我國城市化融資模式與工業部門升級

趙祥++曹佳斌

摘要：本文基于我國地級以上城市2002—2013年面板數據的實證分析表明，我國各級地方政府以土地融資為主的城市化融資模式不僅加重了自身的債務負擔，導致了金融風險積累，還會對城市工業部門的效率改進具有明顯不利的影響。政府土地融資行為加重了我國金融抑制程度，一般工業企業面臨著嚴重的融資約束，企業的技術創新活動難以獲得有效的金融支持，工業部門的技術創新在一定程度上受到了抑制，這對城市工業部門的升級進程造成了不利影響。要著力推進財稅體制改革，努力縮小地方財政收入權力與支出責任之間的缺口；大力推進項目融資和PPP 投融資模式，擴大社會資金參與城市化基本建設的規模。

關鍵詞：土地融資；工業升級；新型城鎮化；政府債務

基金項目：國家社會科學基金重點項目“新型城市化背景下的產業結構優化升級研究”（項目編號：12AZD025）；國家社會科學基金一般項目“我國城市化制度選擇與產業結構優化升級研究”（項目編號：13BJY048）；國家社會科學基金一般項目“現代服務業與新型城鎮化互動發展的演進機制、實現途徑與政策保障研究”（項目編號：14BJY141）

中圖分類號：F293 文獻標識碼：A 文章編號：1003-854X（2017）10-0005-07

一、引言與相關文獻綜述

近年來我國經歷了一個快速城市化過程，城鎮人口占總人口的比重從2000年的36.2%，上升到2014年的54.8%，意味著每年有2000多萬人口進入城市。快速的城鎮化需要投入巨量的資金進行市政基礎設施建設和增加公共服務供給，更需要有效的融資制度安排作為支撐。在一般預算內財政收入不敷所需和融資渠道缺乏的情況下，各地政府紛紛采用“土地融資”策略，利用國有土地所有者的身份通過土地收儲開發后出讓或抵押融資的方式獲取所需資金。2005年我國土地出讓金收入為5505億元，到2014年增加為42940億元，年均增速為25.63%；與此同時我國地方政府債務余額從2000年的0.833萬億元急速增加到2012年的15.9萬億元。由于政府所收取的巨額土地出讓金基本上由房地產企業向金融機構的融資轉化而來，而政府土地抵押融資所得資金也主要投向道路、橋梁、電力、園林等市政基礎設施及相關產業。這樣在社會融資規模既定的情況下，土地融資規模的擴張可能意味著城市工業部門可獲得的融資供給減少，面臨著更為嚴重的融資約束。融資約束趨緊對工業部門的設備投資和技術創新不利，可能阻礙了工業部門的效率提升，從而不利于城市工業部門的升級進程。

目前已有一些文獻關注到政府“土地融資”行為對我國經濟結構與產業發展的影響，重點討論了土地融資行為對各地經濟增長和產業結構的影響。曹廣忠等（2007）指出在土地財政激勵下，各地對制造業、建筑業、房地產業等一些快速產生 GDP 和財政收入的產業實行傾斜政策，以至于導致地方產業結構可能過度“工業化”與“房地產業化”①。陳志勇、陳莉莉（2011）發現稅收收入集權效應和土地房產財稅收入的分權效應促使我國產業結構中房地產業比重上升②。丘海雄等（2012）的研究指出土地財政使得各地土地供給量減少和地價上升，導致低附加值的勞動密集型產業向高附加值較高的資本、技術和知識密集型產業轉移③。郭志勇、顧乃華（2013）認為地方政府的土地財政推動了以房地產為代表的消費性服務業超前發展，導致我國產業結構虛高④。范劍勇、莫家偉（2014）的研究表明，我國各級政府債務不僅以直接投資的形式擴張地方經濟規模，而且還會通過基礎設施建設和壓低工業地價的雙重渠道吸引工業投資，推動本地工業增長⑤。

可見，無論從實踐還是理論的角度來看，以土地融資為驅動的工業擴張和城鎮開發是我國近年來經濟擴張的主要推動力，但是這種工業擴張的效率如何？特別是工業部門在擴張的同時是否實現了效率升級？對此，現有的文獻還鮮有研究。正是在這樣的背景下，本文擬就土地融資與工業部門效率之間的關系進行深入分析，以揭示我國現階段城市化融資模式對我國工業部門升級的實際影響，并在此基礎上提出相關政策建議。

