湖南友誼阿波羅商業(yè)股份有限公司償債能力分析

武冬鈴

負(fù)債作業(yè)企業(yè)的一條重要的資金來源通道，它既能給企業(yè)帶來雄厚的利潤(rùn)，又能使企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)危險(xiǎn)。因此，企業(yè)就必須在利益和危險(xiǎn)之間做出抉擇，在充分利用外部資金的前提下，又必須合理保持負(fù)債比率和結(jié)構(gòu)。這就必須要讓企業(yè)對(duì)償債能力的分析重視起來。為了做好企業(yè)償債能力的分析，就必須做好財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作，還要考慮影響企業(yè)償債能力的因素，只有這樣才能做好企業(yè)償債能力的分析，為企業(yè)管理者做好決策分析提高財(cái)務(wù)依據(jù)。

一、湖南友誼阿波羅商業(yè)股份有限公司償債能力指標(biāo)分析

（一）短期償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

由表1可得出，公司的營(yíng)運(yùn)資金在下降，2014.2015年的流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，大大降低了企業(yè)的償債能力；公司流動(dòng)負(fù)債金額由2013年的339178萬元增加到2015年的460502萬元，但流動(dòng)比率和速度比率減少的趨勢(shì)可以斷定，公司的流動(dòng)負(fù)債金額變化幅度相對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)來說不是特別大；速度比率雖然由2013年的0.8988下降到2015年的0.4128，遠(yuǎn)小于1，說明公司的短期償債能力越來越弱；現(xiàn)金比率這個(gè)指標(biāo)的正常范圍在20%以上市比較好的，但公司在2013年這一比率過高，意味著公司用于支付流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金資金過多，資金沒有運(yùn)用充分，導(dǎo)致企業(yè)的成本增加。好在后兩年恢復(fù)到一般水平；現(xiàn)金流量比率在逐年下降且幅度過大而呈負(fù)數(shù)，說明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的資金已經(jīng)大大的不能滿足需求，應(yīng)立即采取措施。

短期償債能力與同行比較同行業(yè)分析，由表2可得廣百公司的營(yíng)運(yùn)資金遠(yuǎn)高于友阿公司，說明廣百公司的償債能力高于我公司，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小；流動(dòng)比率比我公司高，接近行業(yè)平均水平，說明廣百公司的企業(yè)流動(dòng)性，變現(xiàn)能力比我公司強(qiáng)；速動(dòng)比率該公司在逐年增加，流動(dòng)比率更可靠；綜合以上指標(biāo)來看現(xiàn)金比率可以更直接的看出企業(yè)的償債能力，能看出該公司的得短期償債能力遠(yuǎn)高于我公司。

（二）長(zhǎng)期償債能力

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力。長(zhǎng)期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)者和企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要問題。

由表3可以得出，非流動(dòng)負(fù)債比率可看出，公司的非流動(dòng)負(fù)債相對(duì)于總資產(chǎn)來說比例很小；資產(chǎn)負(fù)債率在逐年增加，但幅度不是很大，權(quán)益乘數(shù)比率也很穩(wěn)定，說明公司結(jié)構(gòu)還算穩(wěn)定，債務(wù)在逐年加重，償債風(fēng)險(xiǎn)高，債權(quán)人的安全性差，潛在投資者是越來越少；產(chǎn)權(quán)比率在逐年增加，說明公司是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期償債能力越低；有形凈值債務(wù)比率在逐年增加，保障程度越來越低；這一比率產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)更加謹(jǐn)慎地反映了對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資本比率的指標(biāo)也在逐年下降且呈負(fù)數(shù)，說明公司的長(zhǎng)期償債能力及未來償還非流動(dòng)債務(wù)的保障程度較低。

二、湖南友誼阿波羅商業(yè)股份有限公司償債能力存在的問題

（一）存貨占比過高

根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)分析，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比例小，說明公司沒有充足的資金來還債，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例進(jìn)55%，說明公司的存貨重，銷售能力差，采購時(shí)材料成本過高；流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債都有增加，結(jié)合存貨的逐年增加，說明公司有可能由于存貨過多造成庫存上升；公司資金占用大而只能通過增加負(fù)債來解決困難。

（二）銷售能力下降

根據(jù)利潤(rùn)表分析，公司凈利潤(rùn)在逐年減少，好在凈利潤(rùn)始終呈正數(shù)且下降幅度不大，這與存貨逐年增加相對(duì)應(yīng)，說公司的銷售能力在降低，盈利能力并不高。

（三）短期償債能力較弱

短期償債能力分析公司出現(xiàn)資不抵債的情況，而流動(dòng)比率：速度比率=2：1，而公司的速度比率太低，存貨過多，才導(dǎo)致速動(dòng)比率下降，但現(xiàn)金比率還算正常，說明公司的收入小于費(fèi)。

（四）長(zhǎng)期償債能力較差

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)，說明公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加；綜合有形凈值債務(wù)比率和非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資本，說明公司的長(zhǎng)期償債能力差以及未來的非流動(dòng)債務(wù)償還能力差。

三、解決友阿公司償債能力問題的對(duì)策

通過對(duì)友阿公司的存貨比率占比，存貨過多，銷售能力差，從而影響速動(dòng)比率，導(dǎo)致短期償債能力下降；資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)可以看公司的長(zhǎng)期償債能力差。根據(jù)公司現(xiàn)在情況：提出以下建議：

（一）編制資金收支方案

公司要有好的發(fā)展方向，必要的做好事前準(zhǔn)備，就必須編制資金收支方案。收支不平衡，支出金額較大，防止收入低于支出，需要進(jìn)一步擴(kuò)大銷售能力，來增加收入。

（二）計(jì)劃存貨處理的方案

打折促銷可以有效的激起客戶在次購買的欲望，做到二次消費(fèi)，這樣可以大大提高公司產(chǎn)品的銷售業(yè)績(jī)。減免是更直接的打折，可以有效并且快速的抓住消費(fèi)者心理，這樣不僅能抓住老顧客，還能吸引新顧客。這樣能使公司的銷售額達(dá)到一定水平。同時(shí)實(shí)行員工獎(jiǎng)勵(lì)制度，治標(biāo)治本，給員工一個(gè)前進(jìn)的動(dòng)力。這樣可以有效的提高員工的銷貨欲望，提高員工的銷售能力，使公司的銷售額得以增長(zhǎng)。

（三）對(duì)資產(chǎn)負(fù)責(zé)率過高的處理

實(shí)行公司產(chǎn)權(quán)體制改革，公司進(jìn)行合理的稅收籌劃，建立健全的公司投資機(jī)制，建立可實(shí)施的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)警方案。