試論藝術金融化在我國的發展

丁默軒

（吉視傳媒股份有限公司，吉林 長春，130021）

一、我國藝術金融發展概述

1. 藝術金融的含義

所謂藝術金融是指國家發展過程中，隨著經濟的發展，資本的繁榮，大量資本流入藝術品市場必然會導致藝術品的金融化，從而形成的新興產業謂之藝術金融。 金融機構對藝術的關注性持續加強，從最開始的毫不關心到現在的關注力持續加大，金融機構不單單對藝術品拍賣市場產生濃厚的興趣，進而滲透到各個藝術領域，各種基于藝術品的金融衍生產品層出不窮。在筆者看來，藝術金融化會有以下幾點好處：第一，使藝術品投資的門檻大大降低，藝術品資產被分成可大可小的金融份額，這樣使尋常百姓能夠非常容易地接觸到藝術品金融市場。第二，互聯網時代的到來，加速了藝術品市場的平臺化發展，這也形成了一個新型的交易平臺，同時形成了一套全新的定價評估機制，使藝術金融市場更加透明化與公正化。

2. 我國藝術金融活動的興起與發展

（1）我國藝術金融活動的出現與興起

早在2007年，我國就推出了第一款有關于藝術的金融產品，民生銀行于2007年8月推出了“非凡理財·藝術品投資計劃1號”，作為我國最早對外公布的藝術基金，在短短的兩年內收益率高達25.5%，這相較于銀行的一般性理財產品，這個收益比是一個相當可觀的數字。

中國藝術品在2010年的拍場上創造了一個又一個的“天價”，我國藝術品市場全年成交總額高達573億元人民幣，同比去年增長了150%。就在這一年，各種基于藝術品的金融衍生產品屢屢問世，其中囊括銀行、信托、基金等各式各類的金融資本，由于藝術金融化的蓬勃發展，2010年也被命名為“藝術金融的創世紀元年”。

雖然藝術金融在2010年大幅興起，但在二級市場的總體體量上仍遠小于眾多發達國家，譬如在2011年，我國二級市場的總成交額達到了960億元，但其中有關藝術類產品的基金僅有不到60億元，這是一個相當小的體量，這個規模根本影響不了市場的發展。正常情況來講，高端人士和機構投資者會配備5%的資產作為藝術品投資，按照這個比例來計算，我國的財富總額保守估計為130萬億，這樣對于我國的藝術品潛在需求將達到6萬多億，假設有效需求只占總需求的1/3，那也將是2萬多億的規模。但目前我們的規模只有不到6千億元，這證明我國對于藝術品市場的開發還僅僅是冰山一角。

（2）我國藝術金融化的高速發展

我國藝術品市場處于高速發展的階段，這就意味著我國藝術金融化有著繼續發展延伸的空間，筆者通過以下數據對此現象進行了進一步論證；根據弗若斯特沙利文報告，自2003年到2014年，全世界藝術品總銷售額從200億美元激增至680億美元，哪怕是在出現嚴重金融危機的2008年，藝術品總銷售額也在增長，這短短的12年中，全世界藝術品總銷售額的復合年增長率約為12%，到2014年，我國已經一躍成為全球藝術品交易市場的第二大國。隨著我國經濟的進一步發展，我國大眾的消費結構也發生著快速轉變，藝術品消費也悄然成為我國大眾消費的一種必備產品，這也預示著藝術品消費的時代正式到來。據《中國藝術金融發展年度研究報告（2015）》發布，我國藝術金融的發展規模將達到550億人民幣，這也將成為我國藝術品市場的最中堅力量，到2019年我國藝術金融市場的份額將增至1235億人民幣，這也預示著我國藝術金融產品將會進一步豐富。隨著金融體系的進一步完善，我國藝術與金融的結合將更加緊密，從而衍生出更多有關藝術金融的產品反作用于市場，是市場更加蓬勃向上的發展。

二、我國藝術金融化存在的問題

雖然我國藝術金融行業處在飛速發展階段，但作為一個新興行業，存在著這樣那樣的問題，這些問題都成為我國藝術金融化進一步發展的重要因素。

1. 我國藝術金融的發展進入新的瓶頸期

目前我國藝術金融的發展進入新的瓶頸期, 有一些重要的核心問題無法通過藝術品市場的內在力量解決，需要尋求外部發展動力的幫助，就目前的發展形式來看，這一發展動力應該是來自資本的力量，如果想實現我國藝術金融化的質的飛躍，就應該形成一條以資源資產化到藝術金融化再到證券化的途徑，這將使藝術金融成為藝術品市場發展的最大動力。金融資本的力量是我國藝術品市場發展最強大的助推器，只有進一步推進藝術金融化的發展才能有效地突破這一階段的瓶頸期，從而達到藝術金融質的發展。

從微觀上講，在藝術品市場中應該更多地利用各種新興的金融衍生品，譬如新興的基金、證券類業務也應該根據藝術品市場的特色，進一步發揮金融杠桿的力量，從而使藝術品市場有一個更大的突破。

