基于信貸和投資決策的財務報表分析體系探討

王家琪

基于信貸和投資決策的財務報表分析體系探討

王家琪

基于信貸和投資決策的財務報表分析教學體系與基于管理的財務報表分析教學體系有著很大的差別。文章先簡述了財務報表分析的產生和發展，然后概述了這一問題的研究背景，最后探討了基于信貸和投資的財務報表分析教學體系的具體內容。

信貸決策；投資決策；財務報表分析教學體系

一、財務報表分析的產生和發展

（一）財務報表分析的產生

財務報表分析又稱財務分析，是通過收集、整理企業財務會計報告中的有關數據，并結合財務報表附注和其他相關信息，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量進行綜合比較和分析，為報表使用者提供決策依據的一項管理工作。財務報表分析是伴隨著財務報表的產生和發展而產生和發展起來的。當財務報表第一次出現時，必然需要以某種方式對其進行解讀，將財務報表數據轉化成特定用途的信息，于是就產生了財務報表分析，其實質是對財務報表數據的利用和再加工，是信息分析在會計領域的應用。

財務報表產生與財務報表分析的歷史軌跡是：中世紀的意大利城邦和德州自治城市，為了征得財產稅，要求編制財務報表；1673年的法國商法典要求商人每兩年編制反映全部不動產、動產、債券和負債的財產目錄；17世紀股份公司的出現，使得利益相關者對財務報表的需求更加強烈，產生了單獨編制財務報表；19世紀初葉，財務報告又發展為主要面向股東報告，并且政府也開始關注公布的財務報表；英國在1844年頒布的《合股公司法》要求公司必須向股東公布已審計的資產負債表。南海泡沫使得英國政府禁止設立股份公司發行股票整整一個世紀，當股份公司再次在英國出現，這種經審計的資產負債表主要是防止欺騙投資者，投資者閱讀和分析財務報表的首要目的是為了避免陷入融資欺詐；19世紀美國的股份公司大多數是小型的，依靠銀行的短期借款籌集資金，資產負債表以銀行家為主要使用對象，銀行對資產負債表的格式要求和報表分析成為了美國財務報表分析的起源，幾乎與美國信用分析同步產生，伍德羅克在1900年將財務報表分析引入了投資領域。由此可見，不同國家的經濟、法律環境對財務報表要求是不同的，報表分析的重心也是不同的。財務報表分析的起源幾乎與財務報表的產生是同步的，當形成公認的財務報表信息解讀方法之后，財務報表分析便得以形成一門學科。

（二）財務報表分析的發展

按照財務報表分析的目標來劃分財務報表分析的發展，大致經歷了以下發展階段：

一是對企業信用分析。19世紀末20世紀初，由于美國企業所需資金主要來源于銀行，財務報表分析只重視流動性，出現了沃爾的信用分析指標。這段時期的財務報表分析的重心在信用分析，資產負債表是最主要的分析報表，在信用分析領域逐步形成了財務報表分析的實用比率學派。

二是為投資分析。隨著經濟的發展，大量發行股票成為公司擴大資金規模的主要來源，股東成為財務報表的主要分析者，財務分析的重心就從信用分析擴展到了投資分析，主要是盈利能力的分析，利潤表成為了更為重要的報表。

三是財務預警分析。20世紀30年代，西方國家發生的經濟危機使得大量的企業破產倒閉，關于財務失敗的預測成為了研究的熱門話題，形成了財務失敗預測學派。該學派認為對未來事項的預測是財務報表分析的主要功能。

四是改善企業經營管理的內部分析。隨著股份公司的出現及迅速發展，企業經營者對財務報表分析的要求更加強烈。管理層自己首先閱讀和分析本企業的財務報表，企圖發現經營管理中存在的問題并加以改正，于是，專注于企業經營管理的內部財務分析不斷擴大和深化，成為財務報表分析的重心，由經營者來完成對財務報告的分析變為主流。

五是為企業價值評估和證券定價的投資分析。現代財務報表更多的是為資本市場服務的。財務報表分析逐漸被應用于解釋和預測證券投資報酬及其風險水平，是投資者和證券分析師等評估企業投資價值的一種基本手段。在資本市場日益發達的今天，為企業價值評估和證券定價目的的財務報表分析已成為財務報表分析的新內容。

二、基于信貸和投資決策的財務報表分析體系的研究背景

目前高校中開設《財務報表分析》課程的主要包括會計專業、工商管理專業和金融專業的學生，前兩類學生隸屬于管理學專業，第三類隸屬于經濟學專業。管理學專業和經濟學專業學生學習財務報表分析的目的是截然不同的。管理學專業學生分析財務報表的目的是為了改善企業經營管理的需要；金融學專業學生分析財務報表或是為了提高銀行的信貸決策水平或是為了提高投資決策水平。他們分析某家企業報表，只關注分析的結果而無需考慮原因，更不可能去解決企業經營管理中存在的問題。

現在，專注于企業經營管理的內部財務分析不斷擴大和深化，成為財務報表分析的重心，各大高校圖書館里陳列的財務報表分析圖書絕大部分是基于企業經營管理目的而編制的，而基于銀行信貸決策的財務報表分析書零星散落，且主要是培訓講義之類，無論其系統性、科學性還是嚴謹性上很難說是一部教材；近幾年基于投資決策的財務報表分析書陸續有所問世，但缺少系統的財務報表分析基礎知識且比較“臃腫”，在課時有限的情況下，很難適宜作為金融學專業學生的教材，而能把信貸和投資決策融于一體的財務報表分析書根本就不存在了。基于這樣的背景，很有必要開展基于信貸決策和投資決策的財務報表分析教學體系的探討，以期能構建合適的教學體系。

