互聯網保險公司財務優(yōu)勢與風險探析

侯旭華++劉洋芷

【摘 要】 互聯網發(fā)展模式給保險公司帶來了財務優(yōu)勢。如眾安保險采用了區(qū)別于傳統保險公司的輕資產模式，資產負債率較低、負債壓力小，保單價格較低、數量較大，針對保險市場空缺定制特色保險產品，享受大數據分析帶來的優(yōu)勢。但同時也產生了與傳統發(fā)展模式不同的財務風險，如籌資渠道受限，盈利壓力較大，保險產品存在定價風險，騙保風險增大，財務管理制度面臨挑戰(zhàn)。對此，互聯網保險公司應建立適合互聯網保險特色的財務風險預警體系，充分發(fā)揮大數據在風險評估中的作用，重構互聯網保險財務制度。

【關鍵詞】 互聯網保險； 財務優(yōu)勢； 財務風險； 眾安保險； 大數據

【中圖分類號】 F235.2 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）03-0112-03

一、引言

隨著互聯網的發(fā)展，傳統模式下的金融行業(yè)受到了巨大的沖擊，紛紛選擇互聯網模式進行轉型。保險行業(yè)作為典型的以數據為運營基礎的行業(yè)，隨著網絡技術的不斷發(fā)展，網絡化成為不可逆轉的趨勢，將為滿足客戶需求提供新的途徑。目前，國內互聯網保險研究的側重點主要針對的是網絡借貸和第三方支付，隨著互聯網“大數據”和“云計算”的迅速發(fā)展，互聯網保險業(yè)務還有較大的成長空間，傳統互聯網模式將煥發(fā)新的生機[ 1 ]。2013年9月29日，騰訊、阿里巴巴和平安集團聯合成立了眾安在線財產保險股份有限公司（以下簡稱眾安保險），這是中國首張互聯網保險專業(yè)牌照。在2015年12月投資公司H2 Ventures和畢馬威（KPMG）聯合發(fā)布的“全球金融科技100強”排行榜中，眾安保險榮登榜首，互聯網保險漸漸滲入人們的生活之中。依托于互聯網的保險公司保單簽約模式與傳統保險公司的簽約模式有很大區(qū)別，這種區(qū)別的存在使保險公司在互聯網視角下面臨的財務風險和傳統型財務風險有較大的不同。針對當前互聯網保險的發(fā)展趨勢，基于互聯網視角下對保險公司財務風險進行分析，有利于合理規(guī)避和降低財務風險對公司帶來的影響。

二、互聯網保險公司財務優(yōu)勢

（一）采用了區(qū)別于傳統保險公司的輕資產模式

輕資產模式是指以最少的固定資產等方面的資金投入，結合公司的供應鏈能力、技術研發(fā)、企業(yè)文化等非財務資源創(chuàng)造獨特競爭優(yōu)勢的一種經營模式。傳統保險公司采取的是“一級法人，分級管理，逐級核算”的經營管理模式，而互聯網保險公司以網絡技術為依托，投保，賠款等服務都在互聯網平臺上進行處理。和傳統保險公司在全國各地設立分公司的行為相比，互聯網保險公司僅在少數城市設立分理處，甚至不設分支機構，比如眾安保險業(yè)務流程全程在線，全國不設任何分支機構，完全通過互聯網進行承保和理賠服務，這樣極大地減少了公司的固定資產成本。

（二）資產負債率較低，負債壓力小

保險經營是一種負債經營，保險行業(yè)屬于高負債經營機構，資產負債率要明顯高于一般制造業(yè)。一般而言，保險公司資產負債率都在70%以上，這一情況導致公司財務杠桿對公司經營業(yè)績產生的影響極大[ 2 ]。傳統保險公司的財務風險具體表現為償付能力相對不足，其負債的匹配性與投資收益較差以及營業(yè)成本上升等[ 3 ]，但互聯網保險公司的輕資產經營模式注定其固定資產占總資產的比重較少，保險公司通過負債形式籌資時，貸款方往往要求保險公司提供相應的固定資產作為抵押，所以，互聯網保險公司債務籌資相對較少，其資金來源主要以權益性投資為主，這些權益性投資大多來源于風投企業(yè)和其他互聯網公司。眾安保險即是由平安保險、阿里巴巴和騰訊共同注資成立，其權益性籌資遠遠大于債務性籌資。根據眾安保險資產負債表計算，該公司自成立以來，2013年、2014年、2015年、2016年末資產負債率分別為2.27%、18.25%、14.51%、26.50%，一直保持較低水平。由此可見，互聯網保險業(yè)務相對于傳統保險業(yè)務來說資產負債率較低，負債壓力小。

