企業長期股權投資內部控制及其風險管理

謝守林

【摘 要】長期股權投資屬于投資的一種類型，這種投資主要為了達到控制其他單位或對其他單位實施重大影響，或出于其他長期性質的目的而進行的投資。文章重點就企業長期股權投資內部控制及其風險管理進行研究分析，以供參考和借鑒。

【關鍵詞】長期股權；投資風險；內部控制；管理對策

與固定資產、存貨等有形資產相比，企業長期股權投資風險偏高，究其原因，一方面是由于企業長期股權投資涉及到企業的長期發展規劃與經營戰略，也會給企業造成巨大的資金壓力。另一方面，企業長期股權投資還會涉及投資收益計算、投資單位管理、減值測試等問題。為了防范風險，企業要嚴格根據《企業內部控制應用指引》、《企業內部控制基本規范》規定來構建長期股權投資內部控制機制。

一、企業長期股權投資的特點和優勢

就資產本身的客觀屬性而言投資并無長期和短期之分，所謂長期投資實際是由投資者的主觀意愿來決定的。與短期投資和長期債權投資不同，長期股權投資一般指投資者對投資對象股權的持有時間不確定，且不關心投資期間資產價格的波動，而更關心投資對象在長期的增值的一類投資。長期股權投資是具有戰略意義的投資，而不是簡單地買入并長期持有。在投資過程中，隨著資產某些特性的變化，投資者的意愿也會變，所以投資者需要積極進行投后管理并制定合理的退出策略。長期股權投資的優勢主要來自四個方面：一是避免或減少頻繁交易產生的交易成本和市場影響；二是獲取結構性的風險溢價，主要包括股權風險溢價和流動性風險溢價。股權風險溢價指由于股票投資的風險高于債券，所以股票的長期收益率超過債券。流動性風險溢價是指為了補償投資者承擔的流動性風險，非流動性資產的收益超過流動性資產；三是通過進行長期股權投資成為投資對象的股東，從而參與公司的管理，控制或迫使被投資企業采取有利于投資企業利益的經營方針和利潤分配方案；四是長期股權投資對投資者來說還可以實現多元化經營，有效的避免行業系統風險。

二、企業長期股權投資存在的問題

（一）在投資決策階段

第一，長期股權投資盲目性較大，缺少戰略規劃，沒有把長期股權投資提升至企業的戰略層級，投資的過程充滿盲目性；第二，股權盡職調查不充分，流于形式。不少企業委托外部中介機構進行盡職調查，一些中介機構也作為投資雙方的媒介，他們出于自身的利益，可能會盡量促成投資，使信息被粉飾。還有的企業自主進行盡職調查，慣常做法是組織幾個部門到目標公司進行考察，但人員往往只是企業內部指派的職員，而缺少外部的專家顧問，過程流于形式，走馬觀花，缺少針對性，有時甚至把目標公司單方提供的資料作為考察成果，這樣必然使調查成果失實；第三，可行性報告與投資方案制作不完善，內容過多注重出資環節。由于前期的調查不充分，后期的可行性研究、投資方案的制定也會不完善，風險是環環相扣的因果鏈條。另外，在進行可行性研究時需要使用大量科學的財務分析方法，一些部門或人員圖省事，草草應付。

（二）在投資營運管理階段

第一，項目的實施缺乏風險控制，隨便找個范本就和對方簽訂協議，或者按照對方起草的協議和章程簽訂，沒有根據自己的長期股權投資進行有針對性的風險防范；第二，企業的內部控制制度不健全，全面的投資管理體制沒有建立，在進行長期股權投資后，未能組建明確的項目責任小組，導致項目管理真空；第三，外派人員管理混亂。一些企在投資后沒有或不重視向目標公司外派管理人員，任其“自主經營”、自由發展，待出現問題時，方知投資成為泡影。另一方面，派去的董事等高級管理人員不作為，沒能起到維護投資人權益，溝通投資雙方的作用，更惡劣的是一些外派人員在缺少監督的環境中與被投資公司的內部人員合謀掏空被投資公司的資產，最終禍及投資方。

