家族企業利益相關者關系的協調

閆華紅++鞏曉薇

【摘 要】 在當代中國社會中，家族企業占有重要的地位，然而“富不過三代”的陰影揮之不去，家族企業如何才能實現股東財富最大化以及長期傳承已經引起了人們的重視。為了更好地總結經驗，幫助家族企業實現股東財富最大化，選用案例研究的方法，選取李錦記作為研究對象，從社會情感財富的視角分析李錦記在協調與企業所有者、經營者、債權人以及其他利益相關者的關系時的行為措施，發現對社會情感財富的追求能夠使家族企業更積極地協調與利益相關者的關系，進而有利于實現股東財富最大化。而且，社會情感財富的維度并不處在同一地位上，家族企業對“傳承意愿”維度的重視更有利于其實現長期傳承。基于此，對其他家族企業以及國家有關部門也提出了針對性的建議。

【關鍵詞】 家族企業； 社會情感財富； 利益相關者； 股東財富最大化

【中圖分類號】 F253.7 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）04-0059-06

一、問題提出

家族企業同其他企業一樣把追求股東財富的最大化作為自己重要的目標。股東財富最大化目標的實現需要協調與各個利益相關方的關系，與非家族企業不同的是，家族企業在協調各個利益相關方的關系時，會受到一個重要因素的影響，那就是社會情感財富。筆者認為，家族企業對社會情感財富的追求，影響了它協調利益相關者關系的行為，使得家族企業在這方面表現出與非家族企業不同的一面；此外，在中國傳統中，對“家”和“宗”的概念極其重視，再加上中國社會的一些特色問題，使得中國的家族企業與國外的家族企業有著明顯的區別，而一些社會問題也會對家族企業協調利益相關者關系的行為產生作用。

本文的貢獻在于基于對典型中國家族企業的研究，提出家族企業對社會情感財富的追求會影響它協調利益相關者關系的行為，使得家族企業在這方面表現出與非家族企業不同的一面，并論述了基于社會情感財富的不同維度劃分，企業在協調不同利益相關者的關系時，不同的維度所產生的影響不同。

二、文獻回顧與理論分析

在對家族企業研究的很長一段時間里，都沒有一個專門的針對性的理論出現，家族企業研究主要基于代理理論、生命周期理論等其他領域的理論展開，由此引發了“術語重疊、模型簡單、理論解釋散亂、實證結果相互矛盾等問題。”[1]因此，有學者提出了一個新的理論來更好地詮釋企業治理等問題，這一新理論的核心就是“社會情感財富”。

社會情感財富理論認為，家族企業與非家族企業的一個很大的不同就在于家族企業對社會情感財富的重視。因此，除了經濟因素，社會情感財富這一非經濟因素對家族企業的很多行為都產生了至關重要的影響，這其中就包括家族企業對利益相關者關系的協調。可以說，社會情感財富是家族企業協調利益相關者關系的一個關鍵影響因素。

但是，將社會情感財富作為一個整體來研究其對家族企業的影響是不科學的，因為社會情感財富是一個比較寬泛的概念，有許多專家在之前的研究中已經開始對社會情感財富進行維度劃分。社會情感財富理論認為社會情感財富包括情感、文化價值觀和利他三個維度。而有觀點認為，社會情感財富應包括家族控制和影響、家族成員對企業的認同、緊密的社會關系、情感依戀和傳承意愿五個維度①。雖然這種劃分也存在一些不足之處，比如朱沆等[1]就曾提出：“Berrone等的劃分方法把基于來源的維度（家族成員對企業的認同、緊密的社會關系和情感依戀）與基于結果的維度（家族控制和影響及傳承意愿）混淆在一起，對兩種不同性質的構成維度沒有進行必要的區分。”但從已有的維度劃分方法來看，這種方法相對來說還是更加全面和豐富。因此，本文在研究時選用這種劃分方法。

根據“利益相關者理論”，企業的所有者、經營者、雇員、消費群體、債權人、政府、特殊群體等都屬于利益相關者。“簡單地將所有的利益相關者看成一個整體來進行實證研究與應用推廣，幾乎無法得出令人信服的結論”[2]。因此，在進行研究時，必須要將利益相關者劃分不同的類別。本文將利益相關者分為三類：第一類包括企業的所有者和經營者；第二類主要是債權人；第三類是其他利益相關者，即前兩類之外剩下的所有利益相關者。