二、城市化融資模式對工業部門升級的影響

產業升級是指一個國家（地區）整個產業體系由低技術水平、低附加價值狀態向高技術水平、高附加價值狀態演變的趨勢，這種演變趨勢至少包括以下兩個維度的轉變：一是產業結構轉換，具體表現為國民經濟結構中不同生產率行業相對產出的變化；二是技術水平提升，其含義為伴隨著經濟發展各產業部門取得的技術進步。這兩個維度變化的最終結果就是產業體系的生產效率和附加值的提高。

從理論上講，產業升級的根源來自于由經濟增長和技術進步所引起的要素在不同部門間配置水平的變化。經典發展經濟學文獻對此進行了分析，假設一個經濟體中存在著一個生產率持續增長的部門和一個生產率增長相對停滯部門，當兩個部門的技術進步速度存在差異時，兩個部門之間的生產效率差異將持續擴大，導致兩個部門的要素回報水平不同，這就會引發生產要素在不同部門之間重新配置。同時，生產要素如何重新配置還取決于最終產品的替代彈性，最終產品的替代彈性越高，低效率部門吸納的生產要素就越少，低效率部門將逐步萎縮，產業結構便實現了由低到高的升級，整個產業體系的生產效率得以提高⑥。而技術進步本質上是經濟體資本深化過程的結果，資本深化推動企業增加對研發和技術裝備的投入，從而為范圍更廣、速度更快的技術創新提供了可能。因此，伴隨著資本深化的經濟增長進程會自發地引起勞動密集型部門和資本密集型部門之間的結構性變動，實現更有效的增長⑦。此外，除了受自身經濟所具有的動態特征影響外，一個經濟體參與國際分工的方式對產業結構也具有很大的影響。全球價值鏈理論（Gereffi，1999）結合了貿易理論和競爭優勢理論，著重從產業內的全球價值鏈角度研究了國際分工對于國家產業結構和產業升級的影響⑧。在這一范式下，發展中國家依賴于低級要素的比較優勢，以貼牌生產方式加入全球價值鏈上低附加值的加工制造環節，而發達國家憑借技術與品牌等高級要素優勢，主導并控制著全球價值鏈上的研發、品牌或終端銷售等高附加值環節，順理成章地把各國置于全球價值鏈“合理”的分工協作關系中。在這種情況下，發展中國家產業升級的關鍵在于通過技術創新，實現比較優勢的轉換，逐步攀升到全球價值鏈的高附加值環節⑨。endprint

可見，產業升級歸根到底要受制于一國技術創新活動的規模和績效的影響，這有賴于企業對于技術研發（R&D）活動的持續投入，而金融業的市場深化和企業融資約束的放松有助于企業擴大技術研發投入，從而間接地推動產業結構的升級。企業技術研發活動（R&D）需要投入大量的資金，企業研發資金的來源不外乎內源融資和外源融資兩個渠道，內源融資的增加有賴于企業自身的盈余積累，而外源融資的可獲得性則會受到金融市場的影響。與其他生產經營活動相比，技術研發活動的不確定性較大，所需資金的規模較大，資金占用時間也較長，難以靠企業的內源融資來滿足。再加上大量的技術研發活動通常由新企業進行，這類企業內部的資本積累有限，因而對外部融資的依賴性更強。即使企業出于融資成本最小化的動機使用內部資本積累進行技術研發活動，這種研發融資策略也會降低企業內部資金的流動性，導致企業在新工藝的應用和新產品的生產方面將更大程度地依賴于外源融資。可見，外部融資約束的松緊會對企業的技術研發活動產生重要的影響。

