對(duì)長盛電子信息基金的分析和研究

吳然然+李韻

【摘 要】基金市場是我國資本市場的重要組成部分，而證券投資基金則是我國資本市場中最為重要的機(jī)構(gòu)投資者。正確認(rèn)識(shí)證券投資基金的基本規(guī)律，意識(shí)到其中存在的問題并采取措施予以有效的解決。文章將針對(duì)投資基金中具有特色的長盛電子信息混合型基金進(jìn)行全面的分析和研究。從該基金出發(fā)，形成對(duì)整體證券投資基金概況的基本了解和深入探討。

【關(guān)鍵詞】信息基金；混合型；分析

一、長盛電子基金的發(fā)展現(xiàn)狀

2015年10月21日，基金市場出現(xiàn)了一條較為轟動(dòng)的新聞：在2015年以來的業(yè)績統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目下，長盛電子信息主題靈活配置混合型基金的凈值增長率達(dá)到129.16%，成為截至2015年當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)上的績效冠軍。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)，截至10月30日，該基金今年前10個(gè)月的累積凈值增長率為129.77%，在全體主動(dòng)權(quán)益類基金的績效表現(xiàn)名列前茅。“精準(zhǔn)逃頂”、“精準(zhǔn)抄底”、“反彈以來凈值快速上升”，這些都是媒體在報(bào)道時(shí)所給予它的高度贊譽(yù)。然而當(dāng)分析該基金在2013年度和2014年度的數(shù)據(jù)對(duì)比后，會(huì)發(fā)現(xiàn)，該基金在2013年的表現(xiàn)并不十分優(yōu)秀。

自2013年5月10日至2013年12月31日，該基金實(shí)現(xiàn)的收益和利潤均為負(fù)值，出現(xiàn)赤字狀況；基金份額凈值增長率也呈現(xiàn)負(fù)增長，表現(xiàn)并不十分突出。而該基金在2014年末期末可供分配利潤雖然仍為負(fù)值，但和2013年末相比實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了利潤的增長，從2013年末的可分配利潤就可看出，相比較2013年實(shí)現(xiàn)的收益，該基金在2014年度取得了一定的利潤，挽回了負(fù)增長的赤字局面。

2015年該基金取得了更為可觀的收益，和2014年度實(shí)現(xiàn)的收益比較，實(shí)現(xiàn)了約200%的增長率，本期的基金份額凈值增長率達(dá)到80.22%，約為2014年度基金份額凈值增長率的12.7倍。

時(shí)期均為2015年1月1日至2015年6月30日，自2015年以來，長盛電子基金的份額凈值增長率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。截至2015年6月30日，該基金的份額凈值增長率達(dá)到80.22%，約為同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的2倍。

二、長盛電子信息基金快速增長原因分析

近半年來，股票市場經(jīng)歷了前所未有的跌宕起伏，接二連三地出現(xiàn)多次暴跌，而在這半年巨幅震蕩的行情里，長盛電子信息主題基金仍為投資者賺得了65%的收益，不僅位居855只混合型基金近半年業(yè)績的第一名，而且也位列公募基金市場中全部基金的第一名。同時(shí)，長盛信息主題近期收益表現(xiàn)十分突出，在2015年1月1日至2015年3月30日期間就取得了42.31%的份額凈值增長率。

而長盛電子基金能在不十分景氣的股票市場和競爭激烈的各種基金中脫穎而出，有以下幾個(gè)方面值得關(guān)注：

（一）正確的投資方向

2014年7月3日，隨著修改之后的新基金合同生效，“長盛上證市值百強(qiáng)交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金”正式轉(zhuǎn)型變更成為“長盛電子信息主題靈活配置混合型證券投資基金”。就這只基金的前身來看，它是一只僅僅投資于特定標(biāo)的ETF的產(chǎn)品。由于標(biāo)的ETF本身就存在一些爭議，因此聯(lián)接基金也就運(yùn)作艱難[1]。所以該基金在2014年轉(zhuǎn)型之前的收益差強(qiáng)人意。而轉(zhuǎn)型之后長盛電子信息基金對(duì)于股票投資方向的定位符合時(shí)代潮流，選擇了最具潛力和最具投資機(jī)會(huì)的電子信息產(chǎn)業(yè)。該基金的“電子信息主題”定位，包含了鮮明的投資方向和可擴(kuò)展的投資范圍。鮮明的投資方向即“電子信息”產(chǎn)業(yè)；可擴(kuò)展的投資范圍，即電子信息主題，擁有轉(zhuǎn)型后增加的“主題”兩字后，行業(yè)的數(shù)量可以增加，該基金的投資范圍可以擴(kuò)大，更多的投資機(jī)會(huì)由此增加。該轉(zhuǎn)型帶給了該基金未來眾多的可能發(fā)展空間。

