試析證券投資基金的風險預防策略

宋婷婷

【摘 要】 社會主義市場經濟的發展，經濟體制得以不斷完善，投資環境也越趨穩定，證券投資基金也逐漸成為很多投資者重點關注的投資方式。然而，必須承認且面對的是，目前我國證券投資基金的發展還不成熟，許多問題有待解決，特別是在風險預防這塊，面臨著很大的提高需求。風險預防從根本上影響了整個證券投資基金市場的穩定健康發展。本文從投資的風險分類出發，闡述了證券投資基金風險產生的原因，并提出了一些預防風險的策略。

【關鍵詞】 證券投資基金 投資風險 風險控制 預防策略

一、證券投資基金的系統性風險和非系統性風險

目前我國社會主義市場經濟的發展尚處于初級階段，在快速發展的初級階段中仍然還有很多不完善的地方。證券投資基金作為社會主義市場經濟金融體系的一部分，同樣的也受到來自多方面的投資風險。一般來說，我們將投資風險按其內容歸類為系統性風險和非系統性風險兩類。

（一）證券投資基金的系統性風險

我們通常說的系統性風險，指的是在我國社會主義市場經濟的環境和作用下，由于市場因素的影響而給投資帶來的風險。常見的系統性風險包括政治風險、利率風險等等，這些風險的特點主要在于明顯的客觀性，非主觀原因造成，此外，影響的范圍并非局部受影響，而是大范圍受影響。不管是政治風險還是市場變動帶來的風險，還是社會不穩定帶來的風險，它們的影響面都是非常廣泛的。換句話說，就是所有的股票、基金等都受到各種關聯影響。因而，我們判斷一個風險是否屬于系統性風險，最直觀的方法就是看它所涉及的影響面，只要是全面性的影響，就歸為系統性風險。

為盡可能地規避系統風險，契約型證券應運而生，也逐漸受到投資者的青睞。從表面上看，契約型基金幾乎把投資風險降到零，投資者似乎不存在任何系統性風險。實際上，在實操過程中，該類基金只是把風險變相成隱性風險。假如真的發生風險，會給投資者帶來很大的損失。當下我國市場經濟尚處于需要不斷完善、不斷健全的階段，金融體系尚未成型，因而其風險抵抗能力也非常薄弱。然而，契約型基金的建立需要一個社會信用體系完善、金融制度完備、經濟體制健全的投資環境。目前我國的發展現狀尚未具備以上條件。在這種投資環境下建立的契約型基金，忽略了當下環境帶來的隱藏風險，也導致了投資者承擔了更多的潛在風險。因此，一旦市場出現不穩定因素，作為理性的投資者理所當然會想在最小損失范圍贖回本金，此時，金融體系勢必因為大量的本金贖回而受到影響——短時間內，基金市場因無法滿足大量本金贖回需求，不得不采取其他手段套現，這種“拆東墻補西墻”的方式，給其本身帶來更大的風險，也不利于證券投資基金的長久存續和發展。

（二）證券投資基金的非系統性風險

除了系統性風險之外，我們將剩余的不具有系統性風險特點的風險歸類為非系統性風險。與系統性風險受客觀因素影響不同，非系統性風險指的是受主觀因素影響的風險。由信息失真導致的風險或者因為信用缺失而帶來的風險等，都屬于非系統性風險。非系統性風險雖然很難通過某種手段去避免，但是可以通過主觀努力使其得以降低。

二、證券投資基金風險存在的幾大原因

目前我國證券投資基金的發展還不成熟，許多問題有待解決，特別是在風險預防這塊，面臨著很大的提高需求。風險預防從根本上影響了整個證券投資基金市場的穩定健康發展。證券投資基金風險存在的幾大原因主要包括規范性法律法規雖然已經出臺，但還不夠完善，有待改進;投資者（包含個人和機構）對證券投資基金的認識存在偏差，投機心理嚴重;證券投資基金以封閉式基金為主，無形中增加了投資者的投資風險;證券投資基金經理人、管理人員參差不齊，缺乏有效的法律約束，投資者承擔不少風險。

（一）規范性法律法規雖然已經出臺，但還不夠完善，有待改進

縱觀我國證券投資基金的實際來看，雖然在其規范性操作過程中涉及的會計、金融、稅收和咨詢等方面都已經出臺了相關的法律法規進行約束，但是其法律制度和管理制度還存在很多不盡人意的地方，有待進一步修改和完善。如何進行監管、怎樣進行監管、由誰來監管等等問題，仍然處于初級摸索階段。因而，目前我國證券投資基金的管理尚未到位，并沒有形成統一、完備的管理制度。