三、研究設計

（一）研究方法及案例選取

本文采用單一案例分析的方法，選取李錦記作為對象進行研究，原因主要有以下四點：

首先，中國家族企業與國外家族企業存在很大區別，要在中國特色的環境下研究家族企業應選擇一個中國的家族企業作為案例。

其次，在社會環境以及企業自身的共同作用下，中國現存的長期傳承的家族企業十分罕見，因此無法選取多個案例進行比較研究或者進行實證分析。

再次，1888年，創始人李錦裳發明蠔油，創立李錦記。現在已發展到第三、第四代。經過一百多年的時間，李錦記成為了知名的民族企業和國際品牌，實現了“有華人的地方就有李錦記產品”，市值近百億元。李錦記已經傳承了上百年，成為中國首屈一指的家族企業，有極大的研究價值。

最后，李錦記自創立之日起，一直追求社會情感財富的各個維度，并且在追求社會情感財富的過程中采取了許多別具一格而且十分有效的方法，積極協調與利益相關者之間的關系。其基于社會情感財富的利益相關者關系的協調措施有很強的代表意義，值得研究與推廣。

（二）研究思路

本文通過對案例企業協調與所有者和經營者、債權人以及其他利益相關者關系的措施進行分析，從社會情感財富的五個維度出發，結合政治關聯等社會問題，研究了它們對案例企業協調每一方面利益相關者關系的影響，將社會情感財富的影響機制、案例企業協調關系的措施以及案例企業對股東財富最大化目標的追求進行了整體把握，最終得出了相關結論，本文的研究思路如圖1所示。

四、案例企業相關關系人的利益沖突與協調

（一）所有者與經營者關系的協調endprint

根據家族企業的內涵，家族企業的資本或股份都主要控制在一個家族手中，并且企業的主要領導職務都由家族成員擔任。因此，家族企業的股票大多由家族內部成員持有，主要高管職務也多由家族內部成員擔任。這一特征，正是家族企業追求“家族控制和影響”維度的體現。

家族企業的所有者與經營者來自同一個“家族”，為了共同的“企業”服務，只有實現了家族企業的業績增長，維護好家族的聲譽，才能更好地實現所有者、經營者自身的利益。在家族企業中企業所有者與經營者的目標更趨向一致，在“家族”層面企業的所有權與經營權是合一的，所有者與經營者擁有情感聯系，彼此信任，代理成本降低[3]。

但是由于“家族”因素的參與，家族企業在協調與企業所有者、經營者的關系時，要面臨與非家族企業不同的問題。

1.家族派系關系協調

家族企業的所有者與經營者，往往都有著不同的親屬關系，容易形成不同的派別，當不同的派別在企業經營決策方面出現意見不一致時，再加上可能存在的家族矛盾的激化，就會出現不同派別間的權利之爭，影響企業的成長。因此，維持家族的和諧，加強家族成員之間的交流溝通，并且使不和諧的家族因素遠離企業經營，是至關重要的。

就李錦記來說，李氏家族二代兄弟鬩墻的歷史，也曾一度影響李錦記的發展。因此，三代繼承人李文達接管公司后，實施了一系列的措施來規避家族內部對企業所有權的爭奪。

首先，李錦記在董事會之外設立家族委員會，“家族”相關的事務全部在家族委員會中進行處理，將家族企業中的“家族”因素與“企業”因素區分開來，這樣一來，即使家族內部出現矛盾，也不會影響企業的正常運營；其次，李錦記還頒布了“家族憲法”，這是每一個家族委員會成員都要遵守的最高準則，在一定程度上避免了“人治”，使得傳統意義上的“最高領導人”也在“家族憲法”的約束之下，避免了一些不必要的麻煩。

通過這兩個措施，李錦記將“家族”與“企業”進行一定程度的分離，并且在家族治理上也趨于正規化、規范化，使家族內部更加和諧。

除此之外，“思利及人”文化的普及也是協調家族派系關系、促進李氏家族內部和諧的重要因素。“思利及人”要求家族成員之間互相信任、互相關心，在這一文化的影響下，李氏家族內部關系更加和諧。

