企業集團財務公司資金頭寸管理研究

【摘要】新形勢下，對于企業集團及其財務公司而言，提高集團的資金管理水平、提高集團的資金使用效率，促使企業集團財務公司的資金流通效率最大化，實現企業集團財務公司資金收益最大化，是企業集團財務公司資金頭寸管理研究的重中之重。

【關鍵詞】企業集團 財務公司 資金頭寸管理

企業集團財務管理工作的開展直接關乎企業集團本身經營發展的效果，其財務公司對于資金的充分利用，可為集團的可持續發展和提升經濟效益產生積極的作用，財務公司立足主業、服務主業，其開展資金管理必須充分結合自身實際情況進行。提升企業集團財務公司資金頭寸管理是資金管理的核心，需深入分析資金頭寸管理所面臨的問題，并為此提出針對性應對舉措，本文主要從融資渠道、企業集團資金流動性管理、頭寸資金預測以及信息建設水平等幾個方面來進行闡述。

一、財務公司資金管理概述

企業集團為了實現更好的發展狀態及目標，通過財務公司的設立，能夠促使產融結合的局面。并且能夠以融促產，真正幫助企業集團發展重心向實業化轉移，針對其資金配置實施優化，保障資金使用率的攀升。財務公司屬于具備合法金融執照的法人實體，能夠借助對企業集團成員單位存款及集團運作資金的集中運作，來獲取更大的資金收益[1]。

二、企業集團財務公司資金頭寸管理面臨問題

（一）融資渠道問題

部分集團公司雖已通過全面預算管理等實現年度和月度資金預算管理，或實現母公司資金集中管理、子公司投融資集中管理和統一調配等，但無法有效發揮集團整體資金的規模優勢，不能實現資金留存和運用的合理化、資金收益的最大化。甚至部分企業集團雖然設立財務公司，但其資金集中度極低，在20～30%之間的不在少數。而2016年度財務公司行業平均資金至中度也僅為44.76%。這就會導致財務公司資金體量較少，巧婦難為無米之炊，無法實現集團資金最大收益。

（二）企業集團資金流量波動大

企業集團通常體量較大，其存在多種不同的資金規劃和現金性的流動規律。通常而言，對于經營涉及的范圍呈現多元化發展的企業集團，其所屬的不同行業業務對于現金流或將起到平緩對沖作用。而對于經營單一、行業集中的企業集團，尤其是淡旺季分明的行業，其資金存量的波動比例將呈現持續增大的效果，甚至不斷增加資金存量的波峰，最終由此延伸至資金短缺的波谷[2]。如果財務公司面向對象為后者，則對其資金頭寸管理將提出更高要求，甚至有可能形成財務公司無錢可付、企業集團資金鏈斷裂的情況。

（三）缺乏系統性頭寸資金預測

多數財務公司頭寸管理都是單純依靠成員單位的付款計劃來進行上報，往往會導致現金流預測估計不準、評估不及時和不全面的問題。其整體資金頭寸預估有效性降低，促使資金使用效率嚴重偏低。并且多數財務公司資金頭寸管理預測都局限在一周內進行短期分析，而針對集團企業尚未形成系統性的預測方法，對資金鏈條信息獲取不全，對于資金鏈和周轉過程控制不足。

（四）信息化不足

通常財務公司對成員單位現金流信息的收集都難以保障系統本身的兼容性，主要是由于以下方面：（1）因為信息系統開發薄弱，公司所劃撥的開發成本及開發人員較為匱乏；（2）需要針對系統的兼容性進行授權，大多數成員單位因為數據敏感度和管理獨立性，致使其難以積極進行配合。因此，如果財務公司無法在數據和信息傳遞當中獲取到現金流及周轉數據，將導致信息傳遞不對等，數據分析和管理準確率隨之降低，頭寸管理效率將難以獲得有效提升。