（三）保單價格較低，但數量較大

有別于傳統保險公司的大額保險金額和保費收入，互聯網保險公司的保險產品主要以低保費和低保額為主。大部分保單以網絡平臺為依托，比如眾安保險涉及的平臺包括淘寶、天貓、小米運動、攜程、百度衛(wèi)士、河貍家、歐姆龍、微醫(yī)、平安保險等，保額較小，客戶分散，簽訂數量巨大。根據眾安保險2016年年報可知，其保費收入最高的是以退貨運費險為主的其他險種，保費收入高達13.41億元，但每份退貨運費險的保費收入平均價格僅為0.7元。

（四）針對保險市場空缺定制特色保險產品

互聯網行業(yè)正處于發(fā)展過程中，出現了極大的保險市場。互聯網保險的市場到底有多大？美國的克里斯·安德森（Chris Anderson）在2004年提出長尾效應理論。他認為只要互聯網存儲和流通的渠道足夠大，需求不旺或銷量不佳的產品共同占據的市場份額就可以和那些熱賣產品所占據的市場份額相匹敵甚至更大。互聯網市場極低的渠道成本讓互聯網保險公司能夠在控制成本的基礎上提供更多滿足客戶定制化需求的保險產品，如眾安保險針對淘寶網推出的退貨運費險、與小米手機合作推出的小米手機碎屏險等。與傳統保險公司的財產保險和壽險不同的特色保險定制模式不僅開拓了保險公司新的業(yè)務范圍，細化了保險投保對象，而且填補了傳統保險尚未覆蓋到的市場和區(qū)域。這種新型保險產品不僅擴寬了傳統保險的保障范圍，而且充分利用了互聯網渠道成本低廉的特點，滿足了互聯網保險公司降低經營成本、提高資源配置效率的需求。

（五）享受大數據分析帶來的優(yōu)勢

在互聯網平臺下，保險公司的歷史數據、行業(yè)的歷史數據等數據資源的獲取更加便利，精細的數據分析能夠使公司在面臨各種風險之前對多方面數據進行收集整理，傳統保險公司使用的風險控制和風險篩選法則在互聯網保險公司中有了更加具有針對性和預測性的改善。比如，眾安保險擁有龐大的數據庫，通過自研的全網監(jiān)控、自動化的運維技術和云計算的三地災備方案，公司自動化承保率和理賠率都超過了99%。在虛擬容器技術的支撐下，保單處理速度達到了1萬筆/秒。利用云計算能力對保險費率厘定更為具體化，由一類人細化到幾十個人甚至一個人。另外，眾安保險利用“互聯網、大數據和人工智能”設定的系統，對投保人在淘寶、支付寶、微信等多家公司的各種信息數據進行收集，分析投保人的個人喜好、經濟水平，這不僅可以切入客戶的需求痛點，而且可以根據數據分析對互聯網保險產品帶來的財務風險進行預判規(guī)避，從而在公司經營中調整管理戰(zhàn)略，有利于公司的經營和發(fā)展。endprint

三、互聯網保險公司財務風險分析

（一）籌資渠道受限

保險公司的日常經營活動和資金的運營密不可分，籌資則是資金運營的起點，充足的資金能夠保證保險公司的日常運營。互聯網保險公司因為成立時間短，尚未形成品牌效應，籌資的來源渠道和已經長時間經營的傳統保險公司相比存在差異。而且和傳統保險公司相比，雖然互聯網保險公司采用的是輕資產運營模式，負債壓力小，但由于其用于抵押的固定資產較少，所以互聯網保險公司在債務籌資方面的能力相對有限。互聯網保險公司籌資來源主要是吸收現金投資為主。以眾安保險為例，其現金流量表顯示，2013—2016年這四年經營過程中，吸收投資占籌資活動現金流入的比重為90%以上，另外還有少量的賣出回購證券業(yè)務。而傳統保險公司較為常見的籌資方式如長期借款、短期借款，發(fā)行債券等取得的籌資在互聯網保險公司的籌資活動中較少出現。

