信息環境對盈余管理的影響

李小萌++++劉麗敏++++孟卓++++孟詩媛

摘 要：盈余管理作為衡量一個企業發展業績的重要指標一直以來都備受關注，而對于進行盈余管理的方法以及探討也從未間斷。相反對于信息環境則提的較少，尤其是新股剛上市時期信息不對稱現象更加明顯，而此時進行盈余管理得到大多數經理層人員的青睞。本文主要說明信息環境對于盈余管理的影響，根據目前我國大部分公司的現狀來看，都存在進行過度盈余管理的行為，這樣反而不利于外部投資者，內部信息使用者以及國家相關監管部門的管理監督。

關鍵詞：信息不對稱；內部控制；盈余管理

隨著會計方面制度的逐漸健全發展，對于“盈余管理”這一充滿反對色彩的詞語，因為在許多人看來進行盈余管理就是進行利潤操縱，管理層肯定是為了自身利益最大化而進行利潤操縱，這樣做的結果損害了與管理層利益有沖突的外部各方，所以進行盈余管理的公司外部投資者是持反對態度的。深究這一態度的轉變，就可窺探出我國的會計政策對于盈余管理方面制度的完善，和對于盈余管理稍稍降低的準入門檻。

隨著計算機的廣泛使用人們的交流方式從以前的“飛鴿傳書”極速轉變為現在的“地球村”式快速“面對面”交流，這也預示著新經濟時代-信息時代的到來，而信息的不對稱現象會造成怎樣的影響，這值得我們深思。《人力資源配置過程中的信息不對稱問題研究》（李小東，2008）指出信息不對稱源自于市場調節失效，使市場處于一個無政府狀態，這種市場調節機制和中國是不符合的，出現在西方資本市場下，這種完全自由的市場調節機制有其固有、周期性的弊端，那就是-金融危機。而人力資源配置，根據《董事會特征對盈余管理影響的實證研究》（余思思，2014）可知，董事長和總經理兩權分離度、獨立董事比例、設計審計委員會都有助于抑制盈余管理。《信息不對稱下的盈余管理規范策略》中鄭新成指出信息的不對稱引起企業的過度盈余管理，而過度的盈余管理降低了企業的效率。反觀內部控制方面，《高質量內部控制能抑制盈余管理嗎？》（方紅星，金玉娜，2011）表示高質量的內部控制則會抑制盈余管理，兩者呈現出反向作用力，也有這種現象：內部控制機制越完善的公司，盈余管理程度越低。前人大多在探究信息環境不對稱（對稱）情況下對于盈余管理的影響或者從內部控制是否存在缺陷背景下盈余管理是否更有效率[1]的單角度來思考對于盈余管理的效率。《公允價值運用對盈余管理的影響-基于內部控制的角度》（劉昭，2014）在不考慮內部控制的情況下，公允價值與盈余管理之間不存在明顯的相關性，但是在考慮內部控制的情況下，存在內部控制缺陷的公司其盈余管理水平明顯提高，不存在內部控制缺陷的公司高管層進行盈余管理的行為不明顯。鑒于目前對于公允價值難以有一個公允的標準，所以本文沒有考慮公允價值對于盈余管理的影響，結合前人的相關結論試著分析三者之間的關系。

從企業的角度出發，信息公開透明不但有利于企業自身信息質量的保障，也有利于外部投資者實時掌握最真實的信息，投機主義與代理成本（《試論自愿性信息披露》（李明輝，《財經論叢》，2001年第四期），文中給出了代理成本的定義，進而將部分決策權交給代理人，事實上代理人不會總以委托人的利益最大化進行代理，而是會以自己利益最大化進行行動，這就造成了信息的不對稱現象，從而代理人利用信息優勢犧牲委托人利益以使自己利益最大化，這就是代理成本）。企業為了突出績效，或掩蓋虧損，對公開的數字進行粉飾之后才會公布，這樣吸引投資者來進行“違法”的融資。如果經過苦心經營公司績效好轉，那么之前的行為也是“緩兵之計”。但是績效仍不見好轉，反而有更加糟糕的表現，直至最后公司宣布破產清算，跟著遭殃的就是沒有識別這個“陷阱”的投資者。所以本文基于這樣的角度之下探究信息不對稱情況下結合內部控制探討對于盈余管理的影響，以期幫助投資者識別出“陷阱”。從投資者的角度出發，自己手中掌握的信息往往都是該公司公開發表的信息，然而要想從這些信息中獲取更為有價值的信息卻很難，除非有過人的數據分析能力，才能看到潛在的風險與利潤進而做出投資決策。

一、研究設計

（一）研究假設

《公司動機、審計師聲譽和自愿性內部控制鑒證報告》文中講到，當公司主動對外披露內部控制信息時，會降低其資本成本；進一步，當公司對外公布鑒證報告的時候會進一步降低公司的資本成本。說明信息越公開透明，也即是不對稱現象很少的時候對公司是有利的。那么就會限制公司進行盈余管理。從而兩者之間呈現反向發展關系。據此我們提出假設1.