為了支持地方政府以土地資本化為核心的城市化融資模式，我國在實踐中執行了明顯的金融抑制政策。由于金融抑制的存在，存款利率被嚴重地人為壓低，使得名義利率低于市場均衡利率水平，過低的貸款利率實際上使得借款人得到了大量的金融補貼，導致了對金融中介機構過度的貸款需求，過多的貸款請求只能依靠配給辦法解決，各地政府所偏好的融資平臺機構、房地產開發、基礎設施建設以及其他相關企業等就可以獲得更多的信貸供給，從而導致地方政府的土地融資規模快速增長。從表1的數據可以看出，總體上我國地方政府土地融資規模較大，占全社會融資總量的比重較高，并呈現明顯的階段性變化。2007年以前，我國地方政府土地融資占全社會融資規模的比重在15%左右，并且除了2003年較低以外，各年的變化不大。但自2007年以來，地方土地融資規模迅速膨脹，占全社會融資總量的比重急速上升到30%以上，2011年最高達到57.75%；而同期我國的實際利率水平較低，2007年、2008年、2010年和2011年實際利率均為負，2012年和2013年的實際利率僅分別為0.6%和0.38%。金融抑制所導致的低廉的資本價格促使大量金融資源流向以土地為中心的產業園區開發、城市基礎設施建設以及地方政府所偏好的領域，而大量傳統制造業企業，特別是非國有中小工業企業則難以獲得金融機構的信貸支持，面臨著嚴重的融資“缺口”。這顯然不利于工業企業技術研發投入的增加，抑制了工業部門的技術創新活動，從而對城市工業部門升級造成了不利的影響。

除了直接導致一般工業企業的融資缺口以外，我國地方政府土地融資規模擴張對技術研發活動的不利影響還表現在以下三方面：第一，企業面臨的融資約束在很大程度上是金融市場中存在的逆向選擇與道德風險問題作用的結果，伴隨經濟增長的金融深化過程則有助于緩解上述問題，將社會資金更為有效地配置到技術創新和效率提升潛力更大的企業中去。但伴隨著土地融資擴張的金融抑制政策削弱了金融市場的這一市場發現功能，引發金融市場的價格扭曲，不利于金融資源的合理配置。第二，土地融資規模的大小取決于土地價格和可供出讓的土地面積，在土地面積既定的情況下，地價就成為土地融資規模的決定性因素。因此，為了擴大土地融資規模，各地政府采取了多種措施推動土地價格上漲，土地價格上漲又帶動房價上漲，吸引了大量社會資金流入，導致近年來出現地價和房價的相互助推式輪番上漲的局面。在這種情況下，不少非國有中小制造業企業紛紛將閑余資金投入到房地產領域謀取市場溢價收益，形成了對工業投資的擠出效應，導致工業企業用于本行業技術創新的資金進一步減少。同時，由于地價和房價具有壟斷定價的特征，只有下游壟斷廠商才能通過加成定價的方式加以消化，而對一般的競爭性工業企業來說，地價和房價上漲意味著生產成本的上升和營利能力的下降，這顯然不利于工業企業的資本積累和再投資活動，阻礙了技術升級。第三，為了彌補在正規金融市場上面臨的融資“缺口”，不少工業企業轉向非正規金融市場融資，特別是大量非公有中小工業企業更是如此，導致融資成本上升，降低了企業技術創新的凈收益。

綜上所述，我們可以看出，我國以土地融資為核心的城市化融資模式對一般工業企業的技術創新活動不利，從而抑制了城市工業部門的升級進程，其作用機制如圖1所示。

三、實證分析

為了檢驗我國各地政府土地融資對城市工業部門升級的影響，我們設置了以下計量模型：

Iei，t=α0+α1Lci，t-1+∑αjConj，it+μi+τt+εi，t（1）

方程（1）直接檢驗地方政府的土地融資行為（Lci，t-1）對城市工業部門升級（Iei，t）的影響，預期α1的符號顯著為負。Conj，it為影響城市產業升級的其他控制變量，μi是不隨時間而變化的城市個體效應，τt是年份效應，εi，t是假定服從獨立同分布的誤差項。

1. 核心變量

Iei，t是核心被解釋變量，表示城市工業部門升級水平，我們用各城市工業部門的勞動生產率水平來衡量。產業升級的最終結果通常表現為效率的提升，可用分城市工業部門的全要素生產率來衡量，但由于計算全要素生產率的數據要求較高。鑒于數據的可獲得性并保證本研究所使用數據的統一性，我們用工業部門的全員勞動生產率來代理城市工業部門升級水平。

Lci，t-1是核心解釋變量，表示城市滯后一期的土地融資強度。根據本文的定義，土地融資包括土地出讓金和地方債兩部分，由于城市層面地方債統計數據缺乏，我們用各地土地出讓金收入與預算內財政收入的比重來衡量各地區的土地融資強度。根據前文的理論分析，一個地區的土地融資強度越大，金融抑制程度就越高，一般工業企業就會面臨著更為嚴重的融資約束，企業技術創新的融資缺口越大，技術創新活動受阻，從而不利于城市工業部門的效率提升。我們預計城市土地融資強度提高可能不利于工業部門的升級，由于土地融資對城市產業結構的影響往往不是立即發生的，所以我們在模型中使用其一階滯后項進行檢驗。這樣做的另一個好處是可以有效避免可能存在的內生性問題。我們將檢驗該變量是否與城市工業升級變量Iei，t顯著負相關。endprint

