經濟學家魏杰：抑制資產泡沫重點在樓市

袁陽平

“在順周期，人們對風險的警惕意識薄弱，認為未來很好，往往會盲目擴張、負債，結果留下了爆發金融危機的可能?！蔽航苷f，中國經濟已經順周期近40年，要警惕繁榮的風險。

近日，經濟學家魏杰在武漢出席清華大學經管學院EMBA湖北校友會活動演講時表示，對中國經濟的長期增長持樂觀態度，但要在五大方面防范金融風險。他同時指出，抑制資產泡沫核心在樓市而非股市，未來房地產政策將越來越嚴。

樓市泡沫暫時不能刺破

《支點》：十九大報告指出，要健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線，您如何看待？

魏杰：防范金融風險將成為未來一段時間內的重要問題。一旦爆發系統性金融危機，中國經濟將會倒退5年至10年。

從國際經驗來看，防范金融風險可從5個方面著手：一是抑制資產泡沫；二是穩住外匯；三是穩住債務；四是治理金融亂象；五是控制好貨幣政策和宏觀審慎政策。

《支點》：對于抑制資產泡沫，您曾提出核心是樓市而不是股市，為什么這么說呢？

魏杰：我認為未來資產泡沫不可能爆發在股市，股市基本是慢牛行情。我們看到，一是對內部交易、買殼賣殼等違法違規行為，證券部門已把監管作為第一要務，一旦發現任何一支股票有異常波動，監管部門通過大數據就能察覺。在這種情況下，股價上漲太快的可能性不大。二是目前證券監管部門關注場外配資，采取了一些措施防范風險。2015年的股市震蕩就是銀行場外配資引起，2016年與保險資金入市有關。

同時，隨著IPO提速，新股上市加快，我相信股價被大幅拉升的可能性不大，股市的資產泡沫能得到抑制。

但是，去年在朋友的介紹下，我在日本看了當地的房地產行情，發現在北京賣一套房后可以在東京買3套房?？梢哉f，日本仍然沒有走出當年的房地產泡沫，而中國人有63%的財富放在房地產上，一旦出現問題，將會比日本更嚴重。所以我們提出，房子是用來住的，不是用來炒的。

《支點》：您認為如何化解當前的房地產市場泡沫呢？

魏杰：主要從兩個方面著手：一是中短期對策；二是長效機制的對策。在中短期對策方面，一要嚴格約束投資性需求和投機性需求，就是現在的限購和限貸。二要約束開發商行為。因為我們看到，如果房子繼續這樣蓋下去，10年后房子就會不值錢。一旦房子沒有居住功能，就沒有投資和投機的需求。三要嚴格控制融資通道。你可以拿自己的錢蓋房子，但是不能再拿銀行或別人的錢蓋房子。因為你拿別人的錢蓋房子基本沒有風險，只有收益，拿自己的錢蓋房子就會有約束。我預測，到今年5月，大多數中小房地產商將會倒閉。四要合理控制新房價格。

在長效機制的對策方面，就是要實施租售同權，調整一線城市的布局。設立雄安新區，就是要調整北京的發展空間布局，抑制北京的房價上漲。現在，我們提出了寧滬杭大灣區、粵港澳大灣區，就是要調整上海、廣州與深圳的城市布局，采取長效機制抑制房價。

有人問，十九大后房地產政策會不會松動？我認為，只會更嚴格不會松動，會持續限購限貸的政策。

外匯“有開有?！?/p>

《支點》：您曾提出亞洲金融危機的爆發是一些國家的外匯出了問題，而去年，我國外匯市場也出現了波動。

魏杰：人民幣持續貶值和外匯持續減少必然引發金融風險。為此，2017年年初，我們提出要穩住外匯。如何穩呢？有人說兩個只能穩住一個，都穩住是不行的。但是國務院明確提出兩個“不能持續”，即人民幣不能持續貶值，外匯市場不能持續減少。目前，我們推出了三大對策：

第一是繼續堅持開放，不倒退到資本管制上來。沒有放開的暫時不會開放。也就是說，凡是過去承諾的已放開的政策，比如一張身份證每年可換5萬美金外匯會繼續放開；又比如孩子國外留學，無論學費還是生活費，同樣繼續開放，承諾的政策不會往后退。但是，沒有放開的領域暫時停止。

對于個人而言，我們在外匯上還有幾項沒有開放：一是海外不動產投資一直沒有放開，我勸那些在海外購房的人要低調。二是海外證券投資，例如在美國證券市場上炒股票還沒有開放。原來討論要不要放開，現在暫時定下來是不放開。三是海外的投資類保險還沒有放開。

第二個對策是對于海外并購，凡是技術類并購繼續支持，對非技術類并購要嚴格審查，比如海外收購酒店、影院等投資項目。

第三個對策是海外投資，如針對“一帶一路”沿線國家的投資。我們是“一帶一路”倡議的主導方，有權選擇貨幣的種類。所以，未來“一帶一路”的投資主要是人民幣投資，不再動用外匯儲備，此舉也對推進人民幣國際化大有好處。

上述3個對策的實施，基本上穩住了外匯，且人民幣沒有持續貶值。只要金融風險還是主要風險的話，外匯市場可能暫時不會松動。

要讓別人搭中國的便車

《支點》：過去30多年來，我們搭上全球化的便車。當前，我們如何看待一些國家反全球化？

魏杰：中國搭上國際貿易的便車，成了全球化的受益方。20年來，我們的GDP總量從1997年的7萬多億元人民幣增長到2017年的約80萬億元人民幣，翻了逾10倍；我們的外匯儲備量從1997年的1300億美元增長到3萬多億美元；我們的高速公路從1997年的“沒有幾條”起步，到現在基礎設施引領世界。

