中小企業財務風險現狀及應對策略

王紅

【摘 要】在全球經濟一體化不斷深入的今天，隨著中美國貿易戰全面展開，將人類社會的全球化發展從國際貿易全球化、推向了人類社會配置資源全球化發展階段。中國正處于從“站起來”、“富起來”走向“強起來”的時代。中國為了維系多邊主義和推動全球化發展，怡然屹立在中美貿易戰的前沿。在中國力爭“金融話語權；技術話語權；開放話語權”進而形成強大綜合國力的今天，處于我國國民經濟中占有重要位置的中小企業在擴大對外貿易、推動全球化經濟發展中也要積極行動起來，發揮其應有的作用。本文基于現階段國內外市場環境發生巨大變化的、中小企業為順應市場變化正融入到“走出去”的大潮中，總結中美貿易戰下我國企業的現狀，分析中小企業對外發展過程中所面臨的籌資、投資等財務風險，結合“一帶一路”背景下的給中小企業帶來新的機遇和挑戰，提出中小企業應把握機遇發揮自身優勢分析企業內外部環境的變化，建立符合企業發展戰略目標的投資、融資方案，采取行之有效的風險應對措施，使企業在激烈多變的市場環境中處于不敗之地。

【關鍵詞】中小企業；財務風險；籌資風險；投資風險

一、 中小企業生存的環境

中美貿易戰早在12年前中國出口銅版紙遭到美國反傾銷反補貼調查就開始了，相繼2008年8月5日美國商務部發布對中國輸美簿壁矩形鋼管的反傾銷和反補貼稅令，稅率為2.17%～200.58%。中國在極短時間里驟然成為世界頭號反補貼調查目標國，到2009年中國遭受反補貼調查22起，其中美國13起。2009年8月14日起，中國對美國白羽肉雞的反補貼開始立案調查其涉案金額超過 7億美元。隨后2011年中國的75家太陽能電池生產商遭受“雙反”（反傾銷、反補貼）立案調查。作為回應同年12月中國商務部發布對美國進口的2.5升以上排氣量的小轎車和越野車征收兩年反傾銷稅和反補貼稅。次年1月31日，美國制造業聯盟向美國政府呼吁針對中國進口的汽車輪胎、引擎、電子設備等汽車零部件進行反傾銷反補貼調查。同年3月，美國商務部初裁對中國輸美太陽能電池征收2.9%至4.73%的反補貼稅；等等......至今隨著中美貿易戰愈演愈，對我國企業的影響主要表現為中小企業的海外訂單大幅減少，嚴重影響了部分以出口貿易為主的中小企業的生存，不少出口導向型企業破產倒閉。在我國市場經濟處于下行探底的階段，中小企業將面臨著巨大的挑戰與機遇，也將面臨巨大的財務風險，同樣也會給企業帶來新的商機。企業如何從自身出發轉變思路，認真分析新形勢下企業所面對的風險，重新調整自身經營結構，認真思考風險的應對策略，從根本上提升企業核心競爭力。采取積極有效的風險轉嫁及風險對抗措施，才能確保企業平穩快速健康強壯的發展。

二、 當今內外環境下中小企業財務風險分析

為推動我國產業結構調整，有助于構筑我國全方位開放的新格局，國家提出“一帶一路”的經濟發展戰略，為企業轉型升級提供了機會和空間，我國企業要加速走出去步伐，參與到世界經濟合作中去。拓展基礎設施及國際產能等方面的合作。我們的高鐵技術和發展已占世界領先地位。中俄亞馬爾液化天然氣項目、吉爾吉斯斯坦南北輸變電二期工程、中國-東盟信息交流中心等一批在建重點項目取得早期收獲。在國際經濟形勢巨變的情況之下，中小企業要緊隨央企之后，利用其特有的靈活性及廣泛的社會經濟基礎，在國家“一帶一路”的大環境下，抓住機遇向國際化發展經營活動，在國民經濟發展中發揮積極的作用。在全球化國際貿易的新形勢下中小企業不僅要關注實體經濟市場、同時還要關注資本市場，才能夠使企業得以更加穩健和高效的持續發展。中小企業資本市場的財務風險分析主要包括：籌資風險和投資風險。

1.中小企業籌資風險的客觀存在

與大型企業相比較，中小企業由于其經營規模較小，經營管理不善，資本和技術水平有限，加之財務不透明、信用等級較低，負債比率較高，因此財務風險相應比較大。目前，我國的商業銀行和一些其他金融機構是提供海外項目貸款的主要來源，商業銀行作為債務資金主要提供方，愿意為一些信用好實力強的大型國有控股企業提供貸款，而對中小企業貸款條件比較苛刻，尤其是中小企業有處于對外投資的初期階段，大大的增加了中小企業對外的籌資風險。據此融資困難成為困擾我國中小企業對外發展的瓶頸。 在新的國內外市場經濟環境下中小企業如何擺脫現有的困境，尋找到更加合理的融資方式及更加有效的財務風險規避措施就成為當務之急。

