企業海外并購怎樣獲取無形資源

魏濤　王婷

[摘要] 近年來，中國企業海外并購呈現日益明顯的獲取優勢無形資源的戰略動機。從無形資源的視角來看，中國企業在海外并購的實踐中面臨著經驗不足、創新能力不強、文化融合能力欠佳、人力資源匱乏等問題，并且屢屢遭遇海外政治因素的干擾，這與沒有認識到無形資源的特性以及跨國轉移擴散的規律有一定的關系。在對這些問題的成因做了進一步剖析的基礎上，本文有針對性地從宏觀與微觀層面提出了以強化能力資源為導向，切實加強中外雙方良性互動的對策建議。

[關鍵詞]中國企業 海外并購 無形資源 互動機制

[中圖分類號] F279.2 [文獻標識碼] A [文章編號] 1004-6623（2017）04-0066-05

[基金項目] 商務部聯合基金項目“中國企業海外并購無形資源獲取與優化升級問題研究”（2016SWBZD09）。

[作者簡介] 魏濤（1970 — ），河南滑縣人，貴州財經大學會計學院副教授，博士，研究方向：企業并購重組、中資銀行戰略引資；王婷，女，滿族，河北遵化人，貴州財經大學會計學院，研究方向：財務管理。

一、問題的提出

中國企業海外并購起步于1984年，2008年至2009年間，出海并購的中國企業大多是一些實力雄厚的大型國有企業，主要目標是礦產資源類企業。2013年以來，呈現持續活躍的趨勢，且以歐美等發達經濟體作為海外投資的目的地，獲取專利技術、商標品牌以及營銷網絡等優勢無形資源的傾向比較明顯，呈現從自然資源獲取型向無形資源獲取型轉變的典型特征。

隨著當今大數據產業與云計算技術的發展以及“互聯網+”時代的來臨，不論是國家的宏觀層面還是企業的微觀層面，都認識到了知識與科技等無形資源對經濟發展的巨大推動力量。然而與歐美等發達經濟體的先進企業相比，我國企業普遍存在著核心技術匱乏、品牌影響力不強等問題。要想盡快擺脫目前在全球價值鏈分工體系中“低端鎖定”的狀態，就必須努力促使自身無形資源數量的增加與質量的提升。“走出去”并購海外先進的目標企業，通過獲取國際上現有的品牌、專利與技術等優勢無形資源，無疑是我國實現產業結構轉型升級和促進企業不斷提升國際競爭實力的一個理性的選擇。

二、面臨的主要障礙

1. 跨國經營的經驗不足。迄今為止，以美國為代表的西方發達國家已經歷了五次并購浪潮，早在20世紀90年代中期歐美國家的先進企業就以跨國并購方式大規模進行對外投資，而作為發展中國家的中國在這五次并購浪潮中基本上扮演的是旁觀者角色。與發達國家“走出去”的“先行者”相比，中國企業海外并購起步較晚，跨國經營的經驗還十分欠缺。在征戰海外的過程中，中國企業基本上是通過“摸著石頭過河”的方式來積累跨國并購的經驗。

2. 國際化人才普遍匱乏。要實現對海外目標企業的有效整合并獲取優勢無形資源，中國企業需要一大批懂經營、善管理的國際化人才作為支撐。然而目前中國企業在國際化人才的儲備方面普遍不足。人才的培養與人力資本的儲備與優化需要一個漫長的過程，在海外并購持續活躍的趨勢下，中國企業克服國際化人才的瓶頸制約既迫在眉睫又任重道遠。

3. 海外并購屢屢遭遇政治力量的干預。西方一些政客帶著“有色眼鏡”來審視中國企業，尤其是國有企業的海外并購，認為中國企業“走出去”的市場化行為背后可能有某些政治方面的意圖，對來自中國企業的并購往往會進行嚴格的政治審查，致使中國企業的海外并購屢屢碰壁。中國企業獲取海外優勢無形資源的并購動機，往往更容易觸動東道國敏感的神經而引發政治力量的干預。

4. 自主創新能力不強。在知識經濟時代隨著科技的飛速發展，優勢無形資源具有價值創造功能已為人們所公認。但是對并購后如何對品牌、技術等無形資源進行有效整合，如何把知識、技術等優勢無形資源內化為自身的跨國經營能力，如何在獲取無形資源的基礎上進一步提升創新能力等問題考慮得不夠，海外并購更多地停留在對目標企業無形資源的獲取層面，未能以前瞻性眼光來規劃與設計無形資源的推陳出新與優化升級問題。