2. 內生性問題說明及控制變量選擇

采用土地出讓金收入占比來代理城市土地融資強度會涉及到多種內生性問題。為了減輕遺漏變量可能產生的內生性，我們根據以往文獻，選擇了以下影響城市產業升級的控制變量：（1）勞動力成本變量（Wi），用工業部門職工平均工資水平來衡量。雖然勞動力工資水平可能對企業的營利能力形成沖擊，但根據效率工資理論，勞動力工資水平上升通常意味著更高的人力資本水平和勞動效率。（2）本地勞動力質量（Labori，t），用接受高等教育人口占常住人口的比重來衡量，本地區勞動力供給質量越高，應越有利于工業部門生產效率提升。（3）工業固定資產水平（Riai，t），用工業部門人均固定資產投資來衡量。人均固定資產水平可以近似地反映工業部門的技術裝備水平，人均固定資產水平越高意味著技術裝備水平越高，工業部門的勞動生產率也應越高。（4）城市人口規模（Popui，t），城市人口規模反映了集聚經濟效應。新經濟地理理論指出，經濟和人口集中所帶來的金融外部性與技術外部性有利于廠商降低生產成本，提高生產效率。但這種正向的外部性也不是無限的，隨著城市規模的擴張，非貿易品價格上漲、競爭加劇等不利于工業部門發展的力量開始增強，因此，存在一個城市規模的臨界點，在臨界點之前城市規模擴張有助于工業部門效率的提升，而過了這一點將不利于工業部門效率的提高。（5）實際利用外資水平（Fdii，t），用人均實際利用外資額來衡量。外資企業通常具有較大的規模、較高的技術水平，外資的進入一方面可能對同行業內資企業產生競爭效應，另一方面也可以通過上下游產業關聯、技術外溢等途徑對內資企業發展產生正面影響。我們將檢驗城市實際利用外資水平對工業部門效率提升的影響。（6）本地市場潛力（Lmi，t），用社會消費品零售總額來衡量。本地市場潛力越大，本地工業產品需求上的規模經濟越容易形成，這對企業的生產經營活動具有重要的積極影響。（7）城市經濟發展階段變量（Pgdpi，t），用當期的城市人均GDP表示。通常情況下，城市經濟水平越發達，工業部門的生產效率也越高。此外，考慮到城市產業升級可能具有很強的路徑依賴特征，當期工業部門勞動生產率可能會受到上期勞動生產率的影響，我們在方程（1）中設置了城市產業升級的一階（Strui，t-1）自回歸滯后項來控制路徑依賴對城市當期產業升級的影響。

此外，關于互為因果而產生的內生性問題，本文主要使用系統GMM估計方法，該方法常用于解決大樣本短時期（大N小T）的面板數據存在的內生性問題。本文采用滯后的代理變量作為工具變量，盡可能緩解這一問題的困擾。在模型估計時，對主要變量取對數形式，以減少可能存在的異方差問題。

3. 數據來源及統計描述

本文所使用的數據為我國全部地級及以上城市2002—2013年面板數據，其中，核心解釋變量的數據來自于《中國國土資源統計年鑒》，其他數據均取自《中國城市統計年鑒》。表2對各變量的數據進行了統計描述。

4. 計量分析結果報告

（1）基準回歸結果。下表3前兩列是固定效應回歸結果，后兩列是系統GMM回歸結果，其中第一列只有核心解釋變量，第二列增加了控制變量，所有回歸均控制了年份和城市固定效應。其中，系統GMM估計都通過了Sargan檢驗，說明采用滯后期工具變量是有效的；與此同時，通過了差分方程中關于誤差項本身一階序列自相關、二階序列不相關的原假設。下面我們主要依據SYS-GMM（4）的回歸結果進行實證分析。

核心解釋變量LCi，t-1對因變量Iei，t的影響符合我們的理論預期，其回歸結果的系數為負，并且均通過了10%以上的顯著性水平檢驗。這表明城市土地融資強度越大，工業部門的勞動生產率越低，地方政府的土地融資行為在一定程度上不利于城市工業部門升級。