2.新形勢下的投資風險不容忽視

“一帶一路”建設涉及的國家達到60多個，影響范圍輻射亞歐非三大洲，涉及40多億人口，并同時啟動了能源、經濟貿易、互聯互通、區域、金融等合作和發展，推動了我國海外投資規模的不斷擴大。但這些地區國家的社會制定、經濟結構、生活方式、社會價值觀以及生態環境等都不一樣，由于對當地的法律、人文和稅務不是很了解，我國不少企業在“走出去”的過程中遭受到了挫折。中泰“高鐵換大米”的項目就是因為當地政局不穩定，政黨之間理念差別大，政黨更替，加上西方勢力干預，被迫終止。我國中遠集團“希臘比雷埃夫斯港”的投資計劃被迫停止，直接造成了10億歐元投資損失以及將來通過港口可獲得的預期收益。我國中小企業大多數屬于科技、資金含量不高的勞動密集型產業或加工貿易，其行業規范，產品技術含量較低，收集處理市場信息的能力較弱，抗風險能力弱競。其中輕紡、家電、電子、食品等行業在國內已趨于飽和，國內競爭日益激烈，市場的增長機遇也越來越小，發展國外市場，目標投向于市場需求不斷增長、具有較好的市場發展前景的東道國家，將現有產品向新的市場滲透，根據新的市場需求使企業的研發投入獲得更好的回報，這將成為我國中小企業對外投資的主要動機。“一帶一路”倡議既蘊含了巨大的商業價值和投資空間，又面臨著地緣政治、國際安全、非傳統安全等多重風險，可謂機遇與挑戰并存。綜合分析我國中小企業要開展對外投資同樣面臨來源于政治法律和經濟環境不同所帶來的投資風險。如何在復雜多變的外部環境下擴大海外投資建設，如何面對不利局面制定更加有效的戰略投資計劃，對此需要未雨綢繆，梳理論證，有的放矢，方能穩步發展。

三、中小企業財務風險應對策略

對外投資已經成為我國國民經濟中的一個越來越重要的組成部分。我國中小企業在對外貿易中應建立企業專門機構負責境外風險管理。充分熟悉海外融資投資環境，了解政治格局、經濟環境、法律文化、競標程序，環保制度，勞工政策，建立完善的融資投資策略。

1.籌資風險應對策略

對于從事對外投資的中小企業，應根據資金的財務狀況和發展目標選擇制定合理的融資方案，利用國家和地區產業政策，降低融資成本，在制定融資戰略過程中，選擇最佳的資金組合，以達到融資成本最低化，避免或減低各種風險，建立最佳財務結構。

（1）亞投行對企業對外投資提供了一定的安全保障

亞洲基礎設施投資銀行（簡稱“亞投行”）是一個政府間性質的亞洲區域多邊開發機構。重點支持基礎設施建設，成立宗旨是為了促進亞洲區域的建設互聯互通化和經濟一體化的進程，并且加強中國及其他亞洲國家和地區的合作，是首個由中國倡議設立的多邊金融機構，總部設在北京，截至2017年5月13日，亞投行有77個正式成員國。亞投行的成立無疑是對保護中國企業和資本走出去利益不受損失非常重要的一種手段。亞投行把在外投資的中國企業的利益和成員國的利益緊密地聯系在一起，一方面減少了由于當地政治、經濟、社會因素以及黨派之爭等等對中國企業的限制和干涉；另一方面也為中國企業在承擔“一帶一路”建設工程過程中有效避免單一資本帶來的巨大風險，更好地維護中國企業的利益。

（2）深入了解所投資國家和地區的稅制及優惠政策

根據各國稅制稅率不盡相同，不同領域不同商品的應繳納的稅負也不一樣，中小企業可以根據不同的融資地點和所融資的貨幣形式選擇適和的融資方式，從而降低納稅負擔。各個國家為了鼓勵國內產品出口、優化產品結構、提供勞動力就業水平，政府會提供給企業一些優惠補貼貸款，例如提供低息的長期貸款給向本國境內的出口企業以及購買本國商品的外國企業。跨國經營的中小企業盡可能利用這些優惠補貼貸款，降低企業的融資成本。也可以利用其海外經營網絡，做出適當的投資與賒銷安排，以充分利用這些優惠信貸。海外投資企業還可以通過配對的融資安排降低由于匯率波動帶來的融資風險。

