農業上市公司財務危機識別方法與防范對策

劉晶

[摘 要] 由于農業受自然環境因素影響大，農業行業對金融交易法規重視不足，以及財務危機預警系統不夠健全等原因，造成我國農業上市公司出現財務質量狀況惡化，資產負債率偏高，資本規模小、資產質量差，資產結構不合理，向外部融資規模過大等財務危機現象發生。通過對農業上市公司資產狀況、資產轉化為流動現金的能力、負債狀況、盈利能力以及交易記錄的分析可以幫助我們識別農業上市公司可能出現的財務危機。提出相應的防范對策：健全財務危機防范組織機構，完善財務危機防范信息系統，加強對財務危機的日常監控，優化財務危機處理機制。進而有效預防農業上市公司財務危機的產生。

[關鍵詞] 農業上市公司；財務危機；財務危機預警；防范對策

[中圖分類號] F324 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009-6043（2017）09-0013-02

一、農業上市公司財務危機現狀分析

（一）農業市公司財務危機表現

1.財務質量狀況惡化

為了實現經營效益最大化與風險最低化的標準，農業上市公司大多采用多元化經營，但是效果卻不理想。依據上市公司咨詢網年報資料統計，從2013年到2015年，我國37家農業上市公司持續三年的平均利潤總額依次是5739萬元、5203萬元和4619萬元，由此看出，整體下滑形勢比較明顯，盈利能力日漸衰退，同時虧損的公司也慢慢增多，從2013年的5家增加到2015年的7家，另有13家曾經有過虧損記錄。

2.資產負債率偏高

負債總額與資產總額的百分比相除就是資產負債率。總的來說，如果農業上市公司不能夠如期償還債務，說明該公司有著嚴重的財務風險，這是引起財務危機預警的最直觀的體現。資產負債率是評判一個企業負債水準的綜合指標，也可揭示農業上市公司全部資產對全部負債的保護程度。如果資產負債率上升，意味著農業上市公司的資金來源于債務的相對較多，其它則較少。一個企業的資產負債率高，其財務風險也會隨之偏高，這樣會出現缺乏流動資金，最終引起破產。不論是銀行還是投資人，必然對資產負債率有要求。如果企業的利率低于投資收益率，那么一定的資產負債率會讓其提升股東收益。所以，為了防范資產負債率過高，農業上市公司理應將資產負債率控制在合理的范圍內。

3.資本規模小、資產質量差及結構較不合理

我國農業上市公司的資本結構較小。2013年至2015年我國農業上市公司的應收款項（包含其他應收款）平均掛賬1.6億元，占總資產規模的8%；對農業上市公司整體的經營水平帶來了負面影響，同時負債內部結構的不合理性也反映了農業上市公司資產結構的不合理。農業上市公司各個年度長期負債的平均水平持續較低，只達到了10.95%，而流動負債比例達89.05%。如此高的流動負債比例在一定時期必定會造成資金周轉困難，從而使企業因缺少正常的資金流而陷入財務困境。

4.外部融資規模偏大

隨著社會的發展以及生產企業規模的不斷擴張，僅僅采用內部融資已經不足以實現企業現金流的要求，所以推出了外部融資。企業將其他經濟主體的存蓄集中過來，轉變成本身投資的流程就是外部融資。同其他普通上市公司不一樣的是，我國農業上市公司首先考慮的是外部融資，并且其比重占據了很大的部分，相比股權融資，更加偏向于外部融資的途徑，甚至達到了80%以上。這就造成了農業上市公司在自我供血上缺乏能力，如果外部融資過多，企業的籌資成本會隨之增加，企業的運營收益也會隨之減少。一旦動搖了股民對企業的信心，那么諸如此類的情形在短期必然對企業造成不良的影響。

（二）農業上市公司財務危機產生的原因

1.自然環境因素

土壤和氣候等天然環境要素對農業有著很大的作用，想要進行跨地域的生產和推廣農業，存在一定的難度。相比其他行業，農業受天然環境要素的影響相對比較大，這會使投資人所獲取利潤的可控性受到很大的變動，大大增加了不可控性，因此將要面對更高的財務危機。