H1：信息不對稱程度越小，盈余管理程度越低。

按照公司透明度抑制機會主義盈余管理，在一定程度上能抑制盈余管理行為，這樣對于專業的投資者或者董事來說，就可以根據這些信息來推測公司盈利，雖然不算精準，但也能估計個7、8成。如果公司公布的結果與外部投資者預期的相差無幾，投資者肯定會青睞于此公司，如果公司最后公布的結果比投資者預期的少很多，那必將引起大家質疑其是否進行了盈余操縱。所以相比于信息透明度高的公司，信息透明度低的公司更有可能進行盈余操縱。由此得出假設2 H2：相比于信息透明度高的公司，信息透明度低的公司更有可能進行盈余操縱。由此得出假設2

（二）數據來源與樣本選取

本文的研究樣本為2010-2012年我國滬市主板A股的上市公司，使用spss18.0和excel進行樣數據處理，對于信息披露環境數據均為手工收集，數據來自于上海證券交易所的官方網站。為了保證回歸結果的可靠性，我們對數據進行了如下處理，剔除了ST公司，剔除了金融類行業，IPO行業，數據不全的公司，最終得到2250個數據。

變量選擇與模型設計

1、被解釋變量的選取

本文的研究目的就是探究信息環境對盈余管理的影響，所以選取盈余管理作為被解釋變量，但是實際中我們很難直接對盈余管理進行綜合描述，所以這里選取可操縱應計利潤（DA）作為盈余管理的替代變量。本文采用修正Jones模型來計算DA.計算公式為：endprint

其中，是公司第t期非可操縱應計利潤，是公司第t期的總營業收入，前加表示增加量，表示應收賬款，表示企業固定資產，廠房、固定設備之類的，表示t-1期公司總資產，是相關系數，通過下列多項式所得：

其中，是該公司第t年總的應計利潤，最后用第2個多項式減去第一個多項四就可以得到非正常應計利潤。

2、解釋變量的選取

本文對信息環境進行了界定，本文是在研究信息對稱與信息不對稱情況下，盈余管理程度。也就是公司對信息做了公開透明的披露的程度，常見的相關指標都采用評級機構的評級，分為優秀，良好，合格和不合格四個等級。這里我們也采用相同的評級模式，如下圖1。

3、控制變量的選取

控制變量的選取，公司的盈利能力根據Bryan等2005年相關報告可知，部控制信息披露的重要決定因素包括公司規模和經營活動產生的現金流等因素。這是基于Watts，1978所表示的意見，企業規模越大，就越引起公眾的注意力，而外部監督者秉持著對大眾負責人的態度也會要求其披露更多的信息，由此盈余管理空間變小。有上述基于修正的Jones模型計算DA的過程可得到，現金流也會對盈余管理產生影響。

（四）模型建立

為了研究信息環境對于盈余管理的影響，本文建立如下回歸模型：

其中，為前文提到的費操縱性應計利潤，為公司規模，為現金流，為相關系數。

描述性統計

1、對于結果的描述性統計

由結果可知，平均數只有2010年的是正數，0.0002319，而其余兩年都是負數，說明公司信息披露程度不夠高。

2、對于解釋變量和控制變量的描述性統計

由以上數據可以看出，公司信息公開程度Range他的均值與中位數均接近于2，而公司的負債水平平均值為0.147852，是相對較低的，說明公司資金結構比較合理。

本文的研究樣本為2009-2010年我國滬市主板A股的上市公司，運用相關變量替換，預計假設等方法力求從多角度剖析信息環境對盈余管理的影響。并最終得出了和假設一一致的結論，信息披露程度越低的公司，其進行盈余管理的可能性就會越大。當投資者對一個公司的信息處于一個信息環境相對閉塞的情況的時候，投資者對這個公司做出的投資者決策行為是不合理的。因為其高管層很有可能進行幕后的盈余管理，進而損害相關利益者的利益。

參考文獻：

[1]夏立軍，周勤業，李莫愁.大股東侵占與上市公司資產評估差價[J].統計研究，2003（10）.

[2]陳小悅，劉春林，殷楓.上市公司自愿信息披露的影響因素研究[J].經濟管理，2004.

[3]張曉花.上市公司信息披露質量對盈余管理影響的實證分析[D].西南財經大學，2013.endprint