“一帶一路”下我國企業海外并購的現狀、問題及對策

徐璐

摘 要：“一帶一路”是我國順應世界多極化、經濟全球化、文化多樣化、社會信息化發展趨勢，應對單邊國際政策和國際貿易保護主義，結合我國經濟社會文化實際情況提出的區域性合作倡議。在“一帶一路”倡議的背景下，我國企業開始借勢向海外直接投資并購擴張，通過資源、科技、基礎設施建設、銀行等多類企業的并購，有效提升我國企業的國際競爭力，帶動了我國經濟社會的可持續性發展。本文根據我國企業海外并購的情況，從現狀、問題等方面進行分析，提出優化我國企業海外并購的對策。

關鍵詞：“一帶一路”；企業；海外并購；對策

我國經濟科學的快速發展，推動了全球經濟社會的發展，但在單邊保護主義和霸權主義抬頭的背景下，我國企業受發達國家貿易保護政策的影響較大，損害了我國企業發展的正常利益。為有效轉移我國的剩余商品和勞動力，提高企業的競爭能力。我國在2015年提出“一帶一路”倡議，采取區域合作的形式，維護全球自由貿易體系和開放型世界經濟，推動區域內市場深度融合，有效實現貿易暢通、貨幣流通、政策溝通、人心相同，打造新的地區型經濟增長級。在“一帶一路”倡議發展的背景下，我國企業海外并購也面臨著眾多問題，如何有效解決這些問題也是社會各界關注的難題。

本文基于“一帶一路”背景下我國企業海外并購的現狀，找出問題，提出對策，為推動企業海外并購提供了理論參考依據。

“一帶一路”背景下我國企業海外并購的現狀

國家政策支持力度加大

“一帶一路”作為我國應對國際貿易保護、霸權主義的國家倡議，在2015年成立了以國務院副總理掛帥的領導小組，統籌協調“一帶一路”工作，將其作為國家戰略進行重點推進。結合我國存在的產能過剩、外匯資金過剩、資源依賴較大、基礎設施較為集中、區域合作受國際政策影響較大等原因，從文化、經濟、科學、社會等多個角度提出了發展框架，服務“一帶一路”發展。

為有效降低外匯資金過剩、產能過剩等問題，協調成立亞洲基礎設施投資銀行，在經濟上支持“一帶一路”倡議，通過資金的國際合作提供企業對外直接投資的融資渠道，采取合作協議模式推動我國基礎設施、機械加工等產業向外擴張，打通歐洲亞洲陸路打通道，為我國企業對外并購提供了良好的政策支持。同時我國國家部委針對企業對外并購，從經濟、審批、人才流動等方面都給予了最優惠待遇，保障企業順利完成海外并購工作。

2017年我國借助“一帶一路”倡議，累計達到1200億美元，共對全球174個國家和地區的6236家境外企業投資。而對“一帶一路”沿線的59個國家新增投資達到143.6億美元，同比增長3.5%。

并購行業范圍擴大

由于我國社會體制不同，受到國外發達國家政策干預較大，在2013年以前企業海外并購行業主要集中在輕工業、低端制造業，且并購涉及國家主要為亞洲國家。

隨著“一帶一路”倡議的推行，在我國國家戰略的全力支持下，我國企業海外并購范圍逐步向金融、文化、旅游、教育、高新科技、資源、能源、電力等多個行業擴展，并購范圍遍布“一帶一路”沿岸國家和地區，在2017年實現并購案5772宗，金額達6596億元。

我國企業海外并購已經呈現出由低端產業向高端產業轉變的趨勢，其在并購選擇上多選擇為具有科技含量的創新型公司，在資源能源并購上多選擇具有產品定價話語權的稀有資源，其行業分布更加多元化。特別是吉利汽車集團沃爾沃、倫敦出租公司、寶騰汽車、英國蓮花等汽車企業，有效提升了吉利汽車在國內外的市場競爭力，提升了國產企業的核心競爭力，成為我國企業海外并購的成功縮影。

并購支付方式多樣

我國企業海外并購受到國際保護政策和政治干預的影響，在并購支付方式上受到的限制較大。在2015年以前我國企業的海外并購80%主要依托財團的現金并購完成，在“一帶一路”倡議的推動下，我國政府為企業海外擴張提供了有效的融資平臺，在政策上給予了并購支付方式更加多樣化的支持。

企業在并購時，可以采取現金、國內融資、債券、財團聯合、海外融資、抵押等多種方式，支付并購資金來保障并購完成。同時我國逐步開放的資本市場，能夠為企業提供股票、基金等多元化的融資平臺，支持企業用作海外并購。

“一帶一路”背景下我國企業海外并購存在的問題

國家政治干預我國企業海外并購

國家政治干預是我國企業海外并購的重要風險，在政治力量影響下我國存在多起具有重要意義的海外并購失敗案例，中鋁并購力拓、紫光并購西部數據、金沙江創投并購飛利浦等都是受到國家政治干預，導致我國企業海外并購無疾而終。

政治干預是以美國為首的發達國家勢力，為了阻止我國發展采取的政治干預手段，以維護國家經濟案例為借口，通過并購保護政策干預我國企業并購。

這種國家政治干預在世界多極化、逆全球化思潮的影響下，表現更為多樣，特別是在美國宣布對我國500億商品加征關稅，對華為、中興等中國領軍企業進行制裁后，表現更為突出。

