金域醫(yī)學(xué):內(nèi)容披露不一致財(cái)務(wù)問(wèn)題疑點(diǎn)多

本刊記者 李興然

金域醫(yī)學(xué):內(nèi)容披露不一致財(cái)務(wù)問(wèn)題疑點(diǎn)多

本刊記者 李興然

日前，廣州金域醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金域醫(yī)學(xué)”）通過(guò)了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核，即將登陸資本市場(chǎng)。公司擬在上交所發(fā)行不超過(guò)6868萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金11.39億元，其中3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，5.86億元投資于實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)能擴(kuò)充建項(xiàng)目，其余資金用于營(yíng)銷(xiāo)物流網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建及信息化升級(jí)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

股市動(dòng)態(tài)分析周刊記者發(fā)現(xiàn)，金域醫(yī)學(xué)存在兩版招股說(shuō)明書(shū)對(duì)于2014年公司向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額披露不一致的問(wèn)題，財(cái)務(wù)上應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)比較大，此外，合規(guī)經(jīng)營(yíng)也存在瑕疵。

內(nèi)容披露不一致

在金域醫(yī)學(xué)新舊兩版招股說(shuō)明書(shū)上，針對(duì)報(bào)告期內(nèi)的供應(yīng)商，新版本披露了前十名，而舊版本披露了前五名，然而股市動(dòng)態(tài)分析周刊記者發(fā)現(xiàn)，兩版招股說(shuō)明書(shū)可對(duì)比的關(guān)于2014年的采購(gòu)金額上出現(xiàn)了不一致的情況。該年度前五大供應(yīng)商分別為羅氏診斷產(chǎn)品（上海）有限公司、上海曼貝生物技術(shù)有限公司、凱杰企業(yè)管理（上海）有限公司、北京歐蒙生物技術(shù)有限公司、西門(mén)子醫(yī)學(xué)診斷產(chǎn)品（上海）有限公司，舊版招股說(shuō)明書(shū)中披露的采購(gòu)金額為9904.02萬(wàn)元、4809.56萬(wàn)元、4276.58萬(wàn)元、2810.00萬(wàn)元、2617.17萬(wàn)元，占比為14.86%、7.21%、6.42%、4.22%、3.93%；新版招股說(shuō)明書(shū)中采購(gòu)金額為9979.11萬(wàn)元、4904.73萬(wàn)元、4391.57萬(wàn)元、2734.95萬(wàn)元、2586.94萬(wàn)元，占比為14.63%、7.19%、6.44%、4.01%、3.79%。經(jīng)過(guò)審計(jì)的數(shù)據(jù)，在新舊兩版招股說(shuō)明書(shū)中卻并不一致，是何原因？記者也就這一問(wèn)題通過(guò)郵件的形式發(fā)送過(guò)采訪提綱給金域醫(yī)學(xué)，不過(guò)一直未得到回復(fù)。

財(cái)務(wù)問(wèn)題疑點(diǎn)多

根據(jù)新版招股說(shuō)明書(shū)披露，2014年-2016年末，金域醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款余額分別為4.33億元、6.07億元、8.20億元，占當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入比例分別為23.56%、25.40%和25.47%，金額和占營(yíng)收的比例都呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，也就是說(shuō)應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)速度快過(guò)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，公司表示應(yīng)收賬款未來(lái)可能繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。

對(duì)于應(yīng)收賬款問(wèn)題，最大的隱患無(wú)疑就是會(huì)產(chǎn)生壞賬，從而吞噬利潤(rùn)。金域醫(yī)學(xué)大部分應(yīng)收賬款賬齡都集中在12個(gè)月以?xún)?nèi)，然而我們發(fā)現(xiàn)該公司1-2年的應(yīng)收賬款卻在大幅增加，報(bào)告期各年度末的金額分別為501.11萬(wàn)元、835.41萬(wàn)元、1895.03萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為1.16%、1.38%、2.31%，金額翻了三倍，比例增加了一倍。再看金域醫(yī)學(xué)6個(gè)月至1年的應(yīng)收賬款金額，2016年末達(dá)到了5594.87萬(wàn)元，按照金域醫(yī)學(xué)的壞賬計(jì)提比例，1-2年的應(yīng)收賬款計(jì)提30%，如果在短期內(nèi)不能把這數(shù)千萬(wàn)元的應(yīng)收賬款收回，那么將計(jì)提產(chǎn)生上千萬(wàn)的壞賬準(zhǔn)備。金域醫(yī)學(xué)多數(shù)子公司存在經(jīng)濟(jì)糾紛訴訟案件，原因大多數(shù)是公司提供了檢驗(yàn)服務(wù)，但對(duì)方?jīng)]有按期支付相關(guān)費(fèi)用，被起訴的對(duì)象多是私營(yíng)醫(yī)院或者體檢公司，涉案金額多在10-50萬(wàn)元之間，2016年末，僅僅是賬齡一年以上的應(yīng)收賬款涉及的客戶(hù)就達(dá)到900余家。涉及客戶(hù)之多，單個(gè)金額卻又少，金域醫(yī)學(xué)為追回應(yīng)收款而付出的成本，恐怕也不會(huì)低。