（二）盈利壓力較大

互聯網企業(yè)為了在競爭中搶占市場份額，紛紛采取“負盈利”的發(fā)展模式。著名的互聯網企業(yè)“滴滴打車”在市場擴張時期就是采用的這種形式，正在上演的“共享單車大戰(zhàn)”中，不同的共享單車企業(yè)也是使用這種市場擴張模式。互聯網保險公司作為保險行業(yè)下新細分的公司類型，針對盈利模式的研究最應該關注其利潤來源的問題。當前互聯網保險公司為了擴大其市場影響力和覆蓋率，往往在一些小額高頻的保險產品中采取“負盈利”的發(fā)展策略。互聯網保險公司和其他的互聯網公司合作，通過客戶的行為分析其潛在客戶，并在線上贈送相關的保險產品。眾安保險年報披露，2013—2015年，以退貨運費險為主的其他險種承保利潤一直為負數，分別為-687萬元、-5 365萬元、-1.52億元。這種“負盈利”模式往往出現在公司吸收現金投資之后，但是考慮到互聯網保險公司經營對資金的較高要求，如果盲目采取當前互聯網公司常用的資金補貼的擴張方式，將會引起經營活動現金流量不暢通等財務風險。

（三）互聯網保險產品存在定價風險

影響保險定價的因素是多方面的，通常表現為以下方面：承保風險因素、利率風險因素、投資風險因素、保險公司無償付能力風險因素和退保風險因素。對于互聯網保險公司來說，它們針對互聯網保險平臺設計的創(chuàng)新型保險產品在一定程度上無法借鑒傳統保險公司的數據。傳統的保險產品定價時，保險公司往往是通過樣本的積累，用統計方法計算大量的統計樣本資料，擬合統計分布或建立時間序列預測模型。但是互聯網保險公司由于成立時間較短，大部分根據互聯網用戶行為需求設計出來的創(chuàng)新型保險產品和傳統保險公司提供的保險產品存在很大區(qū)別，所以其樣本的積累有限，保險產品定價時很大程度上無法結合前期的數據借鑒。互聯網消費者的習慣和行為難以進行改變和預測，一旦定價出現問題，很有可能讓公司面臨財務風險。以眾安保險為例，近幾年探索的問題主要集中在現有保險產品難以定價，高額、海量、分散的互聯網保險難以產生規(guī)模效益等方面。

（四）互聯網保險騙保風險增大

與傳統保險公司有所區(qū)別的是，互聯網保險公司賠付支出等一系列程序都是在網絡上進行的。盡管云處理與大數據為互聯網保險公司提供了技術與數據支持，但是其進行大額賠付的時候仍然需要人工進行確認。在賠付工作中，由于互聯網保險公司場景很多由其他平臺提供，使其成為一個難以斷奶的“巨嬰”。比如眾安保險和平安保險合作的車險，在理賠階段，借助的是平安保險的服務，工作人員無法到達現場確認其真實性，信息真實性確認較為不易，容易產生騙保風險。

（五）財務管理制度面臨挑戰(zhàn)

互聯網平臺發(fā)展迅速，財務管理上面臨著與傳統經營模式不同、多變和不確定性極強的財務風險，面對挑戰(zhàn)需要建立與互聯網保險風險相匹配的財務管理制度。以眾安保險為例，由于經營保險業(yè)務的時間不長，盡管大數據和云計算的技術支持能夠在一定程度上使公司獲得較為準確的數據，但是它只是多了一個互聯網的銷售渠道，后端管理包括財務管理制度還需要進一步跟進，如果財務管理制度出現疏漏，往往會使保險公司在財務風險控制上出現薄弱環(huán)節(jié)。