2. 法律保障體系不完善

我國藝術金融市場目前存在藝術品鑒定行業混亂、市場上贗品橫行、屢禁不止的“假拍”、“拍假”等種種問題，歸根結底是我國藝術品領域的法律保障體系不完善。雖然我國已頒布多部與藝術品拍賣行業有關的法律法規，如《拍賣法》《拍賣法實施細則》《文物藝術品拍賣規程》《美術品經營管理辦法》《文物拍賣管理暫行規定》《文物進出境審核管理辦法》，以及可以同樣適用的《刑法》《合同法》《民法通則》《物權法》《公司法》《擔保法》《消費者權益保護法》《反不正當競爭法》等，但這些法律法規由于條例與實踐分離、不結合中國實際情況盲目照搬國外相關法律章程、不同法規之間存在矛盾沖突、頒布時間較早導致條例嚴重滯后以及闡述過于粗略、模糊等問題，在處理現實案件的過程中根本無法參照實施，產生許多無法可依的狀況。這些法律法規上的缺陷和漏洞都有待相關部門進一步的修訂與完善。

多年以來，我國的網絡拍賣藝術品行為幾乎處于無人監管、無法可依的境地，除了“假拍”、“拍假”、贗品泛濫等現象層出不窮外，網絡詐騙、非法竊取他人網上銀行賬號等不法行為也大量涌現。2016年4月25日，國家質檢總局和國家標準委發布《網絡拍賣規程》，我國首部規范網絡拍賣活動的國家標準，于2016年11月1日正式實施。《網絡拍賣規程》（以下簡稱規程）對于網絡拍賣平臺行為要求、拍賣主體資格、業務流程、拍賣規則等都進行了明確的規范，為裸奔多年的我國網絡拍賣市場穿上了新衣。但其仍然無法大幅度改善當前藝術網絡拍賣市場混亂的現狀。一方面，該規程只是對所有物品的網絡拍賣行為進行了最為基本的規范，不夠詳細，而藝術品與普通物品相比具有特殊性，在拍賣活動中遇到的問題也較為復雜，如藝術品真偽問題、“假拍”與“拍假”等，根本無法規避；另一方面，規程并沒有明確對于違反規定的行為懲罰標準和措施，或將面臨著有法難依的尷尬局面。

3. 一線理論缺乏，前沿實踐創新融合不足

我國藝術金融的發展仍處于初級階段，最主要的原因是缺乏有效的理論支撐，我們大量借鑒西方先進的前沿理論，照搬照用，并沒有形成一套有效的適合我國國情的藝術金融發展理論，而西方藝術金融已經發展了兩百多年，在發展中不斷結合自身情況，創建出新的理論體系，從而得到螺旋式的發展。下面就簡要介紹一下西方藝術金融的發展歷程，從中借鑒學習得出一套適合我國藝術金融發展的理論體系。

藝術品市場的誕生始于1744年蘇富比拍賣行的成立，它已經走過了數百年的歷史，隨著藝術品市場的誕生，藝術金融化在西方發達資本主義國家也走過了百余年的歷史，1904年法國熊皮基金的成立和1974年英國鐵路養老基金的出現，開辟了一種新興的投資渠道，這種渠道帶來了豐厚的可觀回報，從20世紀80年代開始，藝術品投資市場在全球范圍內開始了急速發展，藝術品投資成為與股票投資、房地產投資相并列的重要投資手段，這也加快了藝術品市場與金融市場的結合，這種結合衍生出了藝術擔保貸款、藝術租賃、藝術信托、藝術投資基金等各式各樣的藝術品金融模式，這也使藝術品金融市場逐步建立起來，并一點點地去粗取精，一步步地走向完善。

在西方發達資本主義國家中，藝術金融主要包括財富投資管理和財富遺產傳承這兩方面，由于資本主義在西方國家的飛速發展，西方藝術品財富管理與擔保貸款業務的發展已經非常成熟。全球藝術品擔保貸款的估值約在200億左右，其中70%到75%是由私人銀行所主導，并且以每年13%到14%的速度遞增，這些私人銀行囊括瑞士聯合銀行集團、德意志銀行、巴黎銀行、荷蘭銀行、摩根大通銀行等世界上歷史最悠久和投資業務最大的金融機構都設有相關獨立部門，這些私人銀行提供藝術品鑒定估價、藝術品投資顧問、藝術品托管保存、藝術品融資貸款、藝術信托、藝術基金等在內的多種藝術品金融服務。根據2016年的藝術與金融報告顯示，全球范圍內有72%的收藏家出于熱愛而投資購買藝術品，同時高達78%的財富管理人認為藝術品和收藏品應該納入財富管理服務，72%的收藏家出于熱愛而購買藝術品作為投資。同時，全球市場有73%的受訪人希望將藝術品和其它收藏品納入財富報告，這更加綜合地反映其財富總量。

在藝術品風險管理方面，西方發達資本主義國家有著其成熟的管理經驗，并形成了成熟的市場模式，早在1961年，德國安盛保險公司(AXA)已將藝術品保險業務從普通保險業務中隔離出來。現如今除了世界范圍內除全球性的保險公司外，越來越多的小型藝術品保險公司開通了藝術品保險業務，文化藝術資產提供更完善的保護。