（二）投資者（包含個人和機構）對證券投資基金的認識存在偏差，投機心理嚴重

就現階段而言，對投資者進行心理分析，我們發現：（1）目前我國證券投資基金受到這么多投資者的資金青睞，然而，再這么大額度的申購資金中有相當一部分進行資金認購的目的并不是為了未來的分紅回報，他們更看中的是基金在不同時期的價差創造的套利可能所帶來的巨大利潤;（2）一部分投資者把證券投資基金等價于高回報的準價股票;（3）相當大部分曾經參與過證券市場的投資者將其在證券市場的那套慣用手段——炒短線、跟風等投機形式——搬到證券投資基金市場來;（4）關聯金融機構、證券公司等，投機心理較為濃重，將證券投資基金視為賺錢工具。

（三）證券投資基金以封閉式基金為主，無形中增加了投資者的投資風險

投資基金根據其經營模式、套現形式的不同，分為開放式基金和封閉式基金兩種。我國封閉式基金較多，相比而言，開放式基金較少，這在一定程度上加重了投資風險。開放式基金最大的優點在于投資者可以相對自由地進行申購和贖回，申購和贖回價格也有一個客觀的標準——以每股基金的凈資產作為單價，因此，這種模式可以使得基金經理人的行為得到投資者的監管和約束。而封閉式基金在封閉期內，投資者是很難進行退出贖回的，對于基金經理人的監管也比較有限。很顯然，與開放式基金相比，封閉式會導致基金存在較高風險，投資者壓力較大。

（四）證券投資基金經理人、管理人員參差不齊，缺乏有效的法律約束，投資者承擔不少風險

投資基金一般由少數幾個主要的基金經理人進行組合投資，證券投資基金作為基金的一種也不例外。然而，目前部分基金經理人或多或少存在專業水平有限、職業素養較差、道德水準較低的問題，再加上這些基金經理人如果本身也參與到證券市場中去，就存在為了自身利益最大化而不顧投資者基金收益的情況發生。因此，證券投資基金相關投資、管理人員素質水平的高低直接影響到其基金是否能夠盈利，投資者是否能夠得到合理回報。當下，對于投資者基金經理人相關的規范和制約體系還不完善，因職業素養和道德問題而帶來的風險問題也頻發，這直接損害了基金投資者的利益。

三、應對我國當下證券投資基金風險預防對策

（一）建設健全證券投資基金的法律法規體系

法律建設對于任何領域任何行業，都是最強有力最有效的保障方式。因而，為了有效地防控證券投資基金風險，進行相關的法律法規建設是最為根本的。目前我國對證券投資基金相關的法律法規仍然較少，必須進一步加強法律建設，利用科學合理的法律制度規范行業參與人員的行為，對行為進行一定程度的約束，有利于管理工作的正常進行，也能有效降低投資風險。為此，可以從以下幾方面入手：（1）學習、借鑒發達國家成熟市場關于證券投資基金法律法規體系建設的經驗，結合我國投資領域和法律領域的實際，制定適應我國社會主義市場經濟投資市場的基金法律制度，同時制定相應的投資基金法;（2）優化現有證券投資基金治理機制，加強投資基金內部防控，從根本上解決利益矛盾問題，進一步降低基金管理成本，保護投資者利益。

（二）動態調整投資組合、投資工具

科學的投資組合、理性的投資工具，可以給證券投資基金風險進行防控。因此，一定要在對投資組合和工具的健全的基礎上，根據實際數據，對資產比例進行動態調整。目前，我國的投資工具主要有股票、證券和期貨三種。資金經理人可以根據現實投資需要和未來預期收益，進行股票、證券和期貨三者比例的分配，并及時根據市場變化進行比例調整。

（三）增加固定收益型基金

我們可以看到，債務型基金特別受投資者青睞。對于大部分投資者來說，都是希望在保證本金安全，承擔較小風險的基礎上，獲得盡可能高的投資收益。因為債務型基金因其投資范圍風險均較小，基金公司以及投資者所承受的風險相對較小，而獲利又相對穩定。2010年債務型基金發行以來，固定收益型基金比較火爆，占據了一定的市場份額。

（四）促進我國證券投資基金轉型升級

將潛在隱性風險的契約型投資基金進行徹底的科學變革，升級轉型，即將該基金轉變為集體型、合作型基金，有效降低投資風險。

四、小結

綜上所述，證券投資基金作為證券市場上供投資者自由選擇進行投資與獲利的金融產品，它的收益率勢必受到多方面的影響。收益往往是與風險并存的，因而，證券投資基金也存在一定的風險性。為最大限度地達到降低證券投資基金的目的，促進我國證券投資基金市場得以健康發展，必須在充分認識風險的存在、分析風險產生的原因的基礎上，通過有效的有針對性的方案進行風險預防和控制。

【參考文獻】

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