招股書(shū)顯示，公司2015年度的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為45.75%，低于2014年度的45.99%，但2015年度的綜合毛利率為45.92%，又高于2014年的綜合毛利率45.43%。之所以出現(xiàn)以上情況，原因就在于公司的“其他業(yè)務(wù)毛利率”毫無(wú)規(guī)則的變化，公司公布的2012至2016年其他業(yè)務(wù)毛利率分別為44.32%、43.2%、35%、48.97%、44.13%。公司2015年度的其他業(yè)務(wù)毛利率比2014年高出近40%。也就是說(shuō)，2015年其他業(yè)務(wù)的高毛利率大幅拉高了公司的盈利能力。但是，其他業(yè)務(wù)究竟是什么業(yè)務(wù)？公司在招股書(shū)中并沒(méi)有詳細(xì)介紹。

金域醫(yī)學(xué)資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司報(bào)告期末都有大量的貨幣資金，2014、2015、2016年末分別為2.59億元、4.02億元、5.30億元。但該表同時(shí)顯示，報(bào)告期各期末，公司都存在更大金額的借款，2014、2015、2016年末借款額分別為4.03億元、4.07億元和7.06億元，其中短期借款分別為2億元、1.74億元、2.35億元。一方面存在大量閑置貨幣資金，另一方面又大量從銀行借款，并且募投中擬將3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，不知道金域醫(yī)學(xué)究竟是差錢(qián)，還是不差錢(qián)？

業(yè)務(wù)合規(guī)經(jīng)營(yíng)存隱患

金域醫(yī)學(xué)表示公司現(xiàn)已構(gòu)建了覆蓋全國(guó)絕大部分地區(qū)的醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室網(wǎng)絡(luò)，提供的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)及病理診斷外包服務(wù)基本涵蓋了臨床所需的主要醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)項(xiàng)目，服務(wù)客戶(hù)超過(guò)21000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。盡管公司在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中格外注重合規(guī)管理，并已建立了符合相關(guān)法律法規(guī)的合規(guī)管理體系，并在日常經(jīng)營(yíng)中得到了有效的執(zhí)行。但由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，不能完全排除下游客戶(hù)或個(gè)別員工在業(yè)務(wù)活動(dòng)中存在過(guò)度宣傳等不正當(dāng)商業(yè)行為，這可能會(huì)影響到公司的品牌形象，嚴(yán)重時(shí)甚至可能導(dǎo)致公司被醫(yī)療衛(wèi)生管理部門(mén)列入不良記錄名單，并影響公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生嚴(yán)重不利影響。

招股說(shuō)明書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)公司及子公司受到了稅務(wù)部門(mén)的三次行政處罰、工商部門(mén)三次處罰及食品藥品監(jiān)督管理局一次處罰。其中，2015年12月11日，上海長(zhǎng)寧區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具了《行政處罰決定》，認(rèn)定上海金域分別于2013年4月和2014年5月為業(yè)務(wù)合作方支付交通費(fèi)用、住宿費(fèi)用、會(huì)議報(bào)名費(fèi)用以爭(zhēng)取更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的行為構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，責(zé)令其繳納罰款5萬(wàn)元。公司對(duì)此解釋道，2015年12月24日，上海市浦東新區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局已出具證明，確認(rèn)上述行政處罰屬于一般違法行為，上海金域承擔(dān)上述費(fèi)用系業(yè)務(wù)人員個(gè)人行為，具有偶然性，且發(fā)行人已及時(shí)繳納罰款，并對(duì)相關(guān)行為進(jìn)行了整改，該行政處罰屬于一般違法行為，未對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。

但是從金域醫(yī)學(xué)招股書(shū)及各地子公司招聘情況來(lái)看，該公司最重要的營(yíng)銷(xiāo)手段仍然是拜訪銷(xiāo)售和會(huì)議銷(xiāo)售，這就為員工私下操作提供了便利和空間，未來(lái)仍然存在隱患。