關(guān)于境外戰(zhàn)略投資者對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行影響的文獻(xiàn)綜述

【摘要】境外戰(zhàn)略投資者（FSI）作為商業(yè)銀行戰(zhàn)略引資的主體，在推動(dòng)商業(yè)銀行改革方面發(fā)揮了十分重要的作用。本文在梳理國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于FSI對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行影響的研究成果，為我國(guó)商業(yè)銀行引進(jìn)FSI的研究提供相應(yīng)的理論支持。

【關(guān)鍵詞】境外戰(zhàn)略投資者 商業(yè)銀行 公司治理 經(jīng)營(yíng)效率

學(xué)術(shù)界對(duì)FSI影響銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效、治理水平及效率的研究最早可以追溯到20世紀(jì)90年代初。Gray，1981；Gold berg and Saunders，1981；Walter，1983等學(xué)者認(rèn)為引資國(guó)家在FSI的進(jìn)入下商業(yè)銀行的運(yùn)作效率得到明顯的提升。2000年以后，關(guān)于FSI持股商業(yè)銀行的研究開始興起，研究方向主要集中在三個(gè)方面：一是關(guān)于引進(jìn)FSI的必要性；第二個(gè)方面是關(guān)于引進(jìn)FSI對(duì)商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司治理水平的影響；第三個(gè)方面是關(guān)于FSI的進(jìn)入對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的影響程度。

一、國(guó)外關(guān)于境外戰(zhàn)略投資者研究的文獻(xiàn)綜述

關(guān)于FSI對(duì)商業(yè)銀行公司治理的文獻(xiàn)綜述。Claessens，（1997）以捷克為例，利用其1992-1995年4年間的數(shù)據(jù)研究FSI與商業(yè)銀行績(jī)效之間的關(guān)系，研究表明，F(xiàn)SI持股比例與商業(yè)銀行公司治理水平呈正方向變動(dòng)關(guān)系，F(xiàn)SI持股比例越高就越有利于提升其在董事會(huì)的話語權(quán)，進(jìn)而影響董事會(huì)決策并達(dá)到改善公司經(jīng)營(yíng)管理與公司治理的目的。Hasen，Bonin，Wachtel（2005）將包括波蘭、捷克、匈牙利等11個(gè)東歐轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家作為研究對(duì)象，將225家銀行1996年-2000年856個(gè)觀察值納入分析范圍并對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果顯示：與其他國(guó)內(nèi)私有銀行以及國(guó)有銀行相比，外資參股的銀行不僅能獲得更多存貸款數(shù)量，并且還能有效提升目標(biāo)銀行的效率，從而能夠提升商業(yè)銀行的治理水平。

關(guān)于FSI對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的文獻(xiàn)綜述。AllenN.Berger，IftekharHasan，MingmingZhou（2007）通過研究分析1994年到2003年十年來中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)改革的狀況后，認(rèn)為少數(shù)擁有先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大金融背景的FSI持股能夠顯著改善四大國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平。AlvaroG.Taboada（2011）認(rèn)為FSI持股商業(yè)銀行可以幫助其制定符合其經(jīng)營(yíng)發(fā)展的決策目標(biāo)，幫助商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)水平的提升以及整體績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)能力的提高。

關(guān)于FSI對(duì)商業(yè)銀行效率的文獻(xiàn)綜述。Jemric，vuicic（2002）采用DEA分析法對(duì)克羅地亞的銀行業(yè)1995～2000年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，研究發(fā)現(xiàn)克羅地亞新建銀行以及外資銀行相對(duì)于其他銀行效率更高。Yildirim，Philippataors（2002）將包括俄羅斯在內(nèi)的12個(gè)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體銀行業(yè)作為研究對(duì)象，對(duì)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體銀行的的財(cái)務(wù)收據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，得出銀行的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以及銀行盈利效率會(huì)隨著外資進(jìn)入下降，同時(shí)，F(xiàn)SI的巨額的引入費(fèi)用使得引資銀行不堪重負(fù)，使得成本壓力劇增。

二、國(guó)內(nèi)關(guān)于境外戰(zhàn)略投資者的文獻(xiàn)綜述

關(guān)于FSI對(duì)商業(yè)銀行公司治理的文獻(xiàn)綜述。宋增基，徐葉琴，陳科（2009）將我國(guó)城市商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，選取2001～2007年數(shù)據(jù)對(duì)引進(jìn)FSI前后的特征進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果表明，F(xiàn)SI的進(jìn)入對(duì)城市商業(yè)銀行公司治理有著顯著的改善作用。陳玉罡，孫振東，劉靜攀（2011）將樣本銀行擴(kuò)大到28家，并對(duì)這28家商業(yè)銀行1995年～2008年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，研究表明引入FSI有助于降低商業(yè)銀行不良貸款率和改善公司治理結(jié)構(gòu)，但過高的持股比例所產(chǎn)生的積極效應(yīng)有限。但也有部分學(xué)者得出相反的觀點(diǎn)，史衛(wèi)，梁少群（2010）認(rèn)為戰(zhàn)略投資者的引入一方面雖然能直接增加資本金，但預(yù)期對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的產(chǎn)生的顯著改善效果并未顯現(xiàn)，與促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)以及經(jīng)營(yíng)效率提高的預(yù)期目標(biāo)不符合。