（三）在投資清理階段

第一，未預先設置投資清算的觸發點，沒有重大事件的應急處置方案，一旦發生促使投資退出的重大事件，往往被動開啟退出機制，疲于應對；第二，沒有成立專門的投資清理小組，沒有設定退出目標，往往是“被動接招”，一路喪失主動權，不僅使退出的風險大增，還使事后無法進行獎懲，也不利于經驗的總結；第三，投資退出時機和方式選擇失誤，使退出成本和投資損失大大增加。

三、企業長期股權內部控制與風險管理對策

（一）制定完善的投資項目建議

對于企業而言，需要制定出完善的投資預算管理制度，由財務部門來調控長期股權投資的目的、對象和規模，在預算管理部門審批通過之后，報給上級部門進行審核，同時企業要組織專家對投資方案的科學性進行系統的評估，保證投資項目與企業發展規劃相符。此外，企業要針對投資項目可行性進行科學的研究，組織專家來編寫出相關的可行性報告，內容需要涵蓋到投資規模、投資時機、投資方向、投資技術、風險報酬、現金流量等。在董事會審批通過之后，即可實施。對于審批通過的長期股權投資項目，企業要編制投資合同，與被投資單位一起進行討論，對于合同中的各項重要條款，可以由注冊會計師、律師、注冊評估人員審核后確定。

（二）加強長期股權投資項目的執行控制

第一，與被投資方簽訂投資合同，對出資金額、出資時間、出資方式做出明確的規定，在審批通過之后，方可履行合同，同時企業還要完善投資會計處理政策，構建財務處理系統，制定詳細的明細帳表，記錄長期股權投資中涉及的各類細節問題；第二，由指定專人來負責企業投資項目的全程跟蹤管理，根據此來分析投資企業現金、財務狀況，保證企業的資產安全；第三，按照特定的管理需求對投資單位進行監督，派遣人員駐扎，實施相關的績效考核制度與崗位輪換制度，構建評價管理制度，定期查看被投資工資的經營狀況，看是否與固定相符，以年度為單位來評估企業的績效。

（三）加強長期股權投資的核算控制工作

企業要嚴格根據會計準則的要求，結合企業的投資情況來確定核算方法，對會計工作進行準確有效的處理，及時披露財務報告中內容。關于這一問題，企業可以根據投資單位的情況來確定具體的會計核算方法，在核算方法確定后，嚴禁隨意更改，如果由于特殊因素需要進行更改，必須要在財務報告中說明，同時企業要強化收益控制工作，根據會計制度的要求來核算收益，掌握投資單位的經營狀態與財務情況，按照凈資產、利潤比例來精確計算自身的實際收益。此外，企業還要定期進行減值分析，若發現企業內部出現減值跡象，要提前做好財務準備，對各類權益證書進行科學的管理，制定專人進行保管，設置完善的接觸權限，如果股權出現變動，要及時辦理手續，調整長期股權投資項目，及時更新記錄。

（四）加強長期股權投資的監督檢查控制

企業在進行長期股權投資時，應重視對外投資內控制度的監察工作，可由專門機構對投資活動進行后續監督和評價，以此來確保內控制度的貫徹落實。首先，要合理確定檢查內容，主要包括以下環節，即投資立項與評估、投資決策與執行、投資管理與核算、處置等等，當檢查過程中發現重大問題或是內控薄弱環節時，必須及時查明原因，采取有效的措施，避免投資受損。另外，要加大對投資收回及處理環節的控制力度，明確投資收回、轉讓、核銷等活動的決策、審批程序。

四、結束語

綜上所述，企業長期股權投資面臨的風險是客觀存在的，而且無法根本的消除和避免，只能加以防范。要確保投資收益并有效的減少投資損失，就必須全面而又有針對性的解決問題、防范風險。最根本的途徑就是建立全面風險管理體系，從基本的制度層面構筑保障要件，防患于未然。

【參考文獻】

[1]吳樹珍.我國上市公司長期股權投資盈余管理及其內部控制自我評價研究[D].天津財經大學，2011.

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