2.相關行業對金融交易法規不夠關注

一般農業企業都很少涉及金融產業，但金融市場環境是公司投融資的重要場所，特別是在公司上市以后。如果國家嚴格把控宏觀金融政策，將會導致企業的各項資金運作和籌資活動更加艱難。同時，國際金融環境的惡化，也會阻礙農業上市公司成長的腳步。假若國際金融危機不斷發生，就會導致農產品供應過大、價格壓低、甚至對部分農產品的出口造成阻礙，使農業生產效益下滑。因此，農業上市公司應重點加強對金融交易法規和金融政策的關注。

3.財務危機意識淡薄

由于大部分已經上市的農業公司的起始時間稍晚，并且絕大部分為中小企業，在面對市場競爭時能力相對薄弱，在進行競爭時沒有完善的準備與扎實的法制理念，財務危機意識十分淡薄，甚至于許多公司的管理者對加強管理財務風險都沒有給予足夠的重視。企業管理層財務危機意識淡薄，無法及時發現弊端，更沒有準確的監控，大大增加企業陷入財務困境的幾率。

4.財務危機預警系統不健全

（1）警情不夠準確

在當前的財務危機預警系統中主要采用單一財務指標法和多指標法兩大系統，共同的核心是財務指標，并且依靠大量的財務數據為標本，只是在選取標本的數量上有些不同。在科技發展不迅速的年代，用財務指標來預估公司的財務狀況是足夠的。隨著時代的進步，企業間競爭愈加激烈，影響企業的財務風險因素不斷增加，企業對風險反應時間已經大大縮短。然而，傳統的財務危機預警系統提供的信息不夠全面，造成企業不能對自身存在的風險進行合理的判別，這種預警警情系統的不完善，使企業的預測結果無法達到精準化。

（2）現存財務危機預警系統缺少分析能力

企業財務危機預警系統中采用的單一財務指標法和多指標法只是在最后的成果中給企業提供一個數字，企業僅依靠這個數字來判別自身的財務狀況，其他信息無法得知。很明顯，這根本不足以達到企業的要求。所以，應該改善現存的財務危機識別與防范系統，讓企業可以通過這個系統找出存在的潛在風險以及產生財務危機的原因。這樣才會幫助企業管理人員更快的挖掘出陷入財務困境的深層原因。endprint

二、農業上市公司財務危機識別

（一）農業上市公司資產狀況

1.資產運行現狀。總體來看，如果農業上市公司有較好的資本運營趨勢，隨之企業的財務情況愈好。存貨周轉率是指度量和判別企業購買存貨、投入生產、銷售收回等環節相結合的整體指標。資產運行現狀可以通過存貨周轉率來考核。

存貨周轉率=（產品銷售成本/平均存貨成本）×100%

首先它暗示了企業存貨的變現能力，其次它體現了農業上市公司存貨的管理效率。大體來說，假定存貨周轉率越大，那么該企業的存貨變現能力越強，相對企業銷售量越好。不過，這不是絕對的，因為對該周轉率有很大作用的還有存貨批量指標。所以管理層要根據這些指標，并結合本企業的自身現狀，注意每月的存貨與銷售比率的改動，同時列出一項標準，當發現每月存在大于此標準的現象，就要及時準備防止陷入財務困境，避免財務危機的發生。

2.資產轉化為流動現金的能力。是指在一定的時期內，農業上市公司的流動資產，能夠轉化為現金的能力。它能夠預測企業存在一定數量的流動資產能夠在一年之間變現，以達到償還流動負債的目的。假若企業的流動資產轉化為流動現金的能力十分低，那么就有可能導致企業無法正常運營，資金鏈留滯，不能及時償還到期的流動負債。它主要依靠以下兩個指標體現：

流動比率=（流動資產/流動負債）×100%

速動比率=（速動資產/流動負債）×100%

速動資產=流動資產-存貨

（二）農業上市公司負債狀況

企業處在何種財務風險的環境下是由農業上市公司的負債情況來反映的。大體可以依靠兩種指標來衡量，包括資產負債率和已獲利息倍數。首先，資產負債率為企業的債權，如果數值越大，表示資產保障債權的程度愈低。其次，已獲利息倍數能夠體現企業在本期收取的收益是否能達到本期利息費用的需求。如果該指標愈大，那么就表示企業需要增加更多的利息支出，反之則表示企業負債過多，又或者是盈利太少，很可能陷入財務困境。

