基于價值創造，探索商業銀行盤活不良資產新思路

摘 要 經濟新常態背景下，我國商業銀行承接了轉軌時期所積聚的大部分不良資產，這部分不良信貸資產集中產生于石油、煤炭以及鋼鐵等傳統行業，然而這些產業近年來又頻頻爆發經營危機，導致這些產業走向衰落的共同主導因素便是由于過度投資所引發的嚴重的產能過剩問題，這意味著我國商業銀行就應對處置化解不良資產將面臨巨大壓力和挑戰，此時僅僅依靠傳統的化解思路將難以達到搞活不良資產的目的，探索新的不良資產盤活思路將成為當務之急。

關鍵詞 不良資產；商業銀行；產能過剩；盤活；新思路

一、商業銀行不良資產傳統處置思路——基于原有蛋糕的切分

傳統處置不良資產的主要目的是通過訴訟、拍賣以及債務和解等方式逐步剝離不良資產，實現不良資產的出表，在這一過程中，為商業銀行釋放流動性、緩解商業銀行化解不良資產的壓力始終是重頭戲，其實質就是單方面為商業銀行解困，從而達到片面轉移風險的目的。因此，傳統的處置商業銀行不良資產的做法并沒有為整個社會的經濟發展帶來任何福利，如果將處置商業銀行不良貸款的做法比喻成蛋糕的切分，傳統做法只是基于原有蛋糕的切分，這種做法勢必會引發各利益集團之間的利益沖突，根本上說沒有從源頭上徹底去解決這些問題，治標不治本終究只是短暫的權宜之計，不可長久。

二、不良資產新的盤活思路——基于做大蛋糕，重構利益分配格局，創造社會價值

基于這種“切蛋糕”的想法，我們不妨思索，這種簡單的利益分配方式顯然不符合金融市場可持續發展的規律，就筆者看來，我們何不換個角度，基于做大蛋糕，重構利益分配格局，從而為整個社會創造價值，這種想法從根本上說是從源頭入手，我們必須首先明確商業銀行不良資產產生的源頭，然后基于對源頭企業的重新處理、組裝，在搞活企業的前提下充分盤活商業銀行的不良資產，讓“死水變成一汪清泉”，最大發揮出資本的活力，如此一來，我們在保持商業銀行充分盈利的同時，源頭企業也可以重新煥發生機，對于整個社會而言，社會創造的總價值增加了，社會總剩余也最大化了。

三、盤活思路的具體做法

1.同行業并購，嫁接產業資本，對接資本市場

商業銀行可以對不良貸款進行識別、篩選和分類，以行業標準作為第一分類指標，然后具體細化到不同企業，通過對具體企業進行SWOT分析以及未來發展前景判斷，從而再將同一行業大類中的具體不同企業進行分類，分拆成不同風險收益特征的資產包，然后將這些具有不同行業特征以及不同風險收益的資產包定位于具有相同行業特征的企業進行二級市場銷售，定位企業往往在該行業具有良好的盈利能力和發展前景，定位企業可以根據本企業的優勢具體甄別不同資產包，收購符合本企業發展戰略的潛力公司，這樣不僅可以達到優勢互補，同時也能夠充分發揮出市場資源優化配置功能，合理調配企業資源，促進產業的優勝劣汰。

2.注入流動性，改善企業運行效率

這一措施可以定位于那些暫時存在資金緊缺、流動性不足，但是從長遠來看具有良好未來發展前景的企業。類似這樣的企業之所以會產生拖欠信貸的問題，可能不僅僅是企業暫時的戰略失誤所導致的，同時也有可能是整體經濟衰退所引起的，針對這樣的企業，傳統的訴訟方式顯然不是明智之舉。真正行之有效的措施往往能夠從源頭徹底解決問題的根本，針對上面這一問題，就筆者看來，真正的良方可以從改善企業運行狀況下手，解決該問題的經典手段可以對債務企業實施債轉股，把對企業的債權轉變為對企業的股權①，如此一來，企業的償債壓力得到了極大緩解，資金緊缺狀況得到解決，企業流動性恢復，企業就可以進行正常的生產經營活動。待企業生產步入正軌，企業扭虧為盈，那么商業銀行將真正受惠于此，從長遠來看，這也是一種促進經濟可持續發展的手段。

3.合并同類項，發揮規模效益，變廢為寶②

這一做法與第一種做法比較類似，主要區別是這個措施的實施主體是商業銀行而不再是同行業企業了，為了達到合并同類項的目的，首先商業銀行仍然需要具體甄別，對具有良好發展前景的企業進行分類，具體以某一行業為標準，篩選出一批質地優良的潛在不良資產，然后以該資產為標的，對目標企業實施債轉股，于是商業銀行實現了對目標企業的實質控制。此時商業銀行可以充分發揮行業資源的整合優勢，對同行業目標企業實施合并，這一做法就叫做合并同類項，當合并處于合理情形時，經濟學中的規模效益就發揮作用了，通過這一轉變，我們可以把部分潛在的不良企業組裝成一個具有規模效益和相對競爭優勢的企業，最終達到變廢為寶的目的。

四、構建不良資產生態圈

在充分實施不良資產盤活新思路時，我們應該充分做到以下兩點：其一，我們必須實現銀行等金融機構與政府部門對接，實現不良資產一級市場與專業機構對接，這兩個方面的完美對接可以營造出良好的不良資產生態圈。其二，我們必須盡量減少信息不對稱，降低交易成本，從而發現交易雙方的契合點，為了做到這一點，我們在實施盤活不良資產新方案時應該站在行業視角，充分利用產業資本；同時還要充分利用投資銀行、律師事務所、會計師事務所等中介機構的信息優勢；最后，在“互聯網+”的背景下，我們也可以創新形式，將盤活不良資產新思路與互聯網技術相結合。

參考文獻：

[1]宋嶺.債轉股：熱門話題中的冷思考[J].新疆社會科學，2001，（01）： 54-58.

[2]覃正宇.創造價值，盤活不良資產[R].江西：江西省金融學會2016年會.2016.

作者簡介：

聶彪（1994—），男，江西宜春人，江西財經大學國際學院（國際金融方向）本科三年級學生，研究方向：商業銀行，不良資產。