四、思考與建議

（一）建立適合互聯網保險特色的財務風險預警體系

互聯網保險公司應從互聯網保險發(fā)展模式的經營特點出發(fā)建立行之有效的財務風險預警體系。具體包括以下內容：（1）籌資風險的預警。針對當前互聯網保險資本構成的特殊性，互聯網保險公司應該重視籌資環(huán)節(jié)存在的潛在風險，提高籌資環(huán)節(jié)潛在風險識別水平。同時拓寬籌資渠道，充分利用籌資杠桿控制好資本構成比例，做好財務預算計劃，確保其充足的現金儲備。（2）承保風險的預警。互聯網保險公司對承保風險的控制主要表現在定價上。由于當前互聯網保險公司提供的保險產品具有獨創(chuàng)性，和傳統保險產品相比，可運用的數據和樣本較少，互聯網保險公司應該在對消費者需求等方面市場調研的基礎上，進行可行性分析，結合經驗和預期，科學設定精算假設，綜合考慮市場競爭的因素，對新產品進行合理定價。在新產品推出初期，設置相對較短的保險期間進行試點，采用相對保守的定價策略。通過一定時間的試點，積累經驗，逐步優(yōu)化產品定價，降低面臨的保費風險。（3）理賠風險的預警。由于當前互聯網保險公司的業(yè)務范圍主要是服務互聯網場景，具有保額小、客戶分散的特征，所以相對傳統保險公司來說，其理賠風險控制更應該具有針對性。（4）投資風險的預警。盡管當前互聯網保險行業(yè)的發(fā)展仍處于起步階段，但是進入多元化經營是其不可避免的趨勢之一。互聯網保險公司多元化經營的表現之一在于其投資的多樣性。互聯網保險公司面對投資風險，首先應該確定好投資比率并嚴格管控，保證其正常的日常經營；其次互聯網保險公司應該注重投資風險防范，確保資本在投資市場的安全有效。

（二）充分發(fā)揮大數據在風險評估中的作用

互聯網時代風險和機遇并存，互聯網保險公司作為經營風險的特殊企業(yè)，政治、經濟、社會、科技等各個方面的風險都能對互聯網保險公司的經營產生較大影響。這些外部風險和公司內部經營管理風險相互作用，對公司的動態(tài)生存環(huán)境產生影響。目前保險公司數據平臺主要有同業(yè)數據，前端客戶APP導入（或現場出單）數據，中端中介、渠道、理賠、呼叫數據，后端財務收付數據，另外，還有定價系統的汽車零配件數據、人事系統的人員數據、稽核審計風控系統的風控數據等，種類繁多和龐雜。因此，急需建立大數據平臺進行數據整合，統一數據存儲和傳遞標準，并將不同系統進行數據打通，再根據不同需要進行數據挖掘，實現信息數據共享，提供第一手資料，并進一步通過數據分析識別風險，從源頭控制風險。比如，根據理賠歷史記錄、行業(yè)數據、征信記錄、公共社交網絡數據、犯罪記錄等完整、多樣化的數據輔之以有效的算法和模型來識別理賠中可能的欺詐模式、理賠人潛在的欺詐行為以及可能存在的欺詐鏈條。針對信息系統故障和安全風險，應該加強信息技術開發(fā)、運維、安全管理，建立信息系統防火墻及應急響應機制等多種手段，采取各類技術安全措施，控制整體的信息系統風險。針對保險欺詐風險，通過采用互聯網大數據手段，制定反欺詐規(guī)則，采用自動化的技術手段，防范欺詐風險。

（三）重構互聯網保險財務制度

互聯網保險公司應該站在防范和預警的角度上，重構適合互聯網經營模式的財務規(guī)章制度和流程。在互聯網時代，消費者和保戶的需求瞬息萬變，結合大數據分析建立起一定的互聯網保險發(fā)展預測體系是當今公司財務風險管理的重要組成部分。互聯網保險公司應該針對該體系建立相應的內部規(guī)章制度和發(fā)展戰(zhàn)略以及戰(zhàn)略實施流程，減少由于戰(zhàn)略政策偏離導致的財務風險，同時完善公司內部控制體系，降低由于內部管理不善導致的財務風險。針對流程缺失和人員疏忽導致的風險，建立完善的組織架構，成立具有財務、投資、法律、監(jiān)管、精算和內部審計專業(yè)知識的風險管理委員會，嚴格按照保監(jiān)會相關要求，在資金運用、財務、兩核、信息系統開發(fā)等關鍵業(yè)務流程中，制定完備的操作規(guī)范和制度，防范操作風險。同時，各個職能部門應建立適當的職責分離、授權和層級審批等機制，形成合理的制約和有效監(jiān)督，并定期對操作風險事件進行收集和分析，并進行分類管理[ 4 ]。

【參考文獻】

[1] 呂穎.大數據時代互聯網保險發(fā)展策略淺析[J].河北金融，2014（7）：52-54.

[2] 侯旭華.基于會計要素的保險公司會計個性探討[J].會計之友，2016（19）：40-42.

[3] 杜應生.保險公司財務風險管理及控制研究[J].財經界（學術版），2014（12）：195-197.

[4] 肖云瑩.保險公司財務風險管理相關問題研究[D].西南財經大學碩士學位論文，2011.endprint