資產負債率=（負債總額/資產總額）×100%

已獲利息倍數=（凈收益+所得稅+利息費用）/利息費用

（三）農業上市公司盈利能力

企業的盈利能力決定著農業上市公司償還負債的能力。通常用總資產報酬率來進行對比。該數值越小，表明該企業歸還債務的能力就相應的減弱。

總資產報酬率=[（利潤總額+利息支出）/平均資產總額]×100%

（四）農業上市公司交易記錄

如果客戶推遲付款而導致企業的現金余額變少，會演變為一個很尷尬的局面，也就是漫長的平均收賬期。不過，客戶推遲付款或者違約現象并不一定是交易記錄的惡化。因為在日常經營中，占用資金、拖延付款是每個企業都會存在的現象，所以不足以將其歸為交易記錄惡化這一類別中。然而，假設客戶發生下面幾類情景，管理者理應注意防范，避免企業資金流的斷裂。

1.客戶是否以不正當理由拒絕或推遲付款；

2.客戶普遍如期付款，但近日沒有正當理由忽然拒付或延期付款；

3.客戶說明其已陷入財務危機，同時申請延期付款；

4.客戶在違約后沒有履行相應的承諾，負責人也逃避此事；

5.客戶與債權人發生利益沖突，并依靠法律解決，且客戶需巨額賠付。

三、農業上市公司財務危機的防范措施

（一）健全財務危機防范組織機構

農業上市公司防范組織機構是否有一個完善的系統，在很大程度上影響著上市公司財務危機防范機制是否能有效的運行。也決定著財務危機防范體系能否正常發揮作用。防范組織結構將從上市企業組織的整體控制中分離開來，它不加入上市公司的日常運行過程，只是單獨的存在，并且負責上市公司最高管理者（管理層）。與此同時，開設日常的工作可以利用上市公司現存的部門，包括：企劃部、財務部等專門負責此類任務。

（二）完善財務危機防范信息系統

完善財務危機防范系統是防范措施里的第二大任務。它主要包括財務危機防范數據的采集、處理、傳遞與評判等的制度與規定，為防范的主體實行防范行為給予必要的數據信息是其功能中的首位。相比其他財務管理的行為，財務危機防范所需要的信息十分不同，要想滿足防范管理的需要，就不能僅僅依據傳統的財務管理數據系統。所以，從實際出發，農業上市公司應該更加完善財務危機防范信息系統，以便提供給企業更多的反映其財務風險的數據，更好的防范風險的發生。

（三）加強財務危機的日常監控

財務危機防范系統的最終機制是財務危機管理機制，危機管理小組是其運行機構。在這一過程中，危機管理小組將警情的級別與種類進行劃分，依靠剖析隊友下發的警情預估數據，來選用相應的解決辦法。在保證最小偏差的程度上，監測企業日常運營活動中的財務風險。維持各財務指標處于健康狀態，將危機幾率降到零。同時，財務危機也要進行分類。將無偏警情和低偏警情都視為財務風險，風險是引起財務危機的原因。所以，要防范企業陷入財務困境，就要研究上市公司在經營過程中，如何提前發現已經存在的各種各樣的風險，以及預先控制將要發生的各種各樣的風險。

（四）優化財務危機的處理機制

1.危機處理機制的構建

因為財務危險存在很大的不可控性和偶然性，一旦發生，就會有強大的破壞力。財務危機管理也因此具備了三個特征：緊急性、不可控性及防范性。為了能夠擺脫財務困境，上市公司必然要制定一個合理的危機處理機制。

2.危機處理機制的實施

企業在陷入財務困境后，應該立刻采取行動來化解危機。盡可能在事態沒有發展到不可控制的地步之前穩住局面，最大限度的降低損失。公司要在最短的時間內將無序的任務考慮全面，制定一個合理的方案。假若企業在事前沒有采取預防措施，也沒有設立事前全面的方案，更沒有安排足夠的人員來進入角色展開行動，假定出現了最壞的情況，那么企業肯定會陷入無序的工作狀態。所以，上市公司理應在事前制定一套合理、有效的方案及任務程序。

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[責任編輯：史樸]endprint