（3）規避由于政治和社會動蕩給企業帶來的融資風險

從事對外投資的中小企業盡可能的選擇政治穩定的國家進行投資，堅持以國外投資項目所獲取的利潤作為償還貸款的資金來源，將海外投資項目與國際性金融機構客戶及其國家政府的利益緊密聯系在一起，以避免和降低由于政治經濟政策的變化帶來的融資風險。中小企業應努力使資金來源多樣化及超量借款保持現有資金來源，保持和擴大融資渠道。

（4）有效利用國家“一帶一路”為企業提供的資金來源

我國在推進“一帶一路”建設中，國家和沿線省市均推出了各種金融和產業扶持政策。因此用好各類國家專項資金和地方政府及機構配套基金可以幫助中小企業獲得專有優勢，降低融資成本。雖說“一帶一路”專項基金一般由國家出資（外儲資金、財政資金或政策性銀行資金），并由政策性銀行管理，其投向為與國家戰略相關的產業和項目，與中小企業關聯度較小，但商務部和財政部每年也會提供“中小企業國外市場開拓資金”。“一帶一路”沿線省份又推出地方版絲路基金及其他類型基金，此外，一些金融機構和互聯網企業也成立了配套基金。中小企業要重視這些融資來源，與政府、金融機構建立長期的合作關系，為企業建立起長期穩固可靠的資金來源，為企業海外投資發展提供了重要的保證。

2.投資風險應對策略

中小企業在對外投資過程中，要根據不同國家采取不同的投資策略和模式。利用國家和行業提供的各類信息平臺深入了解“一帶一路”所涉及國家的政治經濟社會環境、稅法制度和財會準則，了解當地知識產權、環境保護等相關信息，充分利用好各國的稅收優惠，從而降低企業的稅負，降低企業所面臨的投資風險。

（1）有效利用“一帶一路”經貿合作區為對外投資企業提供的服務

我國在“一帶一路”相關國家建設了56個境外經貿合作區，中小企業應有效利用合作區為企業集中提供的投資風險評估、政策解讀及當地法律、會計、財務、知識產權等專業服務，實現“共同出海”避免“單打獨斗”，積極加入到企業之間密切合作的有機體系集群內，擴大出口創匯，提升技術水平，促進經濟共同發展。中小企業可以充分利用經貿合作區為我國境外投資企業提供的各項服務和支持，降低中小企業在外投資風險。在非洲地區國家我國企業可以積極與當地政府合作，從而爭取獲得當地行政資源的支持和保護。通過合作區充分了解各國的環境保護法律制度，主動承擔環境保護責任，在雙邊投資協議中加上環境條款，避免一些國家設置環境壁壘和實行投資保護主義手段而發生的利益沖突。嚴格遵守我國海外投資環境保護的法規和行政規章。

（2）直接在投資國家和地區建廠避免貿易壁壘

以國內商品出口為主的我國中小企業，由于不同國家的各種貿易保護或著行政壁壘，使企業生產的產品無法銷售的海外市場，有實力的企業可以通過對外投資在當地建廠生產商品，直接進行銷售。同時也作為一種預防措施，企業也可以針對進口國市場有可能出現的貿易保護政策通過海外投資，提前進入國外市場進行生產經營活動，從而避開貿易壁壘。

（3）企業對外投資的要依靠科學決策和準確預判

對于市場導向型中小跨國投資企業，在項目開始前必須進行嚴謹的市場考察和調研以及項目可行性分析，建立全面科學有效的風險評估體系和財務預警機制，強化財務風險防范意識，對所要投資的國家的納稅情況及市場環境和做深入細致的調研，詳細了解當地的政治法律、社會經濟、外匯政策、市場需求情況； 分析評估當地的自然資源、人力資源、土地資源、交通資源、國民經濟發展狀況，實地考察市場發展潛力、勞動力成本、購買力及資源優勢，并做好可行性論證，為企業海外投資做好充分的準備。其次企業要深入研究項目投資國的稅法及相關優惠政策，熟知稅收優惠條款，合理合法避稅，實現企業投資目標利潤最大化。再次中小企業還要同當地政府建立有效聯系，了解當地政府的財政實力及政權的穩定性，對與政府相關聯項目要看其是否能夠支持長期穩定的購買服務，對于市場化項目要看其是否會有政府插手監管收益的可能性。總之，面對復雜環境，我國中小企業根據自身特點，調整策略，改變理念，在實現“走出去”的戰略過程中，走穩、走好。

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