5. 促進中外雙方企業文化融合的能力欠缺。一些企業沒有意識到促進中外雙方企業文化融合的重要性，對中外雙方對接與協調過程所遇到的分歧、矛盾與沖突，往往是“頭痛醫頭、腳痛治腳”，不能從雙方在價值理念、管理風格以及經營作風等企業文化方面的差異中尋求問題根源，所制定的解決問題的方案與對策往往是治標不治本。

三、原因剖析

目前人們一般把中國企業海外并購劃分為資源獲取型、技術獲取型和市場開拓型三種類型。我國經濟的持續快速發展離不開自然資源的支撐，海外并購獲取資源其實是為了保障企業所需要稀缺資源有穩定的供應渠道；市場開拓型海外并購則是為了向產業鏈的下游拓展銷售渠道。無論是供應渠道還是銷售渠道，都可以歸屬為關系資源這一無形資源構成要素的范疇，而經驗、知識、技術與專利和品牌等本身就屬于無形資源的范疇。因此，對中國企業海外并購過程存在的問題我們也可以基于無形資源的視角來進行剖析。

1. 不注重對海外并購實踐的總結與反思。與西方先進的跨國企業相比，中國企業普遍存在著核心技術匱乏、創新能力不強的問題，向發達國家進行“逆向投資”不可避免地會遇到很多困難與問題。在海外并購起步較晚、經驗并不豐富的情況下，中國企業往往既不注重對自身以往并購的實踐認真進行回顧與總結，也不善于吸取其他“走出去”先行者成功的經驗與失敗的教訓。

2. 對無形資源的特性缺乏必要的了解。在“走出去”獲取優勢無形資源的過程中，中國企業對無形資源發揮功能作用的適配性、存在形式的隱默性、積淀形成的長期性以及發展演化的創新性等特征，認識還不是很清晰，以至于在并購的過程中，往往只注重于所需要的單個或某幾項無形資源構成要素的獲取，常常會抱有急于求成的心態，不注重提高自身對無形資源的消化、吸收與創新能力。

3. 對無形資源跨國轉移擴散的規律認識欠充分。海外并購是中國企業盡快實現優勢無形資源獲取的一種重要方式，促進優勢無形資源從海外目標企業向中國企業進行轉移擴散則是這種實現方式的發展路徑，而并購雙方之間良好融洽的合作關系，則是順利實現無形資源跨國轉移擴散重要保障。中國企業在海外并購的過程中，往往難以按照優勢無形資源跨國轉移擴散的規律來實施并購整合，在“走出去”的過程中存在一定程度的盲動性。

4. 促進無形資源優化升級的意識不強。無形資源需要不斷優化創新這一特性決定了在海外并購的過程中，中國企業對優勢無形資源的獲取不可能是一件一勞永逸的事情。在科技飛速發展的今天，知識、技術以及專利等無形資源更新的速度非常快，并購時還處于領先地位的高精尖技術等無形資源，隨著時間的推移其價值創造功能將會快速減弱甚至喪失。而目前從中國企業海外并購的實踐來看，無論是國家的宏觀層面還是企業的微觀層面，對如何在獲取優勢無形資源的基礎上進一步推動無形資源的優化升級缺乏長遠的戰略規劃。中國企業大都認識到了優勢無形資源的價值創造功能和對企業競爭優勢形成的促進作用，但是卻不注重把所擁有的優勢無形資源內化為組織或團隊的運作能力與創新能力，沒能清醒地認識到包括自主創新能力在內的能力資源才是企業綜合競爭實力提升的關鍵驅動因素。

5. 沒有認識到企業文化等關鍵無形資源的重要性。在整個無形資源體系中，企業文化、企際關系資源以及人力資源是三大關鍵構成要素：企業文化是其他無形資源功能作用得以有效發揮的基礎，對其他無形資源構成要素具有統馭性；企際關系資源是無形資源實現跨國轉移擴散的樞紐，為無形資源從隱性形態轉化為顯性形態的搭建了良好的平臺；人力資源既是知識技術以及能力資源等無形資源構成要素的載體，更是知識更新、技術創新等無形資源不斷優化升級的推動者，因此人力資源這一構成要素可以看成是無形資源整體的內核與驅動器。然而在海外并購整合的過程中，中國企業對無形資源獲取與優化升級有的找不到關鍵的切入點，有的則僅僅把目光投向專利、技術、品牌等無形資源構成要素，而對無形資源轉移的關鍵構成要素卻重視不夠，不能下大力氣夯實無形資源功能發揮的根基，也不善于暢通無形資源跨國轉移擴散的渠道，更不注重提升無形資源優化升級的驅動力。