2.夫妻關系的協調

在家族企業中，夫妻關系會影響股權關系。一旦出現家族成員離婚等問題，就會使家族對企業的控制權遭到稀釋。李錦記為了避免股權稀釋的影響，采取了一系列措施，首先體現在現任領導人李文達與其后代成員的約定上，即“不要晚結婚、不準離婚、不準有婚外情”，李錦記的第四代成員如果想進入家族委員會，就必須遵守，特別是后兩條約定，也正是這些約束，可以降低股權被稀釋的風險；其次，李錦記一直是從家族內部的成員中選拔繼承人，也降低了股權被稀釋的風險。

3.代際傳承的協調

根據竇麗等[4]的研究，家族企業的接班人可以細分成四個組成部分，即子女繼承、（泛）家族繼承、內部選拔和外部職業經理人。

在現行社會情況下，職業經理人的市場還不夠完善，從外部選擇繼承人有極高的代理成本[5]，容易引發信任危機，因此大多數家族企業還是選擇從內部出發尋找接班人。李錦記自創立之日起，領導者就一直從家族內部進行選拔。

繼承人的選拔與培養是關乎企業前途命運的重大問題，一旦處理不好，就會對企業的發展產生極大的負面影響，甚至將幾代人的心血毀于一旦。

針對這一問題，李錦記采取了以下措施。首先，李錦記一貫重視后代的培養，這種重視并不限于在需要進行代際傳承的前夕，也不是放寬對后代的要求，讓他們迅速進入管理層，而是長期的、嚴格的對后代進行教育和選拔。李錦記內部對于第五代的成員已經形成正式的規定，要進入李錦記，必須要先在李錦記以外的公司工作三年到五年，并且在進入李錦記時，所有的程序都與一般員工無異，家族企業并不會因為他們是李家后代而有特殊待遇。這就在一定程度上保證了后代的人才質量，也能進一步保證家族企業能有一個出色的繼承人。其次，李錦記對繼承人的選拔更多的有一種競爭意味，后一代若干成員均進入家族企業內部工作，在固定崗位上兢兢業業也可，像李惠森一樣“再創業”也可，后代成員的表現都有目共睹，并不憑借個別人的喜好來選定繼承人，使代際傳承更加公平和透明，也有利于控制代際傳承過程中發生的交易費用[6]。

在李錦記對企業所有者、經營者關系的協調方面，從社會情感財富的角度去看，李錦記在代際傳承中一般從家族內部挑選繼承人以及避免稀釋家族股權的做法體現了它對“家族控制和影響”這一維度的堅守；不論是成立家族委員會、制定“家族憲法”，還是避免稀釋家族的股權、傳播“思利及人”的文化，都是為了促進家族內部和諧，增強家族內部凝聚力，促使家族成員為了家族企業共同努力，是出于維護“家族成員對企業的認同”和“情感依戀”這兩個維度；李錦記在培養家族后代方面多有著力，體現了它對“傳承意愿”這個維度的重視。進一步分析來看，不論是實現家族的控制，還是維持家族的和諧，都是為了避免家族因素對業績產生負面影響，增加家族和企業的財富，實現股東財富最大化，并且選擇優秀的繼承人，使之長久傳承，實現“傳承意愿”這個維度。

李錦記對社會情感財富的追求影響了它協調企業所有者、經營者關系的行為，而李錦記對企業所有者、經營者關系的協調，也體現了它對社會情感財富的追求。

（二）對與債權人的關系的協調

除股東以外，債權人是企業的主要資本來源，協調好與債權人的關系，維護好債權人的利益，對企業來說也至關重要。

李文達與李惠森都擔任政協委員，因此李錦記存在一定的政治關聯[7]。李錦記的政治關聯有利于其獲得債權人的資金支持。李姝等[8]的實證研究結果顯示，“政治關聯能給企業帶來貸款、特別是長期貸款的融資便利，地方性政治關聯與長期貸款的正向顯著性比中央性政治關聯更強”。從邏輯上進行推斷，在中國，政治關聯更有利于督促家族企業承擔對債權人的責任，協調與債權人的關系，也有利于家族企業獲得債權人對他們的信任。在一百多年的發展中，李錦記幾乎沒有關于債務的負面消息，這也可以證明，李錦記在一定程度上協調好了與債權人方面的關系。endprint

