5.80億元，銷售占比分別為41.49%和50.35%。由此可見，公司的產業結構調整已初見成效。

而此次成功上市，無疑顯示了公司繼續產業升級的決心。公司此次募資13.39億元中的10億元都要投向“年產200萬平方米高密度互連積層板、精密多層線路板項目”，一旦項目達產，將會極大增加多層板和HDI板的產業規模，有力地提高公司產品附加值。