互聯(lián)網(wǎng)金融及其發(fā)展綜述

周兵 楊勇

摘要：本文從分析互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵入手，借助于國(guó)內(nèi)其他學(xué)者的研究成果，詳細(xì)分析了互聯(lián)網(wǎng)和金融的關(guān)系，包括四個(gè)方面：互聯(lián)網(wǎng)是媒介，金融是本質(zhì)；互聯(lián)網(wǎng)是技術(shù)，金融是創(chuàng)新；互聯(lián)網(wǎng)金融是集多種技術(shù)運(yùn)用為一體的全新創(chuàng)新模式以及互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)。然后簡(jiǎn)要說明了互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎(chǔ)，并從P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)模式、第三方支付模式以及眾籌模式三個(gè)方面闡述了當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式。最后簡(jiǎn)要分析了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展趨勢(shì)，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的相互融合、相互促進(jìn)，必將使我國(guó)建成更加健康、高效和開放的金融市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融；發(fā)展；綜述

互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合，在全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中掀起了一場(chǎng)新的金融革命，尤其是在我國(guó)的飛速發(fā)展更是引起了國(guó)內(nèi)外的高度關(guān)注。國(guó)內(nèi)的學(xué)者也相繼加入到研究與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)理論的行業(yè)中來，從多個(gè)角度對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的起源、概念、本質(zhì)以及未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了探討和研究。本文是在已有的研究理論基礎(chǔ)之上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵、理論基礎(chǔ)、主要模式以及未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行總結(jié)和梳理，換一個(gè)角度來重新認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵

互聯(lián)網(wǎng)金融雖然興起于美國(guó)，但在歐美發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家并沒有這一說法，它們提的更多的還是E-Trade，即“電子金融”這一概念。主要原因在于，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的金融制度相對(duì)比較完善，融資渠道多且利率水平普標(biāo)較低，小微企業(yè)能夠輕松的募集到自己需要的資金，資金需求彈性較小；另一方面，資本主義國(guó)家金融管制寬松，高科技企業(yè)沒有必要尋求監(jiān)管套利。因此，在歐美國(guó)家，金融監(jiān)管部門僅僅這把這些公司提供的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)視同一般的商業(yè)性服務(wù)，并采取相對(duì)寬松的監(jiān)管措施。而在我國(guó)，最早提出“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念的是原中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理謝平先生，并且這一說法得到國(guó)內(nèi)學(xué)者以及業(yè)界的廣泛認(rèn)可，但在探討“互聯(lián)網(wǎng)金融”的內(nèi)涵時(shí)，卻出現(xiàn)了分歧，至少到目前為止，國(guó)內(nèi)還沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念定義的統(tǒng)一說法。

縱觀國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”內(nèi)涵的研究，首先都承認(rèn)了一個(gè)客觀事實(shí)，即互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)一定是金融，只不過是金融行業(yè)本身借助于互聯(lián)網(wǎng)這樣一個(gè)平臺(tái)，但在具體定義時(shí)，又有著各自不同的觀點(diǎn)，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1.互聯(lián)網(wǎng)是媒介，金融是本質(zhì)

謝平（2012）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的直接融資和間接融資模式截然不同，可以稱之為第三種融資模式，即“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場(chǎng)”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。

吳曉求（2014）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種全新的投融資模式，與傳統(tǒng)金融或金融互聯(lián)網(wǎng)相比，其根本不同在于擺脫了傳統(tǒng)的物理空間，并構(gòu)建了獨(dú)立生存空間和完整的金融功能鏈。田光寧（2014）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融就是人類希望運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過高效的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)金融跨時(shí)空的資源配置。

2.互聯(lián)網(wǎng)是技術(shù)，金融是創(chuàng)新

張明哲（2013）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融結(jié)合的產(chǎn)物，既是金融創(chuàng)新性活動(dòng)，又是普惠金融，因此應(yīng)是一種全新的金融模式。趙洪江等（2015）則認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是金融行業(yè)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，并隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷進(jìn)步和普及而成為一種成新常態(tài)。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融是集多種技術(shù)運(yùn)用為一體的全新創(chuàng)新模式

楊東（2014）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是泛指各種以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，突破傳統(tǒng)金融行業(yè)運(yùn)作機(jī)制和形態(tài)結(jié)構(gòu)的一種新金融現(xiàn)象。孫國(guó)茂（2015）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融在極大程度上消除了信息不對(duì)稱問題，并降低了道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融激發(fā)了普通消費(fèi)者和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)參與金融的積極性，去中介化特征非常明顯，提高了交易效率。

互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新之處在于以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息技術(shù)為支撐，并且充分依托移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)等新的交易模式和社交模式，突破傳統(tǒng)金融存在的地域和時(shí)間限制，簡(jiǎn)化了金融交易流程，降低了融資成本，提升了金融服務(wù)水平，并且這種模式的創(chuàng)新也將延伸至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而帶動(dòng)各個(gè)領(lǐng)域商業(yè)模式的創(chuàng)新和變革。