在李錦記對債權人關系的協調方面，從社會情感財富的角度去看，李錦記維護與債權人的關系，將互惠關系拓展到家族企業外部的債權人身上，是出于建立“緊密的社會關系”的需要。而李錦記擁有的政治關聯可以督促它按期償還債務，協調好與債權人的關系，進而成為一個資信狀況良好的企業，取得債權人的信任。長此以往，李錦記的資金需求會更容易得到滿足，后代在繼承企業后也會從中受益。得到了資金的支持，家族企業的業績提高以及長遠發展會更加順利，不論是家族還是企業都能夠更好地實現“傳承意愿”，實現長久的發展。

李錦記對社會情感財富的追求影響了它協調債權人關系的行為，而李錦記對債權人關系的協調，也體現了它對社會情感財富的追求。

（三）對與其他利益相關者關系的協調

1.對與雇員的關系的協調

許多企業在協調關系時，往往將精力集中于企業之外的利益相關者，而忽視了在內部的利益相關者，雇員的利益也因此遭到了損害。家族企業也不例外。而李錦記卻做到了內外兼顧，一方面關注員工感受，努力營造團結和諧的工作氛圍；另一方面也積極為雇員提供發展機會，幫助他們施展才華。

（1）關注員工感受

在李錦記，公司要監控兩個指數——“爽指數”和“壓力指數”[9]。“爽指數”是衡量員工感受的指標，比如員工在工作中的壓力大小、心情是否愉快、是否對工作充滿積極性等。這些抽象的感受在李錦記被量化，方便員工測評。在實施時，一方面領導層會對“爽指數”進行抽查，針對“爽指數”較低的情況，分析原因并且給予幫助；另一方面，如果員工在工作中的感受不好，可以通過各種渠道來發表意見。“壓力指數”在實施時，團隊里的員工們會聚在一起，進行故事分享，通過這種分享來增進員工之間的了解和信任。

除了這兩個指數，李錦記還秉承著“倒三角”的管理理念，即先顧客、后員工、最后才是老板。每年，李錦記集團都會舉行“創業紀念日”活動。在活動中，李錦記會頒發“長期服務獎”，由家族成員親自為員工頒獎，以感謝和嘉獎公司的資深員工。而且為了表明對員工的重視，李錦記將活動的桌次以獲頒“長期服務獎”的員工為先，嘉賓次之，最后才是李氏家族成員。這種種行為的根源，就是在李錦記“思利及人”核心企業價值觀下延伸出來的“倒三角”思維理念——先員工，后老板。

在兩種指數以及“倒三角”管理理念的共同作用下，南方李錦記的員工滿意度逐年上升，企業內部也形成了團結和諧的工作氛圍，員工都愿意為企業服務。

（2）為雇員提供發展機會

許多家族企業為人所詬病的，是高層管理者全部啟用家族內部成員，而非家族成員中的優秀人才卻得不到重用，造成了人才流失，但李錦記不是任人唯親，而是唯才是用，在李錦記公司的高管層名單中，我們可以看到楊國晉、雷桑田、蘇盈福、方正以及施祖祥等很多非李氏家族的成員。在李錦記對雇員關系的協調方面，從社會情感財富的角度去看，將互惠關系擴展到非家族成員的員工身上，實際上體現了它對“緊密的社會關系”這一維度的追求，而對“倒三角”思維理念的運用，輸出“思利及人”的核心企業價值觀，體現了李錦記希望實現“家族控制和影響”。李錦記通過以上兩個方面來協調與雇員的關系，事實上實現了雇員與企業的雙贏。關注雇員感受并提供發展機會，使雇員的利益得以保障，另一方面，優秀的雇員也有機會報答企業，為企業發展貢獻力量，提升企業業績，從長遠來看一直是企業發展的助力。這樣一來，李錦記就能更順利地實現可持續發展，有利于實現“傳承意愿”維度，而且為了“傳承意愿”這一維度，李錦記不惜引入非家族成員擔任高管，而對“家族控制和影響”維度造成了一定的負面影響。