（二）靈活的轉(zhuǎn)型策略

該基金轉(zhuǎn)型之后，從被動(dòng)跟蹤特定的標(biāo)的ETF，變?yōu)榱送耆灾鞯闹鲃?dòng)型投資；從原先的固定高倉位，變成“0—95%”型的靈活配置混合型基金。這樣的轉(zhuǎn)變，給予了基金在大類資產(chǎn)配置方面很大的權(quán)力和自由空間。

2014年，在基金的轉(zhuǎn)型期，該基金的股票投資倉位一直很高。2015年之后，該基金的倉位便逐漸下降，在2015年二季時(shí)更是低達(dá)0.88%，這種情況在全基金市場中是十分罕見的。三季度開始時(shí)，股市行情調(diào)整結(jié)束，該基金的倉位隨之提高，但適度保留出了一定靈活操作的空間。

與市場上通常配置三到五個(gè)重點(diǎn)行業(yè)的做法不同，長盛電子基金僅僅高度集中配置了兩個(gè)。在2014年三季為制造業(yè)和信息軟件；在2015年一季為制造業(yè)和金融；而在2015年三季重點(diǎn)行業(yè)又回歸為制造業(yè)和信息軟件。各個(gè)季度都有不同的配置重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。

（三）成功的基金經(jīng)理

通過公開信息披露，在2015年6月18日之前，該基金由兩個(gè)人管理；之后新增一個(gè)人；9月24日，原先一直在位的一名基金經(jīng)理辭職。因此對(duì)于該基金管理人的關(guān)注，聚焦到了一直在管理該基金、并且在自基金轉(zhuǎn)型以來的五次季報(bào)中均排名第一位的趙宏宇先生。

在以趙宏宇先生為主的基金管理下，該基金的重倉股更換頻度一直較高并呈逐漸上升的趨勢，在2015年三季更是達(dá)到100%的水平。即該基金第二季度末所持有的重倉股票，在第三季度里全部不見了。這樣的高換手率，在基金中并不常見[2]。

該基金的另一個(gè)與眾不同的點(diǎn)在于，第一大重倉股的占比不超過5%，這一點(diǎn)在主動(dòng)管理型產(chǎn)品尤其是規(guī)模較小的產(chǎn)品中十分少見。在和訊基金頻道發(fā)布的基金重倉股統(tǒng)計(jì)中，可以看到第一重倉股占基金資產(chǎn)凈值的比例是1.37%，第十大重倉股的占比是1.05%，即全部在1%至1.4%之間，其重倉股的集中度很低。

另外值得一提的是，該基金能在今年巨幅震蕩的股市行情中穩(wěn)穩(wěn)發(fā)展并脫穎而出，很大一部分原因也是由于趙宏宇先生的精準(zhǔn)的市場把握能力。在6月中旬下跌來臨之際，他充分發(fā)揮混合型基金的靈活性，將股票倉位降至最低。在2015年二季時(shí)，該基金的股票倉位僅有0.87%，基本上成功避過7月以來資本市場的接二連三的暴跌，為投資者守住了上半年的收益和本金；而在9月市場穩(wěn)定和機(jī)會(huì)來臨之時(shí)，沒有繼續(xù)低倉位的管理方式，而是積極提高倉位爭取為投資者創(chuàng)造更大的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]王群航.長盛電子信息主題基金投資價(jià)值簡析.中國金融報(bào).2015.

[2]金放.長盛電子信息主題基金近半年賺得66%收益.金融投資報(bào).2015.endprint