在其他控制變量方面，城市經濟發展階段變量Pgdpi，t的系數為正，且在1%水平上顯著，說明城市經濟所處的發展階段對工業部門的生產效率影響較大，經濟越發達的城市工業部門勞動生產率也越高。城市人口規模Popi，t的系數為正，但未通過顯著性檢驗，未能證實城市集聚經濟對工業部門生產效率的積極影響。實際利用外資水平Fdii，t的系數為正，且在1%水平上顯著，表明外資企業的進入對城市工業部門的效率提升具有較大的正向促進作用。勞動力成本變量Wi的系數為負，且不顯著，表明我國城市工業部門職工工資水平并不符合效率工資假說。本地勞動力質量Labori，t的系數為正，且通過了5%顯著性水平檢驗，表明本地勞動力質量對工業部門的勞動生產率具有一定的正向促進作用。工業固定資產水平Riai，t的系數為正，且在10%水平上顯著，人均固定資產水平通常反映了工業的技術裝備水平，技術裝備水平的提高顯然有助于工業部門效率的提升。本地市場潛力Lmi，t的回歸結果與我們的理論預期不符，回歸結果的系數為負，且在1%水平上顯著。此外，城市上一期工業部門勞動生產率的系數顯著為正，且系數值較大，表明城市當期產業升級水平在很大程度上會受到上期產業效率水平的影響。

（2）穩健性檢驗。本文進行了以下三種穩健性檢驗，主要是將核心自變量土地出讓金/預算內收入（lnlc）進行替換后再進行計量檢驗。在預算內財政收入水平既定的情況下，變量lnlc與土地出讓金、土地出讓面積和土地出讓價格高度相關，因此，我們分別用土地出讓金（lnlt）、土地出讓面積（lnlta）和土地出讓價格（lnprice）來替換核心自變量，回歸結果限于篇幅省略（如有需要可向作者索取），從中可以看出三項回歸結果與基準檢驗基本類似，表現出較好的穩健性。

在回歸結果（1）中，核心自變量土地出讓金變量lnlt的系數為負，且通過了5%水平的顯著性檢驗，表明城市賣地收入越高，越不利于工業部門的效率提升。城市經濟發展階段變量Pgdpi，t的系數為正，在10%水平上顯著，顯著性水平比基準檢驗有所下降。城市人口規模Popi，t的系數為正，并且通過了10%顯著性水平檢驗，城市集聚經濟對工業部門生產效率的積極影響得到了驗證。實際利用外資水平Fdii，t的系數為正，顯著性水平為10%，比基準檢驗有所降低。勞動力成本變量Wi的回歸結果與基準檢驗相同，系數依然為負，且未通過顯著性檢驗。本地勞動力質量Labori，t的系數為正，但顯著性水平有所降低。工業固定資產水平Riai，t的系數為正，且在10%水平上顯著，與基準檢驗結果相同。本地市場潛力Lmi，t回歸結果的系數為負，但不顯著。endprint

在回歸結果（2）中，核心自變量土地出讓面積lnlta的系數為負，且通過了10%水平的顯著性檢驗，表明城市賣地面積越大，越不利于工業部門的效率提升。城市經濟發展階段變量Pgdpi，t的系數為正，在5%水平上顯著，顯著性水平比基準檢驗有所下降。城市人口規模Popi，t的系數為正，并且通過了10%水平的顯著性檢驗，也證實了城市集聚經濟對工業部門生產效率的積極影響。實際利用外資水平Fdii，t的系數為正，但顯著性水平降低為10%。勞動力成本變量Wi的回歸結果與基準檢驗相同，系數依然為負，且未通過顯著性檢驗。本地勞動力質量Labori，t的系數為正，但顯著性水平降低為10%。工業固定資產水平Ridi，t的系數為正，通過了10%水平的顯著性檢驗，與基準檢驗結果相同。本地市場潛力Lmi，t回歸結果的系數為負，且在5%水平顯著，與基準檢驗類似。