2.對與消費者關系的協調

李錦記秉承“倒三角”的管理理念，即先顧客，后員工，最后才是老板，明確地將顧客的重要性融入到了管理理念中，在其生產經營的各方面均有所體現。

（1）重視產品質量

李錦記的產品是食品，基于這一點特殊性，李錦記對產品的質量非常關注。在生產、設計、研發方面，由家族內有能力的人員把控，李文達之女莫李美渝畢業于美國加州大學食品學專業，專門擔任食品安全技術總監，主管質量及食品研究[10]，在質量上遵循“一百減一等于零”的理念，不允許產品品質有絲毫差錯。專門設計各種工序，引進先進系統和專業技術來保證產品的安全和高水準。

在銷售服務方面，李錦記重視與消費者的溝通，成立客服熱線為消費者提供咨詢和服務，并收集顧客的意見，進行顧客投訴的回顧與檢討，通過對過往消費者案例進行分享與討論，持續提升生產一線員工的品質意識。

一百多年來，李錦記的產品一直沒有出現過嚴重的質量問題，并且獲得過“中國食品企業七星誠信獎”等榮譽，基本上消除了消費者對其食品安全質量的擔憂。

（2）重視產品創新

在20世紀80年代，李錦記就進入到中草藥健康產品領域，開辦了一個完全不同于李錦記醬料的健康產品公司，立志“弘揚中國優秀養生文化”。李惠森在最初回到李錦記工作時就開辦健康餐館“健一小廚”，后來為了深入健康理念，推廣健康產品而創立南方李錦記，并且與第一軍醫大學一起研發健康產品。時至今日，李錦記仍在不斷地推出新的健康產品，從食品出發引導消費者健康生活。

在李錦記對消費者關系的協調方面，從社會情感財富的角度去看，李錦記對消費者利益的看重是它將互惠關系進一步拓展到消費者群體，積極建立“緊密的社會關系”的表現。對“倒三角”思維理念的運用，將顧客放在首位，輸出了“思利及人”的核心企業價值觀，體現了李錦記希望實現“家族控制和影響”。而通過對產品質量以及健康的追求，李錦記擁有了廣泛的消費者群體以及良好的產品口碑，這樣的消費市場也是可以世代傳承的，并且通過李錦記自身的努力以及現存消費者的口口相傳，還存在擴大的趨勢。這無論對發展企業還是加深家族影響力都有促進作用，更有利于李錦記的傳承，實現“傳承意愿”。endprint

3.對與社會利益相關者關系的協調

除了雇員和消費者，李錦記在其他利益相關者的關系協調方面，措施比較分散，為了更好地進行研究，借鑒Freeman的分類方法②，將這部分利益相關者集中為社會利益相關者，來分析李錦記協調與他們關系的行為。

與前文研究過的幾個方面相比，社會利益相關者的種類更多，絕對數量也更大，對社會利益相關者利益的維護也最容易被社會大眾關注，而企業在這一個方面的關系協調更多的是作為一個奉獻者，因此這一部分對企業的要求更高。在社會利益相關者方面，李錦記堅持了“思利及人”的核心價值觀，主要協調了與政府、特殊群體、同行業者的關系，在一定程度上維護了他們的利益。

李錦記在汶川地震等災害發生時，捐款幫助災民；其次，幫助貧困地區發展，開展“希望廚師”項目幫助貧困地區青年實現就業，響應國家“精準扶貧”號召，捐款幫助四川藏區貧困群眾。積極參與基礎設施建設，比如在廣州捐款修建大橋改善交通狀況等。關心教育事業，不僅興建“李兆南小學”“李文達中學”“李文達醫學生命科學圖書館”，還設立“李錦記航天獎學金”，并且捐資打造“清華大學李文達醫學與生命科學研究中心”，支持國家醫學教育發展。利用先進的設備和技術，提高能源的利用率，節能環保。除此之外，李錦記在全球范圍內的成功，促成了“有華人的地方就有李錦記食品”目標的實現：在法國巴黎舉辦“中華美食節”，傳播中華文化；提案“川菜非遺”，呼吁全社會關注川菜文化的保護與傳承；攜手孔子學院在全球推廣中式烹飪等等。而且李錦記在此基礎上又提出了新的使命，希望“將中國中草藥健康產品傳播到全世界”。