4.互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)

自從提出互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念以來，多數(shù)學(xué)者在對(duì)其概念進(jìn)行研究時(shí)，將目光集中在了探討互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的區(qū)別與聯(lián)系上來。學(xué)術(shù)界觀點(diǎn)認(rèn)為，要更好的弄清楚什么是“互聯(lián)網(wǎng)金融”，還必須準(zhǔn)確界定“互聯(lián)網(wǎng)金融”與“金融互聯(lián)網(wǎng)”的關(guān)系。關(guān)于這一點(diǎn)的研究，當(dāng)前主要存在以下幾種觀點(diǎn)：（1）二者的本質(zhì)區(qū)別在于是否充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行了金融創(chuàng)新，而不在于是誰占據(jù)了主導(dǎo)地位，因?yàn)樗鼈冊(cè)诠芾矸绞健?dǎo)向與出發(fā)點(diǎn)、客戶體驗(yàn)、價(jià)格策略、交易金額與頻率等方面都存在著較大差別；（2）一些觀點(diǎn)認(rèn)為，金融互聯(lián)網(wǎng)是傳統(tǒng)金融行業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)向客戶提供的延伸服務(wù)，是金融行業(yè)服務(wù)的又一次升級(jí)，著眼與向客戶提供更加人性化和個(gè)性化的服務(wù)，它應(yīng)包含于互聯(lián)網(wǎng)金融；（3）流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，區(qū)分互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)從是否擁有實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)為劃分標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)這種劃分方法也是不科學(xué)的。例如，由商業(yè)銀行主導(dǎo)的小區(qū)金融模式，盡管它們擁有眾多的實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，但小區(qū)金融卻更加接近于互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎(chǔ)

理論界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理論基礎(chǔ)的研究并不多見，這可能跟互聯(lián)網(wǎng)金融本身的特殊性有關(guān)。因?yàn)椋ヂ?lián)網(wǎng)金融只是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)而開展的一系列與傳統(tǒng)金融有關(guān)的活動(dòng)，本質(zhì)上來說還是金融。因此，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理論的研究，其實(shí)還是歸結(jié)到了對(duì)金融理論的研究，只不過是增加了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。當(dāng)然，正是由于融入了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，又使得它具備了很多傳統(tǒng)金融所不具備的特征，如交易去中介化、風(fēng)險(xiǎn)因素增加、信息不對(duì)稱程度弱化、交易成本降低、支付變革與金融產(chǎn)品貨幣化等。

喬海曙、呂慧敏（2014）從KMRW聲譽(yù)模型、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、梅特卡夫定律以及長(zhǎng)尾理論四個(gè)方面總結(jié)了互聯(lián)網(wǎng)金融的理論源泉。謝平等（2015）認(rèn)為，從本質(zhì)上來說，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)涵蓋范圍非常廣泛的譜系概念，它是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日益成熟并得到廣泛應(yīng)用的前提下，融合了證券、保險(xiǎn)、銀行和交易所等金融中介和市場(chǎng)，并逐漸發(fā)展成為一種去中介化的金融交易和組織形式。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

我國(guó)改革開放的成功證明，中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中占有舉足輕重的地位，一方面中小企業(yè)提供大量工作崗位，極大的解決了就業(yè)問題，另一方面，中小企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益在國(guó)民生產(chǎn)總值占有較高比例。但從最近十多年來看，中小企業(yè)的發(fā)展遇到了不小的困難，其中最為重要的原因就是資金短缺，另一方面，中小企業(yè)又很難獲得商業(yè)銀行的小額貸款，使得我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展舉步維艱。正是在這樣的背景下，網(wǎng)絡(luò)借貸應(yīng)運(yùn)而生。網(wǎng)絡(luò)借貸是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要經(jīng)營(yíng)模式之一，除此之外，具有代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融模式還有第三方支付模式和眾籌模式。

1.P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)模式

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是目前最受歡迎的網(wǎng)絡(luò)借貸方式，主要是指借貸雙方通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行無抵押小額貸款模式。這種貸款模式的優(yōu)點(diǎn)在于很好的解決了資金供需雙方信息不對(duì)稱的問題，貸款方便、快捷，既為資金供給者提供了暢通渠道，又為資金需求者解決了燃眉之急。當(dāng)然這種貸款方式不可避免的存在還款和信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)。王國(guó)梁（2013）重點(diǎn)闡述了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并提出了監(jiān)管路徑選擇的思路。韓斯玥（2014）等認(rèn)為P2P平臺(tái)并不能完全取代商業(yè)銀行，而是在某些領(lǐng)域如小微信貸業(yè)務(wù)等方面展開一次新的融合與分化過程。馮俊文（2014）認(rèn)為在現(xiàn)有研究成果基礎(chǔ)之上，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的研究在運(yùn)營(yíng)機(jī)制方面應(yīng)更進(jìn)一步關(guān)注內(nèi)部治理問題，而在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面則應(yīng)側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)控制、交易安全以及效率等方面的研究。談超等（2014）認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展基礎(chǔ)是信用市場(chǎng)的發(fā)達(dá)和成熟程度，而其核心在于信用數(shù)據(jù)。