在回歸結果（3）中，核心自變量土地出讓價格lnprice的系數為負，且通過了10%水平的顯著性檢驗，表明城市地價越高，越不利于工業部門的效率提升。城市經濟發展階段變量Pgdpi，t的系數為正，在5%水平上顯著，顯著性水平比基準檢驗有所下降。城市人口規模papi，t的系數為正，未通過顯著性檢驗，與基準檢驗相同。實際利用外資水平Fdii，t的系數為正，但顯著性水平有所降低。勞動力成本變量Wi的回歸結果與基準檢驗相同，系數依然為負，且未通過顯著性檢驗。本地勞動力質量Labori，t的系數為正，但顯著性水平降低為10%。工業固定資產水平Riai，t的系數為正，通過了10%水平的顯著性檢驗，與基準檢驗結果相同。本地市場潛力Lmi，t回歸結果的系數為負，且在5%水平顯著，與基準檢驗類似。

四、結論與政策含義

本文的研究表明，我國各級地方政府以土地融資為主的城市化融資模式不僅加重了自身的債務負擔，導致了金融風險積累，還會對城市工業部門的效率改進具有明顯不利的影響。政府土地融資行為加重了我國金融抑制程度，企業的技術創新活動難以獲得有效的金融支持，工業部門的效率提升在一定程度上受到了抑制，城市工業部門的升級進程因而也受到了一定程度的阻礙。

本文的發現具有較強的政策含義，其關鍵在于通過進一步改革推進城市化融資模式的創新，打破各地對土地融資的過度依賴，減輕金融抑制對工業企業技術創新融資的影響。一要著力推進財稅體制改革，努力縮小地方財政收入權力與支出責任之間的缺口。進一步完善中央、省以及省以下多級財政分權體制，省、市、縣（區、市）各級政府應分別有稅基穩定的稅種作為其主要財政來源，并通過轉移支付體系，確保地方政府的財力與支出責任處于均衡狀態。同時，建立完善房產稅征收和管理體系。房產稅具有稅源穩定、征收成本低和不易轉嫁等特點，在未來可以替代土地財政，成為地方的主體稅種，從而引導各地政府把注意力從經營土地轉到優化本地制度環境和公共服務上來。二要拓寬城市建設資金來源渠道。要根據城市化過程中不同建設項目的具體情況，合理利用銀行信貸、國債、國際金融組織和外國政府優惠貸款，鼓勵引入各類投資基金，采取上市、特許經營等形式推進資產證券化融資，擴大地方市政公債發行試點，大力推進項目融資和PPP 投融資模式，擴大社會資金參與城市化基本建設的規模。三要推進征地制度改革。要在嚴格界定公益和非公益用地范圍的基礎上，全面改革征地制度，地方政府的征地行為必須基于公共用途才具有合法性。只有那些市場提供不了的產品，不論盈利與否，才可視為公益性項目，所需土地才可以通過征收解決。在確定“惟公益性用地才納入征地范圍”的立法原則后，政府對公益性用地征收的補償也仍應按照市場價值予以充分補償。

注釋：

① 曹廣忠、袁飛、陶然：《土地財政、產業結構演變與稅收超常規增長——中國“稅收增長之謎”的一個分析視角》，《中國工業經濟》2007年第12期。

② 陳志勇、陳莉莉：《財政體制變遷、“土地財政”與產業結構調整》，《財政研究》2011年第11期。

③ 丘海雄、付光偉、張宇翔：《土地財政的差異性研究》，《學術研究》2012年第4期。

④ 郭志勇、顧乃華：《制度變遷、土地財政與外延式城市擴張》，《社會科學研究》2013年第1期。

⑤ 范劍勇、莫家偉：《地方債務、土地市場與地區工業增長》，《經濟研究》2014年第1期。

⑥ W. J. Baumol， Macroeconomics of Un-balanced Growth： The Anatomy of Urban Crisis， The American Economic Review， 1967， 57（3）， pp.415-426.

⑦ D. Acemoglu and V. Guerrieri， Capital Deepening and Nonbalanced Economic Growth， Journal of Political Economy， 2008， 116（3）， pp.467-498.

⑧ G. Gereffi， International Trade and Industrial Up-grading in the Apparel Commodity Chain， Journal of In-ternational Economics， 1999， 48（1）， pp.37-70.

⑨ J. Humphrey and H. Schmitz， How Does Inser-tion in Global Value Chains Affect Upgrading in Industrial Cluster， Regional Studies， 2002， 9（36）， pp.1017-1027.

作者簡介：趙祥，中共廣東省委黨校管理學部教授，廣東廣州，510053；曹佳斌，廣東省社會科學院宏觀經濟研究所，廣東廣州，510635。

（責任編輯 陳孝兵）endprint