三、基于信貸和投資決策的財務報表分析教學體系內容

有關會計方面的課程，大多數高校金融學專業開設有基礎會計學、中級財務會計學、公司理財和（上市公司）財務報表分析。上文已經提及目前出版的財務報表分析書籍絕大部分是從企業管理角度來安排教學內容的，沒有信貸和投資同時兼顧的財務報表分析的教材，又考慮到金融學專業課時的有限性，不太可能先開一門財務報表分析課程后再開針對信貸和投資決策的財務報表分析課程，因此，基于信貸和投資決策的財務報表分析教學體系應該由財務報表分析基礎、信貸決策財務報表分析和投資決策財務報表分析上中下三篇構成，詳細內容如下：

（一）上篇：財務報表分析基礎

財務報表分析基礎部分主要包括財務報表分析概述、資產負債表之資產分析、資產負債表之負債與所有者權益分析、利潤表及其分析、現金流量表及其分析、所有者權益變動表及合并財務報表分析、財務報表附注分析與財務分析報告等章，具體內容如下：

1.財務報表分析概述主要教學內容

財務報表分析的內涵、產生與發展、財務報表分析的目的、內容、意義與所需資料、財務報表分析的一般步驟、財務報表分析的方法、基于投資與信貸的財務報表分析的特點、財務報表分析的缺陷、挑戰及其發展方向等。

2.資產負債表之資產分析主要教學內容

資產的確認與計量、核查資產的方法、流動資產分析、長期投資分析、固定資產分析、無形資產分析其他長期資產的分析。

3.資產負債表之負債與所有者權益分析主要教學內容

負債的確認與計量、審查負債的方法、流動負債分析、長期負債分析、或有負債分析、其他負債分析、所有者權益分析、資產負債表分析案例。

4.利潤表及其分析主要教學內容

收入的確認與計量、費用的確認與計量、審查收入與成本費用的方法、利潤的質量分析、利潤表的分析、利潤表分析案例。

5.現金流量表及其分析主要教學內容

現金流量分析概述、現金流量的分類、現金流量在財務分析中的作用、現金流量的質量分析、現金流量表分析案例。

6.所有者權益變動表及合并財務報表分析主要教學內容

所有者權益變動表分析概述、所有者權益變動表的總體分析、所有者權益變動表質量分析、所有者權益變動表分析案例、合并財務報表分析。

7.財務報表附注分析與財務分析報告主要教學內容

財務報表附注的主要內容、會計政策、會計估計變更和會計差錯更正、關聯方關系及其交易的披露、資產負債表日后事項、財務審計報告、財務報表附注分析案例、財務分析報告格式及其范例。

（二）中篇：基于信貸決策的財務報表分析

基于信貸決策的財務報表分析部分主要包括信貸決策財務分析概述、信貸決策財務報表分析、信貸決策財務前景預測等，具體內容如下：

1.信貸決策財務報表分析概述主要教學內容

財務報表分析在信貸決策中的作用、信貸決策財務報表分析的特殊性、信貸決策財務報表分析的基本理念、信貸決策財務報表分析的框架、信貸審核會計報表的方法、信貸決策財務報表分析的切入點、信貸決策財務報表分析技術。

2.信貸決策財務報表分析主要教學內容

信貸企業經營環境和行業分析、信貸企業經營戰略分析、辨認和評價關鍵會計政策、信貸企業會計報表危險信號識別、信貸決策財務報表分析關注的重點財務指標、信貸決策償債能力分析、信貸決策資產質量分析、信貸決策盈利質量分析、信貸決策現金流量分析。

3.信貸決策財務前景預測主要教學內容

信貸企業前景的定性預測、信貸企業未來現金流預測、財務前景預測中的常見陷阱及其規避等。

（三）下篇：基于投資決策的財務報表分析

基于證券投資決策的財務報表分析部分主要包括投資決策財務分析概述、投資決策財務報表分析內容、企業估值方法等，具體內容如下：

1.投資決策財務分析概述主要教學內容

財務報表分析在股票投資決策中的重要性、股票投資與企業價值評估概述、會計報表分析在企業估值中的地位、估值中如何運用財務報表等。

2.投資決策財務報表分析主要教學內容

投資決策財務報表分析前情況預判、基于價值評估的資產負債表分析、基于價值評估的損益表分析、基于價值評估的現金流量表分析、基于投資決策的財務報表指標分析等。

3.投資決策的企業估值主要教學內容

公司價值評估的基本理論框架、利用財務報表進行簡單預測與簡化估值、簡化估值模型、股利折現模型、現金流折現模型、剩余收益定價模型等。公司財務前景的定性預測、公司財務前景的預測模型、基于投資決策的企業估值案例。

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F231.5

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1008-4428（2017）11-89-02

本文受江蘇高校品牌專業建設工程資助，英文簡稱TAPP。

王家琪，男，江蘇連云港人，南京財經大學金融學院任職，副教授。研究方向：證券投資與證券市場、銀行經營管理等。