2.第三方支付模式

雖然第三方互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)最早在美國(guó)出現(xiàn)，并得到了快速發(fā)展，但我國(guó)體現(xiàn)出了明顯的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，以支付寶、財(cái)付通、微信支付等為代表的第三方支付平臺(tái)在我國(guó)正在以驚人的速度發(fā)展，并觸及到了普通消費(fèi)者生活的每一個(gè)角落。關(guān)于第三方支付業(yè)務(wù)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)學(xué)者也從不同角度進(jìn)行了分析。如楊琦峰等（2012）研究了如何解決電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)金融中涉及的沉淀資金問題；潘靜（2013）以“余額寶”為例，探討了新形勢(shì)下互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付企業(yè)開展服務(wù)創(chuàng)新應(yīng)把握的要點(diǎn)；宋珍、張麗（2014）認(rèn)為第三方支付平臺(tái)在充當(dāng)買賣雙方支付中介時(shí)，不僅獲得了存量資金，更為重要的是也獲得了雙方的資金流動(dòng)數(shù)據(jù)以及詳細(xì)信息；沈娟、占華麗（2015）認(rèn)為第三方支付對(duì)傳統(tǒng)支付方式的替代程度，取決于二者的比較優(yōu)勢(shì)，只有不斷融合創(chuàng)新，才能推動(dòng)第三方支付的健康發(fā)展。

3.眾籌

眾籌從其發(fā)展歷程來看，主要有非股權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌兩種模式。非股權(quán)眾籌，也稱為產(chǎn)品眾籌，是指項(xiàng)目發(fā)起人給予投資人具體的實(shí)物作為回報(bào)，如唱片、門票、書籍、科技產(chǎn)品等。非股權(quán)眾籌作為一種新興的融資方式，借助于互聯(lián)網(wǎng)，充分依托信息平臺(tái)和社交網(wǎng)絡(luò)，能夠迅速贏得客戶群，并籌集到項(xiàng)目啟動(dòng)啟動(dòng)資金，極大的滿足了創(chuàng)意經(jīng)濟(jì)和小微經(jīng)濟(jì)的融資需求。股權(quán)眾籌是將互聯(lián)網(wǎng)作為募集資金的渠道，但與非股權(quán)眾籌不同的是，它不以商品作為回報(bào)，而是承諾投資者可以獲得一定的資金收益或者公司股權(quán)。與非股權(quán)眾籌相比，股權(quán)眾籌具有極強(qiáng)的金融屬性，因此其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更加繁多、更加復(fù)雜。很顯然，無論是股權(quán)眾籌，還是非股權(quán)眾籌，在募集資金的過程中，都是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將資金的需求者和資金供給者進(jìn)行直接對(duì)接，從而繞開了金融中介機(jī)構(gòu)。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)

與傳統(tǒng)金融模式一樣，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融目的也是為了更好地滿足消費(fèi)者及企業(yè)對(duì)金融產(chǎn)品服務(wù)更高層次的需求，其核心仍然是金融，只不過是融入了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。翁文東（2015）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展將更加重視金融的本質(zhì)，而扎實(shí)的金融理論技術(shù)將是未來互聯(lián)網(wǎng)金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。孫子堯（2016）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融相互融合并尋求共同發(fā)展，是互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展的必然趨勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)金融將不斷深化產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，以滿足個(gè)人及企業(yè)多元化、全方位的服務(wù)需求。晉自力（2016）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融移動(dòng)化、社會(huì)化、產(chǎn)業(yè)化和社交化的“四化”趨勢(shì)，將成為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)憑借其平臺(tái)化成本、海量用戶、創(chuàng)新、快捷、便利等優(yōu)勢(shì)，不斷挑戰(zhàn)和顛覆傳統(tǒng)金融。

五、結(jié)語

自互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)出現(xiàn)開始，就得到了普通消費(fèi)者及中小企業(yè)的青睞，因?yàn)樗谳^大程度上解決了日常支付緩慢的問題，小額貸款困難的問題，滿足了中小企業(yè)以及創(chuàng)客們?nèi)找娑鄻踊馁Y金需求。但互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展中也存在較多的問題，如非法集資、網(wǎng)絡(luò)詐騙等，這就要求政府不斷完善相關(guān)的法律法規(guī)制度，加大監(jiān)管力度。另一方面，鼓勵(lì)地方成立行業(yè)自律協(xié)會(huì)，相互監(jiān)督、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。用互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展來促進(jìn)和推動(dòng)傳統(tǒng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，從而建成我國(guó)更加健康、高效、開放的金融市場(chǎng)。