總體來說，西方藝術品金融市場已經形成了比較完善的體制，同時藝術金融已經成為整體金融系統中不可或缺的一部分。由于我國金融體系與西方金融體系存在著政治上較大的差異，因此我們需要摸索出一條適合自己的道路，結合我國金融發展的情況，大力發展我國特色的藝術金融。

4. 藝術品大多以“表外資產”的形式存在

我國是一個擁有數千年悠久歷史的國家，這也孕育出我國豐富的文化藝術資源，粗略預計，我國現存于博物館、美術館、畫廊、企業收藏及私人藏家手中的藝術品估值已達數十萬億元人民幣。但我國對于藝術品的管理思維還主要停留在“計件保存”的實物倉庫模式上，“表外資產”的形式仍然大量存在，大量的藝術品資產無法進入資產負債表，為解決這一問題，我們應將之前的思維模式轉變為“按值管理”的財富管理理念，從而推進藝術品從單件的商品化轉向金融資產化。這一舉措將大大盤活藝術品的“表外資產”，使藝術品真正地活起來，同時這一舉措將大大增加藝術品與金融的密切接觸，形成各種新興的衍生產品，使藝術品的存量資源與金融投資需求相對接，進一步完善我國的藝術金融化。

三、我國藝術金融的前景與路徑

藝術品市場的發展將會引起藝術金融化的蓬勃發展，這會同時引發相關產業的發展，最直接的就是文創產業，文創產業這個產業鏈是巨大的，會衍生出種類繁多的經濟類型，藝術授權就是其中重要的一種經濟類型，所謂藝術授權是一種將藝術資源轉化為日常用品的手段，作為一項新興產業，有著非常大的市場潛力，這使得很多機構都對其青睞有加，這其中的實例包括北京文交所所做的限量版畫交易。與此同時，藝術金融還會衍生出其它各種各樣的類似產業，反過來這些產業的價值還會通過文創產業來實現。現如今，國家為了推動文化創新產業的發展，已將文創產業上升到國家政策的層面，這無疑將成為藝術金融發展的重要推動力。

故而，筆者認為在大力發展藝術金融化和文創產業的同時，也應注意以下幾點問題，緊抓經濟金融命脈。

1. 緊跟時代發展需求，加速創新藝術金融衍生品

當前我國藝術品市場處于改革調整的關鍵時期，新的交易制度的加入，短期行為的種種跨界，使市場交易秩序出現了一定程度上的混亂，這種混亂同時會引起誠信亂象的出現，這種亂象的出現將會引起市場交易的無序發展與無良競爭，當市場沒有健康的強有力的主導性力量出現時，將會導致市場集中力過低，惡性競爭頻發，這都會影響資本進入藝術金融產品的信心。在這種情況下，我們應做到把握時代的發展，認清市場的健康運行方式，并結合我國金融發展的具體情況，加速創新藝術金融衍生品，使更新的藝術金融衍生品盡快主導市場，故而形成良性的市場氛圍，使我國的藝術品金融市場能夠健康發展。

2. 加強對風險的分析與規避

在投資藝術品及其衍生品的過程中，是一種樹立風險意識的過程，我們不應一味地懼怕風險而錯過創新型產品的推出，藝術品的投資作為一種新興的投資手段，會出現很多良性的投資產品，我們應該盡量去了解藝術品市場發展的規律并努力尋求優秀的藝術金融產品，在市場發展的初期勇于探索。但同時在大環境下，我們也應該更多地注重風險的規避與防范，加強對藝術品市場的學習與探究，并逐步提升自己對風險投資的認識能力，達到主動承擔風險、面對風險能夠做出正確的研判，而不是對于風險束手無策，從而導致無法獲得應有的投資收益。

3. 加強對藝術金融方面的學習，增多了解

在藝術金融的具體投資方面將會涉及很多有關藝術方面的、金融方面的各種小細節和具體策略，大部分情況下，這些小的細節決定著在藝術品投資方面的成敗，對于新入門的藝術品投資者來說，有幾點是值得特別注意的。首先，我們要理性分析并把握我國藝術品市場的整體表現，尤其是在當前形勢下，整體藝術品市場的走勢。其次，把握好投資藝術品的具體種類，由于書畫古玩類的產品需要較高的鑒賞能力，這導致此類藝術品投資的風險較大，普通新入門的投資者應該量力而行，隨著藝術金融的進一步發展，作為普通投資者，我們更應該關注金融類的衍生品，尤其是風險較小的藝術衍生品。再次，加強有關金融方面知識的學習，做到藝術與金融的更進一步融合。

4. 借鑒先進理論，完善法律體系

由于藝術金融在我國的發展仍處于初級水平，未來的增量以及總體的體量將會是一個巨大的數量級，為了保障藝術金融能夠在我國發展的更加健康、完善，借鑒發達國家的理論體系將是必不可少的一步，我們要根據我國獨有的社會經濟發展情況，積極吸收理解西方國家的先進理論，完善涉及藝術金融的相關法律，做到在健康、透明的金融體系中有序發展我國的藝術金融產業。