四、對策建議

為了促進我國產業結構的調整和企業國際競爭力的提升，國家對中國企業“走出去”一直持支持與鼓勵的態度；同時，從中國企業海外并購屢屢遭遇政治力量干預的情況來看，微觀層面中國企業所實施的海外并購也往往會牽涉到中外國家基于各自民族利益的考量。另外，中國企業微觀層面的盲目性在一定程度上也與國家對“走出去”發展戰略頂層設計滯后或不盡合理有一定的關系。為了有效地解決中國企業在海外并購的過程中所遇到的問題，促進中國企業順利地實現無形資源的獲取與優化升級，進而達到提升國際化水平和綜合競爭實力的目的，需要從國家的宏觀層面與企業的微觀層面來制訂相應的對策。

（一）宏觀層面：優化促進中國企業走出去機制

1. 從時間與空間兩個維度為“走出去”戰略做好頂層設計。國家應根據我國產業結構優化升級和“一帶一路”戰略的發展要求，結合無形資源的特性與跨國轉移擴散的規律，對中國企業海外并購戰略的實施從宏觀層面做好頂層設計。一方面從時間維度本著先易后難、先近后遠的原則，合理確定中國企業“走出去”的先后順序；另一方面，在空間上對中國企業海并購的區位分布和行業布局做好規劃，以進一步優化中國企業海外并購的投資組合。針對中國企業目前跨國經營經驗欠缺的現狀，國家可首先選擇地理位置與中國相近且在文化方面與中國差異不大的亞太地區作為“走出去”的目的地，使中國企業逐步適應跨文化的經營環境，了解國際通行的慣例與規則，增強跨國經營的能力，然后再引導其并購歐美等發達經濟體的先進企業。總之，國家應對我國出海的企業類型、所屬行業、交易規模、海外目的地等事項，從國家宏觀的戰略高度認真進行統籌規劃，以確保中國企業海外并購有計劃、有步驟有條不紊地推進。

2. 以融合帶動創新，助推海外并購向縱深發展。基于企業文化、人力資源與企際關系資源在無形資源整個體系中的關鍵作用，應以開放的胸襟和包容的心態融入國際社會，通過廣泛的國際交流與合作，促進中外雙方文化的交融與互相借鑒，在此基礎上通過幫助東道國政府在促進就業、保護環境、改善公共服務等方面做出努力，以進一步提升國際社會對中國文化和中國企業的認可度，在國際上樹立中國以及中國企業良好的形象，逐步消除所謂的“中國威脅論”給中國企業“走出去”造成的負面影響，為中國企業海外并購營造良好的國際環境，從宏觀層面為優勢無形資源的跨國轉移擴散開辟一條綠色通道和國際化的走廊。與此同時，國家還應建立國際化人才培育的長效機制，通過加強國際交流與合作助推中國企業在海外的環境中去歷練，通過與海外高端人才“零距離”接觸，以中國企業人力資源的優化升級作為驅動力，不斷提升中國企業跨國經營管理能力和自主創新能力，助推中國企業在“走出去”道路上走得更遠。

（二）微觀層面：積極探索中國企業征戰海外的路徑

1. 以能力資源提升為導向嘗試海外并購新模式。“走出去”實施海外并購的中國企業，不能僅僅停留在對已有優勢無形資源獲取的層面，還應該充分認識到真正能夠使企業形成并保持競爭優勢的，是其將其所擁有的資源與所進行的活動聯系起來的能力，這種既重視對無形資源的擁有又重視無形資源的利用，并將“所有”與“所做”結合起來的能力就是企業無形資源的一種——能力資源。在“走出去”的過程中，中國企業可以在借鑒其他企業海外并購經驗的基礎上，結合自身無形資源的實際情況，為自己“量身定做”適合自身能力資源提升與優化的海外并購的模式。