國際形勢復雜加劇了投資風險

在當前的國際形勢下，局部戰爭、國家霸權主義勢力抬頭、國際逆全球化形勢加劇的情況下，歐洲經濟發展不佳、中東地區戰爭頻發、亞洲政治形勢多變等環境使國際投資形勢更加復雜，特別是在“一帶一路”沿線國家受到這些影響的力度較大，泰國大米換來高鐵項目取消、墨西哥取消中國鐵道總公司中標高鐵項目等都是受到國家形勢變化產生的投資風險。同時在戰爭多發地區，我國企業在這些地區都建有生產工廠，也門局勢危急令我國企業對也門的投資造成了嚴重損失。

國際形勢的復雜多樣，增加了投資風險的不確定性，影響了我國企業響應“一帶一路”倡議向外并購擴張的步伐。

企業并購融資能力有限

雖然我國采取一系列政策在資金方面通過資本市場、亞洲基礎設施建設銀行等多種渠道，為我國企業海外并購提供了豐富的融資方式，但融資額度和支持力度有限，影響了我國企業的海外并購融資能力，特別是在一些中型企業融資上無法給予充足的支持。

從我國融資支持范圍和力度來看，主要為國有企業和基礎設施企業提供了較多支持，而對高薪科技、輕工業等中小型企業的融資力度仍然有限。

企業并購成果轉化不足

企業并購是基于戰略和市場擴張考慮，采取的快速提升市場競爭力的方式，而我國企業在進行海外并購時，沒有充分考慮并購所帶來的各方面的影響，沒有充分研究并購成果轉化方案，導致企業海外并購成果轉化不足，沒有將海外企業的優勢轉化為我國企業核心能力提升的關鍵，特別是在專利轉化、技術轉化、市場轉化方面較為有限，無法脫離國外對我國企業并購的限制框架，造成并購成果低于預期目標。

“一帶一路”背景下優化我國企業海外并購的對策

加強區域合作降低政治干預

“一帶一路”倡議涉及沿岸國家和地區60余個，在經濟全球化發展的背景下，能夠覆蓋發達國家、發展中國家等多個經濟體，其在國家經濟建設方面需要我國全領域、全行業的產品資源供給。我國要依托“一帶一路”加強區域合作，有效降低美國等國家對區域合作的政治干預，通過文化、經濟、科技的互通，為我國企業海外并購降低政治干預力度，通過企業并購來拓寬市場、提高科技實力，達到提升我國企業核心競爭力的目的。我國可以依托經濟走廊、合作協議、援助合作等多種形式的區域合作，借助對方國家和地區的經濟需求，來達到我國的政治需要，幫助我國企業對外并購擴張。

加強并購戰略規劃降低投資風險

從國家戰略的意義來考慮，精準并購是提升我國企業核心競爭力的有效手段，能夠降低對外并購成本，提高對外并購收入，同時還能夠有效降低投資風險。

我國應該從行業發展角度，依托國資委、行業發展部門制定并購戰略規劃，聯合國內知名企業和優秀企業達成并購擴張戰略規劃，設置并購程序、并購條例來有效約束低收益并購和不穩定并購，大力支持資源定價類、能源類、科技類、金融類等關鍵領域的并購，并在區域合作緊密的國家中實施，避免在戰爭、國家政治干預影響較大的國家和地區投入不必要的精力和資本，導致我國企業產生不可挽回的并購損失。

加大政策支持，豐富融資形式

在美國政府強勢逆全球化的背景下，在歐洲經濟放緩的情況下，受到印度等鄰國對華政策影響，我國企業對外并購將受到較大限制，特別是通過資金融資上會受到最直接的影響。海外企業并購需要大規模的資金支持，才能夠完成歷時較長的并購過程，這些資金會影響企業在國內的發展基礎，如果遭到并購失敗會導致不可逆的嚴重后果。

我國政府應該積極應對國際形勢的變化，為各類企業營造良好的融資環境，豐富融資形式，依托亞洲基礎設施建設銀行以及四大國有企業在海外入股的商業銀行提供融資支持和幫助，通過政策打通大中型企業的融資通道，通過銀行擴寬融資形式，來幫助企業采取基金、債券、抵押等多種形式的融資，同時企業可以采取股權置換、海外融資來獲取海外資本支持。

提高并購成果轉化

并購的成果需要轉化為企業的競爭力和經營利潤，只有達到這些目的才能確保并購的成功性。企業在并購的前、中、后等多個階段，要以成果轉化為基礎，綜合分析企業并購能否取得市場占有率、科技專利成果、技術轉化成果，同時在前期分析的基礎上來篩選能夠提升企業品牌價值的潛在海外企業進行并購操作，在并購后期需要綜合考慮財務、文化、管理等多方面的因素影響，確保并購完成后能夠在不影響企業運營的情況下，最大化發揮企業的經營效率和對外競爭力。

結語

本文以“一帶一路”背景下我國企業海外并購的現狀、問題及對策為研究方向，基于“一帶一路”倡議具體實施情況，從國家政策支持、并購行業范圍、并購支付方式等方面對我國企業海外并購現狀進行了分析。結合企業海外并購實際案例，找出了存在的國家政治干預我國企業海外并購、國際形勢復雜加劇投資風險、企業并購融資能力有限、企業并購成果轉化不足等問題，并有針對性地提出了加強區域合作，降低政治干預；加強并購戰略規劃，降低投資風險；加大政策支持，豐富融資形式；提高并購成果轉化等對策優化我國企業海外并購。

（作者單位：福州墨爾本理工職業學院）

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