關(guān)于FSI對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的文獻(xiàn)綜述。張?jiān)嘛w，郜樹松（2006）以浦發(fā)銀行作為研究對(duì)象，從盈利性、安全性、流動(dòng)性方面評(píng)估分析得出中資股份制商業(yè)銀行改革中引進(jìn)外資是其經(jīng)營(yíng)績(jī)效提升最快捷和迅速的方式。張宗益，宋增基（2010）收集我國(guó)13家上市銀行2001～2008年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)商業(yè)銀行引進(jìn)FSI前后效果進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，通過對(duì)比分析得出：FSI的進(jìn)入的確改善了銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高了銀行的整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平。而馮偉、劉開林、劉強(qiáng)（2008）運(yùn)用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，研究發(fā)現(xiàn)：FSI持股比例與資產(chǎn)收益率、股本收益率以及營(yíng)業(yè)費(fèi)用率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是說FSI對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響需要很長(zhǎng)的時(shí)間來進(jìn)一步分析與考察。蔡衛(wèi)星，曾誠(chéng)（2011）則從貸款行為研究視角出發(fā)，得出FSI并沒有帶來國(guó)有商業(yè)銀行整體貸款行為的顯著改善的結(jié)論。

關(guān)于FSI對(duì)商業(yè)銀行效率的文獻(xiàn)綜述。吳玉立（2009）將我國(guó)上市銀行作為研究對(duì)象得出結(jié)論：隨著FSI的進(jìn)入以及持股比例的提高會(huì)使得上市銀行盈利指標(biāo)出現(xiàn)先降后升的“U”型特征，從衡量資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)來看，F(xiàn)SI的深入會(huì)對(duì)上市銀行資本充足率以及貸款壞賬率產(chǎn)生顯著的影響。紀(jì)建悅，孔德坤（2010）通過對(duì)引入FSI的8家商業(yè)銀行進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)外資入股雖然能夠提高引資銀行的績(jī)效水平，但這種影響十分有限，提升效果不明顯。何蛟，傅強(qiáng)，潘璐（2010）實(shí)證研究表明，F(xiàn)SI的引入對(duì)商業(yè)銀行成本效率以及利潤(rùn)效率均有顯著的提升作用。

關(guān)于FSI撤資對(duì)商業(yè)銀行影響的文獻(xiàn)綜述。黃燁菁，李方（2009）基于公司治理視角發(fā)現(xiàn)FSI參與國(guó)有商業(yè)銀行公司治理具有長(zhǎng)期的積極效應(yīng)，盡管FSI拋售減持銀行股份，但不能簡(jiǎn)單將其判定為戰(zhàn)略投機(jī)者而應(yīng)綜合考慮各方面的因素，更不該將FSI“減持潮”視做戰(zhàn)略引資失敗的標(biāo)準(zhǔn)。董越，李珺，王蔚，朱姝和李寅業(yè)（2012）認(rèn)為FSL的進(jìn)入與中方銀行形成長(zhǎng)期的合作博弈的局面，F(xiàn)SI具有短期的投機(jī)行為，中方銀行只有與境外戰(zhàn)略投資者建立長(zhǎng)期的、深層次的合作機(jī)制才能避免其投機(jī)行為，并且中方銀行只有在引進(jìn)和吸收先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)以及技術(shù)之后才能熨平其短期投機(jī)撤資的負(fù)面影響。

三、結(jié)語

綜合來看，F(xiàn)SI的進(jìn)入對(duì)商業(yè)銀行的改革起到了一定的積極作用，而其撤資短期內(nèi)會(huì)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行帶來不利的影響。因此，商業(yè)銀行在進(jìn)行改革的過程中可以通過引進(jìn)FSI的方式來提升銀行整體競(jìng)爭(zhēng)水平，但同時(shí)也要規(guī)避外資注入帶來的風(fēng)險(xiǎn)以及中外合作過程中的文化以及經(jīng)營(yíng)理念沖突，以及預(yù)防其短期投機(jī)行為。

參考文獻(xiàn)

[1]宋增基，徐葉琴，陳科.引入FSI前后商業(yè)銀行公司治理特征比較研究[J].管理評(píng)論，2009，04.

[2]張宗益，宋增基.FSI持股中國(guó)上市銀行的效果研究[J].南開管理評(píng)論，2010，06.

[3]Bonin，JohnP，Hasan，I，andWachtel，P.“PrivatizationMatters：Bank EfficiencyinTransitionCountries”.JournalofBanking&Finance.2005a.

作者簡(jiǎn)介：龍丹，女，金融學(xué)，碩士研究生，海南大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院。endprint