2. 以促進文化融合作為海外并購整合的切入點。由于無形資源具有長期積淀性和適配性的特點，中國企業在通過海外并購實現優勢無形資源的獲取與優化升級的過程，既不能急于求成也不能僅僅把目光只局限于技術、專利等單個或某幾項無形資源構成要素的獲取與優化上，要以長遠的全局性戰略眼光認真謀劃海外并購的動態推進路徑。并購后對目標企業的整合是決定并購能否取得成功的關鍵環節，鑒于企業文化對其他無形資源構成要素的統馭性，因此中國企業在應以促進中外雙方企業文化的融合作為對目標企業整合的切入點。同時考慮到在無形資源方面具有優勢的海外目標企業的文化大都較強勢的特點，中國企業可本著循序漸進的原則，沿著“彼此獨立—相互滲透—深度交融—融合創新”的文化融合發展路徑，在中外雙方企業文化的交融、碰撞與沖突中促進中外雙方企業文化的演進、發展與創新，以優秀企業文化的打造為中國企業無形資源的獲取與優化升級培植良好的土壤。

3. 加強中外雙方互動，促進無形資源跨國轉移擴散。促進優勢無形資源跨國轉移擴散是中國企業實現無形資源獲取與優化升級的前提，而要實現優勢無形資源的跨國轉移擴散，則要依賴于中國企業吸收能力與海外目標企業對無形資源的轉移能力。應堅持以人為本的原則，在留住目標企業核心人才保持其對無形資源轉移能力的同時，加強中外雙方的互動交流來提升中國企業對無形資源的吸收能力。應通過“走出去”與“請進來”相結合的方法，在中外雙方員工尤其是核心員工之間構建良好的溝通交流機制，通過增進彼此之間的了解，加強雙方之間的互動與合作，為優勢無形資源順利實現跨國轉移擴散提供一個順暢的通道，以更好地促進那些隱默性與適配性較高、價值創造功能較強的優勢無形資源，在中外雙方員工之間從隱性形態到顯性形態的轉化。

4. 努力加強海外公關工作。“走出去”的中國企業在征戰海外的過程中，應注重加強與東道國政府的溝通，要積極主動地融入當地主流社會，通過本土化的方式與東道國構建融洽的政企關系，為優勢無形資源的跨國轉移擴散贏得寬松的政治與法律環境，積極主動地應對可能出現的政治風險。同時，應建立與東道國行業協會及商會等機構的溝通聯絡機制。行業協會與商會等機構對本專業領域技術、品牌等無形資源的最新發展趨勢比較了解，同時在本行業內具有廣泛的人脈資源，“走出去”的中國企業應加強與這些機構的溝通與聯絡，通過在海外企際關系資源的拓寬，更好地實現無形資源的跨國轉移擴散與優化升級。

五、結 語

近年來，中國企業海外并購獲取無形資源的動機已引起了學術界與業界的高度關注，在征戰海外的過程中中國企業屢屢遭遇障礙與挫折的現象也引起了人們的關注。本文對中國企業海外并購中所面臨的經驗不足、人才匱乏、屢遭政治干預、創新能力不足以及文化整合能力欠缺等問題，基于無形資源的視角進行了有針對性的剖析，同時從宏觀與微觀兩個層面提出了解決中國企業海外并購的過程中所面臨的問題的對策。本文根據無形資源的特性與跨國轉移擴散的規律，結合中國企業海外并購的實踐，著眼于企業文化、人力資源以及企際關系資源所提出的加強中外雙方宏觀與微觀層面互動的建議，對國家和中國企業更好地實施走出去的戰略無疑會有一定的借鑒意義。

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Abstract： In recent years， Chinese enterprises have an obvious strategic motive of gaining advantage intangible resources increasingly in the process of overseas M&A. From the perspective of intangible resources， Chinese enterprises faced with problems such as lack of experience， lack of innovation ability， poor cultural integration ability and lack of human resources， and often encounter the interference of overseas political factors. The reason that these problems produce is related with the fact that Chinese enterprises have not recognized the intangible resources characteristics and rules of transnational transfer. On the basis of further analysis of the causes of these problems， this paper puts forward some suggestions on how to strengthen the benign interaction between Chinese and foreign parties from the macro and micro level.

Keywords： Chinese Enterprises； Overseas Merger and Acquisition； Intangible Resources； Interactive Mechanism

（收稿日期：2017-07-06 責任編輯：垠 喜）