每個家庭都需要一位專業的理財顧問

劉干霄

在當下產品極其多元、市場變化莫測的環境里，我們需要的不是一個理財產品，也不是一項服務，而是一個專業、可靠的理財顧問。

自美國次貸危機以來，全世界的經濟環境和金融環境都發生了深刻變化。

風險升級，從黑天鵝到灰犀牛

美國次貸危機影響深遠。危機前30年，全球和平、經濟繁榮，但累積了大量的風險因素，在次貸危機的誘發下開始在全球蔓延。在此背景下，全球市場經歷了不少黑天鵝事件，比如中國股市熔斷、原油價格暴跌、英國退歐等。這一系列來自于政治、經濟、金融、地緣的突發事件共同構成了當今的時代特征。

2017年7月，《人民日報》頭版刊文指出：既防黑天鵝，也防灰犀牛。該文告訴我們，中國的金融系統乃至經濟系統中，蘊含著一定的系統性風險。

灰犀牛是指那些大概率會發生，并且我們可以看到，但由于其進程緩慢，所以久而久之會被忽視的風險。然而，這種風險一旦發生，將會給金融市場和人們的生活帶來巨大沖擊。

在實體經濟不振、債務壓力較大及國際資本外逃的三大灰犀牛風險下，中國金融系統的一些脆弱環節將面臨嚴重壓力。如果這些壓力得不到有效緩解，將會表現為債務風險，甚至局部的金融危機，或更嚴重的經濟危機。

2017年7月，全國金融工作會議提出設立國務院金融穩定發展委員會，位列“一行三會”之上，主要目的是確保金融安全，防范系統性的金融風險。同時，國務院也明確提出了防風險、調結構、穩增長的經濟施政綱領。

新周期下的有所為有所不為

很多人談到黑天鵝和灰犀牛時，多是在談風險，覺得在如此多的風險之下，投資理財是不是就應該無所作為，或者堅持保守路線了呢？其實不然。

一名稱職的理財顧問，能夠在經濟亢奮時，洞察風險；在經濟蕭條時，發現生機。

在當下這個破舊立新的周期里，我們既要心存敬畏，客觀認知風險；但同時也要知道，我們也即將迎來從未遇過的巨大的社會機會。事實上，在新一輪科技進步面前，中國經濟有著巨大的增長潛力。只不過我國投資市場不再是以前單邊上漲的格局，理財環境也不是只存在確定性的機會。

時至今日，經濟環境一方面新機會萌生，另一方面潛在風險隨時爆發，因此我們只會遇到結構性機會。

中國經濟開始進入一個新周期，理財模式從趨勢投資走向結構性投資，從泡沫投資走向價值投資。在這其中，同時蘊含了系統性風險和嶄新的機會。

在變遷時代，任何一種大類資產的風險收益特征都不再那么穩定。因此，資產配置在一個頻繁變動的周期里意義變得尤為深刻：第一，避免極端風險；第二，捕捉輪動機會。

當下，每個人都要努力構建一個隨機應變、進退有度的家庭資產組合。同時，要在現金資產、高評級債等資產中進行配置，甚至在海外和另類投資資產中有所布局。此外，要根據我們的風險偏好、財富水平及對環境的預期，及時做出調整。

對于新周期下理財思維及行動模式的轉變，筆者建議如下：

（1）拋開“買買買”的思維，基于生活目標來決定選擇的資產類別。

（2）做跨市場的選擇，做資產類別的多元化。

（3）追求與自身風險承受能力相匹配的最優回報（在同等風險情況下追求收益最高，或者在同等收益情況下追求風險水平最低），而不是把比較基準建立在別人身上。

（4）抑制偏好，理性看待過去讓我們成功的理財方式，放棄路徑依賴。

（5）設立合理化目標，做長周期的投資。經濟大波動里很多風險無法靠技術來分散，而更多的要靠時間去消化。

（6）環境頻繁變動，我們要基于環境的重大變化進行資產配置的再平衡。

真正需要的不是產品，而是專業顧問

眾所周知，無論是資產配置本身，還是上述6種做法，都對投資者的專業度要求較高。在新周期里，建議投資者用專業委托的方式進行資產配置，比如包括智能投顧、家族信托在內的全權委托方式。

過去，財富的所有者天然就是財富的管理者，而隨著機構時代、專業時代的來臨，很多人已經沒有足夠的精力、時間和好的投資習慣來保證自己決策的有效性。這時，全權委托開始變得非常必要。

這里，筆者想提出一個理財新主張：每個家庭都需要一位值得信賴的理財顧問，他的背后是一個專業的財富管理辦公室或者家族辦公室。

在當下的環境里，產品極其多元，市場變化莫測，如何在紛繁的市場中選擇產品和服務，并且形成解決方案？這變成了一個非常困難的問題。其實，我們需要的不是一個理財產品，也不是一項服務，而是一個專業、可靠的理財顧問。

這是因為，一個專業、可靠的理財顧問，可以在海量信息中，幫助投資者收集和過濾信息，基于系統化的支持做出獨到判斷。在這些判斷生成意見之后，協助投資者執行并監督。同時，在出現一些偏差時，能夠幫助投資者進行實時的再調整和再平衡。

在這其中，如果遇到一些資源不足的情況，理財顧問可以幫助投資者在公開市場中進行選擇，在有些問題無解的時候，理財顧問也可以通過同業或者異業的整合，通過財、稅、法多方面、多維度的專家支持，形成解決方案。這種解決方案超越了產品，它深諳投資者的“需要”和“想要”，并且能夠在人們的生命周期里保持與時俱進的調整。

既然財富管理是一門復雜的科學，那我們就把它交給專業的理財顧問，在他們的智慧支持下過上更優質的生活。