中國到了讓別人搭便車的時候，所以我們提出要全方位開放。那么，中國有什么便車可以搭呢？至少有兩趟：一是開放13億人口的國內物資產品市場。明年，上海將舉辦進口貿易博覽會，引進國外資源類、技術類、民生類等物資消費產品。隨著我國大幅度降低關稅，2017年已宣布降低178種進口產品關稅，國外物資消費產品涌入國內會拉動國民消費。同時，在全方位放開中，我們的模仿創新能力也會得到快速提升。

我建議大家不要急著去國外購買奢侈品，未來在國內購買甚至比國外還要便宜。一旦我們開放國內的物資消費產品市場，對中國有利，也讓外國搭了便車。除了物資產品市場的全方位開放，我們還可以開放金融服務業。外資對中國的銀行、期貨、保險、基金的控股比例可以達到20%至51%，甚至可以取消控股限制。endprint

另一趟便車是巨大的資本。“一帶一路”為中國創造了巨大的發展機會，是中國資本外流的通道。2017年我去了“一帶一路”沿線多個國家考察，看到這些國家的積極性比我們還高。中國對外投資的這趟便車，實現了雙贏。

發展實驗室經濟

《支點》：中國低成本時代已經結束，未來只有靠技術優勢才能獲得競爭力，如何在技術上取得顛覆性突破？

魏杰：第二次世界大戰后，美國獲得了技術話語權和金融話語權，成為世界強國，中國今后也要做這兩件事。技術話語權不能搭別人的便車，只能自己爭取。決策層也明白，別人不會給你技術，所以今后的重點是要研發顛覆性、原創性技術。

想完成技術話語權的爭奪，要從最基礎做起，就是擁有世界最強大的現代化實驗室，美國把這個叫做實驗室經濟。正因美國是世界上最強大的實驗室經濟國家，所以取得了技術話語權。

中國已經在這么做了。我們看到，最近國家組建了六大國家研發中心，北京還有三大科學城：懷柔科學城、中關村科學城、未來科學城。這些科學城擁有現代化的實驗室，比如懷柔科學城擁有新材料、節能環保等一套完整的實驗室體系，未來隨著中國科學院大學的遷入，將為科學城培養、輸送高級人才。

同時，日前國務院也宣布成立4個以民營企業為主的研發平臺。人工智能實驗室分給四大企業，百度是無人汽車駕駛，騰訊是醫療影像，阿里巴巴是智慧城市，科大訊飛是語音。

我個人預計，到2020年，國家基礎設施投資將會到最高點，隨后資金將轉向技術創新領域。未來，中國將會掀起建世界一流實驗室的高潮，吸引全球高級人才。沒有世界一流的實驗室，就無法滿足他們的實驗需求。這也意味著我們要告別傳統的招商模式，重點發展實驗室經濟。

未來三大增長點

《支點》：您認為未來中國經濟增長的動力在哪里？

魏杰：未來中國經濟增長點在三方面：一是形成新的產業，調整經濟結構；二是轉型經濟增長方式；三是全方位開放。

調整經濟結構的核心是調整支柱產業，方向是“退二進三”：兩個產業要轉為一般性產業，即傳統制造業與房地產業；三大產業要上升為未來的支柱產業，即戰略性新興產業、服務業和現代制造業。

我看好的戰略性新興產業，涉及新能源、新材料、生命生物工程、信息技術及新一代信息技術、節能環保、新能源汽車、人工智能、高端裝備制造八大領域。這些產業有兩個明顯特點：市場巨大；短期內技術能夠突破，并逐漸成為我國的支柱型產業。

我估算，戰略性新興產業每年帶來的GDP總量應該超過36萬億元以上，未來增長空間巨大。

《支點》：消費升級帶來了新的增長空間，您認為未來服務業的增長點在哪些領域？

魏杰：服務業是能最大限度吸納就業人群、消耗資源最小的產業，其比例決定經濟結構的水平。

服務業分為四類：第一類，消費服務業。主要包括4個部分，餐飲商貿、兒童服務、健康醫療、養老消費。

2017年，我去看望我年過九旬的老師，他患了失憶癥，家人朋友一個也不認識了。照顧他的保姆月薪過萬，對老人的照顧卻極度缺乏專業性。聯想到我自己的晚年，真是害怕。我曾考察過日本的養老服務業，從業人員有極好的心理學專業背景，知道如何為失憶癥老人服務。未來，我國的這些服務業可以全方位開放。

第二類，商務服務業。商務服務就是為人們的商務活動提供服務幫助的行業，如投行、咨詢、證券等，非銀行金融服務放開，商務服務應運而生，未來有巨大發展前景。

第三類，生產服務業。指生產配套服務、延長設備使用壽命等。舉個例子，北京有一家公司為鋼廠服務，例如為包頭一家鋼廠調整工藝流程，實現節能環保。在其建議下，包頭這家鋼廠在冶煉的裝備上噴上一層原料，可延長設備使用壽命。

此外，服裝、建筑、工業產品等設計也是生產服務的內容。生產與設計分離，高度專業化，設計的只做設計，生產的專攻生產，這類專業化分工的生產服務有很大的市場需求。

第四類，文化服務業。今后一部好電影的票房超過10億元將成為常態。（支點雜志2018年2月刊）endprint