三、財務公司資金頭寸管理問題應對舉措

（一）融資渠道充分利用及拓展

1.加強資金歸集度。對于財務公司而言，對成員單位存款吸收是最為有效的資金獲取方式，應科學設計資金集中管理體系，主要建立：資金集中管理模式、賬戶管理機制、資金結算管理體系、三位一體金融平臺、現金流預算管理（年月日循環）、拓寬渠道創造收益等。實現財務公司對成員單位的所有收入資金每日定時自動歸集；資金支付實行精確到日、周、月、年的現金流預算循環控制；遠程金融平臺實時資金統一結算和自動會計記賬；零星開支系統自動下撥銀行支出專戶等。如青啤公司發布“基本戶日均余額控制線”文件，形成集團自上而下的成員單位基本戶余額管控機制，進一步壓縮多余沉淀資金，取得了較好成果。

2.財務公司除了內部成員單位資金歸集，還須拓展外部融資渠道，提高資金利用效率。如短期的信貸資產轉讓、同業拆借以及票據再貼現及轉帖現業務等；長期如金融債權的發行。需嚴格規范渠道利用，控制風險。

（二）推進流動性管理持續優化

企業集團和財務公司應持續優化資金計劃管理，增強經營管理支撐力，財務公司應不斷研究流動性管理的新方法、新手段，積極籌劃流動性管理方案，建立流動性資金監測模型，通過掌握資金收支規律，合理預測成員單位付款（如扣除資金計劃偏差率，月計劃約8%；日計劃約2%），充分利用到期解付資金、存款準備金（退回）以及當日集團公司收款，選擇可行、成本較低的方式補充頭寸，防止流動性風險，提高資金使用效率。

同時，完善《流動性風險應急計劃》等相關制度，強化流動性風險限額、數據管控體系，保持資產負債合理結構，把流動性管理融入經營管理的各個重要環節，保證財務公司業務流動性需要。從而使流動性風險管理更加科學、規范及合規。

（三）優化資金頭寸運營模型，提升資金預測和運營水平

在建立流動性資金監測模型、掌握資金收支規律的前提下，將資金管理上由粗放式管理向精細化模式轉變，如備付資金分級掌握、適時調整。一級備付主要保證成員單位次日下撥；二級備付（協定同業活期存款）一般用于補充7日內短期流動性缺口等。建立經營運行分析測算機制，緊密跟蹤宏觀政策，充分研判國際、國內貨幣政策和金融形勢變化，在保證資金流動性的前提下，制定有效的資金頭寸運營策略，合理選擇存放期限，優化存放同業結構，提高盈利能力。

（四）加大信息化建設力度

因為財務公司受到多方面因素限制，導致其在信息化建設方面投入及重視度明顯低于商業銀行。而多數銀行本身具備專業化信息開發及維護團隊，并且有大量資金和人力投入。如今信息系統是財務公司業務經營發展的重要基礎，相應金融平臺發展，更多依賴信息技術及大數據的支撐，因此要求財務公司應當高度重視信息化建設工作，應當投入相應人力物力成本，由此切實提升用戶需求滿意度，深入分析財務數據，由此獲取更多收益，并提高資金和財務核算安全。

四、結語

綜上所述，要想做好企業集團財務公司資金頭寸管理，就必須從集團公司主業和財務公司的發展趨勢出發，結合資金頭寸管理問題及風險進行分析，推出針對性的應對舉措。由此才能切實有效提升企業集團財務公司的資金流通效率，促使企業集團資金收益最大化目標的實現。

參考文獻

[1]孫文凱，胡曉華.商業銀行頭寸管理的數學建模[J].昆明理工大學學報（自然科學版），2016，41（03）：147-152.

[2]張偉.電力集團財務公司資金頭寸管理分析[J].科技與企業，2016，（05）：55.

作者簡介：馮雪峰（1971-），男，山東青島人，就職于青島啤酒股份有限公司，財務公司財務總監，高級會計師，大學本科學歷，研究方向：財務管理。endprint