李錦記除了經營好自己的企業之外，還向同行分享食品安全經驗，向其他家族企業分享傳承經驗。李錦記的這些經驗分享幫助了同行業企業的發展，有利于家族企業的傳承，對于中國的經濟具有促進作用。

在李錦記對社會利益相關者關系的協調方面，從社會情感財富的角度去看，將互惠關系拓展到了更大的社會層面，幫助企業加深了“緊密的社會關系”，并且在協調關系的過程中，輸出了自己的價值觀，實現了“家族控制和影響”。基于此，李錦記的知名度與好感度都有提升，對李錦記的產品甚至整個企業的信任也有了社會基礎，這些感性的認識更能長久相傳，有利于李錦記的傳承，并且對與政府關系的協調，能加深李錦記的政治關聯，這也就對李錦記“傳承意愿”的實現增添了助力。

從以上三個方面的分析可知，李錦記對社會情感財富的追求影響了它協調雇員、消費者以及社會利益相關者關系的行為，而李錦記對這三方面關系的協調，也體現了它對社會情感財富的追求。

五、研究結論

（一）對利益相關者關系的協調與追求社會情感財富存在相互促進

從以上分析可以看出，李錦記對利益相關者關系的協調與追求社會情感財富這兩者之間是有緊密聯系的。李錦記為了追求社會情感財富而積極協調與利益相關者的關系，有利于李錦記社會情感財富的實現。當李錦記在追求社會情感財富的過程中，實現了對利益相關者關系的協調時，股東財富最大化的目標也能得以實現。

（二）社會情感財富的不同維度地位不同，要重視“傳承意愿”維度

針對社會情感財富本身，上文在分析時有這樣一種邏輯關系，即李錦記協調與利益相關者關系的措施，直接體現了“家族成員對企業的認同”“緊密的社會關系”“情感依戀”“家族控制和影響”四個維度，而通過這些維度的實現，又更有利于實現“傳承意愿”這個維度。這樣來看，在李錦記協調與利益相關者關系的過程中，社會情感財富的五個維度其實不是平行的，而是如圖2所示。

圖2展現的結論是“家族成員對企業的認同”“緊密的社會關系”“情感依戀”“家族控制和影響”這四個維度不僅是家族企業所追求的目標，同時也是家族企業追求“傳承意愿”這個維度的手段。

李錦記在協調與利益相關者的關系時對于社會情感財富的五個維度的重視程度是不同的，它對企業的傳承非常重視，每一方面關系協調的原因都有“傳承意愿”的實現，甚至在協調與雇員相關的關系時為“傳承意愿”維度犧牲了一些對“家族控制和影響”維度的追求，而另外四個維度并非在所有方面都有涉及。這一表現也可以證明社會情感財富的五個維度并不是處在平等的地位上。

李錦記在協調與利益相關者的關系方面對“傳承意愿”頗為重視的經驗，體現了其將眼光放長遠，對社會情感財富中的“傳承意愿”維度給予了足夠的重視，這有利于家族企業長遠發展。

（三）政治關聯有正面作用，但社會制度必須完善

家族企業的政治關聯在協調與利益相關者的關系時不乏正面作用。但是，政治關聯畢竟不是正式的制度，它會導致有政治關聯的企業與沒有政治關聯的企業之間的不平等、“企業主會依賴政治聯系抑制民間創業”[11]等不利于社會經濟發展的情況。因此，在現階段，從家族企業層面考慮，可以借助政治關聯更好地協調與利益相關者的關系。但是中山大學的朱沆副教授表示，“正式制度可以弱化約束型社會情感財富的短期導向，而政治聯系則會弱化延伸型社會情感財富的長期導向”③[12]。而通過本文對李錦記案例的分析，可以發現李錦記得以實現家業長青的一個原因就是利用了延伸型社會情感財富的長期導向。因此從政策層面來看，國家必須努力完善社會制度，企業才能協調好與利益相關者的關系，更長久地實現股東財富最大化的目標，家族企業也才能真正走向長期傳承。

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